Грузооборот НМТП по итогам 2018г ожидается на уровне 2017г, чуть больше 140 млн т, EBITDA $650-660 млн, дивиденды будут

Грузооборот НМТП по итогам 2018 года сохранится на уровне 2017 года. «Я думаю, что по грузообороту это будет примерно то же самое, что было в 2017 году, то есть чуть больше 140 млн тонн», — сообщил журналистам вице-президент Транснефти, председатель совет директоров порта Рашид Шарипов. «Мы ожидаем чуть-чуть побольше EBITDA, чем было в 2017 году, порядка $650-660 млн», — сказал он. Первый вице-президент Транснефти Максим Гришанин добавил, что по итогам 2018 года планируется выплата дивидендов НМТП. «Конечно, они всегда планируются. Не меньше, чем было за 2017 год в деньгах», — уточнил он.

По итогам 2017 года НМТП дивиденды не выплачивал из-за ареста акций, но по итогам первого полугодия акционеры получили 10 млрд руб., что составляет около 40% от чистой прибыли (за 2017 год). Если считать выплаты за первое полугодии 2018 года как выплаты за 2017 год, то и по итогам 2018 года акционеры могут получить не менее 10 млрд руб. В тоже время НМТП может начать выплачивать дивиденды, как материнская компания, т.е. 50% от чистой прибыли. По итогам 2018 года чистая прибыль НМТП по МСФО ожидается на уровне 30 млрд руб.

Промсвязьбанк

Транснефть в 2019г планирует рост капвложений на 7%, до 277 млрд руб.

Общий объем программы капитальных вложений Транснефти на 2019 год составляет 276,6 млрд рублей, что примерно на 7% больше ожидаемого факта за 2018 год, сообщил журналистам первый вице-президент компании Максим Гришанин. По его словам, на инвестиционную программу из этой суммы в прошлом году пришлось 63,8 млрд руб., в 2019 году будет 30,6 млрд руб. Программа техперевооружения и капремонта в 2018 году составила 194,8 млрд руб., на 2019 год планируется 246 млрд руб.

Транснефть может сделать корректировку и капвложения по итогам 2019 года будут меньше на 10 млрд руб. Связано это с дивидендными обязательствами компании. Дивидендная политика Транснефти предполагает выплаты в размере 25% от чистой прибыли по МСФО, но по факту компания платит 50%. По итогам 2018 года рынок ожидает чистую прибыль Транснефти на уровне 30 млрд руб., но по факту она может быть выше, т.к. по итогам 9 мес. 2018 года уже составила 35 млрд руб. На 2019 год рынок закладывает 6,5% роста чистой прибыли.

Промсвязьбанк

Группа НМТП сохранит привлекательную дивидендную политику       

Вчера вице-президент Транснефти Максим Гришанин и председатель правления Группы НМТП Рашид Шарипов подтвердили, что Группа НМТП продолжит выплачивать высокие годовые дивиденды. Они будут, определенно, не ниже, чем за 2017 (10 млрд руб.). Вероятно, Группа НМТП выплатит до 50% чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов при условии достаточного свободного денежного потока. Кроме того, Группа НМТП прогнозирует показатель EBITDA 2019П на уровне $650-660 млн, практически без изменений г/г.

НМТП выплатила 10 млрд руб. (0.52 руб. на акцию) за 2017, что предполагает дивидендную доходность 7.5%, и 5 млрд руб. (0.265 руб. на акцию) за 9М18. Мы полагаем, что компания способна выплачивать как минимум 15 млрд руб. (ок. $200 млн) в год в качестве дивидендов, что предполагает дивидендную доходность 11.3%. В то же время, свободный денежный поток компании может быть значительно выше, что может позволить компании выплачивать до $300-350 млн в виде дивидендов. Нам нравится Группа НМТП как стабильная качественная дивидендная история, на которую не влияют экономические циклы. Мы отмечаем, что недавний дивидендный гэп был закрыт всего за одну неделю. Следующие дивиденды будут рассматриваться советом директоров в мае-июне. Компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2019П 4.0х, что относительно дешево.

