Что имеем:
— ставка высокая, сигнал на будущее — жесткий;
— давление на ЦБ возрастает — «ПОПЫТКИ РЕЗКОГО ЗАМЕДЛЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ ЛЮБОЙ ЦЕНОЙ НЕСУТ РИСКИ ДЛЯ ДОЛГОСРОЧНОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА — РЕШЕТНИКОВ»;
— инфляционные ожидания не заякорены, что важно — ни на каких периодах и такая риторика макроэкономических властей будет иметь негативный эффект на ожидания по инфляции;
— ЦБ хронически не попадает в прогноз по инфляции, а это значит что работающей макроэкономической модели у них нет (возможно, они учат нейронку на текущем потоке данных, но еще не обучили или учатся сами — шутка);
— признаки замедления экономического роста уже есть, признаков замедления инфляции пока нет, что логично, но тревожно;
— Россия имеет одну из богатейших историй периодов стагфляции, т.е. одновременно высокой инфляции и экономического спада.

Если возможности проведения независимой политики ЦБ будут ограничены или в цели ЦБ добавится рост ВВП, а инфляция не снизится, то ситуация на денежном рынке существенно изменится.

( Читать дальше )

РОСНАНО предупреждает. Зачем? Проблему в 2022 году в лучших традициях решили не решать. Сначала Минфин ушел в отказ, потом, после гласа свыше, денег все же дали, но их надолго не хватило. Отчетность РОСНАНО закрыта, поэтому можем сделать выводы из этого факта только такие, что нынешнее руководство РОСНАНО в каких то моментах почти не уступает талантами Анатолию Борисовичу. Нынешнее предупреждение адресовано явно не инвесторам в облигации. Адресаты у него те же, что и в 2022 и показывает, что нынешнее руководство не смогло пока заслужить такой же авторитет в Минфине, как прежнее и поэтому приходится общаться через СМИ. Момент выбран не случайно. Деньги кончаются, а Минфин уже вовсю расписывает нераспределенные остатки бюджета 2023. РОСНАНО, видимо, среди получателей нет. Если достучаться до небес в этот раз не выйдет какие перспективы получить деньги при банкротстве? С облигациями без госгарантий все понятно. А что с РОСНАНО 08? С одной стороны на БКС обоснованно написали, что государством гарантируется только номинал и только при погашении в срок.

( Читать дальше )