комментарии ИнвестЛи|Руслан Новиков на форуме

"РусАгро". Пошатнувшийся агрохолдинг. Часть1
ИнвестЛи|Руслан Новиков January 05, 2023

 

Продолжаем знакомиться с Бизнесом российских Компаний, торгующихся на Бирже, искать интересные истории и инвестиционную привлекательность. Дошла очередь и до «Русагро», некогда всеми любимая защитная история на российском рынке, которая, если отталкиваться от котировок, довольно неважно себя чувствует в этом году. Давайте посмотрим на их Бизнес, насколько оправданы текущие цены (на акции), заслуживает ли инвестиционного внимания в текущих условиях.

«Русагро» (#AGRO) один из крупнейших агрохолдингов России, в основе бизнес-модели Компании лежит идея вертикальной интеграции. Сахарное, мясное и масложировое бизнес-направления имеют полный цикл производства, а сельскохозяйственное обеспечивает их сырьем. Вертикально интегрированная структура бизнеса позволяет использовать преимущества диверсификации, гарантировать поставки сырья с минимальными логистическими затратами и эффективно управлять всеми элементами цепочки создания стоимости, снижая себестоимость готовой продукции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Сегежа Групп".В таинственном зеленом лесу (Часть 2)
ИнвестЛи|Руслан Новиков December 11, 2022 

Продолжаем знакомиться с Бизнесом Сегежа Групп. В первой части поговорили про структуру Бизнеса, обеспеченность сырьем, экспортную ориентированность и 2 флагманских направления Бизнеса- бумажную упаковку и деревообработку.

Во второй части поговорим про оставшиеся 2 сегмента Бизнеса (фанеру и домостроение), инвестиционные проекты, оценим санкционное давление и ограничения, посмотрим на операционные и финансовые показатели Компании в разрезе последних лет, коньюнктуру рынка, ну и финализируем все в определенный инвестиционный вывод.

Напомню, как разделяется по сегментам выручка Компании, на оставшиеся сегменты (фанеры и домостроение) приходится суммарно 21% в структуре выручки, все основные деньги Сегежа все-таки зарабатывает на бумажной упаковке и деревообработке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Сегежа Групп".В таинственном зеленом лесу. Часть1
ИнвестЛи|Руслан Новиков 
December 02, 2022 

«Segezha Group»/Сегежа Групп (#SGZH)  — экспортноориентированный лесопромышленный холдинг, объединяющий российские и европейские предприятия лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности. Холдинг имеет вертикально-интегрированную структуру и полный цикл лесозаготовки и глубокой переработки древесины. Компания занимает первое место в России по объёму производства пиломатериалов и бумажных мешков, а также входит в тройку крупнейших в мире предприятий по производству мешочной бумаги.

Лесная промышленность и непосредственно Сегежа, тема честно скажу для меня довольно новая, основные моменты, конечно представляю, но глубоко особо никогда не погружался, будем делать это вместе.

Нужно сразу похвалить Сегежу за информативность официального сайта, материалов, вижу много общения с акционерами на различных инвестиционных площадках, много полезной информации по производственной части, хорошие, качественные и информативные отчеты за предыдущие периоды, много графики, инфограмм, изучать приятно, чувствуется позитивное расположение и открытость для акционеров, которая наблюдалась ранее. Несмотря на все текущие геополитические сложности и неопределенности, никто в Компании никакую информацию за предыдущие года и отчетные периоды не прятал, все в свободном доступе, если кому интересно, все легко находится.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Белуга Групп". Растущая алкогольная империя
Commodities Markets 

BELUGA GROUP (#BELU)— крупнейшая алкогольная компания в России, занимающая ведущие позиции по производству водки и ликероводочных изделий, а также один из главных импортеров крепкого алкоголя в стране.

За 20 лет, Компании удалось превратиться в настоящую алкогольную империю и одного из лидеров мирового рынка водки, самую крупную алкогольную компанию в Россию, которая продолжает активно расти и развиваться.

