Коронавирус продолжает шагать по планете, грозя рецессией глобальной экономике. И на этом фоне аналитики все активнее понижают прогнозы по акциям азиатских компаний.

Так, эксперты Goldman Sachs во главе со стратегом по акциям Азиатско-Тихоокеанского региона Тимоти Моу теперь ожидают падения суммарного показателя EPS компаний из состава индекса MSCI Asia Pacific ex-Japan на 14% в 2020 г., тогда как ранее прогнозировался рост на 1%. Отметим, что за последний месяц банк несколько раз ухудшал оценки по корпоративным прибылям в Азии, и общее снижение прогноза составило внушительные 24 п.п.

«Глубокая глобальная рецессия в настоящее время является нашим базовым макропрогнозом, – говорится в недавнем обзоре Goldman. – И это не могло не сказаться отрицательно на наших ожиданиях по прибылям компаний».

Пагубное влияние коронавируса проявляется практически во всех аспектах экономики. Меры по ограничению социальной активности людей негативно отражаются на потреблении и промпроизводстве; сокращение глобального спроса бьет по экспортноориентированным экономикам; снижение цен на энергоносители и сырье ведет к падению прибылей компаний из соответствующих секторов; глобальный кризис ликвидности и растущие трудности компаний с обслуживанием долгов грозят большими проблемами финансовой отрасли.

( Читать дальше )

Согласно последним данным Министерства финансов США, Китай в январе увеличил вложения в американский госдолг впервые с июня прошлого года. Так, объем «трежериз» на балансе Поднебесной в позапрошлом месяце вырос на $8.7 млрд. до $1.08 трлн.





Здесь правда, надо отметить, что произошло это еще до того, как вспышка коронавируса больно ударила по китайской экономике. Поэтому большой интерес будут приставлять данные за последующие месяцы. Ранее в периоды сильного давления на юань Народный банк Китая успешно сопротивлялся призывам многих политиков начать продавать «трежериз» и использовать полученные средства для поддержки нацвалюты. Однако не исключено, что в нынешних исключительных обстоятельствах ему пришлось это сделать.

Тем временем Япония остается главным кредиторам Штатов. Объем ее вложений в американские госбонды в январе подскочил на $56.8 млрд. и достиг $1.21 трлн.

( Читать дальше )

На фоне глубокого пессимизма на рынках один из самых стойких «медведей» на Уоллстрит видит возможности для наращивания риска в портфелях.

Стратег Morgan Stanley Эндрю Шитс, который в последние годы был известен своим скептицизмом в отношении происходящего на рынках, полагает, что пришло время для осторожных покупок. По его словам, текущие значения показателей волатильности указывают на то, что пессимистичные настроения на рынках проходят свой пик, и с учетом свежей порции стимулов со стороны Федрезерва многие активы – от ликвидных акций и до кредитных дефолтных свопов – выглядят весьма привлекательно.

«Цена имеет значение, − говорит Шитс. − Мы всеми силами пытались воздерживаться от того, чтобы давать советы покупать на падениях. Но теперь мы находимся на таких уровнях, когда соотношение риск/потенциальная доходность действительно выглядит довольно интересно, в том числе благодаря дополнительной поддержке Федрезерва»

Шитс признает, что предстоящие месяцы, вероятно, будут очень тяжелыми для мировой экономики. Но, по его словам, в результате самого стремительного снижения фондовых рынков в истории цены акций «опустились с небес на землю». Отметим, что до этого Шитс долгое время был одним из самых ярых «медведей» на Уолл-стрит, регулярно предупреждая о завышенных оценках активов, уязвимости нынешнего этапа бизнес-цикла и чрезмерной самоуспокоенности инвесторов.

( Читать дальше )

Экономика США резко сократится в Марте и Апреле на фоне активного сокращения расходов потребителями и компаниями, полагают эксперты Goldman Sachs. При этом в банке не исключают, что этот краткосрочный спад будет официально объявлен рецессией.

Американский ВВП упадет на 5% во 2-м квартале после нулевой динамики в январе-марте, написали экономисты Goldman в своем обзоре, вышедшем в воскресенье. При этом они понизили оценку роста экономики Штатов по итогам всего текущего года до 0.4% с 1.2%. Банк ожидает роста ВВП страны на 3% и 4% в 3-м и 4-м кварталах, соответственно, и рассчитывает на дальнейшее усиление темпов восстановления в начале 2021 г.

«Неопределенность относительно всех этих прогнозов существенно выше, чем в нормальных условиях», − говорится в обзоре. Экономисты банка ожидают, что потребители продолжат сокращать расходы на путешествия, развлечения, рестораны, компании – на деловые поездки и инвестиции. При этом разрушение цепочек поставок и ухудшение финансовых условий будут способствовать дальнейшему ослаблению роста.

( Читать дальше )

Катастрофические потери, которые азиатские рынки акций испытали в понедельник, только подвели итог продолжающейся уже более полутора месяцев распродажи. С 20 января, когда опасения по поводу распространения китайского коронавируса начали заметно проявлять себя на рынках, общая капитализация компаний Азии упала более чем на $3.2 трлн. Причем ситуация в начале этой недели была усугублена обвалом цен на нефть после того, как страны ОПЕК+ разорвали сделку по ограничению добычи. Как результат, фондовые индикаторы многих стран региона – от Японии и Филиппин до Индонезии и Сингапура – вошли в «медвежий» тренд.

Хотя ведущие центробанки уже объявили о мерах по поддержке экономики, вероятно, потребуется что-то большее, чтобы смягчить тревоги инвесторов по поводу возможной глобальной рецессии.

