Объемы погрузки зерна в декабре продолжили расти

В январе объемы погрузки увеличились на 3,5% год к году. Вчера ОАО «РЖД» опубликовало операционные результаты за январь 2018 г. Объемы погрузки выросли на 3,5% (здесь и далее – год к году) до 104 млн т, а грузооборот – на 5,6% до 215 млрд ткм.

Темпы роста погрузки зерна по-прежнему самые высокие среди основных ж/д грузов. Объемы погрузки зерна выросли на 36,6% до 2,2 млн т, строительных грузов – на 13,3% до 8,8 млн т, удобрений – на 6,3% до 5,2 млн т. В то же время погрузка нефти и нефтепродуктов сократилась на 2,5% до 20,7 млн т, а каменного угля – на 1,1% до 31 млн т.

Рост объемов погрузки продолжился в январе 2018 г. В прошлом году объемы погрузки на сети РЖД увеличились на 3,2% до 1,26 млрд т, грузооборот – на 6,4% до 2 491 млрд ткм, и в начале 2018 г. рост продолжился. В отличие от прошлого года, когда перевозки каменного угля стабильно росли, в январе наступившего года произошло снижение объемов погрузки, что отчасти связано с заторами на Западно-Сибирской железной дороге на подъездах к Кузбассу. На наш взгляд, результаты нейтральны для котировок акций ж/д операторов Globaltrans и Трансконтейнер.

Уралсиб

Результаты за декабрь по РСБУ: прогноз по росту кредитования перевыполнен

Кредиты выросли за год на 38%. Тинькофф Банк вчера опубликовал ключевые финансовые результаты за декабрь и весь 2017 г. по РСБУ. Розничный кредитный портфель сезонно сократился месяц к месяцу – примерно на 3% (для сравнения, в декабре 2016 г. он остался неизменным, а в декабре 2015 г. – уменьшился на 2%). Год к году рост замедлился с 42% в ноябре до 38%, впрочем, за исключением ноября, это все равно предполагает ускорение темпов роста. Объем кредитных карт снизился на 0,7% за месяц и вырос на 27% год к году, то есть банк сохраняет опережающий рост в других кредитных продуктах. За квартал общий кредитный портфель прибавил около 4%, портфель кредитных карт – 2,2%. Чистые кредиты за год выросли на 41% (прогноз менеджмента предполагал увеличение не менее чем на 35%).
       
Рост депозитов ускорился до 29% год к году. Депозиты также показали обычную сезонную динамику, увеличившись на 8,5% за месяц (против роста на 5,6% в декабре 2016 г. и 13% в декабре 2015 г.) и на 12% за квартал. По итогам года депозиты увеличились на 29%, чуть ускорив рост относительно темпов, которые банк демонстрировал в течение года. За месяц банк, согласно российским стандартам бухучета, заработал 1,1 млрд руб., а за весь год – 17,3 млрд руб., что соответствует прогнозу менеджмента (хотя он был дан для показателей по МСФО, которые обычно отличаются от РСБУ). Квартальная прибыль составила 4 млрд руб., почти на уровне 3 кв. (4,1 млрд руб.).

( Читать дальше )

Выручка группы «Северсталь» за 2017 год выросла на 32,7% к предыдущему году до $7,848 млн. (2016: $5,916 млн) в основном за счет значительного роста средних цен реализации компании, которые следовали за мировыми трендами.

Выручка группы «Северсталь» в 4 квартале 2017 года выросла на 10,4% по сравнению с предыдущим кварталом и составила $2,178 млн (3 кв. 2017: $1,972 млн). об этом сообщила компания.

Российский рынок завершит последний день этой недели в минусе. Инвесторы потихоньку фиксируются перед выходными, кроме того, неопределенность по поводу второй части «кремлевского доклада» США внушает подозрение. Доклад должен появиться сегодня вечером или ночью.

Кроме того, американские биржи сегодня больше настроены на падение, чем на рост. На открытие рынка повлияют выходящие сегодня данные по безработице. В случае разворота рынка США, трудно выделить какие-либо защитные активы. Хотелось бы сказать, что нефтянка, но если рынок будет падать, то будет падать все и сразу.

