В июле Центральный банк Аргентины (BCRA) отправил еще 3 тонны золота в Великобританию для обмена на иностранную валюту. Месяцем ранее BCRA также перевез 3 тонны в Великобританию. По оценкам, в настоящее время BCRA имеет 37 тонн (60% золотых резервов Аргентины) на свопе на Лондонском рынке драгоценных металлов.
Аргентина использует свое физическое золото

Аргентинская газета Clarín  сообщила в 2017 году, что BCRA переместила 11 тонн своего монетарного золота в Лондон, согласно их исследованию, для обмена на японские иены. «Мы уже делаем это со всем золотом, которое у нас есть в Лондоне, потому что, разместив его в этом финансовом центре, мы можем расширить его использование», — сообщил тогда центральный банк Clarín.  El País  сообщила в июле 2024 года, что BCRA снова перевозит золото за границу. После того, как поползли слухи о том, сколько золота было отправлено и куда, президент Милей намекнул, что золото использовалось за рубежом в качестве обеспечения по кредиту (именно так обычно работает своп). Аргентине, по-видимому, нужна иностранная валюта для выплаты процентов или погашения долга.

( Читать дальше )

Этот ключевой индекс только что опустился ниже нуля во второй раз в этом году.
Инфляция была гораздо большей проблемой для большинства людей, чем дефляция. Однако в Великобритании и Европе в целом несколько признаков указывают на дефляцию. В нашем обзоре перспектив мирового рынка за август приводятся шесть показательных диаграмм: «Поскольку инфляция доминировала в экономическом ландшафте так долго, практически все, от правительств и корпораций до академических учреждений и частных лиц, невольно адаптируют свои дела, чтобы учитывать постоянно растущие цены. Новый заместитель премьер-министра Великобритании не является исключением. В июле Анджела Рейнер объявила о пакете реформ в области прав трудящихся, которые «будут учитывать инфляцию и стоимость жизни при установлении национальной минимальной заработной платы». Что произойдет, когда дефляция станет экономической реальностью? Падающие компоненты индекса потребительских цен Великобритании утверждают, что мы можем скоро это узнать.

( Читать дальше )

Налоги в процентах от ВВП выросли до самого высокого уровня за последние семь десятилетий в Великобритании
В нашем июньском выпуске Global Market Perspective отмечается, что налоги в Великобритании в процентном отношении к ВВП достигли самого высокого уровня за последние десятилетия! В выпуске подробно рассматривается, как действия правительства часто ухудшают финансовое положение страны, а не улучшают его. Ниже приведен отрывок: «По мере того, как настроения становятся негативными, а экономика ухудшается, правительства будут пытаться обратить вспять спад. Однако две диаграммы ниже являются хорошим примером нашей давней точки зрения, что правительственные меры могут только ухудшить финансовые условия. Несмотря на шестидесятилетнюю тенденцию к снижению располагаемого дохода в домохозяйствах Великобритании, общие налоги в процентах от ВВП выросли до семидесятилетнего максимума. (Вы правильно прочитали: налоги в Великобритании сейчас хуже, чем в середине 1960-х, когда The Beatles выпустили «Taxman»!)».

( Читать дальше )

Узнайте об этом 17-летнем спаде на 57%Крупнейший мировой финансовый центр демонстрирует признаки сползания в спад. По одному из показателей, чистого прогресса не наблюдалось с 2021 года. Значительное снижение по другому показателю датируется более ранним периодом. Вот подробности.
Около десяти лет назад было много разговоров о том, что Лондон обгонит Нью-Йорк и станет мировой финансовой столицей: Лондон ест нью-йоркский обед (The New York Times Magazine, 29 февраля 2012 г.), Лондон превзошел Нью-Йорк и стал ведущим мировым финансовым центром (Bloomberg, 29 сентября 2015 г.). Однако финансовые времена изменились. Следующий заголовок — из 2024 года (The New York Times, 28 мая): «Лондон стремится восстановить свою репутацию финансового центра». Наш Global Market Perspective за август предлагает следующую точку зрения: «Цена London Stock Exchange Group [является] довольно хорошим показателем здоровья финансового бизнеса как такового. По этому показателю финансовый бизнес Лондона не достигал чистого прогресса с февраля 2021 года». В последнем выпуске нашего Global Market Perspective обсуждается Альтернативный инвестиционный рынок (AIM), созданный финансовыми властями в 1995 году для помощи малым компаниям в привлечении капитала. Вот диаграмма и комментарии:

