В четверг (2 ноября) Сибур опубликовал объявление на Euronext, в котором предложил держателям своих евробондов, чьи права учитываются в иностранных депозитариях, сделать заявки на получение пропущенных купонных платежей, подлежавших выплате в 2023 году, в рублёвом эквиваленте через счета «Д» (держателям с правами учитываемыми в российской инфраструктуре компания проводила платежи в рублях через НРД). Счета предлагается самостоятельно открывать в Газпромбанке, а документы и формы (получить можно на sibur_ir@sibur.ru) отправить компании до 22 ноября 2023 года. По предложенной процедуре компания предлагает выплатить апрельский и октябрьский купоны по Сибур-23, мартовский и сентябрьский купоны по Сибур-24 и июльский купон по Сибур-25.

В середине сентября компания объявила, что для получения выплат держателям его еврооблигаций с правами, учитываемыми в «российских депозитариях», требуется предоставить документы о приобретении бумаг либо до 1 марта 2022 года, либо у «дружественных» держателей. В процессе формирования реестра держателей бумаг и до получения требуемой документации, компания намерена делать все выплаты по ним на счета «С».

( Читать дальше )

Минфин России в ноябре ожидает получить максимальный объем за год дополнительных нефтегазовых доходов

• Минфин ожидает получить в ноябре 0,6 трлн руб. дополнительных нефтегазовых доходов.

• Соответственно, ведомство с 8 ноября по 6 декабря планирует направить на покупку иностранной валюты (золота) в рамках бюджетного правила 621,1 млрд руб. (то есть 29,6 млрд руб. ежедневно). С 6 октября по 7 ноября на покупку выделяется меньше — 399 млрд руб., по 18,1 млрд руб. в день.

Важно, что Банк России не зеркалирует эти операции, то есть не покупает валюту на рынке. Данное условие действует с 10 августа до конца года.

Рост нефтегазовых доходов превосходит официальные прогнозы, благодаря этому дефицит бюджета по итогам года окажется в районе 1–1,5% ВВП, ниже прогноза Минфина. Отметим, что высокие нефтегазовые доходы позитивны для рубля: экспортеры стали меньше брать рублевых кредитов для уплаты налогов, больше продавая валюту. Подтверждаем прогноз курса USD/RUB 90 на конец года.

ИБ «Синара»

Продажи автомобилей продолжают расти: +56% за 10 месяцев

Продажи новых автомобилей по итогам января-октября:

·         Легковые авто: +297 тыс. или 56% г/г, 830 тыс.
·         LCV: +19 тыс. или 32% г/г, 81 тыс.
·         Грузовики: +53 тыс. или 85% г/г, 116 тыс.
·         Автобусы: +3 тыс. или 27% г/г, 14 тыс.
·         Совокупный объем продаж — 1,04 млн (+373 тыс. или 56% г/г)

Столь значительный рост продаж обусловлен эффектом низкой базы 2022 г. и повышенным спросом накануне повышения ключевой ставки.

В 2024 г. ожидаем замедления темпа продаж на фоне роста цен на импортные автомобили, а также повышения ставок по автокредитам (доля кредитных продаж превышает 50%) и утильсбора. Давление на рынок также будет рост стоимости доставки до дилерских центров из-за дефицита автовозов и водителей спецтехники.

Растущий тренд на авторынке по итогам года положительно скажется на результатах Соллерса и КАМАЗа, которые являются главными бенефициарами ухода зарубежных компаний.

( Читать дальше )

Лукойл подписал дополнительное соглашение к контракту по разработке и добыче нефти на месторождении Западная Курна-2 в Ираке, сообщает Интерфакс. Документ предусматривает улучшение условий и продление сервисного контракта на 10 лет, до 2045 года, инвестиции для дальнейшего развития проекта, поэтапное увеличение мощности месторождения вдвое с достижением полки добычи 800 тыс. барр. в сутки, что должно привести к повышению рентабельности проекта. Ранее сообщалось, что текущая добыча на проекте составляет около 500 тыс. барр. в сутки.

Согласно плану развития месторождения, на будущие годы запланирован ввод в эксплуатацию новых кустовых площадок, установок по подготовке нефти и комплексной подготовке газа для формации Ямама, а также строительство экспортных трубопроводов, объектов закачки воды и расширение резервуарного парка.

Компания давно вела переговоры с Министерством нефти Ирака по повышению экономической эффективности проекта за счёт роста добычи и увеличения сервисных платежей в адрес инвесторов. Так, по нашим оценкам, поступления от «Западной Курны-2» могут в долгосрочной перспективе увеличиться более, чем на 60%, что, по нашей оценке, предполагает сдержанный эффект на EBITDA компании в пределах 2%.

Блохин Никита

( Читать дальше )

Совет директоров Норникеля рекомендовал промежуточные дивиденды за 9М23 в размере 915,33 руб/акцию, дата закрытия реестра — 26 декабря.

СД также рекомендовал ВОСА принять решение о дроблении акций компании с коэффициентом 100, чтобы увеличить их привлекательность в глазах российских инвесторов и повысить ликвидность на МосБирже.

