Мы пересмотрели с повышением прогнозы финансовых результатов Полюса в 2024 г. и увеличили размер ожидаемых дивидендов компании с 846 руб./ао до 913 руб./ао. Рыночный прогноз в данном случае, по нашим данным, равен по-прежнему порядка 800 руб./ао.

Финальные дивиденды Совкомбанка по итогам 2023 года составили 1,14 руб. с доходностью 7%. Для банка это первая выплата дивидендов после начала торгов на Мосбирже. Поэтому истории преодоления дивидендных гэпов у его акций пока нет. Зато есть история выплат до выхода на биржу — это значит, что банк зарабатывает деньги для акционеров. В то время дивиденды были не очень высокими, но после выхода на биржу банк начал активнее повышать привлекательность своих акций и увеличил выплаты. В кризисные периоды банк не выплачивал дивиденды.

Совкомбанк заявил, что не планирует отказываться от дивидендных выплат 25–50% от чистой прибыли, но ориентируется на нижнюю границу. Однако покупка Хоум Банка частично размоет размер дивидендов. Для этого в III квартале планируется разместить 1,9 млрд акций в дополнение к уже обращающимся 20,694 млрд акций. Дивиденды будут распределяться среди большего количества акций, чем раньше. Исходя из этого, формальный вклад I квартала 2024 года в дивиденды составил 0,28-0,55 руб. на акцию с доходностью 1,7–3,4% по текущим котировкам.

Бумаги «Совкомфлота» накануне оказались самыми доходными среди компонентов индекса МосБиржи.

Даже санкции, под которыми компания пребывает долгое время, никак не отражаются на котировках — весь негатив от этого факта уже учтён. Восстановление с локального минимума продолжается: накануне были даже достигнуты максимумы месяца под 127–128 руб.

Основной фактор поддержки пока, безусловно, дивидендный. Напомним, последний день для покупки бумаг компании — 18 июля, с дивдоходностью около 9% по текущим ценам. Фундаментальная цель по бумагам пока остается в диапазоне 180–185 руб.

Из привлекательных факторов: около 58% выручки приходится на «индустриальный» сегмент —его ставки фрахта не зависят от рыночных цен, а контрактуются на длительный период (20–25 лет) под определенного заказчика. Текущий объем контрактов группы: примерно $24 млрд. Ожидается, что доля этого сегмента к 2025 году составит 65–70% контрактов.

Кроме того, в 2023 году ставки фрахта большинства танкеров остаются на уровне около $50–55 тыс. в сутки, что существенно выше средних значений последних лет, то есть позволяет генерировать высокую прибыль и денежные потоки группы.

Котировки российских девелоперов сильно упали за последние два месяца. Причина падения — завершение госпрограммы льготной ипотеки. Это коснулось и акций ГК «Эталон» — бумаги потеряли более 20% и отстали от рынка.

Но у бумаг есть фундаментальный потенциал роста:

У ГК «Эталон»  сильная географическая диверсификация. В прошлом году 23% продаж были в регионах. Крупные промышленные регионы выигрывают от расширения госзаказов и роста зарплат в промышленности.

ГК «Эталон» — самая быстрорастущая компания в секторе. Её операционные результаты за первый квартал подтверждают: продажи увеличиваются быстрее, чем у других публичных девелоперов.

Развитие бизнеса в регионах должно увеличить прибыль компании. Относительно 2023 года она может вырасти примерно на 12 млрд ₽. Это значит, что прогнозный коэффициент P/E на 2025 год около 3,3 — на 30% ниже среднего за пять лет и среднего по сектору на 2025 год.

Компания может восстановить дивиденды. Для этого ей нужно завершить редомициляцию. Это может произойти в третьем квартале. Аналитики SberCIB считают, что выплаты возобновятся в 2025 году. Потенциальная дивдоходность «Эталона» может быть около 11%.

Ждeм, что теперь Fix Price будет проще регулярно платить дивиденды. Сроки выплаты неясны, но мы ждем дивидендов как минимум по итогам 2024 г. с доходностью 9% (70% чистой прибыли). У нас позитивный взгляд на Fix Price: привлекательна по 4.4x EV/EBITDA 2024п, учитывая наш прогноз дивидендов и ускорения роста выручки в 2024 г. Однако темпы роста выручки — основной фактор неопределенности.

ФосАгро в первом полугодии, по предварительным данным, нарастила выпуск агрохимической продукции на 3,6%, сообщила компания. По подсчетам, показатель вырос примерно до 5,8 млн тонн.
Акционеры ФосАгро на годовом собрании одобрили выплату дивидендов по результатам 2023 года и первого квартала 2024 года в размере 309 рублей на акцию — по верхней границе рекомендованного советом директоров диапазона. Последний день для покупки бумаг под дивиденды — 10 июля, доходность 5%.

