📱 Коротенько по VK, вышли операционные результаты за 3 квартал 2024:

• Выручка 3кв: 39,4 млрд. (+19,4%), 9м: 109,6 млрд. (+21%)
• Выручка от онлайн-рекламы 3кв: 23,9 млрд. (+17,7%), 9м: 65,9 млрд. (+19%)

Темпы никчемные, существенно уступают Яндексу как по группе, так и в ключевом сегменте онлайн-рекламы. «Замедление» Ютуба пока не особо помогло, цифры по 3 кварталу совсем слабые

Прилично выглядит только сегмент VkTech / «Технологии для бизнеса» (сюда входят облачные сервисы и корпоративные IT-решения) с ростом 60% г/г, но его доля в общей выручке компании всего ~7%

💰Общий долг на середину года 172,2 млрд. – тут спасает, что существенная часть кредитов получена по фиксированным льготным ставкам. Есть подушка кэша на 31 млрд., которая генерит финдоход, но даже так чистые финрасходы за год составят не менее 17 млрд. (при этом, ебитда за 1п’24 отрицательная, и ситуация тут вряд ли кардинально улучшится в ближайшее время)

⚠️ Дополнительно на основной доходный сегмент VK надавит новый налог на интернет-рекламу (какой будет итоговая ставка и в каком объеме это получится перекинуть на покупателей – пока не ясно, но хорошего тут в любом случае ровно ничего)

( Читать дальше )

📱«Соцсети и сервисы». Выручка выросла на 39%, на уровне предыдущего квартала. Слабее, чем у Яндекса (там сегмент прибавил 51%), но здесь на удивление темп в 3 квартале не изменился, в то время как у Яндекса – несколько замедлился

• Среднедневная и среднемесячная аудитория Вконтакта неплохо выросла, на ~10% г/г (в прошлом году темпы роста были в 1,5-2 раза ниже, и это на фоне блокировки Инстаграма) – полагаю тут в основном заслуга Видео-сегмента, куда компания вваливает огромные рекламные бюджеты, так что о прибыли пока можно и не мечтать
• В то же время, купленный год назад Дзен стагнирует и даже немного потерял дневной аудитории – с 32,5 млн. в начале 2023 до 31 млн. сейчас. Одноклассники тоже без динамики, но тут ничего и не ждем, не падает – уже хорошо
• Примечательно, что в 3 квартале резко подросла аудитория сервиса VK Знакомства (с 2,4 до 2,9 млн. за квартал) – на фоне окончательного ухода Тиндера этим летом
• Еще из интересного, новым дизайнером ВК назначен Артемий Лебедев – жаль в отчете под него не будет отдельной графы, было бы интересно знать расходы

( Читать дальше )

Как всегда, отчеты у VK не без «приятных» сюрпризов. В недавнем годовом – перетасовали содержимое сегментов. А фишка этого раза – что из важных цифр нам показали только выручку

Видимо, чтобы инвестор не нервничал лишний раз и не тревожился. Подумаешь, убытки копятся

Что интересного по сегментам + мои мысли:

📱Выручка «Соцсетей и контентных сервисов» (читай, выручка от онлайн-рекламы) выросла на 47% г/г. Неплохо, но могло быть и лучше: рынок изрядно освободился от конкуренции. Кроме того, сюда уже входят результаты Дзена, где посещаемость лишь на ~40% ниже Вконтакта. Для сравнения, контентно-рекламный сегмент Яндекса в 1 кв’23 прибавил 54%

▫️Сама сеть Вконтакте понемногу растет. Месячная аудитория прибавила 11% г/г. Но самое интересное нас ждет в следующем квартале, когда в базе 2022 года начнет проявляться эффект от блокировки Инстаграма – надеюсь, «отрицательного роста» мы не увидим

▫️Субъективно: в Контакте есть абсолютно всё, что нам нужно от современной соцсети. Но реализация заметно хуже, чем у аналогов. Без административных мер типа блокировки Ютуба – вертикального взлета не ожидаю

( Читать дальше )

ВК как будто специально мудрит со своими и без того непростыми отчетами, чтобы еще сильнее запутать инвесторов: в прошлом квартале они переписали все результаты из-за выбывшего игрового дивизиона, в этом – перетасовали содержимое сегментов

Теперь сравнить что-то поквартально стало и вовсе невозможно. Но пусть играются – чтобы понять, куда и как движется компания, нам достаточно самых базовых цифр

Из чего сейчас состоит VK и чем занимается:

✅Основные деньги по-прежнему приносит сегмент «Социальные сети и контентные сервисы». Название изменили, но суть старая: сюда входят Вконтакте, Одноклассники, Почта Мэйл.ру, с недавних пор еще Дзен (в него же интегрированы бывшие Яндекс.Новости), а также всякая прилагающаяся к ним мелочь

• Зарабатывает сегмент главным образом на рекламе. Итоговая выручка подросла на 21,8% г/г – это мало для тепличных условий 2022 года, когда с поляны убрали вражеские соцсети и самоустранился Гугл. Для сравнения, Яндекс нарастил выручку своего ключевого рекламного сегмента «Поиск и портал» почти на 40%

( Читать дальше )

ВК показал любопытный отчет по итогам 3 кв 2022. Что внутри:

💰Высокая чистая прибыль – результат продажи Деливери и игрового подразделения. Разовые сделки. Но даже без них остался символический плюс по прибыли (за 9 мес – все еще глубокий минус из-за убыточных 1-2 кв)

🔹Зарабатывает сегмент «Соцсети и коммуникационные сервисы» (читай, Вконтакте). Рост доходов ускорился со 2 кв, когда ушли основные конкуренты. Можно по-разному оценивать, насколько успешно воспользовались VK этой возможностью и насколько лучше могли бы это сделать, но в деньгах и в темпах роста выручки плюс есть, это уже хорошо

🔹Игровой сегмент хоть и был прибыльным по ебитде, но в 2022 году сильно пострадал (ориентирован на международный рынок, понятные сложности). Поэтому его продажа обоснована, сумма адекватная, и для компании это позитив. Осталось понять, куда пойдут полученные деньги, об этом чуть ниже

( Читать дальше )