Первая половина четверга прошла на позитивной ноте для национальной валюты. К середине дня рубль укрепляется против доллара и евро. Продолжается налоговый период, и спрос на рублевую ликвидность, судя по всему, толкает российскую валюту вверх. Необходимость выплаты налоговых платежей может побуждать экспортеров к продаже валютной выручки. Напомним, что пик налогового периода придется на 27-28 апреля, когда пройдут расчеты по НДС, НДПИ, налогу на прибыль и акцизам.

На данный момент рубль игнорирует грядущее заседание ЦБ РФ, намеченное на 30 апреля. Участники рынка ждут, что Банк России снизит ключевую ставку на 1,5-2 процентных пункта. Если принять во внимание неоднократное повышение ставок по аукционам валютного РЕПО, то можно сделать вывод, что меры российских регуляторов (текущие и будущие) сделают игру на дифференциале процентных ставок менее интересной для участников рынка. Это свидетельствует не в пользу рубля, хотя в условиях инфляционного давления нельзя исключать и позитивных для национальной валюты сюрпризов со стороны ЦБ РФ.

Укрепление российской валюты, продолжавшееся с начала года буквально до последних дней, было для экономики палкой о двух концах. Вроде бы обгоняющий нефть на повороте рубль урезонил инфляцию, которая решила повторить свои достижения почти 13-летней давности. Вместе с тем сильный рубль провоцировал увеличение бюджетного дефицита и сокращение поступления налогов. ЦБ отреагировал на данные угрозы и отправил рубль к трехмесячному дну, заставив его просесть всего лишь за четыре дня на 7,6% в паре с долларом. Отмечу, что это происходило в ситуации, когда нефтяные котировки то и дело норовили скатиться в минус.

Что касается соревнований между нефтью и рублем, то Brent отстала от него почти вдвое: если «деревянный» с января умудрился добавить в актив целых 13%, то североамериканская нефть укрепилась лишь на 7,5%. Может, кого-то это достижение и порадовало, но точно не отечественную госказну. А виной всему carry трейдеры, которые воспользовались низкими ставками РЕПО от Банка России в сочетании с хорошей доходностью долговых инструментов и получили на этом 19%-ю прибыль. В результате рубль смог обставить на Forex даже такого почтенного участника «десятки», как швейцарский франк. Наблюдая за этой ситуацией, регулятор только в текущем месяце уже трижды поднимал ставки. Первая замглавы Банка России Ксения Юдаева заявила, что дальнейшего повышения курса рубля не ожидает, что убедило хедж-фонды постепенно выходить из длинных позиций по этой валюте на срочном рынке.

Значение на закрытии: 72,5 руб. Изменение: -5,23%.

Внушительное снижение прошло в прошедшую пятницу в акциях Сбербанка после трех недель роста. Цена рухнула более чем на 5% на сообщениях о решениях Наблюдательного Совета, который рекомендовал выплатить в виде дивидендов всего 3,5% от чистой прибыли или 45 копеек на акцию. Участники рынка ожидали дивидендов порядка 9% от чистой прибыли.

Технически мы отмечали, что эти три недели на дневном графике рост проходил по одному паттерну. День уверенного роста в виде белой свечи сменялся попыткой продавить цены, которая внутри дня выкупалась, оставляя свечу с небольшим телом и длинной нижней тенью. В четверг наблюдался как раз день консолидации, и в пятницу выше уровней закрытия предыдущей свечи не стоило придерживаться стороны медведей. Собственно говоря, выше котировки удерживались лишь в первом часе торгов. В итоге на дневном графике модель роста сменилась свечной моделью «повешенный», которая является разворотной, указывая на вероятное дальнейшее погружение.

В первые часы торгов рубль продемонстрировал стремительный рывок к новым максимумам, но к текущему моменту данная динамика сменилась снижением. Участники фиксируют прибыль на фоне коррекции от локальных максимумов нефтяных котировок, а также по факту начала выступления Владимира Путина, которого многие ожидали с чрезмерно большим оптимизмом.

Дополнительным поводом для коррекции рубля выступают данные по инфляции в России, которые к 13 апреля впервые за длительное время показали небольшое снижение и теперь составляют 16,8% в годовом выражении. Данный момент дает надежды на более сильное снижение ключевой ставки Банком России на ближайшем заседании, чем этого ждали ранее. Напомню, следующее заседания ЦБ РФ ожидается 30 апреля.

Впрочем, целый ряд факторов продолжает играть на стороне рубля и на полноценный разворот тенденции укрепления рассчитывать пока рано. В частности цены на нефть закрепились выше 62 долларов за баррель по сорту Brent, мировые Центробанки продолжают проводить стимулирующую политику и часть ликвидности может пойти на развивающиеся рынки и в том числе в Россию, высокие ставки в которой делают инвестиции в рублевые активы довольно выгодным занятием. При этом не стоит забывать также про начало налогового периода в стране и пройденный в феврале-марте пик выплат по внешним заимствованиям российскими компаниями.

