👉Экспортеры в феврале продали валюты на $12,4 млрд против $9,9 млрд в январе — вот и причина падения баксорубля + сокращение импорта

👉Физики купили валюты на 6,5 млрд руб (немного, до этого они несколько месяцев продавали)

👉Благодаря Трампу Минфин умудрился пропихнуть ОФЗ ПД на 672 ярдов за месяц — РЕКОРД⚡️. СЗКО купили 47%, др банки +20,4%. Даже нерезы взяли 6,4% от объема!!!!📈

⚠️Ахаха, физики продают акции (!)7 месяц подряд в феврале!!! Нерезы продали на 6,2 млрд.
Тарили акции СЗКО (+18,4) и ДУ (+13,4), прочие банки -20 млрд

Источник: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/55185/ORFR_2025-2.pdf

Выручка +54%г/г = оч круто

Себестоимость +23%г/г
TCC = 35,9 тыс руб (+16%г/г)/унцию

EBITDA = 539 млрд
⚠️Рентаб EBITDA = 77,5% — самая высокая из всех компаний, кто отчитался на данный момент за 2024 год!!! Рекордная в истории Полюса.
⚡️за последние 10 лет среди всех компаний на Мобирже выше рентабельность была только у двух компаний: у самой Мосбиржи в 2 годах, и у НМТП за 1 год
smart-lab.ru/q/shares_fundamental4/?field=ebitda_margin

Прибыль 306 млрд
Дебиторка скакнула с 6 до 108 млрд

FCF = 116 ярдов, 111 было выплачено дивами
Чист Долг почти не вырос = 625 ярдов.
Процентные расходы 65 млрд,
Это всего лишь 8,4% от уровня долга на конец 23 года.
608 ярдов долга из 880 под фиксированную ставку!
625 ярдов чистого долга под текущую рыночную рублевую ставку давали бы 140 ярдов процентных расходов в год

Компания зачем то держит наготове 255 ярдов кэша.

Хочу чтобы вы понимали мое отношение к Диасофт.

Год назад, когда компания размещалась, мне понравились собственники-менеджеры компании. Я счел, что в отличие от Астры и Позитива, планы роста этой компании (+30% в год) выглядят более чем реалистично, а ее оценка более разумна. 

Бизнес показался мне понятным и предсказуемым.

Я купил на IPO, потом, когда изменился мой взгляд на рынок, продал, и в конце лета, на фоне общей коррекции, я снова начал покупать эти акции.

Коротко о том, почему размещение «ЦП» показалось мне интересным.

Фокус на:
📈темп роста выручки
👍мультипликаторы

(на фото: Александр Глазков — основной акционер Диасофта)

По итогам встречи c Диасофтом понял, что мой первичный вывод после прочтения пресс-релиза о том, что рост остановится в 2025 — неправильный. Я думаю вырастут процентов на 20%, если брать реалистично более менее. Сами они все-таки продолжают верить, что могут сделать +30% роста, но гайденс, напомню, на 2025 год пока давать не стали.

Те, кто пишет, что моя инвестиция в Диасофт провал, не совсем правы. Давайте годик хотя бы подождём. Оценивать качество анализа по результатам краткосрочных колебаний — неправильно.

Конечно идеально было бы купить такую компанию по 3000 руб, но так ведь даже в условиях кризисного прошлого года этого не дали сделать. 

p.s. Нравится, что сами основные совладельцы компании готовы каждый квартал выходить к инвесторам и свободно им рассказывать о своем бизнесе.

Еще пара фоток:

Доброго дня. По Диасофту я планирую сделать 2 заметки: 
👉Сейчас: быструю и оперативную, чтобы рассказать вам основные моменты, которые были озвучены менеджментом
👉8-12 марта — с полным обновлением модели и целевой цены акций

***

Для компании роста самое важное — выполнять план по темпам роста.
Отчет показал, что выручка самого жирного 3 финансового квартала оказалась ниже прогнозов и составила 4 млрд (мой прогноз был 4,3 млрд), темп роста +18,5% г/г. За 9 мес темп роста 20% г/г вместо обещанных +30%г/г.
Гайденс на полный 2024 год был снижен с 12 до 11 млрд. 
Это явное разочарование относительно прогнозов брокеров (ГПБ ждал 12,15, Сбер ждал 12,4 млрд, мы ждали 11,8 млрд руб). С другой стороны Атон попадает в точку с прогнозом 11 млрд.

https://smart-lab.ru/q/DIAS/MSFO/revenue/

Почему так произошло?

👉выручка +16% = 704 млрд

👉себестоимость связи +30% = 216 млрд

👉опер расходы +16% = 153 млрд

📉долг +118 (+21%) млрд до 672 млрд😢

📉47 млрд заплатили дивов в долг ессно

📉Capex +30 до 132 млрд

📉Чистый долг пошел в опасную территорию 562 млрд

= ND/EBITDA = 2,3 против 1,9 год назад

(Сами ее считают как 1,9 и чистый долг=477)

Отчетность неполная, не МСФО, надо ждать целую, чтобы понять какие там финвложения (134 млрд) сокращают чистый долг и тп

Доброго вечера. В пятницу и сегодня совершал сделки.
Лучше поздно, чем никогда, поэтому рассказываю.

❌На мой вопрос о применении льготы для айти компаний вообще не ответили
👉Намекнули, что дивидендов пока ждать не стоит, но по итогам 2025 года «точно заплатим» (дивполитика = 100% ЧП)
📉В 1-м квартале думают, что бизнес проходит дно. Говорят, что уже видят стабилизацию и уже потом типа рост
👉Наотрез отказываются давать гайденс, говорят, дадим может, когда пройдем март-апрель, там уже лучше будет видно чё как.
👉Я так понял у них провал год к году где-то может быть процентов 20-30, так как начало прошлого года было рекордным, однако коррекция цен должна компенсировать этот провал. Ну а дальше если экономика подтянется в этом году, то станет получше