( Читать дальше )

Великобритания и Франция: конец иллюзии, что на выборах вы можете изменить политику

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

https://youtu.be/d91M5qmIlogИ просьба ставить лайки. Вам же денег не стоит, а светлым лучам рюхизма поможет пробиться сквозь тучи

На прошлой неделе производитель удобрений CF Industries Holdings Inc приостановил работу на двух заводах в Великобритании из-за резкого роста цен на природный газ. В результате, по данным Bloomberg, эти заводы по производству удобрений, которые производят углекислый газ в качестве побочного продукта, внезапно оказались в дефиците, который распространился на продовольственный сектор Великобритании. Нехватка углекислого газа вынудила бакалейную онлайн-компанию Ocado Group Plc прекратить все поставки замороженных продуктов клиентам, а мясная промышленность предупредила, что операции по убою скота могут «остановиться» через несколько недель.
Пищевая промышленность Великобритании, уже испытывающая стресс из-за проблем с цепочкой поставок и нехватки рабочей силы из-за Brexit и пандемии, находится под еще большим давлением из-за нехватки углекислого газа. Это важное химическое вещество, используемое для оглушения цыплят и свиней перед забоем, а также в качестве упаковки для продления срока хранения и сухого льда, который сохраняет скоропортящиеся продукты замороженными во время доставки. Без этого цепочки поставок продуктов питания разорвутся. Британская ассоциация мясопереработчиков предупредила, что запасы углекислого газа могут быть исчерпаны к концу месяца, в результате чего бойни будут закрыты, что приведет к массовой выбраковке животных. В прошлую пятницу Ocado прекратил поставки замороженных продуктов клиентам из-за нехватки сухого льда.

«Это весьма тревожно, — сказал Ник Аллен, глава мясной ассоциации. «Мы где-то между днями и неделями до того, как это действительно сильно ударит, если только где-нибудь в мире — в идеале здесь, в Европе — не появятся запасы того, что может очень быстро заменить такое количество CO2».

Цепная реакция продолжается, поскольку Британская ассоциация безалкогольных напитков отслеживает ситуацию с углекислым газом, поскольку отрасль может пойти на спад. Помимо CF Industries, норвежский производитель удобрений Yara заявил, что вскоре сократит мощности по производству аммиака на 40% из-за рекордно высоких цен на природный газ. Более широкое воздействие может заключаться в резком росте инфляции на продовольствие и энергоресурсы по всей Великобритании, что угрожает восстановлению экономики страны после пандемии и создает финансовую нагрузку на потребителей.

перевод отсюда

( Читать дальше )

Банк Англии обеспокоен инфляцией потребительских цен. Но дефляция может быть более вероятной. Упомяните M3 в Великобритании, и большинство людей подумает о автомагистрали, которая идет с юго-запада Лондона и петляет через зеленые и красивые земли Англии в Саутгемптон. Но для участников финансового рынка M3 является важным индикатором экономики, так как он является мерой денежной массы. Послание, которое он посылает на данном этапе, заслуживает внимания.

