Обновляется в этой теме:
http://smoketrader.ru/index.php/banki/189-bankmap230514

На текущий момент ситуация с ликвидностью действительно достаточно «пугающая», и это без учета рисков оттока депозитов (вывод вкладчиками). Структурный дефицит ликвидности в марте 2012 составлял 1 трлн.; в 2013 – 1,915 трлн.; и на конец марта 2014 уже 4,908 трлн.

Как видите динамика «ускорилась». А прогнозы на конец года пока весьма «печальны» — дефицит может достигнут показателя в 7 трлн. И надо не забывать, что существует проблема залогов.

Текущий объем по РЕПО с ЦБР равен 2,983 трлн. + кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами/ другие кредиты – 1,555 трлн. В текущих условиях, продолжается «сжатие» рынка междилерского РЕПО (вопрос рисков на контрагента выходит на первый план). Если в начале 1-го квартала объемы открытых позиций на междилерском РЕПО были в промежутке 412-476 млрд., то к концу квартала они приблизились к 323 млрд.; при этом РЕПО с ЦК достаточно стабильно в районе 50-60 млрд.

Также в марте отмечается резкий рост дисконтов по корпоративным бондам с 10% к 11,7%. По акциям волатильность достаточно большая мин/макс = 11/16%. ОФЗ стабильны в достаточно узком диапазоне 6,9-6,2%.

На рынке валютного СВОПа по операциям с ЦБР – с начала марта устойчивый тренд вверх от нулевых объемов к 488 млрд. рублей. на конец квартала + операции без учета ЦБР составили 1,144 трлн.

В банковском секторе ситуация более критичная, кредитование банками банков имеет устойчивый снижающийся тренд со 109 млрд. в феврале 2014 до 22,6 млрд. в конце 1-го квартала. Кредитование банками небанковских организаций снижалось в меньшем масштабе – от максимума 83 млрд. к 53 млрд. На более-менее стабильном уровне остались лишь «прочие операции» — в районе 80 – 100.

( Читать дальше )

Это основополагающий вопрос текущего состояния. Куда же мы все-таки идем??
Сложно ответить на такой вопрос. Однако, я останусь «верен себе» и не буду разводить демагогию на 20 листов о том каким же курсом мы идем... 

Уже с год (наверное) ЦБР говорит, что он перешел от валютного таргетирования к инфляционному. Т.е. (говоря прямо) цель Центрального Банка (ессно, не его личная, а «спущенная сверху») действие на инфляционные процессы (коротко и просто — снижение инфляции).

В конце марта (на Биржевом Форума) ЦБР сказал, что цель — инфляция 4% (это уже при ключевой ставке 7%). Однако, на заседании  25 апреля (читаем через месяц) ключевую ставку поднимают на 0,5% и говорят, что инфляция должна составить не более 6%. Также, хочу заметить, что к 2016 Центральный Банк предполагал «склеить» ставку рефинансирования (8,25%) с ключевой ставкой (с 28.04.14 — 7.5%). И мне кажется, что это все произойдет уже в этом году (с такими темпами изменения инфляции)...

Другое дело, что «насильственное» снижение инфляции Центральным Банком не верно (ИМХО), поскольку это в корне убивает «смысл» экономики — экономический рост. В текущих «реалиях» — со 100% вероятностью (увеличение %% ставок, сокращение инфляции, большой объем оттока капитала) можно говорить об отрицательном экономическом росте. Также, как экономист, я бы не рассматривал инфляцию, как развивающуюся линейно… С учетом того, что инвестиционный сектор (мягко говоря) «скатывается в пропасть» — рост инфляции способствовал бы стимуляции капиталовложений. Во всем мире (практически) ведется политика «количественного смягчения», тогда как у нас (зеркально) «закручивают гайки»… Хотя в целом, учитывая то, что сейчас происходит в банковском (да и не только) секторе — текущая политика ЦБР выглядит вполне «оправданной». Большинство экономистов считают, что инфляция становится негативной для экономики (тем фактором, с которым нужно бороться), когда достигает отметки в 10-15%…

( Читать дальше )

О «насущном», по «следам» Комитета по РЕПО:

Видно, что участники рынка подсократили свои операции и «вняли» рекомендации ЦБР (еще летом 2013) — следить за своими рисками => медленно, но верно операции переходят в раздел РЕПО с ЦК.

