Итальянская напряженность с Евросоюзом в ближайшее время не исчезнет.
Как мы сообщали в понедельник, правительство Италии планирует бюджетный дефицит в размере 2,4% от валового внутреннего продукта (ВВП), что не соответствует правилам Европейского союза (E.U.). Итальянцы убеждены, что им нужно увеличить государственные расходы, чтобы поднять экономику, они прогнозируют, что задолженность к ВВП начнет снижаться после того, как экономика вырастет. Одной стороне придется сдвинуть свою позицию. Если итальянцы отступят, они потеряют лицо для людей, которые за них проголосовали. И если ЕС позволит даже временно ослабить их фискальные правила, это рискует подорвать доверие к рынкам.Возникает риск, что итальянская ссора разовьется до такой степени, что отделение от ЕС войдёт в повестку дня. Уже хорошо известно, что многие в итальянском правительстве выступают против евро-валюты и сочувствуют идее создания параллельной валюты. Еще в мае мы продемонстрировали расчёты, которые дают четкое и объективное представление о риске, что страны вновь возвратятся к своим старым валютам. Так называемая ISDA-база измеряет разницу между старыми Credit Default Swap (CDS), которые не страховали держателя от переоценки валюты и новых CDS. Расширяющийся разрыв указывает на растущие опасения на рынке, что страна может вернуться к своей старой суверенной валюте.

( Читать дальше )