Распадская в I полугодии увеличила чистую прибыль по МСФО на 34%, до $225 млн

Распадская в I полугодии 2018 года увеличила чистую прибыль по МСФО на 34%, до $225 млн, говорится в отчете компании. Выручка от реализации продукции выросла на 24%, до $516 млн. С учетом реализации услуг выручка составила $542 млн, что на 23% выше, чем в I полугодии 2017 года. Показатель EBITDA вырос на 29% и составил $303 млн. Рентабельность по EBITDA выросла до 55,9% по сравнению с 53,5% в I полугодии 2017 года.

Увеличение финансовых показателей связано с ростом цен на продукцию компании. Фактическая средневзвешенная цена реализации угольного концентрата, приведенная к базису FCA Междуреченск, на всех региональных рынках составила $111 за тонну, что на 9% выше, чем в I полугодии 2017 года. Улучшила компания показатели рентабельности за счет меньшего роста себестоимости по сравнению с прибылью, что может быть связано с ослаблением национальной валюты

Промсвязьбанк

Сбербанк провел телеконференцию  

Основные итоги приведены ниже. Банк улучшил прогнозы на 2018: по ЧПМ до более 5.5% (с порядка 5.5%); по росту чистого комиссионного дохода до 18-19% (с 15-16%); по стоимости риска до около 1.3% (с менее 1.3%); по ROE до выше 20%. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня остается неизменным на уровне 11.5% до закрытия сделки с Denizbank. В настоящий момент продажа Denizbank идет по плану, и банк не представил никакой дополнительной информации. Сделка должна быть закрыта к концу года и должна добавить 100 бп к коэффициентам достаточности капитала. Дивиденды начнут обсуждаться в 1К19, и пока слишком рано давать какие-либо прогнозы. Банк не видит перспектив снижения ставок и даже повысил свой прогноз по ключевой ставке ЦБ на 25 бп до 7.5% к концу этого года.

Телеконференция произвела на нас позитивное впечатление, и мы не услышали никаких существенных негативных моментов, которые могли бы объяснять вчерашнее снижение акций более чем на 4%, которое вызвано исключительно риском санкций.

АТОН

Сбербанк опубликовал сильные результаты за 2К18 по МСФО

Банк заработал 215.3 млрд руб. чистой прибыли во 2К18 (+16% г/г), что на 6% превышает консенсус-прогноз аналитиков. ROE банка остается на впечатляющем уровне 24.4% против 23.9% в 2017. Чистый процентный доход увеличился на 5.6% г/г до 349 млрд руб., а чистая процентная маржа составила 5.8% (против 6% во 2К17 и 5.7% в 1К18) — это соответствует нашим ожиданиям. Рост чистого комиссионного дохода ускорился до 29% г/г, составив 114 млрд руб. — очень сильный результат по сравнению с ростом на 21% в 1К18. Общий объем активов увеличился на 6.4% с начала года до 28.8 трлн. руб., а валовые кредиты выросли на 7.5% с начала года до 19.5 трлн руб. Корпоративные кредиты прибавили 5.9%, а розничные кредиты — 11.3% — оба показателя значительно выше среднего роста по рынку, что было поддержано удобными онлайн-платформами Сбербанка. Сбербанк начал внедрять подход, основанный на внутренних рейтингах (ПВР) для оценки рисков, который улучшил коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня на 20 бп, а общего капитала — на 50 бп до 11.3% и 12% соответственно.

( Читать дальше )

ФосАгро: итоги телеконференции  

Продажи DAP/MAP упали на 10% кв/кв из-за плановых ремонтных работ, которые продолжатся во 2П18, а также снижения спроса на MAP в Бразилии. Соответственно, компания сократит производство MAP во 2П18П.

Прогноз по капзатратам в размере 30-31млрд руб. был подтвержден. 25% капзатрат выражено в долларах и рассчитано по ставке, заложенной в бюджете на конец 2017. Компания планирует изменить бюджетную ставку в 3К18.

Новый завод по производству серной кислоты должен быть введен в эксплуатацию в конце 4К19, производство ожидается на уровне 1.1 млн т.

3К18 должен характеризоваться стабильным спросом и благоприятной ценовой конъюнктурой в России, ожидания позитивны.

