Чистая прибыль ВТБ за январь-октябрь 2018 года по РСБУ выросла на 51% — до 133,9 млрд руб

Чистая прибыль банка ВТБ за январь-октябрь 2018 года составила 133,949 млрд руб. против 88,702 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Об этом свидетельствуют расчеты на основе оборотной ведомости банка, опубликованной на сайте Банка России. Прибыль до налогообложения составила 161,009 млрд руб. против прибыли 59,708 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.

В октябре ВТБ показал крайне низкий показатель чистой прибыли, по нашим оценкам он мог быть на уровне 1,55 млрд руб. Для сравнения среднемесячное значение с начала года составляет 13,3 млрд руб. Возможно причиной таких результатов являются покупки банков, которые ВТБ осуществлял или разовые списания.

Промсвязьбанк

АФК Система опубликовала сильные результаты за 3К18, промежуточных дивидендов не будет   

Темпы роста выручки в 3К18 улучшились кв/кв, и показатель вырос на 13.9% г/г до 204.6 млрд руб. Все основные активы холдинга, за исключением РТИ показали сильный рост выручки. Рост операционной эффективности привел к снижению SG &A-затрат в процентах от выручки до 16.5%, в соответствии с новым стандартом МСФО и до 19.4% на сопоставимой основе. Скорректированная OIBDA Группы в 3К18 на сопоставимой основе увеличилась на 10.9% г/г до 62.9 млрд руб. (по новым стандартам OIBDA выросла на 29.7% г/г до 73.6 млрд руб.). Чистые финансовые обязательства корпоративного центра, согласно отчетам менеджмента, упали на 6.7% кв/кв до 213.7 млрд руб. Капзатраты Группы сократились на 2.4% г/г и достигли 32.4 млрд руб. на фоне сокращения капзатрат Segezha (-64.5% г/г), поскольку цикл активных инвестиций для компании завершился.

АФК Система опубликовала сильные финансовые результаты за 3К18. Выручка превысила консенсус-прогноз Интерфакса на 2%. Усилия, направленные на снижение SG &A-затрат, привели к тому, что соотношение SG &A/выручка улучшилось на 410 бп г/г по новым стандартам и упало на 120 бп г/г на сопоставимой основе. Для достижения цели по сокращению задолженности АФК Система решила отказаться от промежуточных дивидендов, хотя, понимая важность дивидендов для инвестиционного профиля Системы, менеджмент отметил, что рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 2018. Во время телеконференции финансовый директор Системы отметил, что в настоящее время компания планирует снизить долг до 190 млрд руб. к концу 2018 и до 150 млрд руб. к концу 2019 (против ранее прогнозируемых 160-190 млрд руб. к концу 2018 и 150 млрд руб. к концу 1П19).

АТОН

Банк Санкт-Петербург опубликовал финансовые результаты за 3К18/9M18 по МСФО

Чистая прибыль банка в 3К18 составила 2.1 млрд руб. (в рамках консенсус-прогноза), упав на 14% г/г и предполагая аннуализированный RoE 11.3%. Чистый процентный доход вырос на 7% г/г / 5% кв/кв до 5.5 млрд руб. (в рамках консенсус-прогноза) за счет роста кредитного портфеля на 5% с начала года и стабильной ЧПМ 3.8%. Чистый комиссионный доход вырос на 13% г/г до 1.5 млрд руб., а чистая выручка от торговых операций составила 0.5 млрд руб. по сравнению с 1.4 млрд руб. год назад. Операционные расходы упали на 13% г/г / 8.3% кв/кв до 3.1 млрд руб., соотношение затраты/доход составило 42.4% — лучше, чем ожидалось. Отчисления в резервы выросли на 11% г/г до 2.2 млрд руб., а стоимость риска составила 2.2% (1.9% за 9M18). Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня улучшился до 13.5% (с 12.4% за 2017). За 9M18 чистая прибыль банка выросла на 13% г/г до 6.5 млрд руб., а ROE составил 11.9%. Банк подтвердил свой прогноз на 2018: ROE на уровне 12%, рост кредитного портфеля на 5%, в то числе, на 20% в розничном сегменте, стоимость риска 2-2.2%, рост затрат на 5%. Банк прогнозирует, что в 2019 кредитный портфель вырастет еще на 5%, стоимость риска упадет на 2%, рост затрат составит 5%, а ROE — 12-14%.

