ЕС в июне 2024 года снизил потребление газа на 3,4% в годовом выражении на фоне мер по сокращению спроса на газ и выработки электроэнергии за счет других источников.

Импорт газа в ЕС по трубопроводам в прошлом месяце упал на 4%, а в целом в первой половине 2024 года его поставки из России в Европу возросли на 24%.

Поставки сжиженного природного газа (СПГ) в Европу в июне снизились в годовом выражении на 20%, до 7,4 млн тонн и стали минимальными с октября 2021 года.

https://tass.ru/ekonomika/21371529

Действие транзитного контракта между «Нафтогазом» и «Газпромом» истекает в конце 2024 года — пятилетний контракт о прокачке российского газа через газотранспортную систему Украины был подписан в 2019г., и даже СВО не остановило его действие. Транзитная ветка через Украину остается единственным маршрутом поставок газа из РФ в некоторые страны Западной и Центральной Европы.

«Нафтогаз» не будет вести переговоры с «Газпромом» о продлении соглашения о поставках российского газа через территорию Украины, заявил глава украинской энергетической компании Алексей Чернышев.

«Нафтогаз категорически не будет вести переговоры о продлении соглашения с «Газпромом» <...> Газотранспортная система Украины и транзит должны работать, но без «Газпрома», — сказал он.

Чернышев предположил, что увеличение добычи газа на Украине (планируется нарастить до уровня 15 млрд куб. м) приведет к тому, что страна станет экспортером. Также глава компании заявил, что «Нафтогаз» планирует заполнить газовые хранилища на уровне 13,2 млрд куб. м по состоянию на 1 ноября.

( Читать дальше )

Как сообщает «КоммерсантЪ», болгарская государственная газовая компания «Булгаргаз» подала иск к компании «Газпром экспорт», намереваясь взыскать убытки, возникшие из-за прекращения поставок газа в 2022 году. Компания оценивает сумму убытков в 400 млн евро. Напомним, что в марте 2022 года президент России Владимир Путин подписал указ, согласно которому экспорт российского газа в недружественные страны должен оплачиваться в рублях. Правительство Болгарии отказалось переходить на расчеты в рублях. В апреле 2022 года «Газпром» прекратил поставки газа в страну. До этого Болгария практически полностью импортировала газ из России.

Ранее «Газпром экспорт» получил решение Арбитражного суда Санкт-Петербурга в отношении ряда компаний, запрещающее им какие-либо разбирательства с «Газпром экспортом» в Международном арбитражном суде. С учетом этого возможность взыскания с «Газпрома» средств напрямую в случае положительного решения суда представляется сомнительной. Мы по-прежнему смотрим НЕЙТРАЛЬНО на «Газпром»; компания торгуется на уровне 3,5x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П, на 5% ниже исторической 5-летней средней оценки.

( Читать дальше )

Спрос на газ в России в июле по-прежнему был рекордным, по заявлению Газпрома (Интерфакс). Этому помогли температуры на 4°C выше нормы в начале месяца в центральной части России.

Продажи газа внутри страны остаются высокими весь год, но низкие цены ограничивают эффект. По последним доступным данным по май, добыча Газпрома и Газпром нефти выросла до 178 млрд куб. м, на 13% или 20 млрд куб. м г/г. Мы уже заложили рост продаж газа внутри РФ на 20 млрд куб. м г/г в нашу модель по Газпрому.

Если рост немного замедлится, а добыча и продажи газа Газпромом на конец 2024 г. будут на 30 млрд куб. м выше только на российском рынке, то дополнительные 10 млрд куб. м к нашей текущей оценке повысят общую выручку на $0.6 млрд, или 1%, до $48 млрд. 

Не стоит сбрасывать со счетов и импорт в Европу и Турцию, который в 1П24 хорошо вырос с низкой базы, а падение цен в 1П23 временно сделало российский газ слабоконкурентным на европейских рынках. 

Влияние на EBITDA составит $250 млн, или немногим выше 2%, а на скорректированную и нескорректированную чистую прибыль — 4-6%. При этом средняя цена на газ в России — лишь $60/тыс. куб.м против $350-400 по поставкам в Европу и более $250 — в Китай.

( Читать дальше )

Если Газпрому удастся заключить соглашение по Силе Сибири-2 по справедливой для глобального рынка цене, это станет значительным фактором поддержки для акций компании, поскольку добавит 25% или более к экспортной выручке в 2030 г. Однако экспортный потенциал после потери большей части европейского экспорта ограничен, и китайские партнеры это прекрасно понимают.

·         Газпром, CNPC призваны завершить переговоры в ближайшее время
·         На фоне этих новостей акции Газпрома выросли на 10% на этой неделе
·         Соглашение изменит расклад, но только в случае адекватной цены
·         Для Газпрома поиск новых покупателей газа ограничен географией
·         При адекватной цене экспортные доходы Газпрома могут вырасти на 25%+

После потери доли европейского рынка Газпром смотрит на юг и восток. Украинский кризис стоил Газпрому огромной доли европейского рынка: экспорт в Европу и Турцию упал до 45-50 млрд куб.

( Читать дальше )

Владимир Путин и Си Цзиньпин вчера провели встречу в рамках саммита ШОС в Астане. Результатом стал указ о проведении переговоров между «Газпромом» и CNPC по “Силе Сибири-2” как можно скорее.

