Новатэк подтвердил прирост запасов Харбейского месторождения      

Новатэк в пятницу объявил о существенном приросте запасов природного газа, газоконденсата и нефти по результатам геологоразведочных работ на Харбейском месторождении, расположенном в Тазовском районе Ямало-Ненецкого автономного округа. При испытании поисково-оценочной скважины 305 из пласта БТ12 получен фонтанирующий приток нефти дебитом 90 куб м в сутки на штуцере 10 мм, что подтверждает существенные коммерческие запасы нефти. По результатам разведочных работ запасы углеводородов на месторождении предварительно оцениваются в 220 млрд куб м газа и свыше 40 млн т нефти (извлекаемые запасы) по категориям ABC1+C2, согласно российской классификации запасов.

Хотя дополнительные запасы углеводородов важны для компании, которая столкнулась со снижением добычи на действующих месторождениях в 2017, мы не ожидаем значительной реакции в акциях Новатэка и считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ.

АТОН

Россети планируют консолидацию ДРСК

Коммерсант сообщает, что недавно назначенный гендиректор Россетей Павел Ливинский предлагает консолидировать Дальневосточную распредсетевую компанию (ДРСК), в настоящий момент принадлежащую РАО ЭС Востока, которая входит в состав Русгидро. Россети считают, что ДРСК демонстрирует нестабильную финансовую динамику.

Пока не ясно, как Русгидро посмотрит на эту сделку — несомненно, генератор заинтересован в получении денежных средств за этот актив, в то время как Россети предлагают внести акции компании в свой уставный капитал. Поскольку это предложение находится на самой ранней стадии, и перспективы сделки пока не понятны, мы не ожидаем какой-либо реакции в акциях и считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для Россетей.

АТОН

Уралкалий может провести отчуждение казначейских акций    

Как сообщают Ведомости, совет директоров Уралкалия во вторник проведет голосование по вопросу отчуждения казначейских акций, которыми в настоящий момент владеет «дочка» Уралкалия — Уралкалий-технологии. В данный момент ей принадлежит 55% акций в форме казначейских акций стоимостью около 210 млрд руб. Совет директоров также рассмотрит размещение привилегированных акций.

Не совсем понятно, будет ли проведено отчуждение всех акций или их части, и что является конечной целью компании — их погашение или продажа. Грядущие изменения в структуре акционеров означают, что компания делает новые шаги по направлению к превращению в частную компанию, на наш взгляд. Ранее мы предположили, что компания может возобновить выкуп акций с рынка в конце 1К18, когда задолженность Уралкалия упадет ниже 4,0x

АТОН

Fitch Ratings повысило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валюте «ЛУКОЙЛа» до «ВВВ +» с «ВВВ-», сообщается в релизе агентства.

Прогноз по рейтингам изменен с «позитивного» на «стабильный».

Безусловно, повышение рейтинга «ЛУКОЙЛа» с «ВВВ-» до «BBB+» агентством Fitch является позитивной новостью. «ЛУКОЙЛ» – эффективная компания. Несмотря на сокращение добычи в Ираке в 4 раза, общая добыча не упала, по итогам года она будет на уровне 2,2 млн баррелей в день. Общий долг с 2015 года сократился на 25%, до 649 млрд руб. Только за 1П 2017 года денежные средства выросли до 300 млрд руб., таким образом, чистый долг сократился до 349 млрд. Долговая нагрузка ожидается на уровне 0,5хEBITDA. Большая часть долга с погашением после 2022 года, повышение рейтинга не принесет быстрого эффекта для снижения долга. 

Но для инвесторов новость позитивная. Бумаги «ЛУКОЙЛа» одни из лучших за последние 5 месяцев — они подорожали на 18%. Рейтинг может стать драйвером для роста, поскольку открывает бумагу для покупки большему числу иностранных фондов. Санкционные риски в отношении «ЛУКОЙЛа» низкие, поскольку компания сейчас не ведет добычу в Арктике.

