VK создает две бизнес-группы     

VK ВК создает две бизнес-группы, которые объединят ее ключевые продукты и сервисы. В бизнес-группу «Социальные платформы и медиаконтент» войдут ВКонтакте, Одноклассники, Дзен, VK Видео, VK Музыка, VK Клипы и VK Мессенджер. Почтовые сервисы Mail ru, магазин приложений Rustore, VK ID, VK Pay, образовательные продукты и новые бизнесы будут объединены в бизнес-группу «Экосистемные и комплексные сервисы». Остальные сервисы продолжат развиваться самостоятельно, в том числе, и VK Cloud.

Изменения в организационной структуре могут способствовать более эффективному управлению активами VK, включая предоставление более комплексных услуг рекламодателям. Кроме того, VK улаживает проблемы с перестановками в менеджменте — несколько месяцев назад компанию покинуло несколько топ-менеджеров.

Атон

Турция сократила закупки газа у России   

Как сообщил Коммерсантъ со ссылкой на заявление президента РФ В. Путина, в январе-августе 2023 объем поставок российского газа в Турцию превысил 10 млрд куб. м. При этом в 2022 Россия поставила в Турцию 21.5 млрд куб. м газа по Турецкому потоку и Голубому потоку. У Газпрома до 2026 года действуют контракты с государственной компанией Botas на поставки газа в Турцию в объеме 16 млрд куб. м в год по Голубому потоку и 5.75 млрд куб. м в год по Турецкому потоку.

Поставки газа из России в Турцию за 8М23 упали на 39% г/г из-за сравнительно высокой стоимости российского газа, а также в связи с девальвацией лиры, по данным Коммерсанта. Напомним, предыдущий антирекорд был достигнут в 2019, когда объем поставок составил всего 15.2 млрд куб. м. У нас нет официального рейтинга по российским газовым компаниям.

Атон

Московская биржа объявила результаты торгов за август 

Общий оборот торгов за месяц вырос на 22.9% м/м и составил 127.5 трлн руб. Оборот торгов на рынке акций увеличился на 67.7% м/м и составил 3.3 трлн руб., на рынке облигаций — на 39.6% м/м до 4.2 трлн руб. Оборот торгов на денежном рынке повысился на 17.4% м/м и составил 76.6 трлн руб., на валютном рынке вырос на 24.2% м/м и достиг 34.1 трлн руб. Оборот торгов на рынке производных финансовых инструментов вырос на 53.7% м/м до 9.3 трлн руб.

Московская биржа представила высокие операционные результаты: объем торгов на рынке акций достиг максимума с февраля 2022. Рост интереса к фондовому рынку объясняется, в частности, увеличением располагаемых доходов населения, ослаблением рубля и ростом инфляционных ожиданий инвесторов, рассматривающих акции как защитный актив, поэтому, на наш взгляд, есть вероятность, что биржа продолжит демонстрировать столь же высокие объемы торгов до конца года. В любом случае достигнутые результаты положительно влияют на инвестиционный кейс Мосбиржи, акции которой, по нашим расчетам, оцениваются относительно недорого — на уровне 7.0x по мультипликатору P/E 2023П.

Атон

ВТБ сильнее других российских финкомпаний пострадал от жестких западных санкций. В результате прошлый год стал для банка финансово провальным, а остаться «на плаву» ему позволило активное использование послаблений ЦБ. Между тем худшее для ВТБ, судя по всему, позади, и в этом году банк быстро восстанавливает прибыльность. Несмотря на недавние допэмиссии, капитальная позиция банка остается уязвимой, что, скорее всего, не позволит ему возобновить выплату дивидендов в ближайшие годы. Однако это компенсируется невысокой оценкой по мультипликаторам. Акции ВТБ заметно подорожали в последние месяцы и, на наш взгляд, близки к справедливой оценке.

Мы понижаем рейтинг акций ВТБ до «Держать» с «Покупать» и подтверждаем целевую цену на уровне 0,029 руб., что предполагает апсайд лишь 0,7%. С момента нашей прошлой рекомендации от конца мая цена акций банка поднялась на 24%, и данные бумаги, на наш взгляд, уже справедливо оцениваются рынком.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

( Читать дальше )

В конце августа дочерние компании Россетей, акции которых обращаются на Московской бирже, представили финансовые результаты за 1П23 по МСФО.

Выручка компаний увеличилась в среднем по сектору на 18% по сравнению с 1П22. Наибольшие темпы роста показали Россети Северный Кавказ— 25%, наименьшие — Россети Сибирь— 8%. Основным драйвером роста выручки послужил пересмотр тарифов на передачу электроэнергии в июле и декабре 2022 года.

Темпы роста чистой прибыли значительно отличались по компаниям (4–275%). В секторе осталась лишь одна убыточная компания — Россети Северный Кавказ (Россети Сибирь и Россети Волга) смогли показать прибыль). Значительный рост чистой прибыли позволит многим эмитентам выплатить солидные дивиденды по итогам 2023 года.

Нашими фаворитами в секторе остаются Россети Центр (входят в топ российских акций средней и малой капитализации), Россети Центр и Приволжье и привилегированные акции Ленэнерго. Дивидендная доходность этих компаний может быть одной из самых высоких в секторе по итогам нынешнего года (более 8%).

