Во второй половине среды российские фондовые индексы показывали отрицательную динамику, ускорив темпы падения ввиду ухудшения внешнего фона. Индекс Мосбиржи к 15.50 мск упал на 0,42% до 2244,3 пункта, а индекс РТС снизился на 1,43%, до 1137,32 пункта.

Рубль к середине дня также снижался против доллара и евро. Доллар поднялся выше отметки 62 руб, а евро колебался в районе 75,5 руб.

Эмитенты

В лидерах роста к середине дня пребывали акции “Магнита” (+1,78%) и бумаги “Северстали” (+1,35%). В лидерах падения были котировки “МРСК Центра” (-3,58%), а также акции “М. Видео” (-1,99%).

Акции “Северстали” подошли вплотную к максимуму текущего года 979,5 руб, но на недельном графике обладают потенциалом роста до входа в зону перекупленности. На данный момент имеет смысл сохранять “длинные” позиции по бумагам, но открывать новые вблизи психологически важной отметки 1000 руб было бы рискованно.

Кожухова Елена
ИК «Велес Капитал»
       

Сегодня, 25 апреля, свои финансовые результаты за 1К 2018 года по US GAAP представил «Яндекс».

Выручка компании возросла на 29% г/г до 26,6 млрд руб. Наибольшую долю в выручке по-прежнему занимает поисковое направление. Выручка поискового сегмента продолжила стабильный рост вместе со всем рынком интернет-рекламы и увеличилась на 19,5% г/г. Наиболее значительный рост среди сегментов, как и ожидалось, демонстрирует «Яндекс Такси». Выручка подразделения выросла на 300% до 3,1 млрд руб. при росте числа поездок на 222%. Выручка сегмента электронной коммерции осталась примерно на одном уровне и составила 1,3 млрд руб., при этом мы ожидаем деконсолидации показателей «Яндекс Маркет» уже во втором квартале этого года после закрытия сделки со «Сбербанком».

В структуре выручки, как и ожидалось, из экспериментальных сервисов было выделено новое направление – Медиа-сервисы которое включает в себя «КиноПоиск», «Яндекс Музыку» и другие проекты. Сервисы объявлений продемонстрировали значительный рост показателей нарастив выручку на 92,4% г/г, но при этом продолжают занимать небольшой процент в суммарной выручке компании.

( Читать дальше )

Аналитики ВТБ Капитал повысили прогноз по прибыли на 2018−2020 гг. на 3−5%:

Мы пересмотрели наши оценки «Московской биржи» с учетом недавнего роста волатильности, изменения геополитических рисков и увеличения вероятности принятия Банком России менее мягкого решения. Исходя из наших обновленных предпосылок в отношении объемов торгов и рублевых процентных ставок, мы повысили наш прогноз по прибыли на акцию на 2018−2020 гг. на 3−5% (что на 2−5% ниже консенсус-прогноза). Наша прогнозная цена на горизонте 12 месяцев также была повышена – на 6%, до 140. С учетом ожидаемой нами дивидендной доходности на уровне 8% это предполагает ожидаемую полную доходность на уровне 28%, в связи с чем мы повышаем рекомендацию до покупать (с Держать). Мы по-прежнему считаем, что «Московская биржа» больше всех выигрывает от
роста волатильности, и поэтому рассматриваем апрельскую 10%-ю коррекцию как хорошую точку для входа. Кроме того мы отмечаем, что если рубль продолжит ослабевать по отношению к доллару, наши прогнозы в отношении компании могут быть превышены.

( Читать дальше )

Чистая прибыль «Юнипро» по итогам 1 квартала 2018 по РСБУ составила 5,313 млрд рублей, что стало на 8% больше показателя 1 квартала 2016 года, следует из отчетности компании.