• Все началось в 1999г., когда на Дальнем Востоке была основана группы «Синергия». В течение двух лет создаются и активно развиваются производственный блок и дистрибьюционная сеть.
• В 2002-м компания приобретает первое ликероводочное предприятие — завод «Уссурийский бальзам». Через пять лет актив составляют уже шесть заводов. К 2006 году группа становится одним из крупнейших игроков на рынке крепкого алкоголя и занимает 4-е место по производству в России.
• В 2007 Группа приобретает бренды «Beluga» и «Беленькая» и размещает собственные акции на бирже, достигнув капитализации более $1 млрд.
• 2008– 2009 Бренд «Beluga» выходит на рынки Европы, Ближнего Востока и США, где открывается первое зарубежное представительство. Начинается развитие канала Duty Free. Портфель пополняется маркой «Мягков», запускается бренд «Золотой Резерв», расширяются ассортиментные линейки.
• 2011– 2012 Начинается развитие импортного направления: заключаются эксклюзивные соглашения о дистрибуции коньяков и виски, открываются первые магазины «ВинЛаб».
• 2014– 2015 Импортный портфель пополняется стратегически важными брендами рома и бренди (Torres Brandy и Ron Barceló). Дистрибуция вина выделяется в отдельное направление, группа начинает на эксклюзивной основе представлять в России коллекции вин от ведущих производителей Франции, Испании, Италии и других стран.
• 2018 Компания приобретает винодельческий комплекс «Поместье Голубицкое» на Тамани и начинает производство премиальных вин из собственного винограда.
• 2021 Компания проводит вторичное размещение акций (SPO), объем привлеченных средств составляет 5,6 млрд рублей. Группа приобретает контрольный пакет акций «Спиртзавода Чугуновский», продолжает заключать соглашения об эксклюзивной дистрибуции вин, бренди и виски, открывается 1 000-й магазин «ВинЛаб». Beluga демонстрирует двузначный рост, продажи марки за рубежом впервые превысили объемы, реализуемые в России.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"ВСМПО-АВИСМА"- УРАЛЬСКИЙ ТИТАНОВЫЙ ГИГАНТ
Commodities Markets November 20, 2022

Довольно сложная Компания для разбора, официальный сайт Корпорации вообще перестал работать, всю отчетность спрятали, все покрыто туманом санкционной войны. Тем не менее давайте попробуем заглянуть, как вообще устроен Бизнес Корпорации и есть ли у него инвестиционные перспективы.

ВСМПО-АВИСМА (#VSMO) — вертикально-интегрированный мировой лидер по производству титановой продукции, слитков и всех видов полуфабрикатов из титановых сплавов. Компания образовалась в результате объединения двух предприятий в 2005 году: ОАО «ВСМПО» и ОАО «Ависма» в единую Корпорацию «ВСПМО-АВИСМА»

Корпорация «ВСМПО-Ависма» производит свои изделия из следующих металлов:

Титан. Основная статья экспорта, его доля в общих результатах более 90%. Данный металл особо ценится за низкую плотность в сочетании с высокой прочностью и отличной стойкостью к коррозии. Основной потребитель — это авиакосмическая промышленность, так как титановые сплавы могут функционировать при температурах от 0 до +600 °C, поэтому их используют в авиадвигателях для дисков, лопастей, валов и корпусов и т.п

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Русская аквакультура"/"InArctica". Попробуй Арктику на вкус (часть 3)
November 12, 2022, Commodities Markets

Завершаем разбор «Русской Аквакультуры» (InArctica), в 3-й части поговорим о рисках, перспективах и акционерно-биржевой составляющей.

Риски отрасли и Компании

Отдельно хотелось бы остановиться на специфических рисках, которые могут сопровождать Бизнес «InArctica». Прежде всего, на мой взгляд, они лежат в природно-биологической плоскости.

