Сергей Григорян в своем телеграм канале разбирался, как эта новость может сказаться на секторе.

Баффетт купил в свой фонд акции Barrick Gold. Это выяснилось по итогам отчётности за 2 квартал. В деньгах это существенная сумма, более 560 млн долларов. В портфеле фонда, наоборот, это почти незаметные 0,3%. Но это и не важно.

Гораздо важнее тот эффект, который эта новость может оказать на отношение крупных инвесторов к сектору золотодобываюших компаний. Уверен, что многие из тех, кто пока не смотрел в сторону этого сектора (несмотря на ралли в золоте), теперь на него посмотрят. Учитывая относительно низкую ликвидность даже основных фишек из корзины золотодобытчиков, пара миллиардов свежих денег вполне может переставить цены гораздо выше текущих уровней. Тем более, после отката на 15% по GDX.

В связи с этим считаю, что предположения о привлекательности GDX, которые тут звучали неоднократно за последние 12 месяцев, получили серьёзную дополнительную поддержку. Кроме того, нужно помнить о том, что в сильном тренде сюрпризы часто случаются в его основном направлении. К таким сюрпризам относится, например, игнорирование поводов для коррекции (когда, казалось бы, все перекуплено и должно упасть). Или, например, более резкий, чем в обычных условиях, рост к следующим максимумам.

   

Канал «Борода Инвестора» разобрал отчет по ленте.

Лента отчиталась за 1 полугодие 2020 года по МСФО! Рекордные результаты! Выручка выросла сразу на 9%, EBITDA на 31%,
а чистая прибыль вообще рекордная!!! Такие результаты компании удалось показать благодаря все тем же факторам, что и Х5:
— снижение трафика сразу на 11% было с запасом компенсировано ростом среднего чека на 25%!!!
Покупатели во втором квартале вели себя ровно так, как мечтают маркетологи: ходили в магазин редко, но если уж попадали в него, то закупались впрок.

Мультипликаторы мгновенно улучшились: EV\EBITDA = 4.2 Debt\EBITDA = 1.9
P\E = 9. Дела пошли настолько хорошо, что менеджмент даже заикнулся о возможности выплаты первых дивидендов! Котировки обрадовались и на таких результатах выросли сразу на 6%.

Перфоманс на этом не закончился. Помимо сильных результатов основного бизнеса мощнейший рост (на 320%) продемонстрировали онлайн-продажи! Определенно, это направление является одним из самых перспективных и может стать следующей точкой роста для стагнирующей компании. Более того, успешный запуск онлайн-торговли вполне может послужить пропуском для Ленты в одну из создающихся на наших глазах экосистем.

( Читать дальше )

Канал борода инвестора разобрал отчет ФСК по рсбу за 2й квартал.

ФСК отчиталась по РСБУ за 2 квартал 2020 года. Пожалуй, это один из немногих действительно качественных активов на нашем рынке. Все плюсы в наличии:
— гигантская недооценка к балансовой стоимости;
— устойчивость бизнеса;
— естественная монополия;
Увы, минусы компании напрямую вытекают из плюсов. Ценообразование передачи электроэнергии находится полностью в государственных руках, а это значит, что стоимость услуг растет крайне медленно (ниже инфляции), а менеджмент вынужден безостановочно сражаться с ростом себестоимости, что бы сохранить маржу прибыли. Пока получается.

Компания нейтрально отчиталась за 2 квартал. Немножко уменьшилась выручка, а за ней операционная и чистая прибыль. Менеджмент отмечает влияние пониженного энергопотребления на результаты. (Covid — привет)
Самое важное в подобных историях это дивиденды. Им ничего не угрожает и свои 9% (два раза в год по 4,5%, спасибо господину Ливинскому) компания точно заплатит.

( Читать дальше )

На телеграм канале Сергея Григоряна опубликованы результаты опроса, которые проводились среди 34 тысяч читателей разных телеграм каналов. 

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики. На этой неделе очередной опрос (https://t.me/bitkogan/8028) на тему: ГДЕ ВЫ ВИДИТЕ КУРС ДОЛЛАР/РУБЛЬ НА КОНЕЦ ГОДА? В опросе приняли участие почти что 34 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Sgcapital
@Cbonds

Результат опроса: КУРС НА КОНЕЦ ГОДА — $76.54 (медианная оценка)

Евгений Коган @Bitkogan
В отличие от коллег, я несколько более пессимистичен в отношении рубля и его «законного» диапазона.
Готов повторить то, что говорил ранее: комфортный для рубля диапазон сегодня вижу на уровне 72-75. О чем, собственно, уже говорю месяца 3-4.
Однако есть целый ряд факторов (https://t.me/bitkogan/8090), которые, по моему мнению, могут несколько исказить картинку и сыграть на некоторое дополнительное ослабление рубля с выходом его за пределы этого диапазона.

( Читать дальше )

Канал «Борода Инвестора» разобрался с допкой акций обувь России. 



Чем дальше, тем страннее. Прилетели новости из параллельной финансовой реальности. Ну знаете, той, где есть Человек-паук-свинья. (в мультивселенной возможно все, хватило бы фантазии) Менеджмент компании Обувь России не стал стесняться и выдал на гора гениальный маркетинговый ход: одобрил допэмиссию на 25% капитала и выдал, цитирую:
«С учетом сложившейся конъюнктуры и истории котировок акций ПАО „ОР“ будет размещать допэмиссию только при цене акций существенно выше текущих уровней, но не менее 100 руб. за акцию», — сообщает компания.

Класс? То есть как бы пофиг, что акции на рынке стоят 30 рублей. Менеджмент с каменным лицом заявляет, что меньше 100 рублей никому ничего не продадут. Но знаете, что самое странное в этой истории? Котировки на этой новости выросли более чем на 10%!!! Perpeto Mobile в действии от создателей Тульских шлепанец!!!