Эта новость может стоять за ралли в бумаге на 10% на этой неделе. Мы связывали необычно высокую торговую активность в акциях компании на неделе с ожиданием хороших новостей по поставкам газа в ходе визита Путина 3-4 июля в Астану. Мы ждали заключения новых контрактов в Центральной Азии, но, похоже, на высоком уровне принят ряд решений по давно ожидаемому контракту “Сила Сибири-2”.
Все же указ о переговорах — это не указ о подписании соглашения, а CNPC, на наш взгляд, по-прежнему хочет добиться от “Газпрома” низких цен. С точки зрения китайской стороны, у российской компании небольшой выбор: поставлять газ Китаю или не поставлять вообще.
Мы считаем это вероятным просчетом, так как “Газпром” может предпочесть не продавать газ вообще, чем подписывать низкорентабельный контракт на 30 лет. Если контракт по “Силе Сибири-2” на 50 млрд куб. м будет подписан по ценам, сходным с оговоренными изначально, то это заместит около 40% выбывшей выручки в Европе, но лишь в ближайшие 5-10 лет.

( Читать дальше )

Как сообщает «Интерфакс», оптовые регулируемые цены на газ «Газпрома» для всех категорий потребителей с 1 июля 2024 года вырастут на 11,2% в рамках макропрогноза. В середине 2025 года планируется проиндексировать цены на газ по всем категориям на 8,2%. Ожидается, что в 2026 году рост регулируемых цен на газ вернется к историческим значениям, не превышающим прогнозируемую годовую инфляцию.

Индексация цен на газ была раскрыта ранее и может частично компенсировать снижение доходов «Газпрома» от экспорта газа, который с 2021 года упал более чем наполовину. Мы ожидаем, что индексация внутренних цен на газ увеличит выручку примерно на 130 млрд руб. (или +6-7% к EBITDA). Мы сохраняем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по «Газпрому», который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2024П 4,1x против своего собственного 5-летнего среднего 3,5x.

 

Поставки газа в Китай по дальневосточному маршруту начнутся в 2027 г., подтвердил глава Газпрома Алексей Миллер в сообщении, которое было опубликовано вместе с результатами годового общего собрания акционеров — Интерфакс.

В рамках контракта на поставки 10 млрд куб. м газа в год, начало поставок в 2027 г. было ожидаемым, но подтверждение со стороны Алексея Миллера все равно позитивно. 
В следующем году компания завершит наращивание поставок по Силе Сибири до достижения проектной мощности в 38 млрд куб. м. По нашим ожиданиям, дальневосточный контракт достигнет собственной, более скромной проектной мощности в 10 млрд куб. м через 2-3 года. К тому моменту объем поставок Газпрома составит почти 50 млрд куб. м или более, если будет превышена проектная мощность. 
Даже если долгожданного подписания контракта по Силе Сибири-2 не произойдет, с такими объемами Газпром к 2030 г. станет крупнейшим экспортером газа в Китай. Отметим, что наша модель и оценка компании уже отражают полные объемы поставок как по Силе Сибири, так и по дальневосточным контрактам, но пока мы не включали контракт по Сила Сибири-2 и не планируем это делать до его фактического подписания.

( Читать дальше )

«Газпром» и иранская National Iranian Gas Company подписали стратегический меморандум о проработке организации поставок российского трубопроводного газа в Иран. Документ был подписан в рамках визита главы «Газпрома» Алексея Миллера в Иран. Никакой информации об объемах и ценах представлено не было. По данным Института энергетики, в 2023 году Иран добыл около 251,7 млрд куб. м газа (третий по величине производитель после США и России) при потреблении 245,6 млрд куб. м газа. Значительная часть добываемого газа используется для поддержания давления в пластах на месторождениях, а также сжигается в факелах.

Иран является крупным производителем газа, поэтому мы полагаем, что потенциал экспортных поставок «Газпромом» вряд ли будет значительным — возможно, в районе 10 млрд куб. м. Мы приветствуем потенциальный рост экспортных доходов, но не считаем его достаточно существенным, чтобы вызвать изменение рейтинга. Мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНЫЙ взгляд на «Газпром» который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 4.5x.

Добыча газа на Лунском месторождении Сахалина-2 должна остаться на плато до 2033 г., цитирует Интерфакс менеджмент проекта в последнем номере журнала «Газовая промышленность». Там же представители «Газпрома» назвали несколько потенциальных источников долгосрочных поставок газа для проекта. В первую очередь это гигантское Южно-Киринское месторождение «Газпрома» на шельфе Сахалина или, возможно, Аяшкинский лицензионный участок «Газпром нефти».

Ожидаем производство свыше 10 млн т в год СПГ на Сахалине-2 не один десяток лет. Работающие заводы СПГ — вещь очень ценная, при правильном обслуживании они могут работать десятилетиями. Поскольку в районе проекта газа очень много, мы уже сейчас рассчитываем, что в обозримом будущем завод будет работать на полную мощность. Расширение плато добычи на Лунском участке — хорошая новость. «Газпром» получает больше времени для ввода в эксплуатацию альтернативных источников газа, и при этом относительно дешевый источник углеводородов.

( Читать дальше )