Совет директоров НК «Роснефть» в соответствии с объявленными компанией 25 апреля 2018 года стратегическими инициативами одобрил параметры и начало реализации программы приобретения на открытом рынке акций ПАО «НК „Роснефть“, в том числе в форме глобальных депозитарных расписок, удостоверяющих права на такие акции, в максимальном объеме до $2 млрд. Об этом сообщила компания.

О выкупе своих акций „Роснефть“ заявляла ранее, сейчас лишь были утверждены более детальные параметры buyback, поэтому данная новость не является сюрпризом для рынка. В рамках выкупа компания может выкупить около 3,2% акций, что не является существенной величиной, но в определенные моменты может поддержать котировки акций НК. Отметим, что сумма выкупа и его объем дает среднюю цену акций порядка 5,9 долл., что с учетом курса рубля на 11% ниже текущих котировок на Мосбирже.

Промсвязьбанк

Совет директоров банка «Санкт-Петербург» определил параметры приобретения акций, сообщил эмитент.

Банк выкупит 12 млн акций по цене 55 рублей за бумагу. Заявления акционеров принимается с 7 сентября по 7 октября 2018 года. Оплата акций будет произведена не позднее 22 октября 2018 года.

Компания может выкупить с рынка около 2,4% обыкновенных акций. Обозначенная цена buyback выше рынка на 7%, что делает привлекательным участие в этой процедуре, правда у акционеров (если к выкупу будут предъявлены все акции) выкупят лишь каждую 42 акцию.

Промсвязьбанк

Чистая прибыль «Сбербанка» по РСБУ за июль выросла на 28% и составила 71,4 млрд рублей, говорится в сообщении компании.

Активы в июле выросли на 0,5% до 24,9 трлн руб. Основной вклад в рост активов внесли кредиты корпоративным и частным клиентам, а также портфель ценных бумаг. Банк выдал рекордный месячный объем кредитов частным клиентам – 290 млрд рублей. Портфель кредитов клиентам в июле вырос на 1,1%.

Крепкая отчётность «Сбербанка» позволит обыкновенным акциям теперь уже уверенно отскочить от поддержки на 200-202 руб. и попробовать вторично штурмовать сопротивление на 215 руб. По «Роснефти» также сильные данные и вместе с планом по обратному выкупу это формирует благоприятный фундаментальный фон в бумагах. Из среднесрочных дивидендных историй может оказаться интересной «Юнипро», также отчитывающаяся сегодня за второй квартал, но бумага не выглядит дешёвой.

Люшин Андрей
«Локо-Банк»

Группа Mail.Ru. и BlaBlaCar объявили о партнерстве - BlaBlaCar приобретет BeepCar     

Согласно объявленному вчера соглашению о партнерстве, BlaBlaCar приобретет BeepCar — российскую платформу по поиску попутчиков, запущенную Группой Mail.Ru. Приобретение BeepCar, чье приложение было установлено свыше 5 млн во 2К18, позволит BlaBlaCar укрепить свое лидерство на российском рынке. Также компании договорились, что BlaBlaCar будет продвигать карпулинг на площадках Группы Mail.Ru.

Хотя цена приобретения не разглашается, услуга поиска попутчиков — относительно новый (создан в 2017 году) и малый бизнес в портфеле Группы Mail.Ru. Мы считаем новость нейтральной, так как она вряд ли повлияет на динамику акций Mail.Ru.

АТОН

ТГК-1: результаты за 1П18 по МСФО и телеконференция     

Результаты. Выручка выросла на 7% г/г до 47.9 млрд руб. на фоне сильных операционных показателей: производство электроэнергии подскочило на 10% г/г до 15.9 ТВтч и было поддержано ростом средней цены реализации (электроэнергия +4% г/г, новая мощность +2% г/г). Темпы роста операционных затрат составили 6% г/г (до 39.4 млрд руб.) и оказались медленнее роста выручки, в результате чего EBITDA выросла на 7% г/г до 13.2 млрд руб. Чистая прибыль отразила рост EBITDA и снижение финансовых расходов (-48% г/г до минус 0.5 млрд руб.) и взлетела на 37% г/г до 8.0 млрд руб. FCF вырос на 27% г/г до 9.1 млрд руб. на фоне укрепления OCF (+14% г/г до 11.9 млрд руб.), а также снижения капзатрат (2.9 млрд руб., -14% г/г). Чистая задолженность улучшилась до 0.4x, а чистый долг снизился в два раза относительно конца 2017, достигнув 8.5 млрд руб. по состоянию на конец 1П18.