Что касается торговых идей на рынке РФ, то, если не случится сильного негатива относительно госдолга России после публикации «кремлевского доклада», я думаю, что стоит подбирать нефтяников. «Северсталь» хорошо отчиталась за 2017 год, выручка Группы выросла на 32,7%. У компании хорошая дивидендная история, и сама бумага достаточно крепко себя чувствует. Если не будет негатива, связанного с Китаем, на просадке бумагу подбирать можно. В Китае может быть переизбыток металлов, пошлины и тому подобное.

Алексеев Александр
АКБ «ЦентроКредит»

Газпром в январе снизил экспорт на 10%, добыча снизилась на 3%

Экспорт Газпрома в страны дальнего зарубежья в январе 2018 года составил 17,2 млрд куб. м., сообщило управление информации Газпрома. Это на 1,9 млрд куб. м (10%) меньше, чем в январе 2017 года, «который стал рекордным по объему месячных поставок за всю историю компании». «Снижение экспорта во многом связано с теплой погодой в европейских странах, отмечает Газпром.

Несмотря на падение экспорта, Газпром может показать рост выручки в долларовом эквиваленте от экспорта газа. Произойдет это благодаря росту цен. В частности, как следует из публикуемых ФАС России данных о расчетной цене экспорта газа, за год она выросла на 20% — до $237 за тыс. куб. м в январе 2018 года с $198 в январе 2017 года. Т.е. рост выручки Газпрома от экспорта в январе можно оценить в 8%.

Промсвязьбанк

Дивиденды Х5 за 2017 г. могут быть выше минимального уровня в 25% прибыли — CFO

Планируемые дивиденды Х5 Retail Group по итогам 2017 года могут быть выше минимального уровня в 25% от чистой прибыли. «Естественно, это не наше решение, это (будет) решение общего собрания акционеров, но мы думаем, что существует определенная вероятность, что выплата будет больше минимального уровня, обозначенного в дивидендной политике», — сказала журналистам финансовый директор Х5 Светлана Демяшкевич.

Чистая прибыль Х5 по итогам 2017 года ожидается на уровне 34,3 млрд руб., если акционерам будет направлено 25% от нее, то дивидендная доходность будет оцениваться в 1,5%. Отметим, что Х5 рассматривается как история роста, поэтому на дивидендной доходности акций компании инвесторы не уделяют особого внимания.

Промсвязьбанк

Чистая прибыль ВТБ за 2017 год по РСБУ без учета СПОД выросла на 49% — до 104,1 млрд руб.

Чистая прибыль банка ВТБ за 2017 год без учета событий после отчетной даты (СПОД) составила 104,112 млрд руб. против 70,007 млрд руб. годом ранее. Об этом свидетельствуют расчеты на основе оборотной ведомости банка, опубликованной на сайте Банка России. Прибыль до налогообложения составила 75,935 млрд руб. против прибыли в 77,383 млрд руб. за предыдущий год.

Менеджмент ВТБ прогнозировал прибыль по итогам 2017 года на уровне 100 млрд руб., правда по МСФО. По РСБУ можно говорить о том, что прогноз достигнут. За 11 мес. 2017 года чистая прибыль ВТБ по МСФО была зафиксированная на уровне 98,8 млрд руб. С высокой вероятность по итогам 2017 года ВТБ превысит собственный прогноз по прибыли, но несущественно. Основными драйверами роста прибыли компании стали чисты процентные доходы, комиссионные доходы и сокращение отчислений в резервы. Негативное влияние на показатель оказывает увеличение операционных расходов.

Промсвязьбанк

Северсталь может выплатить дивиденды в размере 27,72 руб. на акцию за IV квартал

Совет директоров Северстали рекомендовал выплатить дивиденды за IV квартал из расчета 27,72 руб. на акцию, говорится в сообщении компании. В III квартале компания выплачивала 35,61 руб. на акцию. Годовое собрание акционеров Северстали назначено на 8 июня, реестр для участия в нем закроется 14 мая.

За 1 кв. 2017 года Северсталь выплатила акционерам 24,4 руб./акцию, во 2-ом – 22,28 руб./акцию, в 3-ем – 35,61 руб. Таким образом, по итогам 2017 года компания выплатит 110 руб./акцию, что дает дивидендную доходность к текущей цене в 11,7%. По нашим оценкам, Северсталь выплатит акционерам около 60- 65% от EBITDA (дивидендная политика предполагает выплаты 50% от чистой прибыли).

