Аналитики АТОНА прогнозируют чистую прибыль на уровне $153 млн:

Polymetal должен опубликовать результаты за 1П18 по МСФО во вторник, 21 августа. Динамика выручки была позитивной г/г (+16% г/г) за счет роста цен на золото и объемов. Мы прогнозируем EBITDA на уровне $301 млн (+17% г/г) на фоне высокой выручки и ослабления рубля, в то время как рентабельность EBITDA должна остаться неизменной на уровне 38%. Мы ожидаем, что FCF останется отрицательным (как и в 1П17) на уровне минус $90 млн, исходя из отсутствия изменений в оборотном капитале, поскольку мы ожидаем что капзатраты также останутся неизменными. Общие денежные затраты (TCC) должны остаться на уровне $688 на унцию, а совокупные денежные затраты на производство и поддержание (AISC) на уровне $935 на унцию. Чистая прибыль должна составить $153 млн, что соответствует EPS $0.34.

Телеконференция:21 августа в 10:00 по лондонскому времени (12:00 по московскому времени), Россия: 8800500 98 63, Великобритания: +44203009 24 62, код доступа: 39962809#.

Прибыль ТМК за 2 квартал 2018 года по МСФО составила $19,314 млн против убытка в размере $18,738 млн годом ранее. В 1 полугодии прибыль составила $27,652 млн, увеличившись год-к-году на 18,7%. Об этом сообщила компания.

Хотя в части выручки результаты ТМК за 2к18 оказались на уровне наших ожиданий, EBITDA оказалась ниже прогнозов, а рентабельность составила 14% (против нашей оценки на уровне 14,5%). Улучшение относительно 1к18 обусловлено восстановлением цен и улучшением структуры продуктовой корзины.

Мы учли в нашей модели ТМК финансовые и операционные результаты компании, а также последнюю макроэкономическую статистику, в связи с чем мы понижаем прогнозную цену акций компании на горизонте 12 месяцев до 6,10 долл., что теперь предполагает ожидаемую полную доходность на уровне 46%. Мы подтверждаем рекомендацию «покупать».

Рентабельность выросла, но оказалась ниже ожиданий. На фоне сравнительно сильных операционных результатов, опубликованных компанией ранее в этом месяце (поддержку которым оказал рост спроса на трубы большого диаметра в России и дальнейшее восстановление объемов и цен в США;, общая выручка компании выросла в 2к18 на 22% г/г (6% к/к), до 1 355 млн долл.

Однако более быстрый, чем ожидалось, рост расходов российского дивизиона привел к тому, что EBITDA оказалась ниже наших прогнозов, составив 189 млн долл. и предполагая рентабельность EBITDA на уровне 14,0% (мы ожидали 14,5%). Хотя чистая прибыль, согласно опубликованным данным, составила 20 млн долл., превысив нашу оценку на 23% из-за того, что налоговые выплаты оказались ниже наших ожиданий, этот показатель мы считаем для эмитента менее важным.

Результаты американского дивизиона оказались чуть лучше наших ожиданий, российского – чуть хуже. Выручка и себестоимость производства американского дивизиона оказались выше, чем мы предполагали, однако одно компенсировало другое, поэтому его рентабельность чуть превысила наши оценки, составив 13,9%.

( Читать дальше )

К середине торгового дня пятницы, после разнонаправленных изменений в начале дня, российские фондовые индексы показывают отрицательную динамику. Рубль к середине дня также перешел к ослаблению против доллара и евро. Доллар находился в районе 67,5 руб, а евро – недалеко от 76,5 руб.

Эмитенты

В лидерах роста к середине дня пребывали акции “Газпром нефти” (+1,78%) и котировки НЛМК (+0,52%). В лидерах падения были бумаги “Аэрофлота” (-1,49%) и акции “Полюса” (-1,43%).

С фундаментальной точки зрения поддержку бумагам “Газпром нефти” оказывают опубликованные накануне сильные финансовые результаты за первое полугодие по МСФО. Кроме того, компания планирует увеличить дивиденды. На этом фоне акции в пятницу достигли исторического максимума 355 руб. С технической точки зрения по бумагам “Газпром нефти” сохраняется восходящий тренд, но сила его невелика. Данный фактор, наряду с близостью зоны перекупленности на дневном и недельном графиках, указывает на опасность скорой фиксации прибыли и возможного движения акций в район 340 руб и даже к 330 руб (средняя полоса Боллинжера дневного графика). Открывать новые “длинные” позиции от текущих уровней опасно, но позитивным сигналом могла бы стать способность бумаг устоять выше 350 руб.