Объявленные дивиденды в 915 руб/акцию (5%-ная дивдоходность) превысили наши ожидания (620 руб.), так как фактически Норникель решил выплатить дивиденды исходя из финансовых результатов за 9М23. Общая сумма дивидендных выплат составит $1,5 млрд — около 112% от FCF или 45% от EBITDA за 1П23 по МСФО. Вместе с новостями о предстоящем дроблении акций дивидендная рекомендация должна поддержать котировки компании в краткосрочной перспективе.

Мы приветствуем решение возобновить выплату дивидендов, которое также позитивно для ОК РУСАЛ, владеющей 26,2%-й долей в Норникеле. Полагаем, акции ГМК Норильский никель сейчас торгуются вблизи своих справедливых значений по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA 2023П на уровне 9,8 и 5,4, и мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги компании.

ИБ «Синара»

IPO Henderson: итоги первого дня на Мосбирже

2 ноября Henderson вышел на Мосбиржу. Основные параметры размещения:     

• Цена предложения — 675 руб./акция
• Общий размер IPO — 3,8 млрд. руб.
• free-float — 13,9%
• 3,8 млн акций (10% от капитала компании) было передано в пользу группы сотрудников
• 4,4 млн акций допэмиссии было предложено инвесторам
• Рыночная капитализация на момент IPO — 27,3 млрд руб.

В первые минуты торгов акции компании выросли на 9% (до 735 руб.), однако затем начали снижение. По итогам торгов стоимость 1 акции достигла 670 руб. (-0,75% от цены размещения), капитализация компании — 27,06 млрд руб.

Оцениваем результаты размещения ритейлера как умеренные. Мы не видим особого потенциала для роста акций и ожидаем коррекцию в ближайшее время, в том числе за счет отсутствия интереса со стороны институциональных инвесторов и наших сдержанных прогнозов по развитию рынка мужской одежды и аксессуаров. Оцениваем компанию в 18-22 млрд руб. с учетом долга.

( Читать дальше )

Объем торгов Мосбиржи в октябре вырос на 89% г/г, до 135,5 трлн рублей

Совокупный объем торгов на рынках «Московской биржи» в октябре 2023 года по сравнению с октябрем 2022 года увеличился на 89%, до 135,5 трлн рублей с 71,7 трлн рублей, сообщается в пресс-релизе биржи. По сравнению с сентябрем 2023 года объем торгов вырос на 9,2%, со 124,1 трлн рублей.

Результаты сильные, рост отмечается по всем рынкам, причем по драгметаллам был обновлен исторический рекорд — объем торгов составил почти 64 млрд руб. Мосбиржа выигрывает от роста ставки ЦБ, поэтому ждем сильных финансовых результатов.

«Промсвязьбанк»

Компания ЭЛ5-Энерго представила финансовый отчет за 9 месяцев 2023 года

Результаты ожидаемы и нейтральны, котировки акций вчера снизились на 0,6%.

Ключевые показатели за 9 месяцев 2023 года:

Выручка: +21,8% г/г, до 44,2 млрд руб.
EBITDA: +27,9% г/г, до 8,8 млрд руб.
Чистая прибыль: 3,4 млрд руб. против убытка -8,1 млрд руб. годом ранее
Чистый долг снизился на 12,8% по сравнению с 31 декабря 2022 года и составил 26,0 млрд руб.
Чистый долг/EBITDA составил 2,3x, против 3,2x на конец 2022 года

Рост показателей произошел благодаря увеличению доходов от продажи мощности, а также положительной динамики оптовых цен на электроэнергию. Сокращение операционных расходов на 15,7% г/г, до 38,3 млрд руб. позволило компании продемонстрировать чистую прибыль против убытка годом ранее. Отметим, что чистый долг/EBITDA снизился до 2,3x, что является положительным фактором для акций. Компания направляет свободный денежный поток на снижение долга, поэтому дивиденды не ожидаются. Снижение долговой нагрузки в ближайшие годы будет способствовать росту котировок ЭЛ5-Энерго в долгосрочной перспективе.

«Промсвязьбанк»

Вчера США ввели прямые санкции против проекта Новатэка Арктик СПГ-2, а также в отношении связанных с ним организаций, пишут Коммерсантъ и Интерфакс. Ограничения еще сильнее затрудняют финансирование проекта, отгрузку и продажу СПГ после начала производства, которое запланировано этой зимой.

Ожидаемо, но продавать газ станет сложнее. Арктик СПГ-2 уже попадал под международные санкции раньше — например, Новатэку пришлось искать комплектующие для второй технологической линии проекта в дружественных странах, когда отношения с изначальным поставщиком были заблокированы. С новыми санкциями компании будет сложнее продавать СПГ с проекта и, возможно, придется создавать специальный флот СПГ-танкеров по примеру теневого флота для российской нефти. Считаем, что Новатэк все же завершит строительство Арктик СПГ-2 в срок, хотя его бюджет и вырастет немного, но об этом компания уже предупредила. Тем не менее санкции могут затруднить ценообразование, и на российский СПГ придется давать скидку по примеру нефти.

( Читать дальше )

Сбербанк опубликовал выборочные результаты по МСФО за 3-й квартал 2023

Чистый процентный доход банка за 3-й квартал составил 667,9 млрд руб. (+11,8% по сравнению с предыдущим кварталом).

Чистый комиссионный доход составил 195,5 млрд руб. (+4,6% к предыдущему кварталу).


( Читать дальше )