АТОН

Продажи легковых автомобилей в России выросли на 13% в 2018; слабый прогноз 2019       

Согласно данным АЕБ, в 2018 году продажи легковых автомобилей в России выросли на 12.8% г/г до 1.8 млн единиц. Среди 10 наиболее продаваемых брендов самую лучшую динамику показали KIA (+25% в 1П18), Skoda (+31%) и VW (19%). Хуже всего продавались автомобили Renault (0%) и Nissan (+6%). Продажи УАЗ упали на 1%, а продажи Группы ГАЗ выросли на 4%. СП Sollers опубликовало смешанные результаты: Ford нарастил продажи на 6%, а Mazda — на 22%. Ассоциация европейского бизнеса (АЕБ) прогнозирует рост на 3.6% г/г в 2019, что является слабым прогнозом, на который негативно влияет повышение налогов (НДС), цен на новые автомобили и по-прежнему неустойчивый спрос.

Динамика продаж легковых автомобилей является хорошим индикатором общего настроения потребителей, которое остается неустойчивым. Среди производителей легковых автомобилей на Московской бирже торгуется только Sollers, который не привлекателен для инвестиций.

«РусГидро» ожидает дивиденды выше прошлого года – примерно 35%.
Об этом сообщил глава компании Николай Шульгинов во время встречи с президентом России Владимиром Путиным.

«РусГидро» приняло программу роста капитализации в 2,5 раза до 2021 года. Текущий рыночный негатив 2018-2019 года является хорошим моментом для покупки акций перед ростом финансовых показателей в 2020 за счёт сокращения издержек.

По данным прессы, менеджмент «РусГидро» намеревается заработать на форвардном контракте с Банком ВТБ, который истечёт в 2022 году за счёт того, что продажа 12,9% собственных акций будет по цене выше номинала, $0.015 (1 руб.). Цена акций прекратила снижаться в декабре 2018 и в январе 2019 стала ясна причина падения акций — разовый негатив конца 2018-2019 года, который более не будет влиять на котировки, а также стало ясно, как будут повышать капитализацию.

По данным бизнес-плана «РусГидро», прибыль за 2018 будет около $448 млн. (30 млрд. руб.), а в 2019 году столько же — $460 млн. (30,8 млрд. руб.). Это — разовое негативное явление из-за списания стоимости дальневосточной генерации, которую нельзя окупить. Больше это событие не повторится, а в 2020-2023 годах прибыль будет расти, плюс, компания откажется от допэмиссий, инвестиций и получит средства за счёт роста тарифов. Тем не менее, негативом является то, что компания не привязала выплату дивидендов к денежному потоку с фиксацией нижнего уровня выплат, как намеревалась, остановившись только на выплатах 50% от консолидированной прибыли по МСФО.

( Читать дальше )

АЛРОСА в 2018г увеличила продажи на 6%, до $4,5 млрд, в декабре — на 20%, до $329 млн

АЛРОСА в декабре 2018 года реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $328,7 млн, говорится в сообщении компании. Это на 20% выше показателя ноября и на 38% выше в годовом выражении. Всего в 2018 году продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА выросли на 6%, до $4,507 млрд. Общая стоимость реализованного алмазного сырья за 2018 год составила $4,412 млрд, бриллиантов — $95,3 млн.

АЛРОСА показала неплохие темпы роста продаж как по итогам года, так и в декабре. Положительная динамика, скорее всего, была обеспечена увеличением средних цен реализации, т.к. физические объемы продаж вероятнее всего сократились. В частности, по итогам 9 мес. 2018 года компании отчиталась о снижении продаж алмазов на 9%, из них ювелирного качества на 12%.

Промсвязьбанк

РусГидро может увеличить дивиденды на 35%, выплатив 50% прибыли по МСФО за 2018г

РусГидро может увеличить дивиденды на 35%, выплатив 50% прибыли по МСФО за 2018 г., следует из опубликованной на сайте Кремля стенограммы встречи гендиректора компании Николая Шульгинова с президентом РФ Владимиром Путиным. «Мы ожидаем и дивиденды выше прошлого года — примерно (на — ИФ) 35%. С таким предложением компания будет выходить в правительство. Это как раз 50% прибыли по МСФО», — отметил топ-менеджер.