Кожухова Елена
ИК «Велес Брокер»

Выручка QIWI по МСФО по итогам 2 квартала 2018 года выросла на 54% и составила 4,51 млрд рублей ($71,9 млн), следует из отчетности компании.

Результаты Qiwi за 2к18 продемонстрировали высокие темпы роста выручки, обусловленные преимущественно динамикой основного бизнеса компании (платежные системы) наряду с довольно значительным вкладом «Точки». Между тем новые проекты, включая карты «Совесть», а также интеграцию «Точки» и «Рокетбанка», продолжили оказывать значительное давление на показатели рентабельности.

Все это обусловило повышение руководством компании прогноза по выручке на 2018 г., в то время как ожидания в отношении чистой прибыли, напротив, были понижены. Мы считаем, что последнее стало одной из причин снижения котировок акций, поскольку едва ли это можно оправдать только результатами за 2к18 и прогнозами.

Несмотря на ухудшение настроений, мы по-прежнему видим фундаментальную стоимость Qiwi в долгосрочной перспективе. Наша прогнозная цена на горизонте 12 месяцев остается без изменений на уровне 27 долл., предполагая ожидаемую полную доходность на уровне 74%. Мы подтверждаем рекомендацию «покупать».

( Читать дальше )

Чистая прибыль «МегаФона» по МСФО за 2 квартал 2018 года выросла на 11,5% по сравнению с прошлым годом и достигла 6,154 млрд руб. Об этом сообщила компания.

По нашему мнению, объявленные финансовые результаты «МегаФона» являются нейтральными для рейтингов компании от международных рейтинговых агентств. В то же время, в июле 2018 г. совет директоров «МегаФона» одобрил программу приобретения дочерним обществом компании (Megafon Investments Limited) до 128.95 млн размещенных акций и GDR по цене 9.75 долл. Завершение программы обратного выкупа запланировано на 22 августа 2018 г. В случае выкупа ценных бумаг в объявленном объеме долговая нагрузка «МегаФона» в терминах net debt/EBITDA LTM, по нашим оценкам, вырастет до 2.2х.

Осуществление программы обратного выкупа является, по оценкам агентства Fitch, нейтральным для текущих рейтингов компании. В то ж время, в связи с объявлением программы агентства S&P и Moody's поставили рейтинги компании на пересмотр с возможностью понижения. Текущие уровни доходности облигаций «МегаФона» не представляют особого интереса, так как находятся ниже кривой доходности государственных облигаций, что, вероятно, обусловлено низкой ликвидностью бумаг оператора

Банк «Зенит»

Совокупная выручка «МегаФона» прибавила 5,1% (г/г) почти до 82 млрд руб.
Выручка от услуг мобильной связи на основном российском рынке увеличилась на 4,4% (г/г) до 67,1 млрд руб. Количество активных мобильных абонентов в РФ выросло на 0,1% (г/г) до 75,9 млн, несмотря на общеотраслевой тренд по сокращению количества некачественных контрактов с относительно высоким «чистым» оттоком. Ранее компания сообщала, что 94% приехавших на Чемпионат мира – 2018 иностранных болельщиков продолжили пользоваться своими SIM-картами, несмотря на роуминговые расходы. Соответственно из 1,5 млн приехавших иностранных болельщиков примерно 100 тыс. стали абонентами «МегаФона». Помимо этого, дополнительные продажи контрактов могут быть обусловлены спросом со стороны организаторов мероприятия. Помимо мундиаля, рост мобильной выручки связан с повышением цен на услуги связи. Согласно Росстату, в июле 2018 года стоимость пакета услуг сотовой связи выросла на 1,9% (г/г, инфляция составила +2,5%).

Выручка от услуг фиксированной связи прибавила 21,8% (г/г) до 7,9 млрд руб. преимущественно за счет контракта с государством в объеме 0,8 млрд на время проведения чемпионата мира. Продажи оборудования и аксессуаров снизились на 7,3% (г/г) до 5,7 млрд руб. из-за сокращения монобрендовой сети по аналогии с действиями основных конкурентов.

( Читать дальше )

EBITDA ТМК во II квартале выросла на 23%, до $197 млн

Группа ТМК во II квартале 2018 года увеличила EBITDA по МСФО на 23% по сравнению с I кварталом, до $197 млн, сообщила компания. Выручка ТМК в прошлом квартале увеличилась на 6%, до $1,355 млрд. Рентабельность группы по EBITDA составила в апреле-июне 15%, за первое полугодие — 14%. Соотношение чистый долг/EBITDA на конец прошлого квартала находилось на отметке 3,95х.