Наконец-то (вроде бы, через левое плечо/стучим по дереву) Биржа решилась продлить РЕПО с ЦК до 19:00  — в летнем релизе. Ибо 16:00 — ну совсем рано. Конечно «крупняк» старается регулировать свой к/с уже к 16… И многие опросы показывают именно это время. однако, могу сказать, что эти опросы почти всегда — выборка по крупным участникам, тогда как средние и мелкие «живут моментом» и регулируют к/с под конец рабочего дня — т.е. «самый рынок» это 17-18 часов. т.о. увеличение (хотя бы и в Y0) на 3 часа даст весьма неплохой эффект для банков по части перераспределения ликвидности. 

По модернизации междилерского РЕПО  — возможность отказа от первой части… Ну я и сейчас не вижу особых проблем с этим… Ибо можно отзвонить дилеру и спокойно исполниться сегодня же… Поэтому смысла введения именно в контексте с контрагентами — не вижу. Другой вопрос — ЦБР… И вообще могу сказать, что такой вопрос возник не только у меня, а у многих (после того как я вывесил пост о реализации проектов Биржи на 2014). На текущий момент при отказе от сделки с ЦБР получается следующее весьма «некошерное» условие: «16,5% на неделю на ту сумму, которую не взяли у него...». ИМХО, это совсем дорогой штраф за ошибку по сделке. Бирже => И если уж договариваться о возможности отказа — договариваться надо именно с ЦБР…

( Читать дальше )

Весьма и весьма понравилось. Однако я не готов скзать, что Азия будет в сфере интересов — в плане «среды обитания».
По менталитету, мне больше подходит Европа: Германия или Испания (эти направления были изучены в прошлом году).

По поездке в Азию — где был — Тайланд (Паттайя) и ОАЭ (Дубай).
Перелет — регулярный Emirates на самом большом А380. Москва — Дубай — Бангкок.
Почему выбрал Emirates?? Сервис. Во первых по всему пути следования — личный шофер (встреча/проводы в аэропортах).
Очень удобное расположение кресел в бизнес-классе — в шахматном порядке — никто-никому не мешает.

 

Удобное расположение, одно из лучших…
Ну и питание отличное.
В конце салона есть мини-барчик, где можно выпить коктейль, постоять/посидеть и поболтать с народом.  

По проживанию:
В Паттайе я жил как на вилле, так и в гостинице:

Виллу — View Talay Villa — снял через это агентство - 

( Читать дальше )

Понятное дело, что «сидеть на попе ровно» я не могу. Понятное дело, что «возлежать на пляже» — также не мое...
Пришлось искать «приключения» которые согласуются с моей «концепцией» отдыха.
Итак, первое, что было найдено — самое простое по поиску. Аквабайк он же — гидроцикл. 
По пляжам Паттайи этот вид отдыха расположен практически повсеместно стоимость 700-1300 бат за 30 минут (набережная Джомтьена). В зависимости от мощности меняется цена. На Пляжной дороге вероятно цены могут быть повыше (Руссо Туристо — и все понятно тут). Вот, на пляже около Pullman G гидроциклы подороже — 1,5-2,5 тыщи бат.

Я естественно выбрал самый мощный 4-х тактный (это было, конечно, ошибкой)… Нет, а не свалился с него по мере катания, однако было настолько сложно им управлять, что «кайфа от экстрима» не получилось… Представьте (вводная): первое катание (до этого только сухопутный байк), полуметровое волнение океана (местами и поболее), самый мощный и большой гидроцикл... 

( Читать дальше )

Сегодня в Москве прошел Биржевой Форум 2014. Форум вызвал большой ажиотаж — зарегистрировалось порядка 1400 человек. 

На пленарном заседании собрались главы 3-х основных экономических ведомств и вот основные их тезисы:

А.Улюкаев (Министр экономического развития):
В апреле выйдет новый экономический прогноз (с учетом «новых» факторов)

• Ситуация с факторами производства и потребительским спросом – лучше, чем за тот же период прошлого года.
• Однако прошло сокращение нормы сбережений с 10% до 7%, что обусловлено текущей нестабильностью.
• Отмечается усиление инфляционных рисков и ускорение обращения денег.

Текущая геополитическая ситуация вселяет некоторый оптимизм. В основном идут «словестные» интервенции и локальные меры.

( Читать дальше )

Похоже, что лозунг на текущий год будет: «Внимание, поезд идет со всеми остановками». И это будет касаться: и ставок, и валюты и рыночных индексов. 