Промсвязьбанк

Аналитики Атона прогнозируют чистую прибыль на уровне $324 млн (+17% кв/кв):

Мы ожидаем, что выручка упадет до $1 972 млн (-2% кв/кв), EBITDA вырастет до $556 млн (+4% кв/кв), а чистая прибыль — до $324 млн (+17% кв/кв). Предполагаемая EBITDA за 2017П на уровне $1 996 млн на 10% выше текущего консенсус-прогноза Bloomberg. На результатах скорее всего негативно скажется сезонное снижение объемов (-13% кв/кв), которое должно быть в значительной степени компенсировано ростом цен реализации стали (+11% кв/кв). Рентабельность EBITDA должна вырасти до 28,2% (+1,7 пп кв/кв). Мы прогнозируем свободный денежный поток на уровне $124 млн (против $360 млн в 3К17) на фоне давления из-за роста капзатрат до $230 млн и сезонного роста оборотного капитала на $110 млн. ММК прогнозировала капзатраты $650 млн в 2017 против $420 млн, потраченных за 9M17. Мы ожидаем, что дивиденды за 4К17 составят около $0,14/GDR, обеспечив доходность 1,4%, при условии, что ММК выплатит 100% FCF в качестве дивидендов. Дивидендная политика ММК предполагает выплату не менее 50% FCF. ММК корректирует выплаты, чтобы они были менее зависимы от сезонной волатильности FCF. Ниже консенсус-прогноза Bloomberg в $0,19/GDR (доходность 1,9%).

Мы ожидаем, что ММК продемонстрирует умеренный рост EBITDA на 4% кв/кв, поскольку рост цен реализации на 11% должен помочь компенсировать сезонное снижение объемов на 13%. Ожидается, что свободный денежный поток упадет почти в три раза до $124 млн из-за роста капзатрат и сезонного роста оборотного капитала. В связи с этим мы ожидаем что дивиденды за 4К составят около $0,14/GDR (доходность 1,4%) даже при выплате 100%, тем не менее дивидендная политика предусматривает минимальный уровень 50%. Мы ожидаем НЕЙТРАЛЬНОЙ реакции рынка и подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

Российские банки опубликовали чистую прибыль по РСБУ

Среди публичных банков чистая прибыль TCS Group выросла на 86% до 17,3 млрд руб., Московского кредитного банка — в 5,2 раз до 13,9 млрд руб., Банка Санкт-Петербург — на 82% до 4,2 млрд руб., ВТБ — на 49% до 104 млрд руб.

Хотя результаты по РСБУ имеют мало общего с отчетностью по МСФО, темпы роста -хороший индикатор того, что ожидать от показателей по МСФО, которые будут опубликованы в марте-апреле. Мы отмечаем, что показатель чистой прибыли TCS Group по РСБУ выглядит сильным, и мы ожидаем увидеть высокие результаты по МСФО в марте.

АТОН

Оборот рынка морских контейнерных перевозок в России вырос на 15,6% до 4,6 млн TEU в 2017 – Global Ports  

В частности, терминалы Global Ports увеличили перевалку контейнерных грузов на 8,1% г/г до 1,3 млн TEU (без учета небольших объемов терминала в Усть-Луге). Основные терминалы компании продемонстрировали разнонаправленную динамику: Первый контейнерный терминал (Балтийский бассейн) увеличил перевалку на 15,3% до 554 тыс TEU, терминал ПЛП (Балтийский бассейн) уменьшил объемы на 22% до 206 тыс TEU, а ВСК (Дальневосточный бассейн) увеличил объемы на 23% до 371 тыс TEU. Группа НМТП (Черное море) увеличила объемы перевалки на 14% до 433 тыс TEU, FESCO (ВМТП; Дальневосточный бассейн) увеличила объемы на 42% до 469 тыс TEU.

Сектор демонстрирует сильную динамику по сравнению с ростом всего на 1,6% за 2016. Тем не менее показатели Global Ports выглядят относительно слабыми по сравнению с основными конкурентами. Рост у компании оказался ниже средних показателей по сектору, объемы выросли всего на 4% п/п до 700 тыс TEU во 2П17. Слабая динамика может вынудить компанию снизить цены в этом году. Для сравнения, другие стивидоры (Группа НМТП, FESCO) продемонстрировали сильный рост. Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на результаты. Мы не видим краткосрочных катализаторов для акций Global Ports, которые торгуются с мультипликатором P/E 2018П 12,2x (консенсус-прогноз Bloomberg).

АТОН