Рынок в Бразилии уже начал восстанавливаться в июле, однако ожидается, что спрос останется неизменным г/г.

В целом мы считаем телеконференцию НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций.

АТОН

ФосАгро: результаты за 2К18 по МСФО

Выручка выросла на 4% кв/кв до 56.6 млрд руб. (-1% против консенсус-прогноза, -3% против прогноза АТОНа), отражая устойчивые цены на удобрения и ослабление рубля, которые компенсировали снижение продаж на 7% кв/кв. EBITDA увеличилась на 31% кв/кв до 18.7 млрд руб. (+7% против консенсус-прогноза, +3% против прогноза АТОНа) на фоне смещения ассортимента в сторону более рентабельной продукции — NPK(S) — и снижения расходов на серу и газ (-20% кв/кв и -8% кв/кв соответственно). Рентабельность EBITDA выросла на 7 пп кв/кв, достигнув 33%. Чистая прибыль составила 3.0 млрд руб. (-57% кв/кв, +62% против консенсус-прогноза, +24% против прогноза АТОНа) и отразила сильную динамику EBITDA, но была нивелирована убытком по курсовым разницам в размере 8.7 млрд руб. С корректировкой на курсовые разницы чистая прибыль выросла на 83% кв/кв до 11.7 млрд руб. Таким образом, объявленные в среду дивиденды за 2К18 (45 руб. на акцию, доходность 2%) соответствуют коэффициенту выплат 50%. FCF вырос в 6 раз кв/кв до 8.2 млрд руб. на фоне сильного OCF, а также высвобождения оборотного капитала в размере 0.3 млрд руб. во 2К18 и сокращения капзатрат на 15% кв/кв (до 7.6 млрд руб.). Фосагро поделилась оптимистичным прогнозом: сильный спрос со стороны Индии и сезонный рост спроса в Европе, США и Китае должны компенсировать давление со стороны новой волны предложения удобрений во 2П18.

( Читать дальше )

Вчера, как мы и ожидали, рынок акций оттолкнулся от сопротивления 2300 пунктов по индексу Московской биржи и по итогам дня потерял 1,6%. Хотя особых поводов для таких сильных распродаж не было. До важной поддержки 2250 пунктов осталось падать менее 10 пунктов.

Особые опасения внушает лидер российского рынка – акции «Сбербанка». Вчера мы говорили, что с большой вероятностью «Сбер» снизится, рекомендовали открывать шорты, но не ожидали, что падение будет таким серьезным – акции банка потеряли 4,8% и ушли ниже двух поддержек 184 и 180 рублей. Теперь целью падения является уровень 165 рублей за акцию. На вечерней сессии фьючерсы на «Сбер» потеряли еще почти процент.

Впрочем, бумаги крупнейшего российского банка локально сильно перепроданы и вероятен отскок. Если внешняя ситуация улучшится, то закрытие шортов будет способно увести бумаги в район 185 рублей. Но на настоящий момент динамика акций «Сбера» находится в тумане и лучшей тактикой будет присоединение к движению.

С утра несильные покупки вернутся на фондовый рынок, но в тоже время стоит быть готовым, что к концу пятницы традиционно часть инвесторов будет выходить из акций и рубля. В целом мы не видим причин для выхода Индекса Мосбиржи из диапазона 2250-2300 пунктов.

Антонов Алексей
«Алор Брокер»

В четверг российский рынок завершил торги в лёгком минусе: индекс МосБиржи потерял 1,6% до 2260 пунктов, а долларовый РТС из-за ослабшего рубля просел на 2% до 1044 пунктов.

Внешний фон к концу дня выглядел негативно: американский индекс S&P 500 терял 0,17%, а общеевропейский аналог STOXX 600 терял 0,21%. Несмотря на идущие переговоры представителей США и КНР, произошло существенное обострение ситуации вокруг торговых войн. Стороны одновременно ввели пошлины в размере 25% на импорт товаров друг друга на $16 млрд. Трамп ранее в понедельник в интервью сказал, что он “не ожидает значительного” прогресса от переговоров с КНР. В США на этих новостях на 0,8% пошли вниз акции компаний сырьевого сектора.