( Читать дальше )

Мечел опубликовал финансовые и операционные результаты за 3К18

Выручка составила 80.0 млрд руб. (-3% кв/кв) на фоне снижения объемов продаж (концентрат коксующегося угля -2% кв/кв, PCI -15%, антрациты -30%, энергетический уголь -8%, сортовой прокат -3%) из-за транспортных ограничений, связанных с нехваткой железнодорожных вагонов. Временно увеличившиеся запасы должны быть распроданы в будущем, по словам компании. EBITDA упала до 19.2 млрд руб. (-17% кв/кв), несмотря на благоприятное для компании ослабление рубля, поскольку компания столкнулась с необходимость (ранее отложенных) ремонтных работ и ростом затрат на вскрышные работы. Рентабельность EBITDA упала до 24% (-4 пп кв/кв) — в основном из-за сокращения рентабельности добывающего сегмента (рентабельность упала на 7 пп до 34%). Мечел ожидает роста ремонтных работ в этом и следующем году, что частично нацелено на повышение безопасности и экологической эффективности. Компания планирует завершить реструктуризацию кредитов в следующем году — нереструктурированная доля долга в портфеле в настоящий момент составляет 9%.

( Читать дальше )

Аналитики Атона ожидают, что показатели Газпрома улучшились кв/кв:

Газпром должен опубликовать результаты за 3К18 по МСФО в четверг или в пятницу на этой неделе (29-30 ноября). Как и в случае с другими нефтегазовыми компаниями, которые ранее уже представили результаты за 3К18, мы ожидаем, что показатели Газпрома улучшились кв/кв на фоне благоприятной макроэкономической обстановки, которая привела к росту экспортных цен на газ. Рост объемов продаж газа в Европу на 2.3% кв/кв, наряду с увеличением объемов поставок в страны бывшего СССР на 12.1% кв/кв, также поддержал выручку, на которой сказалось снижение внутренних продаж на 28% кв/кв. Сильные показатели Газпром нефти, опубликованные пару недель назад, также оказали положительное влияние. В целом, мы ожидаем, что выручка Газпрома составит 1 876.4 млрд руб. (+2% кв/кв, +31% г/г), а EBITDA — 639.7 млрд руб. (+12% кв/кв, +79% г/г). Чистая прибыль должна составить 349,2 млрд руб. (+35% кв/кв, +74% г/г), а сильная динамика кв/кв будет в основном связана с более низким убытком по курсовым разницам по сравнению со 2К18. Компания проведет телеконференцию в понедельник, 3 декабря, в 15.30 по московскому времени. Мы ожидаем услышать: 1). обновленную информацию по ожидаемым объемам продаж газа и эффективной цене продажи в 2018; 2). прогнозы по перспективам запуска Северного потока-2 в конце 2019, как изначально планировалось; 3). новую информацию по строительству Турецкого потока и прогрессу по переговорам со странами Южной Европы относительно продолжения второй нитки газопровода; 4). комментарии по текущей ситуации на Украине, и тому, как она может повлиять на транзит газа в Европу, если она вообще как-то на это повлияет.

Чистая прибыль «Обуви России» за 9 месяцев 2018 года по МСФО увеличилась на 22,5% — до 0,821 млрд руб., по сравнению с 0,670 млрд руб. за 9 месяцев 2017 года, сообщает компания. Рентабельность по чистой прибыли — 10,5%, по сравнению с 9,3% за 9 месяцев 2017 года.

Несмотря на снижение сопоставимых объемов розничных продаж на 6,6%, группе удалось нарастить консолидированную выручку по итогам 9 месяцев 2018 года на 11,2% до 7,823 млрд рублей. Главным образом, за счет наращивания выручки от оптовой реализации на 55,5% до 2,639 млрд рублей.

Тем не менее снижения рентабельности по EBITDA группе избежать не удалось. Маржа по EBITDA сократилась с 24,7% до 23,1% по итогам 9 месяцев 2018 года. Соотношение чистого долга к EBITDA остается на приемлемом уровне 3,07х.

В октябре 2017 года «Обувь России» со штаб-квартирой в Новосибирске привлекла 5,9 млрд рублей в ходе IPO на Мосбирже и стала первой публичной компанией на российском обувном рынке. Компания достаточно динамично расширяет свою сеть – по итогам 2018 года планируется прирост розничной сети на 150 магазинов. Кроме того, доля маржинальных сопутствующих товаров у компании растет из года в год, и группа собирается усиленно развивать сегмент онлайн-продаж.

( Читать дальше )

Cильные результаты за 3К18, промежуточных дивидендов не будет

АФК Система опубликовала сильные финансовые результаты за 3К18. Выручка составила 204.6 млрд руб. (+13.9% г/г), превысив консенсус-прогноз Интерфакса на 2%. Усилия, направленные на снижение SG&A-затрат, привели к тому, что соотношение SG&A/выручка улучшилось на 410 бп г/г по новым стандартам и на 120 бп г/г на сопоставимой основе. Для достижения цели по сокращению задолженности АФК Система решила отказаться от промежуточных дивидендов, хотя, понимая важность дивидендов для инвестиционного профиля Системы, менеджмент отметил, что рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 2018.