Сегодня проходит «прямая линия» с президентом РФ Владимиром Путиным

Основные моменты:

-Санкции против РФ уже напрямую не связаны с Украиной, вопрос лежит в политической плоскости

-Путин отводит на восстановление российской экономики до двух лет

-Коррекция курса рубля была неизбежна даже без учета санкций

-Рост внутреннего сельхозпроизводства неизбежен

-Укреплению рубля способствует не только нефть, эксперты видят, что РФ прошла пик проблем

-Программа-2020 — ориентир нашего развития, ее никто не отменял

-Путин поддерживает курс правительства и ЦБ РФ и заявляет, что нужно учитывать проблемы простых граждан

-Решение о поставке С-300 связано с тем, что Иран демонстрирует гибкость и желание решить проблему ИЯП

-Путин о сокращении соцрасходов и повышении пенсионного возраста: «теоретически правильно», но надо думать о людях

-Помощь валютным ипотечным заемщикам не должна быть больше помощи рублевым

-Рост внутреннего сельхозпроизводства неизбежен

Транснефть выглядела сегодня немного хуже рынка, потеряв более 1,5%.

При этом акции компании продолжают консолидироваться между отметками 120000 и 130000. Пробой любой из них может привести к началу нового краткосрочного тренда, и сейчас вероятность пробоя вниз немного выше, т.к. акции Транснефть вплотную подобралась к 120000.

Впрочем, пока пробоя не состоялось вполне можно покупать акции компании с небольшим стопом в надежде на возвращение к верхней границе диапазона.

Этому в частности может способствовать восстановление спроса на российские активы благодаря стимулирующей политики большинства мировых Центробанков.

БКС Экспрес

Данные компании Baker Haghes. Количество работающих буровых установок в США снизилось еще на 40 штук или на 3,9%. После некоторого замедления обвала на прошедшей неделе, вышедшие данные свидетельствуют, что снижение вновь пошло ускоренным темпом.

*U.S. TOTAL RIG COUNT DOWN 40 TO 988, BAKER HUGHES SAYS
*U.S. OIL RIG COUNT DOWN 42 TO 760, BAKER HUGHES SAYS

А производство ускоряется (США и Саудовская добыча нефти на рекордно высоком уровне, Ирак и Ливия также увеличили производство в марте) даже несмотря на снижение количества буровых установок ...

Весьма неплохо выглядят акции Сбербанка в первой половине текущей недели. В понедельник бумага неожиданно вышла в лидеры роста, подорожав более чем на 5% при поддержке укрепляющегося рубля и дорожающей нефти. Более того, как видим, и сейчас когда многие голубые фишки корректируются довольно значительно, котировки акций Сбербанка недалеко ушли от недельного максимума.

Технически в прошлую пятницу мы предполагали, что цена пойдет к цели отскока на 67, откуда может пройти фиксация. Однако на этом рубеже сдержать натиск быков не удалось, и цена добралась вплоть до отметки 70. Казалось бы, уровни для коротких позиций стали еще комфортнее, но настораживает тот факт, как стойко держится бумага, в частности сегодня не удается закрепиться ниже 69. Возможно цене удастся реализовать еще один рывок вверх в диапазон 71-71,3. При этом пока комфортные уровни для набора длинных позиций видятся в районе 66,5, то есть после коррекционной волны.

Торговый план:

— краткосрочный 1: шорт на 1/2 позиции от 71-71,3 с целью на 68,7 стоп на 71,8

— краткосрочный 2: лонг от 66,5 с целью на 70, стоп на 65,7

Альберт Короев,
Эксперт БКС Экспресс

Цели коррекционного роста, о которых говорилось прошлом обзоре>>>, практически достигнуты. Сейчас самое время начинать фиксировать длинные позиции в золоте.

Котировки золота уже более двух лет находятся в понижательном канале, верхняя граница которого сейчас находится в диапазоне 1 255 — 1 270 долларов за тройскую унцию. Выход вверх за границы данного канала приведет котировки к уровню 1 500 долларов. Для такого движения котировкам необходим сильный драйвер, а в условиях ожидания начала цикла повышения ставок ФРС США, более вероятным сценарием будет движение котировок к нижней границе канала в район 1 000 долларов.

Сейчас формируется завершающая коррекционная волна «с» волнового цикла, целью которой является диапазон 1 225 — 1 255. После достижения указанных целей будет сформирован новый волновой цикл.

Ближайшие уровни сопротивления расположены на отметках 1225, 1240 и 1255 долларов за тройскую унцию.