В целом представленные результаты «Юнипро» за 1 квартал 2018 года выглядят неплохо. Одним из ключевых положительных факторов стала дельта ДПМ, поддержавшая показатели «Юнипро», несмотря на невпечатляющие операционные результаты. В то же время следует отметить, что ввиду того, что менеджмент рекомендовал фиксированный размер дивидендов (14 млрд руб. в год) – и при условии отсутствия серьезных сюрпризов – до возвращения в строй поврежденного энергоблока Березовской ГРЭС в 3к19 финансовые результаты (особенно по РСБУ) не будут иметь большого значения для инвестиционной привлекательности копании.
«Юнипро» остается одним из лидеров отрасли по уровню выплачиваемых дивидендов: по нашим прогнозам, до возобновления работы энергоблока дивидендная доходность акций компании будет составлять порядка 8%, а после его запуска превысит 16%. Рассчитанная нами прогнозная цена акций «Юнипро» через 12 месяцев составляет 3,46 руб., что предполагает ожидаемую общую доходность 35%. Мы подтверждаем рекомендацию покупать.

ВТБ Капитал

Чистая прибыль группы НЛМК по итогам 1 квартала 2018 года по МСФО выросла на 56% по отношению к аналогичному периоду прошлого года и составила $502 млн, следует из отчетности компании.

НЛМК опубликовал результаты за 1к18 по МСФО. В отчетном периоде EBITDA компании выросла в квартальном сопоставлении на 3%, что на 2% выше консенсус-прогноза и на 1% лучше, чем мы ожидали. Как мы и предполагали, EBITDA подразделения «Россия Плоский прокат» незначительно снизилась, а общий рост EBITDA в основном произошел за счет повышения прибыли в сегменте добычи. Свободный денежный поток составил 599 млн долл., что почти на 100 млн долл. выше нашего прогноза. Этому способствовали высвобождение оборотного капитала в размере 58 млн долл. и более низкие, чем ожидалось, капзатраты (131 млн долл.). Между тем вице-президент по финансам Группы НЛМК Сергей Каратаев не исключил увеличения размера дивидендов, которые могут превысить 100% свободного денежного потока, заложенные в нашу модель.

В целом опубликованные результаты мы расцениваем как умеренно позитивные. Наша оценка прогнозной цены акций НЛМК на 12-месячном горизонте не изменилась (23 долл./ГДР), предполагая полную доходность в 5%. В отношении данной бумаги мы подтверждаем рекомендацию держать.

( Читать дальше )

Лента – один из крупнейших продуктовых ритейлеров в России. Сеть делает ставку на гипермаркеты, 232 из 338 магазинов, которые формируют около 94% выручки. Продажи в 2017 г. достигли рекордных 365,2 млрд руб.

Лента отчиталась об увеличении выручки в 1К на 19,9% на фоне открытия новых магазинов и улучшения сопоставимых продаж, а прибыль и выручка за 2017 оказались выше наших ожиданий. Результаты Ленты подтверждают историю роста, мы видим значительное улучшение денежного потока и подтверждаем рекомендацию «покупать». Мы также повышаем целевую цену с 456 до 470 руб. Потенциал роста в перспективе года ~36%.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»
       

Совет директоров «ЛУКОЙЛа» рекомендовал годовому собранию утвердить выплату дивидендов по обыкновенным акциям компании за 2017 год в размере 130 рублей на бумагу (не включая промежуточные дивиденды, выплаченные по результатам девяти месяцев 2017 года в размере 85 рублей на одну обыкновенную акцию), говорится в сообщении компании. С учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов суммарный размер дивидендов за 2017 год составит 215 рублей на одну обыкновенную акцию. Суммарно на выплату дивидендов по итогам 2017 году может быть направлено 182,9 млрд рублей (почти 44% от прибыли МСФО за 2017 год). Реестр акционеров «ЛУКОЙЛа» на получение дивидендов закроется 11 июля.

Исходя из текущей стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним оценивается в 5,4%. Суммарно по итогам 2017 года «ЛУКОЙЛ» направит акционерам около 183 млрд руб. или около 36% от чистой прибыли (базовой). По итогам 2016 года выплаты были на уровне 67% прибыли, но в 2017 году компания нарастила прибыль на акцию в 2 раза.