( Читать дальше )

Рентабельность в 3 кв. 2017 г. оказалась лучше наших ожиданий

Выручка возросла на 4% год к году. Вчера Ростелеком представил хорошую отчетность за 3 кв. 2017 г. по МСФО, продемонстрировав рост выручки и OIBDA лучше наших ожиданий. В частности, выручка увеличилась на 4% (здесь и далее – год к году) до 75,6 млрд руб. (1,3 млрд долл.), что выше нашего и консенсусного прогнозов на 3% и 1% соответственно. OIBDA осталась на уровне прошлого года (25,0 млрд руб., или 424 млн долл.), оказавшись выше нашего и рыночного прогнозов на 4% и 1% соответственно. Таким образом, рентабельность по OIBDA сократилась, но меньше, чем мы ожидали, а именно на 1,3 п.п. до 33,1. Чистая прибыль снизилась на 4% до 3,9 млрд руб. (66 млн долл.).
         
Доходы от цифровых услуг обеспечили 47% выручки. Выручка Ростелекома от услуг фиксированной телефонии в 3 кв. 2017 г. сократилась на 10% до 19,1 млрд руб. (325 млн долл.). Доходы от услуг платного ТВ увеличились на 14% до 6,8 млрд руб. (116 млн долл.), а от присоединения и пропуска трафика – на 4% до 8,4 млрд руб. (143 млн долл.). Выручка от ШПД возросла на 7% до 17,6 млрд руб. (298 млн долл.). Таким образом, на цифровые сегменты бизнеса пришлось 47% общей выручки. Денежные операционные расходы выросли на 9% до 52,5 млрд руб. (890 млн долл.). Чистый долг увеличился на 3% относительно конца предыдущего квартала до 191 млрд руб. (3,3 млрд долл.), а показатель Чистый долг/OIBDA за предыдущие 12 месяцев вырос с 1,9 до 2,0. Руководство компании незначительно повысило прогноз роста выручки по итогам 2017 г. (примерно на 1% до 1,5%), сохранив прогноз роста OIBDA без изменений (1%), а прогноз соотношения капзатраты /выручка – на уровне 18,5%, без учета проекта по устранению цифрового неравенств. 

( Читать дальше )

Объем торгов в октябре: денежный рынок перестал быть локомотивом роста

Почти нулевой объем прямого репо с ЦБ. Вчера Московская биржа  представила данные об объеме торгов за октябрь. Общий месячный объем снизился на 11% месяц к месяцу, среднедневной – на 15%, последнее является максимальным снижением с января текущего года. Среднедневной объем оказался минимальным с августа 2016 г. и перешел от роста год к году (наблюдался последние 7 мес.) к падению, которое составило 2% относительно октября прошлого года. Основной причиной стало сокращение объемов денежного рынка (минус 26% за месяц), в первую очередь за счет падения объемов прямого репо с ЦБ практически до нуля, тогда как в июле–сентябре на фоне ситуации в Банке ФК Открытие этот инструмент пользовался большим спросом. Год к году средний объем торгов на денежном рынке уменьшился на 7% – первое падение после двух лет двузначного роста.

Месячный рост показал только сегмент облигаций. Среднедневной объем торгов в облигациях за вычетом однодневных бумаг ВТБ увеличился за месяц на 27% благодаря аукционам ОФЗ и ОБР. Относительно октября прошлого года облигации прибавили 57%. Валютный рынок сохранил почти неизменные объемы как месяц к месяцу, так и год к году. Сегмент акций просел на 16% за месяц, а относительно уровня годичной давности рост замедлился до 2% с 13% месяцем ранее. Деривативы оказалась в минусе месяц к месяцу (на 15%) и год к году (на 13%).

( Читать дальше )

День инвестора: высокий уровень дивидендных выплат сохранится

Северсталь провела День инвестора. Вчера Северсталь провела День инвестора в Лондоне, на котором менеджмент рассказал о планах развития компании.

Тезисы презентации. Основные тезисы презентации менеджмента следующие:

■ Реструктуризация металлургической отрасли в Китае и рост спроса на внутреннем рынке будут способствовать снижению экспорта металлургической продукции из Китая и увеличению загрузки производственных мощностей.