Телеконференция. ТГК-1 подчеркнула, что сохраняет прогноз по капзатратам на 2018 на уровне 15 млрд руб. по финансированию и не ожидает существенных изменений в своей оценке чистой прибыли за 2018, полагая, что рост, продемонстрированный в 1П18, может быть слегка компенсирован результатами за 2П18, на которые повлияют более низкие цены реализации, наблюдавшиеся в июле-августе, а также некоторые ремонтные работы, перенесенные на 2П18. Что касается модернизации, ТГК-1 планирует модернизировать 5 энергоблоков общей мощностью 450 МВт (6.5% установленной мощности) и ждет окончательных параметров программы.

( Читать дальше )

Роснефть: совет директоров объявил детали выкупа   

Совет директоров Роснефти вчера утвердил условия и начало программы выкупа акций на открытом рынке. Программа составит до $2 млрд, включит до 340 млн акций и будет действовать до 31 декабря 2020, а точное количество акций, которое будет выкуплено, будет зависеть от динамики акций и конъюнктуры на рынке во время действия программы.

Мы считаем программу выкупа ПОЗИТИВНЫМ дополнением к инвестиционному профилю компании. Максимальный размер $2 млрд уже был объявлен ранее в мае, когда компания впервые сделала официальное заявление о своих планах выкупа. Однако в этот раз она сообщила о максимальном размере выкупа в терминах количества акций. По нашим оценкам, программа выкупа охватывает около 30% акций компании в свободном обращении, следовательно, следующий вопрос — как компания поступит с этими акциями: погасит их, оставит их на балансе в качестве казначейских акций или продаст обратно на рынок (или конкретному инвестору) на каком-то этапе в будущем. Выкуп собственных акций является ПОЗИТИВНЫМ сигналом рынку, указывающим на то, что компания считает свои акции недооцененными и будет действовать как в своих интересах, так и в интересах миноритарных акционеров, стараясь увеличить цену акций и рыночную капитализацию в будущем. Вчерашняя реакция в акциях тогда вполне объяснима, но мы ожидаем, что акции получат дополнительную поддержку от очень сильных результатов, которые должны быть опубликованы сегодня.

АТОН

Роснефть продолжает сезон отчетности, начатый пару недель назад Новатэком.

Мы ожидаем увидеть очень сильные результаты на фоне заметного улучшения макроэкономической конъюнктуры: стремительного роста цен на Brent до $74.6/барр., +11% кв/кв, ослабления рубля (средний курс во 2К18 составил 62 руб./$ против 56.9 руб./$ в 1К18) и положительного лага экспортной пошлины (+13/т) и, следовательно, более высоких цен нетбэк. Кроме того, Роснефть нарастила добычу жидких углеводородов до 56.5 млн т (+1.9% кв/кв или +0.8% кв/кв с корректировкой на количество дней) после ослабления ограничений на добычу в рамках соглашению ОПЕК+, которое привело к росту добычи нефти в России в целом. Кроме того, компания увеличила объемы переработки на фоне улучшения макроэкономических условий — до 28.1 млн т во 2К18 или +2% кв/кв. Учитывая все вышесказанное, мы ожидаем, что выручка достигнет 2 032 млрд руб. (+19% кв/кв, +45% г/г), а EBITDA, скорректированная на эффект предоплат (в соответствии с методологией компании), составит 543 млрд руб. (+41% кв/кв, +77% г/г). На чистой прибыли в основном сказалась разовая прибыль из-за ослабления рубля, и она составила 174 млрд руб. (+115% кв/кв +156% г/г), что сравнимо с чистой прибылью в 222 млрд руб. за весь 2017 год! Чистая прибыль за 2К18 предполагает существенный рост дивидендов Роснефти, исходя из применяемого компанией коэффициента выплат 50% по МСФО — по нашим оценкам, акции компании в настоящий момент предлагают дивидендную доходность 5-7% в год, которая делает ее одной из самых привлекательных дивидендных историй в российском нефтегазовом секторе.

АТОН

Совет директоров НК «Роснефть» в соответствии с объявленными компанией 25 апреля 2018 года стратегическими инициативами одобрил параметры и начало реализации программы приобретения на открытом рынке акций ПАО «НК „Роснефть“, в том числе в форме глобальных депозитарных расписок, удостоверяющих права на такие акции, в максимальном объеме до $2 млрд. Об этом сообщила компания.