( Читать дальше )

На телеграм канале «Райфайзенбанка» появился отличный обзор ГМК НорНикель

НорНикель (BBB-/Baa2/BBB-) опубликовал финансовые результаты за 1П 2020 г. по МСФО, на уровне EBITDA в которых был отражен резерв в связи с аварией на ТЭЦ-3 в размере рассчитанного Росприроднадзором штрафа 2,1 млрд долл., что привело к падению EBITDA на 56% относительно предыдущего 2П 2019 г. до 1,8 млрд долл. Отметим, что размер штрафа компанией оспаривается, и пока нет ясности о сроках и окончательной сумме, однако на объеме выплачиваемых дивидендов за 2020 г. отразится, так как эти выплаты привязаны к EBITDA (если только РУСАЛ не сможет оспорить методы расчета EBITDA для дивидендной формулы).

Выручка в 1П 2020 г. снизилась на 8% п./п. как в связи с падением объемов продаж (-15% никель, -15% медь, -12% палладий, платина без изменений), так и цен реализации по всем основным металлам НорНикеля, кроме палладия (-20% на никель, -7% на медь, -5% на платину, +28% на палладий), соответственно — только цены на палладий удержали выручку от заметного падения. Скорректированный на экологический резерв показатель EBITDA снизился меньшими темпами, чем выручка – всего на 6% п./п., в т.ч. за счет ослабления рубля на 8% п./п. Отметим также, что в 1П операционные расходы компании повышались за счет издержек на борьбу с коронавирусом – 95 млн долл., во 2П планируется направить еще 100 млн долл., хотя эти цифры выглядят несущественными в сравнении с общими расходами компании.

( Читать дальше )

Александр Абрамов на свой странице в фейсбук разбирает статью MarketWatch 


Ох уж эти сказочники! (помните из «Пластилиновой вороны»). Статья в MarketWatch обсуждает вопрос, как неразумно инвестировать в индекс S&P 500, когда на Большую пятерку технологических компаний приходится уже 23% структуры этого индекса. Автор статьи ссылается вот на эту интересную публикацию 2014 г. группы авторов из Research Affiliates:https://thereformedbroker.com/wp-content/uploads/2014/11/jpm_summer2013_rallc.pdf

( Читать дальше )

Лариса Морозова на своем канале в дзене разобрала итоги отсечки акций центрального телеграфа.

06.08.2020 прошло закрытие реестра самой высокодивидендной в этом году компании: Телеграф ао и Телеграф ап (Центральный Телеграф) в режиме Т+2.

Дивидендная доходность АО составила 40,9%, АП 41,9%

Яуже писала о дивидендах этого эмитента zen.yandex.ru/media/id/5e9c040a5e355f55ca828215/centralnyi-telegraf-dividendnaia-dohodnost-svyshe-40-5f095c334eb46835c8fb2869 в ЯндексДзен.

Давайте посмотрим, что происходило с акциями на следующий день, когда акции торговались уже без дивидендов.

Первый красный прямоугольник: СД эмитента объявил дивиденды в размере 11,83 рубля на АО и АП составляла 63---68%, но котировки отреагировали бурным ростом и ДД снизилась до 43---40%, что тоже редкость для российского фондового рынка.

( Читать дальше )

Сергей Григорян в своей телеге выяснял дутый рост Америки или нет.

Если верить Fidelity (а кому, как не им), то ответ отрицательный. Аналитики одного из крупнейших брокеров в мире провели серьезную работу, результаты которой в удобном для восприятия виде поместили на график ниже.

Они поделили индекс S&P-500 на 2 неравные части: топ-10% (50 компаний) и боттом-90% (450 компаний) по капитализации, причем в динамике на истории с 1962 года по 31 июля 2020 года. Далее, они посчитали, с каким средним коэффициентом Р/Е торговались обе эти части в тот или иной момент времени.

Почему это важно именно сейчас — потому, что скоро бабушки у подъезда будут в курсе, что «рост рынка акций США происходит благодаря нескольким крупнейшим компаниям». Следовательно, когда оценочные коэффициенты топ-компаний достигнут экстремальных уровней, вот тогда и наступит повод «пузырю» лопнуть.

Выяснилось, что, хотя топ-10% компаний в индексе и торгуются недёшево (их средний Р/Е равен 25,7), до уровней дотком-пузыря 2000 года (средний Р/Е 40,2) им еще далеко. Более того, разница в оценке между топ-10% и боттом-90% компаний также далеко не такая экстремальная, как в 2000 году (тогда она составляла более 20 пунктов, а сейчас всего 5).

Вывод: некоторая дороговизна компаний мега-капитализации, действительно, имеет место, но их отрыв от остальных компаний в индексе очень далёк от состояния пузыря. И если рынку суждено упасть с текущих уровней, то не «пузырь» будет этому причиной, а что-то ещё.

JC-TRADER у себя в жж, обрисовал свое виденье по s&p500.



Пока что наблюдается аналогия  с развитием событий произошедших в 1987 году. Точно такое же падение рынков ни на чем, на такую же величину -35% и быстрое восстановление. Сейчас, конечно, восстановление идет значительно быстрее, но это времена изменились, и сейчас все явления протекают быстрее. Поэтому, два года восстановления в 1987 году приравниваются к нескольким месяцам в настоящее время.

Как в 1987 так и в 2020 годах сначала было стремительное падение на -35%, потом в 1987 году рост от лоу падения на +60% и последовательные коррекции на -5%, на -10% и на -20%, после чего с 1990 до 2000 года бурный рост с небольшими  коррекциями.