«События развиваются очень быстро, при этом факторов неопределенности для мировой экономики становится только больше. В таких условиях следует ожидать сохранения антирисковых настроений на рынках в кратко- и среднесрочной перспективе, − считает Джингью Пан, стратег в IG Asia Pte в Сингапуре. – По величине шока для рынков ситуация уже напоминает то, что происходило во времена финансового кризиса 2008 г.»

( Читать дальше )

Активность в глобальной промышленности в феврале упала максимальными темпами с 2009 г., поскольку распространение китайского коронавируса в мире негативно сказывается на спросе и торговле, а также разрушает цепочки поставок.

Рассчитываемый JPMorgan в партнерстве с IHS Markit индекс менеджеров по закупкам в глобальном производственном секторе (Global Manufacturing PMI) в феврале снизился на 3.2 пункта до 47.2 пункта, опустившись в «зону спада» активности впервые за четыре месяца. При этом выпуск в мировой промышленности рухнул максимальными темпами почти за два десятилетия, а компонента новых экспортных заказов просела до минимума с 2009 г.


Данные Global Manufacturing PMI являются еще одним подтверждением того, что мировая экономика подвергается самому суровому испытанию со времен финансового кризиса. В начале этой недели ОЭСР предупредила, что мировой экономический рост в нынешнем году может оказаться минимальным за десятилетие из-за негативных последствий эпидемии коронавируса.

( Читать дальше )

Безжалостный китайский коронавирус продолжает распространяться быстрыми темпами по планете и грозит замедлить темпы роста глобальной экономики до минимума за десятилетие. Однако и в таких суровых условиях есть активы, которые проявляют завидную устойчивость к пертурбациям на мировых финансовых рынках и позволяют инвесторам как минимум сохранить свои вложения. Это прежде всего инструменты глобальных кредитных рынков и фонды суверенных облигаций, а также доллар США, который неплохо проявляет себя в качестве защитного актива – с начала этого года индекс доллара (Bloomberg Dollar Spot Index) повысился на 2%.


Однако позитивную динамику можно наблюдать и среди других видов активов.

Акции

Лишь 11 из 94 основных мировых фондовых индексов, отслеживаемых Bloomberg, остаются в «зеленой зоне» с начала года, чего нельзя сказать ни об одном из глобальных секторов. Среди тех, кто все еще находится «на плаву» − рынок акций Дании. Индекс OMX Copenhagen 20 все еще пребывает в 2%-м плюсе с начала года, в том числе благодаря высокому весу в нем акций компаний из сектора здравоохранения.

( Читать дальше )

Доходность 10-летних гособлигаций США упала до рекордного минимума. Между тем аналитики Уолл-стрит видят потенциал дальнейшего снижения, причем, возможно, весьма существенного. Все будет зависеть от того, насколько масштабным будет экономический ущерб от китайского коронавируса.

Во вторник ставка по американским суверенным «десятилеткам» опускалась до 1.3055% годовых, что на 60 базисных пунктов ниже, чем она была в начале года, поскольку инвесторы кинулись покупать «защитные» активы на фоне продолжающегося падения рынков акций. В результате главный бенчмарк глобальных долговых рынков обновил минимум, державшийся с 2016 г. Доходности по 30-летним госбумагам США также упала до беспрецедентно низких уровней, и трейдеры резко увеличили ставки на то, что Федрезерв к середине года смягчит монетарную политику с целью поддержки экономики.

По мнению Джима Карона, управляющего портфелем инструментов с фиксированной доходностью в Morgan Stanley Investment Management, ставки по американским госбондам, вероятно, продолжат снижаться на фоне растущего спроса на активы «тихой гавани» в мире. При этом стратеги Bank of America Пол Циана и Бруно Брайзинха уверены, что ставка по 10-летним «трежериз» опустится до 1.25% к концу июня, а Крис Лоу из FHN Financial допускает в наихудшем сценарии ее падение ниже 1% позднее в этом году.

( Читать дальше )

Tyson Foods – американская компания, являющаяся одним из крупнейших в мире производителей свинины, говядины и курятины, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $29,56 млрд. Основана компания была американским бизнесменом Джоном Тайсоном в 1935 году, а на сегодняшний день она является лидером в пищевой промышленности США. За последние три месяца акции компании подешевели на 9,6%, однако за 12 месяцев доходность по бумагам составила 30,9%, и потенциал роста в долгосрочной перспективе, на наш взгляд, сохраняется.

Сравнительная динамика акций Tyson Foods и индекса S&P 500 за последние 12 месяцев



( Читать дальше )

Евростат недавно опубликовал весьма интересные данные, показывающие, где в Европе люди больше всего регулярно работают из дома.

Как оказалось, в 2018 г. регулярно работали из дома 5.2% европейцев в возрасте от 15 до 64 лет. Причем, как отметил Ниал Маккарти с сайта, данный процент оставался достаточно стабильным на протяжении последних 10 лет, колеблясь в районе 5%-й отметки.

Больше сего (в процентном отношении) работают из дома в Нидерландах – 14% всех работников. Вслед за ними с небольшим отрывом идут финны с 13.3%.




Между тем работа из дома мало популярна в странах Восточной Европы, особенно в Румынии и Болгарии, где этим занимаются лишь 0.4% и 0.2% работников, соответственно.

Из данных Евростата также следует, что чем старше европеец, тем он более склонен работать из дома. Так, в 2018 г. в Европе всего 1.8% работников в возрасте от 15 до 24 лет работали из дома, тогда как среди работников в возрасте от 25 до 49 лет таких было 5%, а среди работников в возрасте от 50 до 64 лет – целых 6.4%.

( Читать дальше )