Результаты ТМК по EBITDA оказались чуть лучше ожиданий рынка, по выручке – чуть хуже. В целом, компания наращивает продажи трубной продукции, что вкупе с увеличением средней цены реализации позитивно отражается на выручке и EBITDA. Важным для рынка стало вчерашнее заявление менеджмента о том, что ТМК может провести buyback своих акций, правда параметры выкупа озвучены не были

Промсвязьбанк

Газпром нефть во II кв. по МСФО удвоила прибыль, EBITDA выросла на 69%

Чистая прибыль Газпром нефти по МСФО во втором квартале 2018 года составила 96,81 млрд рублей по сравнению с 49,3 млрд руб. годом ранее (в 1,96 раза больше, чем годом ранее), следует из отчетности компании. EBITDA Газпром нефти во втором квартале составила 193,12 млрд рублей (включая доли в СП), что на 69% выше результата прошлого года. Выручка Газпром нефти во втором квартале достигла 617,1 млрд рублей по сравнению с 460 млрд рублей годом ранее (на 34% выше).

Газпром нефть показала сильные финансовые результаты и они оказались лучше ожиданий рынка. Увеличению показателей способствовал рост средних цен на нефть и ослабление национальной валюты. Последний фактор заметно ускорил темпы роста EBITDA. Улучшение финансовых показателей станет причиной повышения дивидендных выплат. Финансовый директор компании Алексей Янкевич в ходе телефонной конференции заявил, что Газпром нефть может выплатить дивиденды по итогам 9 мес. 2018 года и они будут существенно увеличены. Суммарно по году мы ожидаем дивиденды на уровне 18 руб./акцию.

Промсвязьбанк

Газпром нефть: телеконференция по итогам 2К18

Добыча. Газпром нефть отметила позитивную динамику добычи нефти на своих основных гринфилдах в 1П18 (Мессояха +47% г/г до 42 тыс барр. в сутки, Приразломное +4% г/г до 68 тыс барр. в сутки), которая должна сохраниться во 2П18.

Переработка. Рентабельность нефтепереработки Газпром нефти выросла до $5/т во 2К18 против $1/т в 1К. Компания считает, что налоговый маневр должен поддержать рентабельность, и подтвердила, что его ключевые параметры определены окончательно.

Оборотный капитал. Газпром нефть ожидает разворота оборотного капитала во 2П18, поскольку ослабление рубля не должно усилиться, что снимет риск переоценки запасов.

FCF и дивиденды. Компания заявила, что продолжит выплачивать промежуточные дивиденды (следующие — после 9M18), может рассмотреть вопрос о повышении коэффициента выплат (против 28% чистой прибыли по МСФО за 2017), и нацелена на соотношение 50% в долгосрочной перспективе.

Капзатраты. Компания не ожидает значительного изменения затрат г/г в 2018 (360 млрд руб., 45% в 1П18), а в 2019 Газпром нефть может ускорить модернизацию своих перерабатывающих активов или инвестировать в проекты добычи.

В целом мы считаем итоги телеконференции НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций, но приветствуем позитивные изменения в распределении FCF, а также довольно оптимистичный прогноз по добыче и переработке

АТОН

Газпром нефть: результаты за 2К18 по МСФО

Выручка достигла 617.1 млрд руб. (+19% кв/кв, в рамках прогноза АТОНа и консенсус-прогноза) на фоне сильной макроэкономической конъюнктуры во 2К18 и роста добычи и переработки нефти на 3% кв/кв после смягчения ограничений по соглашению ОПЕК+. EBITDA подскочила до 167.5 млрд руб. (+37% кв/кв, +5% против прогноза АТОНа, +3% против консенсус-прогноза) благодаря росту выручки и рентабельности как в сегменте добычи (на фоне наращивания добычи на гринфилдах с льготным режимом налогообложения), так и в переработке. В результате рентабельность EBITDA прибавила 4 пп кв/кв до 27%). Чистая прибыль подскочила до 96.8 млрд руб. (+39% кв/кв, -1% против прогноза АТОНа, +1% против консенсус-прогноза) за счет роста EBITDA и высокой прибыли от ассоциированных структур (25.6 млрд руб.), которая нивелировала убыток от курсовых разниц (минус 19.9 млрд руб.). FCF вырос более чем в два раза кв/кв, достигнув 30.5 млрд руб.; чистый долг остался неизменным против конца 1К18 на уровне 608.6 млрд руб., что предполагает чистую долговую нагрузку 1.1x.

( Читать дальше )