Что касается одобрения выплаты дивидендов, то отметим, что мы не рассчитывали на максимальный вариант. Напомним, что ранее в мае акционерам предложили выбрать 1 из нескольких вариантов: 165 руб./акц., 234 руб./акц., 309 руб./акц. или воздержаться/проголосовать против каждого из предложенных вариантов. Мы считали наиболее вероятным вариантом выплату 165 руб./акц., что соответствует ~50% payout исходя из чистой прибыли за 1 кв. 2024 и 4 кв. 2023 г. Повышенные выплаты и намерение компании и дальше выплачивать регулярно дивиденды — позитивный момент. Но для существенного восстановления котировок, тем не менее, необходим уверенный рост финпоказателей, который ожидается скорее в 2025 г

Котировки девелоперов упали и сильно отстали от рынка. Всё из-за того, что программу льготной ипотеки закрыли, а условия семейной ипотеки могут ужесточить. Но аналитики считают, что в котировках Группы ЛСР это уже учтено.

Сильные финансовые результаты за 2023 год. Продажи выросли в 2,2 раза, чистая прибыль — в 2,6 раза, а соотношение «чистый долг/EBITDA» снизилось в 4 раза и стало самым низким среди девелоперов.

По итогам 2023 года Группа ЛСР единственная в секторе заплатила дивиденды — 100 ₽ на акцию. Аналитики ждут таких высоких дивидендов и дальше. По их мнению, прибыль в 2024 году позволит девелоперу снова распределить по 100 ₽.

В этом году дивдоходность акций Группы ЛСР будет самой высокой в секторе — около 14%. Кроме того, коэффициент P/E по её акциям — 3,8. Это на 30% ниже среднего за 5 лет и на 50% — ниже среднего в секторе.

Новая оценка SberCIB — «покупать», таргет — 970 ₽, потенциал роста — 32%.

Завтра, 3 июля, последний день покупки акций Татнефти обоих типов под выплату финальных дивидендов за IV квартал 2023 года: 25,17 руб. с доходностью около 3,5%.

Нефтяник уже выплатил 27,5 руб. на акцию за I полугодие и 35,2 руб. за девять месяцев 2023 год. На закрытие гэпа первой выплаты ушло 34 дня, второй — меньше двух месяцев. А значит, реальная доходность кратно выше.

Назвать чёткие сроки закрытия дивидендного гэпа по финальным выплатам нельзя. За последние 10 лет на это уходило от нескольких дней до четырёх месяцев: сильное увеличение сроков пришлось на выплаты за 2018 год, но затем наметился тренд на его снижение. Он совпал с пандемией COVID-19 и обвалом цен на нефть с $80 до 20 с осени 2019 до весны 2020 года.

Прослеживается очевидная зависимость: при прочих равных инвесторы не так охотно покупают акции Татнефти после снижения цен на нефть, а при росте их аппетит к покупкам растёт. В последние 12 месяцев нефтяные котировки находятся в боковике, можно ожидать усреднённого за пять лет срока закрытия гэпа — около двух месяцев. В перспективе важно учитывать и другие факторы влияния на дивиденды: санкции, курс рубля, долговая нагрузка, динамика уплаты налогов.

По данным агентства, директивы по дивидендам не было, что не позволило принять решение на ГОСА (годовое общее собрание акционеров).

Дивиденды могли составить 0,0779 руб. на акцию, и это обеспечило бы двухзначную доходность.

Ранее источники Интерфакса утверждали, что менеджмент обращался к властям с предложением не платить дивиденды, ссылаясь на задолженность. На наш взгляд, эта задолженность связана с крупными расходами на инвестпрограмму.

Шансы на дивиденды за 2023 г. все еще есть, но их вероятность заметно снизилась. Теперь нужно будет получить директиву государства и созвать ВОСА.

У нас «Негативный» взгляд на акции РусГидро: инвестиционная программа требует от компании крупных затрат.

МТС же является одной из наиболее интересных дивидендных историй текущего сезона с выплатами 35 руб на бумагу и доходностью 12%. Реестр по дивидендам закроется 16 июля, таким образом, акции еще две недели продолжат торговаться с выплатами. 

С технической точки зрения котировки МТС в прошлом месяце в условиях падения всего рынка достигли минимума с февраля, от которого теперь пытаются подняться выше. Акции подошли к краткосрочному сопротивлению 296 руб (также район верхней полосы Боллинджера дневного графика), стабилизация выше которого может предвещать завершение медвежьего тренда и возвращение к более уверенному росту до закрытия дивидендного реестра. При оптимистичном сценарии бумаги могут вернуться к апрельскому пику 322,60 руб (потенциал роста около 8,9% плюс дивидендная доходность 12%). При отскоке от сопротивления 296 руб, впрочем, возрастут риски обновления недавнего минимума 275,85 руб: вероятность медвежьего сценария усилится в случае падения всего рынка, но при этом будет увеличивать дивидендную доходность эмитента.