Для начала давайте разберемся, что такое потерянное десятилетие. Большинство фондовых рынков и экономик отдельных стран (не все), переживали такие периоды, когда доходность фондового рынка в течение 10 лет была околонулевой или отрицательной. Для инвесторов это означало значительные потери в реальном выражении (за вычетом инфляции). Яркие примеры тому: Япония после 1990-го, США после 2000-го, Россия после 2008-го. Да, с учетом дивидендов картинка несколько приятнее, но в любом случае имеет кардинальный разрыв между тем, что инвесторы ожидали получить, и тем, что по факту получили. 

Как защититься от подобных сценариев? Единственный вариант — это диверсификация. И в этой статье я расскажу вам про самый “причудливый” портфель, который способен защитить ваш капитал от подобного сценария. Этот портфель недавно попался мне на глаза, и показался крайне близким к моей философии широкой деверсификации капитала. Подробнее о ней я часто пишу в своем Telegram канале, и если этот текст вам покажется интересным, обязательно на него подпишитесь, ссылка будет в конце статьи. Кроме того там вы найдете идеи в отдельные акции и аналитические заметки по рынку.

Гамма сквиз это то, что происходило параллельно с шорт сквизом на таких акциях как AMC и GME (Game Stop), и это то, что в значительной степени объясняет рост акций Tesla в последнее время. Давайте разберемся (будет непросто, но очень интересно, а если понравится текст, не забудьте подписаться на мой Telegram канал в конце статьи), что это такое и причем тут маркет мейкеры.

Вначале немного теории:

1. Опцион — это контракт, дающий право совершить сделку с базовым активом. Опцион Кол дает право купить, опцион Пут — продать. Цена, по которой будет совершена сделка, называется страйк опциона.

2. Чем дальше опцион от текущей цены, тем меньшее влияние на его стоимость она оказывает, потому как зачем вам покупать акции, например, по $200, если текущая цена акции всего $50. Поэтому даже если она вырастит до $55, это не окажет большого влияние на стоимость опциона со страйком $200.

3. Чем ближе опцион к текущей цене, тем большее влияние на него оказывает ее изменение. Если текущая цена акции $50, а страйк опциона $45, то очень вероятно, что этот опцион будет исполнен, а изменение цены до $40 или $55, будет оказывать значительное влияние на его стоимость.

Какой проект создал больше всего долларовых миллиардеров? Bitcoin. До этого в истории все крупные проекты либо создавались большими капиталами, либо имели высокую концентрацию в одних руках. Биткоин же является уникальным и по-настоящему децентрализованным случаем, когда “миллиарды” распределены широкому кругу участников и были созданы практически с нуля. 

Но шутка этих миллиардов заключается в том, что львиная доля этой ценности никогда не попадала в реальную экономику. В большинстве случаев это условная флешка, которая стоит N ярдов. Да есть недвижимость, дорогие авто и прайвэйт джеты на выходных. Но это капли в море относительно того, какая ценность остается нетронутой. 

Справедливости ради, триллион в Тесле тоже никогда не попадет в реальную экономику. И 600 триллионов долларов (или сколько там сейчас уже) зашитых в деривативы, тоже никогда не попадало, и вряд ли попадет в реальный сектор. И по сути, вся финансовая система — это игра с восприятием ценности. А все, что мы генерируем, как участники этой системы — это определение того, сколько же должна стоить та самая “условная флешка”.

Понравился текст? Подписывайтесь на авторский Telegram канал.

Попалось на глаза небольшое исследование, где сравнивается долгосрочный 2% тренд по инфляции (который долгое время был таргетом у федрезерва) и фактический рост цен. И мы видим, что очень долгое время этот таргет экономика не могла добить, а фактический рост цен находился значительно ниже. Почему?

Дело в том, что в этот период времени мы получили целый ряд инновационных решений по добыче нефти, цены на которую не только перестали расти, а еще и снижались. В итоге это ограничивало рост цен в экономике, а инфляция долгое время оставалась эфемерным риском.

Но сейчас мы видим стремительный рост цен на нефть, что, как видно на графике ниже, выражается в более быстром росте потребительских цен в экономике. И очевидно, это мешает ФРС проводить свою политику по стимулированию экономики, а в случае выхода инфляции из-под контроля, и вовсе привезти к очень тяжелому экономическому кризису.

Что могут сделать штаты? Варианта два — запустить политические рычаги и надавить на ОПЕК+, либо нарастить собственную добычу, которая, к слову, на целых 2млн баррелей в день ниже доковидных значений. Отслеживать актуальную статистику по добыче в США можно тут (https://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=PET&s=MCRFPUS2&f=M).

Авторский Telegram канал.

Помните, я говорил о том, что паттерн выхода из кризиса, который проживает Китай, будут проживать и остальные страны. И после всплеска экономической активности, мы увидим серьезное замедление.

Так вот, первые “ласточки” замедления в США уже полетели. Официальные прогнозы не столь пессимистичны. Пока. Но вот неофициальный прогноз от ФРС Атланта наводит на ряд не очень радужных мыслей. На 3 квартал прогноз их модели показывает всего… 0.5%. При условии фактических 6.7% во втором квартале.

Пока это лишь расчеты математической модели. Но как мы видим ниже, эта модель является опережающим индикатором официальных прогнозов, и очень вероятно, фактических значений.

Подписывайтесь на Авторский Telegram канал, чтобы получать больше полезного контента.