Среди внутрироссийских событий стоит отметить заявление ЦБ РФ. На фоне ослабления рубля регулятор принял решение не проводить покупку иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила до конца сентября 2018 года. Решение ЦБ выглядит закономерным после вчерашней фактически рукотворной валютной паники на рынке, связанной с отказом Минфина от размещения ОФЗ (при размещении примерно четверть предложения удовлетворялось со стороны инвесторов) и увеличением рублевых интервенций ЦБ РФ с 17,5 млрд руб. до 20,1 млрд руб. Даже такие курсообразующие факторы, как нестабильность в Турции и обсуждение санкций с учётом внутреннего негатива США, отошли на второй план.

( Читать дальше )

Результаты за 2К18 по МСФО: ЧПМ улучшается, комиссионный доход ускоряется, коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня повышается.

Сбербанк опубликовал сильные результаты за 2К18 по МСФО, которые оказались близкими к нашим прогнозам и ожиданиям рынка. Denizbank был деконсолидирован из отчета о прибылях и убытках (за исключением показателя общей чистой прибыли) перед его продажей, и поэтому представленные результаты нельзя сравнивать с консенсус-прогнозом аналитиков. ЧПМ выросла на 10 бп кв/кв до 5.8%, рост чистого комиссионного дохода ускорился до 29% г/г –частично за счет разовой прибыли, а стоимость риска ожидаемо выросла до 1.4% (против 1% в 1К18). Банк начал внедрять подход ПВР, повышая коэффициенты достаточности капитала, что укрепляет его способность увеличить дивиденды за 2018 год (мы ожидаем 18 руб. на акцию).

Несмотря на хорошие показатели, инвесторы не обращают внимания на положительные новости, связанные со Сбербанком, поскольку преобладают санкционнные риски. Кроме того, слабость рубля оказывает сильное давление на акции всех банков. Мы ожидаем, что акции Сбербанк останутся волатильным, пока не будет ясности относительно новых санкций.

( Читать дальше )

Эксперты в ходе он-лайн конференции на сайте Finam.ru «Российские телекомы: „закон Яровой“, отмена роуминга и ценовая конкуренция» обсудили данный закон и рассмотрели варианты наиболее безболезненной его реализации для операторов.

По мнению Валерия Безуглова, аналитикf ИК «Фридом Финанс», вероятность реализации «закона Яровой» достаточно высокая ввиду того, что телекомы уже предусмотрели более высокий CAPEX, который был спрогнозирован с учётом затрат на покупку дополнительного оборудования. Тем не менее, обращает он внимание, его значение не критическое. «МТС спрогнозировал затраты на 2018 и 2019 год исходя из 80 млрд рублей ежегодно, что сопоставимо с показателями 2016-2017 года. „Закон Яровой“ добавит к годовому CAPEX компаний 5 млрд рублей в год, что не является критичным для бизнеса телекомов», — привел он данные.

Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер», обратил внимание на то, что по подсчетам, эффект «закона Яровой» в его текущей конфигурации составил примерно 5% рыночной стоимости «Мегафон»а и МТС, и около 3% рыночной капитализации VEON. Аналитики согласен с тем, что это заметный объем, но все же он не приведет к тому, чтобы компании уходили с рынка.

( Читать дальше )

Эксперты в ходе он-лайн конференции на сайте Finam.ru «Российские телекомы: „закон Яровой“, отмена роуминга и ценовая конкуренция» после недавней публикации МТС финотчета поделились своим мнением относительно перспектив акций МТС до конца года.

Как отметил Валерий Безуглов, аналитик ИК «Фридом Финанс», акции МТС представляют из себя квазиоблигацию, ее стоит оценивать прежде всего с точки зрения дивидендной доходности. «Одним из важных заявлений для акционеров по итогам отчётности за 2 квартал послужило объявление планов, анонсированных ранее, о совокупном размере дивидендов в размере 52 млрд рублей в 2018 году, что составит 26 рублей в расчёте на акцию или более 10% к текущей рыночной котировки. Кроме того, менеджмент проведёт выкуп акций на сумму 7,3 млрд руб», — сообщил он.

При этом г-е Безуглов обратил внимание на то, что МТС в очередной раз станет наиболее лояльной компанией в секторе к акционерам с самой высокой дивидендной доходностью. «Рекомендация – „держать“, — подытожил он.