👉На прошлой неделе был отчет у МТС, компания заявила о готовности проводить IPO Юрента и AdTech. Ну тоже говорят, что будут ждать «хороших условий». Это значит что дешево не отдадут. В прошлом году мы видели уже два успешных (для АФК Система) IPO, — это МТС Банк и Элемент😄.
👉Какой-то очередной кибербез собрался на биржу «Secret Technologies», о котором я впервые услышал на прошлой неделе. Оценка типа в районе 6 млрд — что-то небольшое.
👉По pre-IPO мы узнали, что ЦП собрали 540 млн (на 360 млн руб ниже верхней планки), Экзалтер до сих пор там собирает.
👉Я также узнал, что кафейни Даблби вроде там чето пытаются собрать через кривую схему какие-то копейки, но не очень получается.
👉VK сообщила, что VK Tech выведут на биржу.
👉IEK Group сегодня общались, я так понял, что технически будут готовы к IPO в этом году, но сроков никаких нет. Будем ждать.
👉Диасофт сообщил об SPO в августе примерно на 2% капитала, или 800 млн руб
👉Jetlend сообщил цену акций размещения 65 руб и объем инвестиций = 600-700 млн руб.

Предыдущий пост по теме: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1123529/

В целом структурирую инфу по ИПО по этому году тут
smart-lab.ru/finansoviy-slovar/IPO-2025

IPO watch:

👉Цифровые привычки заканчивают сбор в рамках пре-ИПО, завтра должно быть распределение акций и 5-го уже акции будут на счетах
👉Экзалтер продлил пре-ИПО до конца марта
👉Оказывается еще есть какие-то «Алмазы Поморского Края», которые будут собирать деньнги аж до конца года
👉ARS Smart Robotics вроде тоже щас собирает деньги до 28 марта

👉Ближайшее IPO — это JetLend на СПБ Бирже похоже будет
👉Сибур может, но судя по оценке, которую там нарисовали — хотят в 2 раза дороже Fair Value, поэтому я бы не совался на их месте

👉На прошлой неделе мы узнали о том, что РТК-ЦОД перенесли IPO на неопределенное будущее, пока «ставка ЦБ не будет 10%». «Солар» тем более видимо
👉Также на неделе вышла новость о переносе IPO SOKOLOV на 2026-2027 годы

В целом структурирую инфу по ИПО по этому году тут

smart-lab.ru/finansoviy-slovar/IPO-2025

На графике изображен поквартальный трафик магазинов FixPrice.

Прикол в том, что трафик этот снижатеся 13 кварталов подряд (год к году).

Самое смешное, что это пошло сразу после IPO.

Но если исключить 2 квартал 2021 года, когда трафик вырос к супернизкой базе ковидного 2 квартала 20 года, то мы получим, что трафик падает 16 кварталов подряд или 4 года.

На графике также видно, что тенденция началась давно и вначале выглядела просто как замедление роста:)

Кстати вот что я писал тогда про это наИПО:


( Читать дальше )

Тут ЦБ выпустил доклад для общественных консультаций по мерам повышения прозрачности при проведении IPO. Окей, давайте проконсультирую со стороны общества.

Я бы хотел начать с того, что любая сделка IPO или SPO — это конфликт интересов между продавцом и покупателем. Продавец почти всегда хочет втюхать подороже, и для этих целей привлекает сообщников (организаторов-андеррайтетов), которые за откат, помогают продать подороже. В интересах же покупателя — купить подешевле. Но в этой сделке кроме покупателя НИКТО материально не заинтересован в защите покупателя.

Теперь коротко хочу общественно проконсультировать ЦБ по вопросам, которые входят в зону моей компетенции.

Вот одно из предложений ЦБ:

 
Одна из рекомендаций — необходимость выпускать не менее 2 независимых аналитических отчетов.