Промсвязьбанк

В четверг, 26 апреля, X5 Retail Group опубликует отчетность за 1 кв. 2018 г. по МСФО.

Мы ожидаем, что сохраняющиеся высокие темпы расширения бизнеса и конкурентная ситуация окажут некоторое давление на рентабельность. В частности, консолидированная выручка компании, по нашим прогнозам, вырастет на 20% (здесь и далее – год к году) до 352 млрд руб. (6,2 млрд долл.), а EBITDA – на 1% до 22,3 млрд руб. (393 млн долл.), что предполагает снижение рентабельности по EBITDA на 1,2 п.п. год к году или на 0,3 п.п. квартал к кварталу до 6,4%. Мы также прогнозируем чистую прибыль в размере 6,5 млрд руб. (115 млн долл.), что означает чистую рентабельность 1,9%.

       

По нашим оценкам, валовая прибыль X5 в 1 кв. 2018 г. увеличится на 19% до 84 млрд руб. (1,5 млрд долл.). Это будет означать падение валовой рентабельности на 0,3 п.п. до 23,8%. Мы также прогнозируем общие и административные расходы на уровне 17,8% от выручки, или 62,7 млрд руб. (1,1 млрд долл.), включая расходы на персонал и аренду в размере 27,8 млрд руб. (489 млн долл.) и 16,3 млрд руб. (287 млн долл.) соответственно.

( Читать дальше )

Результаты за 1 кв. 2018 г. по МСФО: сезонный рост свободного денежного потока

Выручка и EBITDA практически на уровне предыдущего квартала. НЛМК опубликовал консолидированную отчетность за 1 кв. 2018 г. по МСФО, которая оказалась лучше консенсус-прогноза: на уровне ожиданий по выручке и на 2 п.п. выше оценок EBITDA и чистой прибыли. За квартал выручка снизилась на 1% до 2,8 млрд долл., EBITDA выросла на 3% до 812 млн долл., рентабельность по EBITDA повысилась на 1 п.п. до 29%. Чистая прибыль увеличилась на 17% до 502 млн долл., свободный денежный поток утроился, достигнув 599 млн долл. Долговая нагрузка остается на низком уровне. Так, чистый долг сократился на 4%, а показатель Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес. снизился до 0,3х.

Свободный денежный поток утроился благодаря низким капзатратам и высвобождению оборотного капитала. Сезонное снижение объема продаж (минус 5%) было компенсировано умеренным ростом средних цен реализации металлургической продукции, в результате выручка осталась практически на уровне сезонно сильного 4 кв. Некоторое расширение спредов между ценами на металлопродукцию и сырье поддержало рентабельность по EBITDA. Кроме того, консолидированным показателям оказали поддержку результаты горнодобывающего дивизиона, EBITDA которого увеличилась на 53% до 254 млн долл. Существенный рост свободного денежного потока в 1 кв. стал возможен в связи с высвобождением оборотного капитала и сезонным снижением капзатрат почти в два раза относительно уровня предыдущего квартала до 131 млн долл. При этом менеджмент подтвердил прогноз капзатрат на 2018 г. в размере 750 млн долл., что подразумевает рост показателя на 27% год к году и увеличение инвестиций во 2–4 кв.
 дивидендов." title="НЛМК - рост денежного потока создает предпосылки для высоких дивидендов." />


( Читать дальше )

Российские акции вчера во второй половине дня не удержали восходящий тренд и перешли к снижению. Сегодня с утра эта тенденция будет продолжена. Ожидаем открытия российского рынка в серьезном, 0,5-0,7-процентном минусе.

В последнее время рынок акций четко следует за своим лидером — акциями «Сбербанка», торговля которыми сопряжена высокой волатильностью. При улучшении внешнего фона покупки «Сбербанка» могут возобновиться, что придаст силы и всему рынку. На просадках мы рекомендуем аккуратно подбирать бумаги «Сбербанка».

Антонов Алексей
«Алор Брокер»