Вчера Банк Англии выразил обеспокоенность по поводу устойчивого ускорения инфляции потребительских цен и жестко заявил о своей готовности ужесточить денежно-кредитную политику, если это произойдет. Однако приведенный ниже график показывает, что денежно-кредитная политика ужесточается. Темпы роста денежной массы М3 за последние несколько месяцев очень резко замедлились. Для тех, кто верит в количественную теорию денег, такая дезинфляция денежной массы будет означать, что темпы роста потребительских цен также начнут замедляться. Как мы уже упоминали ранее и как вы можете видеть из графика, взаимосвязь между денежной массой и потребительскими ценами — это не все, во что нас хотят заставить верить монетаристские экономисты. Действительно, коэффициент корреляции между темпами роста денежной массы М3 и потребительскими ценами с 1988 года составляет жалкие 0,29 — никакой связи. Тем не менее, в некоторых случаях в прошлом (выделено) замедление роста денежной массы предшествовало замедлению роста потребительских цен. Жюри все еще не решено, повторится ли это снова на этот раз, но, если этого не произойдет, Банк Англии, похоже, готов допустить, чтобы рост денежной массы стал отрицательным. Другими словами: дефляция.

( Читать дальше )

Потребительские цены растут повсюду, верно? Нет. На этой неделе Энди Холдейн оставил свою работу главного экономиста Банка Англии и принял участие в работе нынешнего Комитета по денежно-кредитной политике (MPC). Он считает, что нынешняя вера в то, что более быстрый рост потребительских цен носит временный характер, ошибочна и что существует большой риск, что она сохранится, что потребует гораздо более агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики в будущем. По его мнению, это может обрушить рынки и экономику. Страх безудержной инфляции потребительских цен становится весьма экстремальным (забавно, что никто, кажется, не боится безудержной инфляции цен на активы, которая произошла!), но данные по-прежнему свидетельствуют о том, что это узкий набор потребительских цен, которые были ответственны за рост, например, энергия.

Индексы инфляции потребительских цен широки и разнообразны, что заставляет многих сразу отказываться от них, например, знаменитый менеджер фонда Марк Мобиус в его недавней книге «Миф об инфляции и чудесный мир дефляции». Инфляционная корзина не у всех будет одинаковой, и не будет учитываться повышение качества товаров и услуг. Итак, хотя некоторые цены сейчас растут, многие на самом деле падают (дефлируют). Индекс цен в магазинах Британского консорциума розничной торговли измеряет изменения цен в корзине как продуктов питания, так и непродовольственных товаров, таких как овощи, одежда и обувь, мебель и электротовары оптом. Существует 62 класса продуктов, содержащих 490 наименований, поэтому справедливо сказать, что он измеряет значительную долю изменений цен в британской экономике. Как показано на графике ниже, индекс отражает снижение цен с 2019 года, и, хотя скорость изменения замедляется, цены все еще снижаются. По крайней мере, в Великобритании чрезмерный страх перед ростом потребительских цен может быть преувеличен на данном этапе.

( Читать дальше )

Динамика экономики во многом зависит от уверенности потребителей в своем финансовом будущем. А в Великобритании потребительское доверие падает. Вот выдержка из статьи Marketwatch от 19 ноября:

Потребительское доверие в Великобритании снизилось второй месяц подряд в ноябре из-за резкого ухудшения перспектив британцев в отношении их личных финансов на фоне второй блокировки для сдерживания распространения Covid-19. Индекс потребительского доверия, составленный немецкой исследовательской фирмой GfK, упал до минус 33 в ноябре по сравнению с минус 31 в предыдущем месяце… Это значение соответствует ожиданиям экономистов, опрошенных The Wall Street Journal. Настроения потребителей в Великобритании значительно упали за последние два месяца на фоне всплеска случаев заболевания Covid-19 по всей стране, почти уничтожив прирост доверия, зарегистрированный за летние месяцы. В ноябре снижение доверия было вызвано ухудшением прогнозов в отношении личных финансов потребителей за последние двенадцать месяцев и на будущий год, которые упали на семь и пять пунктов соответственно. «Люди явно теряют самообладание в отношении своих личных финансов [...] Это нанесет удар по любому будущему восстановлению, потому что оптимистичные потребительские расходы подпитывают экономику Великобритании, а низкая уверенность является врагом восстановления», — сказал директор по клиентской стратегии в GfK.

( Читать дальше )