»Роснефть" (+1,97%) проведет выкуп акций. Компания готова потратить $2 млрд на обратный выкуп. Это около 3% от текущей капитализации. Негативной стороной является снижение количества акций в свободном обращении (есть опасения, что free float упадет ниже 10%), что негативно влияет на интерес инвесторов и рейтинги. Также выкуп сократит свободный денежный поток, ориентировочно на 8%, что теоретически, может сдержать рост дивидендов. Однако выкуп акций является сигналом миноритарным акционерам, что компания заинтересована в поддержании капитализации. Акции могут обновить максимум на этой неделе, поводим послужит отчетность.

«Газпром» (-0,74%) может скорректировать программу заимствований. Речь не идет о досрочном погашении, ближайшие евробонды погашаются в 2019 году. Компания может легко рефинансировать их на внутреннем рынке, ранее заимствования на внутреннем рынке осуществляла «Роснефть». На мой взгляд, новость не является резко негативной для компании, ставка на внутреннем рынке не будет превышать ставку по аналогичным бумагам, обращающимся на внешних рынках более чем на 0,25 п.п., зато платежи будут защищены от санкций и арестов.

Сегодня ожидаю разнонаправленную динамику. Публикуются макроэкономические данные из Китая, в частности, производство и розничные продажи, их падение может вызвать снижение фондовых рынков и ослабление рубля. На локальном рынке в фокусе отчетность «Роснефти» и «Юнипро». Ориентир по паре USD/RUB: диапазон 63,50-64,00. Ожидания по индексу Мосбиржи: 2280-2320 п.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Во вторник 7 августа «Роснефть» опубликует финансовые результаты за 2к18 по МСФО.

Мы ожидаем, что результаты окажутся сильными, прежде всего благодаря росту мировых цен на нефть. Дополнительное позитивное влияние на результаты компании, как мы считаем, окажет увеличение добычи нефти, в то время как доход от курсовых разниц должен подстегнуть дальнейший рост чистой прибыли и, соответственно, размера дивидендов.

Как следствие, дивидендная доходность акций за 2018 г. может достичь 7%, сделав «Роснефть» одним из лидеров по этому показателю в секторе. Мы ожидаем, что рынок акций позитивно отреагирует на публикацию отчетности компании.

Рост добычи и благоприятная макроэкономическая ситуация. Мы ожидаем, что на размере выручки «Роснефти» благоприятно отразится рост мировых цен на нефть во 2к18 на 12% к/к, а также увеличение добычи нефти компанией на 1,8%. Также, по нашим оценкам, на 2,6% к/к увеличился объем нефтепереработки. Отметим, что маржа переработки повысилась во 2к18 благодаря восстановлению крэк-спредов для светлых нефтепродуктов (по нашим расчетам, крэк-спреды для бензина и дизельного топлива выросли на 42% и 8% соответственно), что должно было способствовать повышению рентабельности компании. С учетом перечисленных факторов мы ожидаем, что выручка «Роснефти» за 2к18 составит 32 990 млн долл., увеличившись на 9% по сравнению с предыдущим кварталом.

Рост чистой прибыли за счет дохода от курсовых разниц.

( Читать дальше )

«Юнипро» представит отчетность по МСФО во вторник, 7 августа. На 13:00 назначен конференц-звонок, отчетность будет опубликована раньше.

Уже были опубликованы операционные результаты и РСБУ отчетность. Выработка снизилась на 7,6% г/г., поэтому, по нашим оценкам, компания недополучила около млрд руб. от продажи электроэнергии около 600 млн руб., но примерно эту же сумму компания получила по повышенным платежам ДПМ по новым блокам Сургутской ГРЭС-2. Мы ожидаем небольшого спада выручки, но рост скорректированных EBITDA и чистой прибыли по итогам 1П18.

Кроме того, в мае 2017 г компания получила финальную часть страхового возмещения за аварию на третьем энергоблоке Березовской ГРЭС в размере 20,4 млрд рублей, поэтому корректно сравнивать скорректированные результаты г/г. Сама компания не публикует скорректированные результаты.

По итогам пресс-конференции мы ожидаем услышать комментарии менеджмента по ходу разбирательства с ФАС (напомним, арбитражный суд Москвы 11 июля принял решение в пользу ФАС), которая утверждает, что компания незаконно получила 950 млн руб. за мощность на Березовской ГРЭС. Кроме того, мы ожидаем услышать обновленные прогнозы менеджмента на 2018 год, а также информацию о ходе восстановления третьего блока Березовской ГРЭС.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»