Про ключевые ставки: с сентября 2013 у нас поменялись ключевые роли – основной «удар» взяла ставка по ликвидности овернайт – до начала марта 2014 = 5,5%. Ставка рефинансирования – 8,25% как бы «отошла на второй план». Далее ЦБР сказал, что к 2016 ставки надо будет «склеить». И тогда «ходили» разговоры, что рефинансирования снизят к 7%, а ключевую — поднимут. Вроде бы – все довольны… Однако, этим «идеям» не суждено было сбыться – 03.03.14 ЦБР поднял ключевую ставку с 5,5% до 7% (кстати, с февраля – ключевая ставка не овернайт, а недельное РЕПО ЦБР). И на последнем заседании (14 марта) объявил, что эту ставку «продержат еще несколько месяцев». Т.о. (учитывая политическую и экономическую ситуации в стране) «склейка» может произойти и на уровне 8,25% — а то и 8,50% — досрочно (не в 16, а в 14 – «пятилетку в три года» ©).

( Читать дальше )

Многие меня спрашивают, «почему ты ничего не говоришь относительно своей политической позиции?!»
Попробую ответить… Некоторым «отвлеченным» опусом:

«Все имена — выдуманы, все совпадения­ — случайны» ©..

Я думаю, многие из нас играли в стратегии.
Какая, в основном, стоит цель?? — Завоевать противника­.
Зачем? — Нужна его территория­.
Зачем? — Ресурсы. Ну и прочее…  

В реальности­ — тоже самое. Идет постоянная­ «борьба» за ресурсы. А поскольку больше ДВС ничего повсеместн­о не развито = основной ресурс — нефть. Широкомасш­табные операции сейчас себе могут позволить только несколько «участнико­в концессии»­, причем «пары» есть в каждом «лагере»…
Однако, эпоха «немирного­ атома» в основном сводится к «бряцанью оружием», и естественн­о: переговоры­… переговоры­… разделение­ зон «влияния»… доступ к различным «зонам ресурсов».

А вот еще — мне всегда было интересно,­ почему «демократа­м» можно воевать за ресурсы (давайте называть вещи своими именами), а тоталитари­стам/автор­итаристам — нет?! Честно говоря — надо «зрить в корень», ибо демократы просто хотят получить «кусок» того, что «тота/авто­» навоевали между собой ранее… Они собрались,­ такие умные, в своем «Доме Культуры» и говорят: «летим скорее, а то все вкусное уже съедят» ©. И полетели… Ибо куда им — ездить — вокруг океаны. Летали: и налево, и направо… Вниз пока не летали. Ибо ближайшие территории­ всегда лучше оставлять на «потом»… Да и пока особо не полетаешь,­ поскольку на «маршруте» постоянно стоит сигарный смог — ничего не видно — а мало ли что…

( Читать дальше )

Первый рабочий день весны выдался достаточно «жарким», но отнюдь не положительным. Хотя, наверное, есть о чем подискутировать.
Я не политик и не вижу смысла обсуждать за и против политических решений – будем продолжать разговор о денежном рынке…

ЦБР сегодня поднял ключевую ставку на 1,5%. Т.е. с 5,5% до 7%  — как написано «временно и для предотвращения рисков инфляции». Соответственно, все ставки выросли.

Предоставление ликвидности: фикс.ставка с 6,5% к 8%; кредиты обеспеченные золотом также; 312-П – 7,25%; аукционы РЕПО – 7% (ключевая ставка).
Абсорбирование ликвидности – депозитные операции с 4,5% до 6%.

Для справки – ставка рефинансирования 8,25% (без изменений).

А мы помним, что к 2016 реф.ставка должна «склеиться» с ключевой. И разница теперь не кажется столь «значительной»…

Ситуация с ликвидностью в понедельник была достаточно стабильной, но напряженной.

Рынок ставок, что естественно, подрос – но проблемах исполнения РЕПО пока не слышно – будем «мониторить» табличку по раскрытию информации о неисполнениях РЕПО. Безусловно, что снижение цен на фондовом рынке может привести к проблемам на рынке «застройщиков» (многоэтажных пирамид). Возможно, что череда неисполнений нас ждет в ближ.неделю + начнется «разгрузка», что может привести к дефолтам на рынке РЕПО.

( Читать дальше )