Окей, а откуда возьмутся независимые отчеты? Вот мы в @mozgovikresearch пишем отчеты по IPO, но они в закрытом платном доступе. Какой нам смысл публиковать их бесплатно? Кто бесплатно вам сделает независимый качественный отчет?
Эмитент должен заплатить за отчет? Тогда откуда возьмется независимая оценка? Эмитент будет платить только за приукрашенный отчет...


( Читать дальше )

Отсмотрел круглый стол по IPO на конфесмартлаба👍
  

Вот что выписал для себя:
👉Мосбиржа: частному инвестору не обязательно покупать акции на IPO
👉Мосбиржа: Сделки идут с небольшими объемами, поэтому аллокации низкие
👉Мосбиржа: Компании не хотят размещать много, т.к. мультипликаторы низкие
👉Регулятор просит создавать определенные ожидания по аллокации у физиков
👉Приоритет отдается институциональным инвесторам
👉Институциональные инвесторы работают на вас, они отжимают эмитента по цене вниз
👉OZPH: мы выходили на IPO с существенным дисконтом к стоимости бизнеса
👉Совкомбанк: риски в pre-IPO гораздо выше
👉Физики нужны для ликвидности в стакане
👉OZPH: никто вам не скажет про SPO заранее

На счёт всех стартапов и пре-ipo стоит помнить, что по статистике в целом большинство вновь созданных фирм просто не выживают.

Так на глаза мне попалась статистика от Дамодарана:

❌лишь 31% фирм основанных в США в 1998 прожили дольше 7 лет

Я вот хз, сколько фирм которые провели ICO выжили к настоящему моменту, но по ощущениям это примерно 0%

Много рыночной перхоти участвует в IPO чтобы продать в первый день торгов. Как следствие, высокая но фейковая переподписка, низкая аллокация у норм пацанов, и высокая волатильность в первые дни торгов.

На мой взгляд нужен какой-то механизм локапа для физиков, которые готовы держать акции долго. Например если ты даёшь commit держать акции полгода, тебе дают нормальную аллокацию, а не 3%…

Вчера самым подробным образом пообщались с компанией Озон Фармацевтика.
Такое редко бывает, но на этот раз мне потребовалось потратить аж полтора часа, чтобы со всем разобраться.
Помогали мне финансовый директор компании и директор по коммуникациям:
 
Таймкоды эфира:
0:00 — Вступление
0:30 — Параметры IPO
2:44 — Кто акционеры OZON Фармацевтика?
3:45 — Причем тут OZON?
4:25 — О компании
11:55 — Номенклатура лекарств
14:55 — Продуктовая диверсификация
16:14 — Кто конкуренты?
17:53 — в чем отличие от Промомед?
22:20 — лекарства с брендом
24:58 — Производство вакцин
25:56 — Производство бадов и витаминов
26:38 — загрузка мощностей
30:02 — как устроена дистрибуция
32:23 — Отсрочка платежа и факторинг
34:45 — Инвестиционные проекты компании
37:54 — Мабскейл
40:20 — Кап. затраты
43:38 — Экономика проектов
45:07 — Биосимуляры
50:11 — Сырье для лекарств
50:50 — Дорогая регистрация по биосимулярам
52:25 — Что из себя представляет Мабскейл?
55:29 — Производство продуктов от конкурентов
58:13 — Рост выручки
1:00:19 — Рентабельность
1:02:47 — Расходы на исследования и разработки
1:04:10 — Сокращение коммерческих расходов в 22 году
1:05:55 — Увеличение запасов сырья и материалов
1:07:10 — Дебиторская задолженность
1:09:29 — Нематериальные активы в 1П2024
1:10:16 — Производные финансовые инструменты
1:12:20 — Налог на прибыль и льготы СЭЗ
1:13:51 — Арендные платежи связанным сторонам
1:14:35 — Дивидендная политика
1:15:34 — Инвестиции в нематериальные активы
1:16:52 — Наличные денежные средства
1:18:40 — Улучшение имиджа компании
1:19:58 — Таблетки от OZON Фармацевтики
1:23:18 — Заключение

Надеюсь данный эфир поможет инвесторам принять более правильное корректное и информированное решение инвестировать или нет👍