Key points – 24/03/2020

• Европа: индекс IHS Markit – коллапс до 31.4. Это указывает примерно на 8% снижение ВВП. PMI индекс – 28.4 (самое низкое значение за всю историю). Эти индексы отражают ожидания экономических субъектов. Значения были посчитаны до закрытия всего и вся, значит они могли быть еще хуже.
• Goldman Sachs: ВВП Европы в этом году сократится на 9%.
• Однако в данный момент на рынках позитив. Рынок в целом почти забыл про выход экономических индикаторов. Растут рынки на том, что ввели QE, а также на ожиданиях о скором принятии пакета гос. поддержки в США на 2 трлн. долл.
• Китай: снимают ограничения в провинции Hubei.
• 12 стран обратились за помощью к МВФ.
• Министр финансов Франции: экономика оперирует на уровне 25% от нормы.
• Трамп начал говорить, что сильный доллар – это плохо.
• Goldman Sachs: «время покупать золото». Золото кстати выстрелило, чуть ли не перебив максимум. Ну про золото я уже много писал. Если спросите, до какого момента держать, отвечу: до смерти:)
• REITs (real estate investment trusts) – фонды, которые инвестируют в ипотечные облигации – в эпицентре кризиса. Три крупнейших фонда упали почти вдвое. То же самое было в 2008.

Key points – 16.03.2020

• Пишу key points, а они через два часа устаревают☹
• США дали пятый залп: 1 – РЕПО, 2- РЕПО, 3 ТРАМП — 50 млрд., 4 – ТРАМП: покупки нефти в стратегический запас, 5 – ФРС и QE на 700 млрд. А рынки всё равно скатываются вниз. Думаю, мы сейчас в моменте инерции после падения, но скоро меры начнут давать позитивный эффект. Хотя, может быть, и временно.
•  Золото после QE -5%. No comments. То отхожу в сторону, то снова захожу.
• Палладий, серебро, платина по -10, -15% сегодня.
• Япония удваивает покупки ETF (!)
• Empire State Manufacturing Index – худший прогноз с 2009.
• В США в магазинах дерутся за туалетную бумагу.
• Strategist из Principal Global Investors: «ФРС сделала всё, что могла. Теперь мы сами по себе».
• Нефть сегодня -10%. Теперь они ниже, чем была на обвале от Саудовской Аравии. (отсюда будет передышка для рынка?)
• UBS: ставка ФРС будет на нуле до 2022 года.
• Думаю, что еще могут сделать власти? Прекратить торги на неделю.
• Концерн PSA (Peugeot, Citroen, Vauxhall, Opel) закрывает фабрики по всей Европе: перебои с поставками, падение спроса.
• Norwegian Air Shuttle: отмена 85% рейсов, 90% рабочей силы временно идут отдыхать.
• Россия: вчера было 63, сегодня 93.
• В Италии правительство походу берет под контроль авиакомпанию Alitalia
• Франция штрафует Apple на 1.1 млрд. евро.
• Financial Times: самая крутая мера, которую ФРС ввела – это, на самом деле, дешевые валютные свопы.
  
  

Корпоративный долг энергетических компаний США под давлением. 

По корпоративному долгу в США:

• 23.3 трлн.$ — таков примерно объем гос. долга США
• 8.5 трлн.$ — таков объем корпоративного долга в США. Это в 3 раза выше, чем был в 2008 году. Почему такой большой? Ставки были низкие, можно было дешево привлекать деньги.
• Из них 936 млрд.$ — это бумаги энергетических компаний (добывающих нефть и газ), попавших под удар на падении нефти.
• Из них 12% (на сумму 110 млрд.) сегодня торгуются в «distressed territory»
• «Distressed territory» — это когда бумаги торгуются с доходностью выше 10% (для справки: высокая доходность облигации означает, что бумага сейчас торгуется со скидкой и инвесторы в ней не уверены. Это не означает, что она крутая. К примеру, у американских казначейских бумаг доходность почти нулевая. Короче, не заморачивайся.)
• Strategist в Citibank: «Есть значительный риск дефолтов»
• Примеры падения облигаций: SM energy (-50%), Callon Petroleum (-40%), Oasis Petroleum (-40%), Occidental Petroleum (-15%)
• В этом году энергетическим компаниям надо погасить 27 млрд.
• Аналитики Deutsche Bank: «Еще до понедельника у 2/3 добывающих компаний США были проблемы».
• Объем junk bonds (мусорные облигации, с рейтингом BB или ниже), не только oil and gas  – 1.5 трлн.$.
• Strategist в PineBridge Investments: 30 процентов сланцевых производителей не смогут обслуживать долг, если нефть останется на текущих уровнях.

________
telegram: renat_vv