Сегодня Банк России на втором заседании подряд повысил ключевую ставку на 0.5 п.п. до уровня 5.50% годовых. Банк России заявил о необходимости повышения ставки на ближайших заседаниях, что обусловлено ростом инфляции. Годовая инфляция складывается выше прогноза, но вернется к цели во втором полугодии 2022 года и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем, по мнению центрального банка. Тем не менее, инфляционные ожидания населения уже несколько месяцев находятся вблизи максимальных значений за последние 4 года.

ЦБ РФ перестанет повышать ключевую ставку, когда инфляционные ожидания начнут стабильно снижаться. В данный момент этого не происходит. “С большой вероятностью повысим ключевую ставку в июле, но паузы исключать нельзя” – отметила Эльвира Набиуллина в своей пресс-конференции.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

Три дня назад появилась информация о том, что США и Великобритания обсуждают дополнительные санкции против России за использование химического оружия. Речь идёт об ограничениях против олигархов, а также о возможных санкциях против российского долга.

В отличие от предыдущих санкций, которые были направлены против отдельных чиновников и компаний, ограничения против госдолга непосредственно повлияют на доходности облигаций, на курс рубля и в целом на российский рынок.

Первая реакция на эту новость была довольно значительной: на вечерней сессии четверга доллар в моменте укрепился к рублю на 2%, а индекс гособлигаций RGBI, который до этого всю неделю рос, на открытии торгов в пятницу потерял более 0.5%.

После этого падение прекратилось, так как санкции против госдолга были предложены как крайняя мера, и до их введения может быть далеко, если они вообще будут приняты. Тем не менее, растущая напряжённость между РФ и Западом вызывает опасения, так как уступок со стороны России ждать не приходится.

Доходность 10-летних американских казначейских обязательств сравнялась с дивидендной доходностью S&P 500, что оказывает существенное влияние на восприятие риска. Растущие доходности американского долга означают, что рынок начинает закладывать в цены будущее повышение ключевой ставки.

Когда ФРС США ужесточает кредитно-денежную политику, «дешёвых денег» в финансовой системе становится меньше. Чем выше процентные ставки, тем больше стоимость заимствований для компаний. Это значит, что они не повышают зарплаты, меньше инвестируют, акционеры получают меньше прибыли. В итоге акции компаний теряют инвестиционную привлекательность. Кроме того, поскольку к десятилетним трежерис привязаны ставки по банковским кредитам и ипотеке, снижается покупательная способность населения.

Также растущие доходности американских 10-летних облигаций негативны для активов развивающихся стран: чем выше ставки в США, тем меньше прибыль от операций carry-trade с высокодоходными валютами.

Наш Телеграм канал: Акции | Московская Биржа