Сюда можно отнести такие риски, как:

• уничтожение рыбы хищниками
• вспышки эпизоотий
• перенос заболеваний от дикой рыбы
• внедрение инородных патогенных организмов
• наступление аномальных погодных явлений зимой или летом
• изменение океанических течений

История помнит «рыбную трагедию» 2015 года, которая спровоцировала локальную экологическую катастрофу в Мурманской области. Есть много домыслов и историй из прошлого, почему это произошло и кто виноват, тогда в садках «Русской Аквакультуры» в Баренцевом море погибло около 1000 тонн рыбы от лососевой воши, которая вызвала вспышку миксобактериоза (рыбьего туберкулеза). Все это сопровождалось распространением особо опасной рыбьей болезни на дикий лосось и другую рыбу, обитаемую в дикой природе, которая распространилась на много километров. Были проблемы с утилизацией тухлой рыбы, недобросовестные подрядчики вместо ее утилизации часть рыбы выбрасывали прямо на землю, заражая все вокруг, был нанесен огромный финансовый, имиджевый и производственный урон Компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Русская аквакультура"/"InArctica". Попробуй Арктику на вкус (часть 2)
Commodities Markets November 4, 2022

Продолжаем знакомиться с Бизнесом «Русской аквакультуры» («InArctica»), посмотрим на переработку красной рыбки и ее продажу, поговорим про мировой и российский рыбный рынок.

3) ПЕРЕРАБОТКА

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Русская аквакультура"/INARCTICA. Попробуй Арктику на вкус. (Часть 1)
Commodities Markets November 1, 2022
 

Изучение Компании предлагаю провести по традиционной для себя модели анализа эмитента, начинаем с Бизнес-модели, цель понять, как компания работает и зарабатывает деньги, ключевые метрики в операционном плане, выявление самодостаточности и зависимости в каких-либо моментах производственной цепочки. После чего посмотрим в целом на рыбный рынок в России и мире, риски и перспективы, как развивается Компания в динамике и разрезе последних лет, каких финансовых результатов добилась и поговорим непосредственно про акции Компании.

Пришлось приложить достаточно усилий, чтобы поподробнее узнать про компанию, много специфических нюансов, уже традиционная для российского рынка сейчас закрытость отчетности. Однако годовые отчеты за последние 3 года, пару онлайн конференций и пяток интервью менеджмента, в принципе было достаточно, чтобы сформировать некое обобщенное мнение и провести довольно подробный обзор и анализ, которым и хочу с Вами поделиться. Информации достаточно много, поэтому разделю обзор на несколько частей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Новатэк".Мифы и реальность. Часть3. Настоящее и будущее
https://t.me/comodities_markets October 21, 2022

Продолжаем знакомиться с активами и проектами Новатэка. В этой части поговорим про Арктик СПГ-2, Ямал- СПГ, проекты по «зеленому аммиаку», малотоннажный проект СПГ в Магнитогорске и подведем небольшие итоги.

Арктик-СПГ-2

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Итоги среднесрочного спекулятивного ИИСа за 3 года

Всем привет друзья!

Итак, пару недель назад подошел к концу 3-х годичный срок моего ИИС, настало время подвести итоги.

Стоит сказать, что ИИС являлся одним из 3-х моих счетов и никогда не являлся основным.

ИИС был открыт у брокера ВТБ, первоначальная цель была инвестиции (долгосрочное,3-х годичное удержание позиций) в рамках 3-х годичного инвестиционного цикла. В процессе, при нахлынувшей волне пандемии, принял решение изменить целеполагание, стал использовать ИИС для среднесрочных спекуляций и инвестиций, с удержанием позиций, в среднем от пару недель до полугода. Цель на всем периоде была довольно консервативной в 13-15% годовых в рублях.

С учётом того, что ИИС не был основным счётом, здесь мною допускалось больше риска и агрессивности при совершении сделок. По мере приближения окончания его срока, агрессивность снижалась и последние полугода перешёл полностью в режим «сохранения заработанного», действую мелкими перебежками.Заблокированного из-за санкций и обособленного ничего не было и нет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Новатэк".Мифы и реальность
https://t.me/comodities_markets August 23, 2022

Настало время изучить подробнее Бизнес компании Новатэк. Компания очень популярна в инвестиционном сообществе, как среди ритейл-инвесторов, так и среди институциональных акул инвестиций. Сколько себя помню, Компания всегда была популярна среди нерезидентов и имела всегда завышенную оценку в инвестицонном плане.

