Распадская опубликовала отчётность МСФО за первое полугодие 2024 года. Давайте посмотрим как сейчас обстоят дела в компании и как новая отчетность может повлиять на оценку. 

Начнём с операционных результатов👉



Объем добычи рядового угля вырос на 11% по сравнению с первым полугодием 2023 года и составил 9,9 млн тонн.

Объём продаж👉



( Читать дальше )

Производство стали. 

В начале 2024 года был виден четкий тренд на рост производства стали, но сейчас ситуация изменилась👉 

Тренд развернулся, но производство стали всё ещё находится на высоком уровне. За последние 12 месяцев производство стали составило 74,3 млн тонн. 

Давайте посмотрим теперь как обстоят дела с  потреблением стали

РФ потребляет примерно половину произведенной стали, остальное идет на экспорт. На данный момент у нас есть информация только за 1 квартал 2024 года👉 



( Читать дальше )

Интерфакс сообщает, что профильные ведомства готовы согласовать увеличение пороговых цен, при превышении которых будет взиматься надбавка к НДПИ на коксующийся и энергетический уголь. давайте посмотрим как это отразится на компаниях

Прошлая версия законопроекта👉

 

предполагала пороговую цену в размере $100 за тонну для энергетического угля и $140 для коксующегося угля. 

Новые поправки повышают пороговую цену до $167 для коксующегося и до $120 для энергетического угля.

Мы уже делали расчёт для прошлого варианта надбавки НДПИ https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1025519.php. Новая редакция предполагает рост цены отсечения, а значит она окажет ещё меньше влияния на угольные компании. 

В прошлый раз мы пришли к выводу, что в случае роста цен выше пороговых значений эффект на EBITDA будет в районе 1% — 2%. Этот вывод актуален и для текущей версии законопроекта. На данный момент дополнительный НДПИ не актуален для угольных компаний, так как текущая цена угля находится ниже цены отсечения. Пока это только законопроект, так что ждём окончательную версию закона. 

( Читать дальше )

Продолжаем делать оценку возможных изменений налогового законодательства, на этот раз пришло время угля. 

Правительство внесло в Госдуму законопроект № 639663-8. “О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации”

https://sozd.duma.gov.ru/bill/639663-8

Минфин предлагает с 2025 года ввести надбавку к ставке НДПИ на коксующийся и энергетический уголь в размере 10% от превышения цены в морских портах Дальневосточного федерального округа над установленным пороговым значением.








Для расчета надбавки на коксующийся уголь нам необходимо посмотреть цены на уголь в дальневосточных портах. У меня нет точных цен в дальневосточных портах, но есть экспортные цены из РФ, DAF/FOB. Эти цены примерно совпадают с ценой на уголь в дальневосточных портах👉


( Читать дальше )

Настало время немного обновить модель по Распадской. Посмотрим как сегодня обстоят дела в компании и какие есть перспективы. 

Для начал посмотрим на операционные результаты👉 

Добыча угля снижается уже 2 года подряд и достигла 18,9 млн тонн. 
В то же время, компания ранее планировала увеличить годовой объем добычи угля до 30 млн тонн после 2026 года и 35 млн тонн после 2030 года. Распадская допускает возможность приобретения дополнительных угольных лицензий и новых предприятий. 
На данный момент актуальность этих планов неизвестна. 

Также посмотрим на статистику добычи угля на Кузбассе, где Распадская занимает около 30% добычи👉


( Читать дальше )

📈Распадская +7.5% 📈Мечел ап +8.2% «Мы предусматриваем временное повышение НДПИ на уголь в течение первого квартала следующего года и введение экспортной пошлины на уголь и удобрения в случае, если цены на мировых рынках превысят базовый показатели цен. По коксующемуся углю базовый показатель взят на уровне $170 за тонну, по энергетическому — $150, по фосфорным и азотным удобрениям — $500 и $400 за тонну», — сказал глава Минфина Антон Силуанов, выступая на парламентских слушаниях по проекту бюджета в Совете Федерации.

📉Распадская -13.3% Коммерсант сообщает, что в России нашли способ собрать дополнительные 30 миллиардов рублей. Минфин решил ослабить фискальную нагрузку на черную металлургию, но увеличить ее для угледобытчиков — кроме введения экспортных пошлин власти повысят налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на уголь. 

📈Распадская +6.8% Акции растут после публикации отчётности по РСБУ за 1 полугодие 2022 года. Выручка за полгода составила ₽20,5 млрд (+72% год к году). Чистая прибыль достигла ₽29 млрд (+10%). Особенно инвесторов порадовала прибыль от продаж, которая выросла до ₽14.95 млрд — это выше чем за весь 2021 год💪

📈Распадская +3.5% Металлургический бюллетень сообщает, что согласно сводке Росстата, апрельские цены на коксующийся уголь выросли к марту на 36,9% и в среднем составили 12660 руб/т (около $173 по курсу ЦБ РФ). Экспортные цены на российский коксующийся уголь с апреля ФТС РФ не публикует.

📉Распадская -5% Минэнерго и Минпромторг прорабатывают ограничения на экспорт из страны коксующегося угля, который используется в производстве стали, рассказал РБК федеральный чиновник. По его словам, это делается для снижения цен на сырье на внутреннем рынке. Информацию РБК подтвердили в пресс-службе Минэнерго: «Соответствующее поручение поступило от правительства. Вопрос в стадии проработки».

https://www.rbc.ru/business/15/04/2022/625814519a7947b27f7679c2