Иконников Денис

( Читать дальше )

Рубль после негативного старта попытался восстановиться, однако в начале основной сессии перешел к умеренному, но планомерному ослаблению. Доллар впервые с середины августа приблизился к 97 руб.

Нисходящая динамика рубля сохраняется, несмотря на меры властей, направленные на стабилизацию его курса. Тем более, в ЦБ признали неэффективность введения более жестких валютных ограничений, на которых настаивают в Минфине. Скорее всего, дополнительные продажи экспортеров пока лишь сдерживают рубль от более быстрого ослабления.

Устойчивое восстановление рубля возможно лишь при условии увеличения экспортной выручки, которое бы опережало повышение объемов импорта и вывода капиталов за рубеж.

Бабин Дмитрий
БКС «Мир инвестиций»

Несмотря на существенное подорожание нефти в последние месяцы наращиванию экспорта может препятствовать сокращение спроса со стороны ключевых потребителей российской нефти, в том числе из-за роста цен. Кроме того, Россия продолжает участвовать в добровольном снижении нефтяных поставок за рубеж для поддержки котировок нефти на мировом рынке.

( Читать дальше )

Инарктика снизила показатели после рекордного года. Крупнейший российский производитель лосося и форели группа Инарктика отчиталась за первое полугодие 2023 года. Несмотря на снижение выручки, чистая прибыль увеличилась, а объем выращенной рыбы достиг рекордных уровней.

Главные цифры

— Биомасса рыбы в воде достигла максимальной за историю компанию 31 тыс. тонн. Показатель на 59% больше в сравнении с 19,5 тыс. тонн год назад.


( Читать дальше )

Согласно представленным в пятницу (1 сентября) результатам РЖД за август, погрузка на сети увеличилась в годовом сопоставлении на 0,1%, составив 103,7 млн т, тогда как грузооборот уменьшился на 1,4% г/г до 218,1 млрд ткм. За 8М23 погрузка превысила прошлогодний уровень на 0,7%, грузооборот — на 1,2%.

В августе картина получилась неоднородной, если посмотреть на отдельные категории грузов: сильнее всего выросла перевозка зерна (+0,9 млн т к августу прошлого года), промышленного сырья и формовочных материалов (+0,7 млн т), грузов в контейнерах (+0,9 млн т г/г); самое большое снижение зафиксировано по углю (-0,7 млн т), железной руде (-1,1 млн т), нефти и нефтепродуктам (-0,5 млн т), строительным материалам (-1,2 млн т).

Если принять во внимание эти изменения в структуре перевозок, публикация операционной статистики РЖД может, по нашему мнению, негативно повлиять на отношение инвесторов к бумагам Globaltrans.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Совет директоров Альфа-Банка принял решение о выпуске замещающих облигаций (ЗО) на оба выпуска своих рублёвых еврооблигаций – Альфа-Банк-25 6,75% (₽15 млрд) и Альфа-Банк-25 7,85% (₽10 млрд). ЗО будут иметь нарезку по ₽100 тыс. (т.е. сходную с обращающимися ЗО в долларах и евро Газпрома, Лукойла и др.). Даты размещения пока не сообщаются. Не совсем понятно, будет ли возможен обмен бумаг по переуступке прав требования.

Учитывая то, что при первичных размещениях рублёвых еврооблигаций банка, наверное, около 80–90% спроса приходилось на локальных инвесторов, можно предположить, что новые выпуски ЗО будут представлять простую конверсию бумаг, уже обращающихся на локальном рыке и то, что «коэффициент замещения» будет довольно высоким. Поскольку бумаги рублёвые, кроме более крупной торговой нарезки, не видно причин, по которым доходности ЗО на вторичном рынке отличались бы от доходностей рублёвых локальных бондов (около 11,75%, спред к ОФЗ 90–100 б.п.).

Банк находится под блокирующими санкциями США/Великобритании и осуществляет платежи в рублях всем держателям еврооблигаций, чьи права учитываются в локальном периметре.

( Читать дальше )

Алроса приступила к строительству рудника «Мир-Глубокий», сообщает ТАСС со ссылкой на пресс-центр местного правительства.

Совокупные инвестиции составят RUB 121.5 млрд, почти в соответствии с ранее объявленными ориентирами, первые алмазы будут добыты в 2032 г., начало получения выручки — в 2033 г. Производительность проекта составит 2 млн т руды и 3 млн карат в год на период более 30 лет. Подземный рудник фактически заменит рудник «Мир», который был затоплен и закрыт в 2017 г. и обеспечивал более 3 млн карат в выпуске Алросы. До затопления рудник был одним из трех ведущих рудников Алросы по средней стоимости добытых алмазов и их содержанию.

Начало получения выручки от проекта ожидается через 10 лет, проект добавит 3 млн карат (8–9% добычи Алросы), его параметры соответствуют ожиданиям и уже заложены в цены. Мы сохраняем осторожный взгляд на сектор и рекомендацию «Продавать» по компании.

Чуйко Кирилл
Казаков Дмитрий
Алиев Ахмед
«БКС Мир инвестиций»