Вокруг Компании много мифов и предубеждений, среди которых выделяется тезис, что Новатэк является крупным российским поставщиком, экспортером СПГ-газа на мировой, глобальный газовый рынок. У многих в голове отразилось сопоставление Газпрому и тезис: «Если плохо Газпрому, надо покупать Новатэк». В мыслях у многих, некая неписанная формула, растут цены на СПГ-газ в мире, должен расти Новатэк и большая корреляция мирового рынка СПГ и российского Новатэк.

Давайте разберем бизнес Новатэк и посмотрим, насколько справедливы вышеуказанные тезисы и убеждения. Первую часть предлагаю в общем аналитическом ракурсе, посмотреть, как вообще и на чем зарабатывает Компания, сырьевую базу и модель реализации производимой продукции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынок золота.Итоги первого полугодия ("Инвестиционное золото" и покупки ЦБ)
https://t.me/comodities_markets August 08, 2022 

Инвестиционное золото

Инвестиционный спрос на золото снизился во втором квартале аж на 28% к прошлому году и составил 206 тонн, однако по полугодию наблюдается обратная картина и рост на 62% к прошлому году (760 тонн), связанный с большим притоком в «золотые ETF» в первых 4-х месяцах года.

Что любопытно, физическое (слитки, монеты) золото не теряет актуальности, сохранив объемы прошлого года и во втором провальном квартале, в отличие от «бумажного» (хоть и обеспеченного реальным золотом).

• Обеспеченные золотом ETF сократились на 39 тонн во втором квартале. однако огромный спрос начала года, обеспечил суммарный прирост на 234 тонны (15 млрд долларов США).

• Инвестиции в слитки и монеты по 2 кварталу на уровне прошлого года с объемом в 245 тонн, общий объем инвестиций за первое полугодие составил 526 т (-12% к прошлому году).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынок золота. Итоги первого полугодия
https://t.me/comodities_markets August 05, 2022 

Многие воспринимают золото, как «защитный актив», многие используют, как противовес индексу доллара ($DXY) в спекулятивных историях, кто-то покупает долгосрочно слитки и монеты, кто-то только «бумажные производные на золотые активы», всякие фонды, ОМС и ETF, но мало кто задумывается и анализирует макро отраслевым методом ситуацию на рынке золота, текущий и будущий спрос на него в отраслях и секторах, где это золото используется.

Попался на глаза пару дней назад аналитический отчет за 2 квартал и 1 полугодие от «Всемирного золотого Совета» (World gold council), основываясь на его данных, давайте и посмотрим, как себя чувствует спрос на золото во всех отраслях его применения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АЛРОСА.Потускневшие алмазы.Часть4. Настоящее и будущее алмазного рынка и Алросы
https://t.me/comodities_markets July 30, 2022 

 Заключительная часть про мировой алмазный рынок и одного из его флагманов, российскую Компанию АЛРОСА. Давайте оценим настоящее и будущее мирового алмазного рынка и Алросы в частности.

В предыдущих частях обзора:

• 1 часть. Как устроен мировой алмазный рынок
• 2 часть. Ценообразование и синтетический рынок алмазов
• 3 часть. Как устроен Бизнес Алроса

 

Санкции и Реализация продукции

Из официального объявленных санкций в отношении Алроса, действует самые серьезные и блокирующие санкции со стороны США.

8 апреля власти США заявили о включении АЛРОСА в SDN-лист (Specially Designated Nationals And Blocked Persons List), то есть Компания попала под блокирующие санкции Минфина США. Это означает, что вся собственность попавших под санкции лиц и Компаний в США блокируется, а лицам в США запрещаются все операции с ними.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АЛРОСА.Потускневшие алмазы.Часть3.Как устроен Бизнес мирового алмазного гиганта?
https://t.me/comodities_markets July 28, 2022

После вводных 1 и 2 частей про мировой алмазный Бизнес в целом, настало время поговорить конкретно про компанию Алроса. К сожалению Компания не опубликовала подробный отчет за прошлый 2021г., довольствовалась лишь небольшой выжимкой операционных и финансовых результатов. Цифры все брал из результатов квартальной деятельности за прошлые периоды, аналитические материалы отрасли, которые смог найти.