АТОН

Важные моменты

Темпы роста выручки в 3К18 улучшились кв/кв, и показатель вырос на 13.9% г/г до 204.6 млрд руб., на 2.2% выше консенсус-прогноза Интерфакса. Начиная с 1К18, АФК Система перешла на новые стандарты отчетности (МСФО 15 и 16); на сопоставимой основе консолидированная выручка достигла 204.1 млрд руб. Все основные активы холдинга, за исключением РТИ (-18.3% г/г по новым стандартам МСФО в связи со смещением графиков работ по некоторым контрактам), показали сильный рост выручки.

Динамика основных сегментов

( Читать дальше )

Завтра Лукойл представит финансовые результаты за 3 квартал по МСФО.

Согласно нашим прогнозам, выручка вырастет на 1% к/к до 2 079 млрд руб., EBITDA увеличится на 6% к/к до 311 млрд руб., чистая прибыль – на 5% до 175 млрд руб.

«ЛУКОЙЛ», вероятнее всего, представит рекордные за историю компании показатели в результате роста цен на нефть (+2% к/к) и снижения курса рубля (-6% к/к) на фоне относительно стабильных операционных показателей. Негативное влияние оказали более высокий темп роста экспортных пошлин по сравнению с ценами на нефть и отставание от экспортного паритета внутренних цен на нефтепродукты.

Мы не ожидаем влияния отчетности на акции компании (за исключением случая существенного расхождения результатов с прогнозом рынка), так как рост финансовых показателей преимущественно обусловлен благоприятной рыночной конъюнктурой, которая уже заложена в котировках.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

Банк «Санкт-Петербург» отчитался о росте чистой прибыли с начала года на 13% г/г, в 3-м квартале прибыль снизилась на 15% г/г до 2,0 млрд руб. на фоне снижения доходов от трейдинговых операций на 64% г/г. до 0,5 млрд руб., а также увеличения резервирования. Стоимость риска выросла до 2,2% с 1,74% во 2К18, что отчасти может объясняться низкой базой 2К18. В остальном видим прогресс по ключевым направлениям – чистые процентные доходы повысились на 4,8% г/г с учетом резервов, комиссии выросли на 13%. Чистая процентная маржа поднялась до 3,83% с 3,69% во 2К18. На балансе кредиты gross выросли на 6% к/к до 376 млрд руб., приток по депозитам составил 5% к/к.

Трейдинговые доходы по природе волатильны, стоимость риска в 3К18 находится в рамках прогноза менеджмента по CoR 2018П 2,0-2,2%, и в целом мы считаем результаты банка нейтральными. Согласно консенсусу Reuters, по итогам года ожидается рекордная прибыль в размере 8,3 млрд руб. (+12%). По мультипликаторам акции банка остаются существенно недооцененными. Ранее менеджмент сообщал о том, что может изменить дивидендную политику, что впоследствии могло бы привести к положительной переоценке капитализации. Повышение нормы выплат вслед за другими банками с текущих 20% прибыли по РСБУ сделало бы акции более конкурентными по дивидендному критерию.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Чистая прибыль банка «Санкт-Петербург» за 9 месяцев 2018 года по МСФО выросла на 13% — до 6,5 млрд рублей, сообщает компания. Чистая прибыль за 3 квартал 2018 года составила 2,1 млрд рублей.

Инвестиционная идея: банк «Санкт-Петербург»

Вследствие роста прибыли банка «Санкт-Петербург», его рыночная оценка упала до 0,3 от капитала, что в 2-3 раза дешевле публичных аналогов на отечественном рынке.

По данным банка «Санкт-Петербург», за прошедший 3 квартал 2018 года банку удалось достичь рекордных показателей финансовой деятельности, за счёт снижения доли проблемной задолженности с 14,3% до 10,9% от кредитного портфеля за 9 месяцев 2018 года, а также проведённых списаний на $50 млн. (3,3 млрд. руб.).

Исходя из выплаты 20% от прибыли по РСБУ на дивиденды (вдвое ниже прибыли по МСФО), инвесторы получат $0.029/$0.002 (1,89/0,11 руб.) на обыкновенные/привилегированные акции, что принесёт им 3,9%/3,6% по текущей рыночной цене $0.73/$0.05, соответственно.

Вследствие такой низкой дивидендной доходности, существует инвестиционная идея, связанная с тем, что растущий бизнес банка «Санкт-Петербург» сильно недооценён на Московской бирже.

По последней отчётности МСФО за 9 месяцев 2018 года мультипликатор P/BV опустился с 0,4 до уровня 0,3 капитала банка, мультипликатор P/E стал равен 2,4. При этом, у прямых аналогов с отечественного рынка, банка ВТБ и «Сбербанка», оценка равна по мультипликатору P/BV, соответственно, 0,7 капитала и 1,2 капитала.

Целевой ценой акций для банка «Санкт-Петербург», при росте до оценки банка ВТБ по P/BV, является $1.68/$0.11 (110/6,89 руб.), что даёт потенциал роста на 129% от текущей рыночной цены.

Инвестиционная компания ЛМС