■ Компания ожидает сохранения положительной динамики внутреннего спроса на сталь в 4 кв., по итогам 2017 г. прогнозирует рост спроса на сталь в России на 5–6%. По оценкам Северстали, спрос на стальную продукцию на российском рынке к 2021 г. увеличится на 8% (прирост около 3 млн т), в основном за счет усиления спроса со стороны строительного сектора, а также автомобилестроения.

■ В 2018 г. Северсталь рассчитывает получить дополнительно 350 млн долл. EBITDA благодаря реализации запланированных инициатив, связанных с повышением операционной эффективности и инновационными проектами.

( Читать дальше )

Грузооборот контейнеров продолжил расти в сентябре

Российские контейнерные терминалы увеличили грузооборот на 16% год к году. Грузооборот контейнеров на российских морских терминалах за январь–сентябрь 2017 г. вырос на 15,9% (здесь и далее – год к году) до 3,4 млн ДФЭ, сообщает Интерфакс со ссылкой на данные ЗАО «Морцентр ТЭК».

Грузооборот контейнеров на Дальнем Востоке растет опережающими темпами. За 9 мес. 2017 г. Большой порт Санкт-Петербурга увеличил перевалку контейнеров на 9,6% до 1,4 млн ДФЭ. Рост контейнерооборота также наблюдался в Новороссийске – на 15,6% (527 тыс. ДФЭ), Владивостоке – на 35% (614 тыс. ДФЭ), Восточном – на 23% (270 тыс. ДФЭ).

Подтверждаем позитивный взгляд на акции Global Ports и НМТП. Мы ожидаем, что рост грузооборота контейнерных терминалов Global Ports продолжится и окажет поддержку финансовым показателям компании во 2 п/г 2017 г. Новость умеренно позитивна для котировок Global Ports и НМТП.

Уралсиб

Северсталь при коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 0,5х может направлять на дивиденды более 100% FCF

Северсталь при коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 0,5х может распределить в качестве квартальных дивидендов более 100% чистого потока денежных средств (FCF), говорится в презентации сталелитейной компании ко Дню инвестора. «Мы ожидаем, что в следующем году уровень leverage будет в пределах 0,5х — 0,7х. В четвертом квартале соотношение чистый долг/EBITDA мы ожидаем на уровне 0,4х», — сказал А.Шевелев.

По нашим оценкам на перспективу ближайших 5 лет компания вполне сможет удерживать показатель чистый долг/EBITDA ниже 0,5х. При этом FCF мы прогнозируем на период 2018-2021 гг. на уровне 900млн долл. в год. Это дает дивидендную доходность при выплате более 100% от FCF свыше 7% от текущей цены акции

Промсвязьбанк

Выручка Ростелекома в III квартале выросла на 3,9%, до 75,6 млрд рублей

Выручка Ростелекома по МСФО в III квартале 2017 года составила 75,6 млрд рублей, что на 3,9% выше показателя аналогичного периода прошлого года (72, 8 млрд рублей), говорится в сообщении компании. OIBDA составила 25 млрд рублей, что примерно на уровне показателя прошлого года, при этом рентабельность OIBDA снизилась до 33,1% с 34,4%. Чистая прибыль компании по итогам квартала снизилась на 4% и составила 3,9 млрд рублей против 4 млрд рублей годом ранее.

По выручке EBITDA показатели Ростелекома оказались лучше ожиданий рынка, по чистой прибыли – хуже. Росту выручке компании способствовала увеличение доходов почти от всех видов услуг, кроме фиксированной связи (снижение на 10%), при этом наибольший рост наблюдался в ШПД и услугах телевидения. В тоже время из-за высокой доли фиксированной связи в выручке компании, увеличение доходов не было столь существенным. Расходы компании росли быстрее выручки (на 9%) за счет роста на 27% прочих расходов (в основном на проекты ГАС Правосудие и Умный город) и на 12% — расходов по услугам операторов связи, в том числе из-за увеличения затрат на контент платного ТВ. Это стало причиной снижения маржи.

Промсвязьбанк