 

АЛРОСА (#ALRS)— одна из крупнейших в мире Компаний по объему добычи и реализации алмазов, занимающая 28% мирового алмазного рынка и 90% нашего российского. Настоящий монополист в России, поделивший наравне с Компанией De Beers около 55% всего мирового рынка алмазов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как дела у наших Европейских партнеров с газом?Еженедельный обзор газового рынка Европы (29 неделя года)
Как дела у наших Европейских партнеров с газом? Еженедельный обзор газового рынка Европы (29 неделя года)https://t.me/comodities_markets July 27, 2022

Традиционный еженедельный обзор газового рынка Европы.

Давайте посмотрим, как себя чувствуют наши «Европейские партнеры», что изменилось на «газовом фронте» за неделю.

Все данные ENTSOG (Европейской сети операторов газотранспортных систем)

1) Общий объем импорта в ЕС: 7,479 млрд куб.м.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"АЛРОСА". Потускневшие алмазы. Часть2.Ценообразование и синтетический рынок алмазов.
https://t.me/comodities_markets July 24, 2022

 

В первой части поговорили в целом про алмазную отрасль, как, где и кем добывается, как устроен мировой рынок алмазов.

Во второй части продолжаю общую тему алмазной отрасли. Поговорим про рынки сбыта, ценообразование камней, ценовые бенчмарки алмазного рынка и довольно животрепещущую тему синтетических алмазов и бриллиантов.

 

Сбыт и розничная торговля (downsteam)

Ключевым рынком сбыта алмазно-бриллиантовой продукции уже долгие годы является США, на долю которых приходится около 40% всех покупок бриллиантовых украшений в мире.

Все большую долю для алмазно-бриллиантовой индустрии занимает рынок Китая с долей около 20% и хорошими перспективами роста благосостояния китайских граждан, которое растет каждый год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русолово. "Неоднозначный оловянный солдатик"
Русолово. «Неоднозначный оловянный солдатик»July 22, 2022

https://t.me/comodities_markets

 

Вчера вышел операционный отчет деятельности за 1 полугодие Компании «Русолово». В мае по ней делал краткий обзор, но тогда не было полноценного годового отчета, сейчас предлагаю его обновить и расширить в более удобном и масштабном формате, в т.ч с учетом последних данных за полугодие.

 

Русолово ($ROLO)- единственная компания в России, осуществляющая добычу олова из​ недр. Компания является оловянным дивизионом материнского золотодобывающего холдинга «Селигдар" ($SELG)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"АЛРОСА". Потускневшие алмазы. Часть 1.Добыча и Обработка
«АЛРОСА». Потускневшие алмазы. Часть 1.Добыча и Обработка

 https://t.me/comodities_markets July 21, 2022

Всем добрый день!

Начинаю подробный обзор алмазной отрасли и АЛРОСА.

Здесь, так же как и в обзорах РусАла (1 и 2 части) предлагаю разделить свой труд на несколько частей. Материала достаточно много, прилично ушло времени на ознакомление с текущей ситуацией в отрасли, ее основными тенденциями, рисками. В первой части расскажу в целом про алмазную отрасль, как, где и кем добывается, как устроен мировой рынок алмазов.

Структура отрасли

Алмазно-бриллиантовое производство делится на 3 основных стадии:

• добыча (upstream),
• обработка и изготовление ювелирных украшений (midstream)
• продажа, ритейл (downstream)

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как дела у наших Европейских партнеров с газом?Еженедельный обзор газового рынка Европы (28 неделя года)
Как дела у наших Европейских партнеров с газом? Еженедельный обзор газового рынка Европы (28 неделя года)https://t.me/comodities_marketsJuly 20, 2022

Традиционный еженедельный обзор газового рынка Европы.

Давайте посмотрим, как себя чувствуют наши «Европейские партнеры», что изменилось на «газовом фронте» за неделю.

Все данные ENTSOG (Европейской сети операторов газотранспортных систем)

1) Общий объем импорта в ЕС: 7,112 млрд куб.м.

Авто-репост. Читать в блоге >>>