Глядя на некоторые индексы, невольно задумываешься об адекватности коллективного разума. Экономика в рекордной рецессии, а вы обновляете максимумы. Серьезно?!

Но ответ кроется в деталях. Дело в том, что индексы не равно экономика. И даже не равно фондовый рынок. Индекс отражает лишь динамику акций, которые в него входят.

Если взять Nasdaq, то почти половину в нем занимаю ТОП технологических акций по капитализации, такие как Apple, Amazon, Microsoft и Alphabet. Эти акции получили наибольший приток капитала в текущий кризис, в связи с тем, что, во-первых их бизнес получил некоторый бенефит от изменений образа жизни людей, во-вторых, эти компании имеют крайне стабильное финансовое положение и наиболее устойчивые бизнес модели.

Классические виды бизнеса, имеющие малую капитализацию, показывают куда более скромное восстановление своей стоимости. На это есть три причины, во-первых, их бизнес модели оказались менее устойчивыми, во вторых, качество их балансов куда хуже, чем у ТОП компаний, и в третьих, они имеют худший доступ к дешевому капиталу от правительств. Все это выливается в более скромные результаты.