Предыдущие посты:
Цитаты Баффета с комментариями – 1
Цитаты Баффета с комментариями – 2

Когда время прилива закончится, отлив покажет, кто купался голышом 

Сегодня предлагаю поговорить о движениях рынка.

1. Рост рынка. Идет медленными темпами. Занимает около 30% всего времени. Чтобы сесть в этот экспресс изобилия, нужно закупиться внизу, когда экономику еще потряхивает, цены колеблются в поисках дна, а народ говорит о продолжении падения. Не представляю, как угадать дно рынка, после которого будет рост и предсказать будущее. Могу только свой портфель формировать из крепких акций и избавляться от слабаков. Крепышей ищу по фундаментальным показателям, изучая годовые отчеты. Это должны быть компании, которые предыдущие 5 лет закрывали год с чистой прибылью, в идеале без долгов по приемлемой цене. Последнее бывает очень редко и случается именно на падении рынка. Например, текущая цена на Газпром в 125 руб была в августе 2014 г.

Предыдущий пост Цитаты Баффета с комментариями – 1

Сегодня предлагаю разобрать одну из непростых фраз Баффета:
Цена — это то, что вы платите. Ценность — это то, что вы получаете.

Думаю, покупать акции нужно так, как мы покупаем дорогую б/у технику.
Например, я увидел в ломбарде iPhone 6 и цена показалась привлекательной. В голове закипел адреналин в виде возможности дешево купить дорогой гаджет. Следом, как вагон, цепляется мысль: если гаджет не подойдет – перепродам дороже и наварю. План действий:
   1. Определить для себя пользу от покупки:
— Например, кнопочный телефон сменить на сенсорный;
— Новый телефон может справляться с задачами, которые не под силу старому;
— iPhone 6 добавит комфорт и престиж.
Мысль спекулянта: перепродам на 3 копейки дороже.
Мысль инвестора: смогу решать более трудные задачи.
В акциях аналогия сохраняется. Купить для перепродажи или владеть надежным бизнесом и получать дивиденды.

В ожидании годовой отчетности компаний, предлагаю рубрику «Цитаты Баффета» со своими комментариями.
Почему Баффет?

1. Он является одним из самых богатых инвесторов на фондовом рынке. 
2. Его цитаты часто звучат загадочно и хочется понять, о чем он говорит.

Итак, начинаю:
В одной телевизионной передаче ведущий попросил Баффета дать совет начинающим инвесторам:
— Сделайте так, как я поступил в молодости. Выучите каждую компанию в США, у которой есть публичные ценные бумаги. Со временем это сослужит вам хорошую службу, — ответил Баффет.
— Но ведь в США 27 тысяч публичных компаний? — удивленно поднял брови ведущий.
— Начните с буквы А — последовал ответ Баффета. 

Скажу свое понимание.
На российском рынке около 315 компаний, чьи акции торгуются на бирже. Из списка можно исключить компании 3-го эшелона по таким причинам:

1. Объем торгов очень мал (100-300 акций в день). Акции легко купить, но потом трудно продать.
2. Компании не платят дивиденды.

Постараюсь сравнить оба метода

Стратегия 1. Охота за дивидендами
Отслеживать новости, которые подтверждают, что мажоритарии компании планируют выплату дивидендов. Входить в бумагу по выгодным ценам раньше, чем новость широко распространится по рынку. За счет таких действий не страшен гэп на отсечке, поскольку остается ценовой запас. Далее оценить перспективы компании и решить – оставаться в бумаге или выходить.
На российском рынке данную стратегию представляет ЛараМ.
Выступление ЛарыМ «Как жить на дивиденды»
Презентация с конференции здесь
30.01.16 ЛараМ проводит бесплатный вебинар «Охота на дивиденды». Зарегистрироваться

Стратегия 2. Стоимостной подход
Искать на рынке недооцененные акции, чтобы рыночная цена была ниже внутренней стоимости компании. Таким образом сформировать коэффициент запаса. Это как покупать 1 рубль по 70 копеек. Как спроектировать лифт грузоподъемностью 1 тн, но ограничить транспортировку людей весом до 400 кг. Со временем рынок переоценит такие акции и они будут торговаться по реальной стоимости или выше. Далее принять решение – оставаться в бумаге или выходить.