Ранее генеральный директор компании озвучил свои ожидания по чистой прибыли РусГидро по итогам 2018 года. Она может быть на уровне 30 млрд руб., т.е. в виде дивидендов будет выплачено 15 млрд руб., а дивидендная доходность к текущей цене акции составляет 6,9%. Отметим, что РусГидро не первый год направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли. В частности, такой процент от прибыли направлялся акционерам по итогам 2017 и 2016 годов.

Промсвязьбанк

Глава Русгидро встретился с Путиным   

В прошедшую пятницу гендиректор РусГидро Николай Шульгинов встретился с Владимиром Путиным. Ниже мы выделяем основные итоги этой встречи, согласно данным Bloomberg.

EBITDA за 2018П ожидается на уровне 102млрд руб.

Чистая прибыль за 2018 должна достигнуть 30млрд руб.

РусГидро ожидает, что дивиденды вырастут на 35% г/г, исходя из коэффициента выплат 50% по МСФО.

Компания просит поддержку для своих дальневосточных проектов модернизации, связанных с тепловыми электростанциями. РусГидро рассчитывает на доходность 14% — такую же, как и по программе модернизации тепловой энергетики в обеих ценовых зонах. Шульгинов, в частности, сослался на калининградский опыт, где эта схема доказала свою эффективность.

Ожидаемая чистая прибыль в размере 30 млрд руб. предполагает дивиденды 0.035 руб. на акцию (+35% г/г), что соответствует дивидендной доходности 6.9%. Это близко к среднему значению по сектору, но ниже более привлекательных дивидендных историй в секторе электроэнергетики, таких как FEES, UPRO или ENRU. Прогноз по EBITDA на 2018 на 2.5% ниже текущего консенсуса Bloomberg в 104.6 млрд руб. В целом, мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций РусГидро, напоминая, что дивиденды остаются ключевой темой именно для этого кейса. Условия реализации проектов модернизации аналогичные тем, которые имеют генераторы в ценовых зонах, скорее всего должны быть положительно восприняты инвесторами, поскольку РусГидро начнет создавать дополнительную стоимость благодаря инвестициям на Дальнем Востоке, что делает последние экономически оправданными с точки зрения инвесторов. Стоит подчеркнуть, что дальневосточная тепловая генерация и инвестиции в эту часть страны, которая живет своей жизнью, без либерализованного рынка, остаются основной «ложкой дегтя» для инвестиционного профиля РусГидро.

АТОН

Алроса: продажи алмазов в декабре составили $329 млн   

Продажи алмазов составили $324 млн (+42% г/г и +21% м/м), а продажи бриллиантов — $5 млн. Компания отметила гибкую ценовую политику на фоне сезонного спроса и пополнения запасов огранщиками. АЛРОСА ожидает увидеть стабильный спрос со стороны конечных потребителей, несмотря на некоторое снижение во 2П18.

Сильные результаты, свидетельствующие о росте продаж г/г и м/м, который, вероятно, был поддержан снижением цен, на наш взгляд. Спрос со стороны конечных потребителей остается высоким, и результаты за 1К обычно стимулируются сезонным пополнением запасов после новогодних праздников в США и Китае. В связи с этим мы ожидаем, что рост продаж подержит акции АЛРОСА и подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по компании, которая торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2019 5.1x.

АТОН

Гендиректор Алроса вновь сократил свою долю в компании    

Гендиректор АЛРОСА Сергей Иванов снизил свою долю в компании с 0.0272% до 0.0068% (рыночная стоимость проданных акций составила около $2.3 млн). Г-н Иванов стал акционером АЛРОСА в 2017 и уже частично сократил свою долю в ноябре прошлого года.

Умеренно негативная новость с точки зрения восприятия, поскольку она говорит о том, что менеджмент, возможно видит ограниченный потенциал роста для акций. Сергей Иванов присоединился к компании в 2017 и, на наш взгляд, был воспринят рынком как дружественный для инвесторов кандидат со связями в правительстве (поскольку он является сыном бывшего руководителя администрации Владимира Путина).

АТОН