После затяжных новогодних праздников будет приятный сюрприз – дивидендная отсечка за 9 мес НМТП. Див.доходность обещает быть 0,07788 руб/акция. Это при рыночной цене 3,74 руб = 2,08%.
НМТП является крупнейшим торговым оператором. Это ключевой канал экспорта/импорта. Отсюда уходит за границу зерно, нефть, черный прокат.
Вообще, перевозчики являются одним из первичных индикаторов экономики.
Если объем перевозок сокращается – значит экономика замедляется
Если перевозчик поднимает цены на свои услуги – весь товар автоматически дорожает

Финансовые показатели НМТП на конец 2014 года и за 3й квартал 2015 года такие

Из негатива: НМТП закончил 2014 г с большим убытком. Это было связано с девальвацией рубля. Выросла долговая нагрузка. Она потянула за собой снижение основных показателей: финансовой устойчивости, чистой прибыли на акцию, определение целевой цены. За прошлый год див.доходность составила 1,72%.

К Рождественским праздникам  готовит подарок еще одна компания – Новолипецкий МК, на 08.01.16 запланировав отсечку за 9 мес в размере 1,95 руб/акцию. При текущей цене в 61 руб – это 3,2% доходности.
Предыдущая компания с подарками здесь http://smart-lab.ru/blog/299150.php
В целом в секторе черной металлургии не все сладко. Производители болезненно реагируют на колебания рубля. Попытки уйти в экспорт и получать прибыль в валюте встречают жесткую конкуренцию со стороны Китая, потребности на внутреннем рынке которого уменьшились и он переходит на внешнюю торговлю. Также есть давление на собственном внутреннем рынке. Потребители металлопроката (например, вагоностроители) через внутренние ведомства и административные рычаги путем ввода экспортных пошлин и налогов пытаются снизить цену меткомбинатов.
Мои расчеты по НЛМК такие

Из негатива: отрасль циклическая, зависит от строителей, поэтому продажи носят сезонный характер. В самой отрасли есть сильные конкуренты – ММК, ЧМК, Мечел, Северсталь, поэтому у НЛМК нет монопольного преимущества. Сейчас у многих компаний этого сектора с ноября месяца цена акций снижается.

Не знаю, как рассказать жене об инвестициях. Проведу параллель.
Мужчина инвестирует, чтобы стать более состоятельным. Он покупает часть бизнеса в виде акции/облигации компаний-лидеров на бирже. Женщина использует косметику, чтобы стать более привлекательной. Она покупает то, что подчеркивает, выделяет, утягивает.
Мужчина свой портфель не формирует всем подряд. Он тщательно анализирует надежность компании, оценивает доходность и прогнозирует развитие. Женщина не просто набивает косметичку до верху. Она отбирает качественные бренды. Склоняется к таким, которые ей подходят, не вызывая аллергию и раздражение.
Мужчина с годами пересматривает свою стратегию. Переходит от более агрессивной и прибыльной, но рискованной стратегии к более защитной и надежной, но менее прибыльной. У женщины тоже есть деление на возрастную косметику.
Каждый из них подвержен эффекту толпы. Мужчина может купить популярные котировки на рынке по совету брокеров или деловых СМИ, не сильно вникая в финансовое состояние компании. Женщина может приобрести модные бренды со слов косметологов или подружек, не сильно вчитываясь в состав тюбика.
Каждый сразу чувствует свои ошибки: мужчина – в кошельке, женщина – на лице.
Но каждый продолжает тщательно следить за собой, поскольку женщина ценит мужскую состоятельность, а мужчина – женскую красоту.

Думаю, инвестор – это способ мышления и стиль жизни.
Когда жена приобретает очередную сумочку или наручные часы, я покупку рассматриваю как диверсификацию в компании, которые не платят дивиденды и рыночная стоимость которых падает с каждым днем.
Но это уже совсем другая история…