Слухи про Иран и США нанесли удар по нефти. Цены на нефть обвалились в четверг на фоне слухов о том, что США и Иран близки к заключению ядерной сделки. Однако официальные лица опровергли эту информацию, что позволило отыграть часть потерь. На сегодняшней сессии восстановление может продолжиться.

Фокус участников рынка вновь возвращается к теме спроса. Повышение ключевой ставки банками Австралии и Канады несколько усиливает напряженность, поскольку рынок предпочел бы увидеть паузу в росте процентных ставок. На следующей неделе пройдет заседание ФРС США, на котором регулятор примет решение по размеру ключевой ставки в долларах. Консенсус-прогноз предполагает, что с вероятностью 75% ставка останется на прежнем уровне. Но впереди еще публикация данных по инфляции за май, которые могут скорректировать ожидания рынка.

Фьючерсы на Brent сохраняют шансы на рост выше $78 при улучшении сентимента, но пока настроения на рынке не располагают к такому движению. Вероятно, в ближайшие недели будет актуален коридор $74–78 за баррель.

( Читать дальше )

«Кубышка» «Сургутнефтегаза» по итогам 2022 г. составила 4,29 трлн руб. «Сургутнефтегаз» опубликовал данные по РСБУ за 2022 г., раскрывающие озвученную ранее рекомендацию СД по выплате одинаковых дивидендов в 0,8 руб. на «обычку» и «преф». Ликвидные активы или «кубышка» по итогам 2022 г. достигли 4,29 трлн рублей, следует из отчетности компании. По итогам 2021 года — 4,13 трлн рублей. Чистая прибыль составила 60,73 млрд рублей против 513,2 млрд рублей в 2021 году, говорится в материалах компании.

Выручка компании выросла на 23,5%, до 2,333 трлн рублей, себестоимость — на 21,4%, до 1,654 трлн рублей. Операционная прибыль составила 523,9 млрд руб., что на 33% выше, чем год назад.

Отчетность раскрывает важную вещь — введение нового стандарта бухгалтерского учета с 2022 г. привело к тому, что были признаны обесценение и убыток от обесценения в сумме 508,5 млрд руб. и 358 млрд руб. соответственно. Таким образом, валютная переоценка «кубышки» вкупе с убытком от обесценения в свете нового стандарта бухучета привели к тому, что «Сургутнефтегаз» по статье «прочие расходы» отразил минус 5,06 трлн руб.

( Читать дальше )

Сургутнефтегаз опубликовал отчетность за 2022 год по РСБУ, которая помогла понять, почему дивиденды за прошлый год оказались ниже ожиданий.

В отчетном году компания признала убыток от обесценения активов в размере 361 млрд руб., не предоставив более подробных пояснений. В результате укрепления рубля чистый убыток от курсовых разниц составил 340 млрд руб. Кроме того, чересчур высокой выглядит эффективная ставка налога на прибыль организаций — на уровне 41%. Сургутнефтегаз получил выгоду от благоприятной ценовой конъюнктуры: выручка и операционная прибыль выросли соответственно на 24% и 33% по сравнению с 2021 г. На конец прошлого года сумма финансовых вложений и денежных средств на балансе составляла 4,3 трлн руб. (+6% г/г).

Мы рассматриваем публикацию финансовых показателей по РСБУ за прошлый год как умеренно позитивную новость для акций Сургутнефтегаза. Финансовые вложения остаются на очень высоком уровне и прирастают; как мы понимаем, они, скорее всего, номинированы в иностранной валюте. Значительное обесценение в размере 361 млрд руб., возможно, носит разовый характер, а дивидендная доходность за 2023 г. может оказаться двузначной. На данный момент наш рейтинг по привилегированным акциям Сургутнефтегаза —«Продавать».

Бахтин Кирилл

( Читать дальше )

Основные тезисы статьи Александра Новака для журнала «Энергетическая политика» 

Вице-премьер Александр Новак написал статью для журнала «Энергетическая политика» о развороте российской энергетики на Восток. Основные тезисы мы приводим ниже.


( Читать дальше )

Яндекс сохранит листинг на Nasdaq   

Комиссия по слушаниям Nasdaq удовлетворила апелляцию Яндекса и разрешила компании сохранить листинг на бирже при соблюдении определенных условий, связанных со сроками и реализацией предложенной корпоративной реструктуризации. Речь идет, в том числе, об отказе от собственности и контроля над рядом основных бизнесов, включая весь российский бизнес, к концу 2023 года. Напомним, в середине марта Яндекс, наряду с некоторыми другими российскими ИТ-компаниями, получил уведомление о том, что его бумаги будут сняты с листинга на Nasdaq и подал апелляцию по этому решению.

Мы считаем это хорошей новостью, учитывая, что делистинг мог бы усложнить процесс реструктуризации. Сохранение листинга на Nasdaq может помочь соблюсти интересы более ширкой группы инвесторов

Атон

Пара доллар-рубль продолжила серию роста, завершив торги около отметки 82,6 руб. – максимума с апреля 2022 года.

Торговая активность долларом с расчетами «завтра» остается пониженной, при этом стоимость доллара продолжает свой постепенный рост. Мы полагаем, что динамика вызвана низкой активностью экспортеров и стабильным спросом на валюту со стороны населения и импортеров, что, в целом, свойственно началу месяца. Отметим, что технически доллар формирует восходящий тренд.

На утро пятницы давление на позиции рубля сохраняется. Мы полагаем, что в случае если пара доллар-рубль протестирует отметку 83 руб., открывается горизонт выхода выше 84 руб. Впрочем, подчеркнем, что фундаментальных параметров для ослабления национальной валюты не наблюдается, ввиду чего рост доллара скорее будет носить плавный характер.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Мы начинаем анализ Sands China, ведущего оператора казино, торговых центров и гостиниц в Макао. Котировки компании за последние 12 месяцев выросли на 69%, тогда как индекс Hang Seng снизился на 12%. Акции Sands China пострадали из-за пандемии COVID-19, парализовавшей работу казино и отелей в 2020–2021 гг. В 2022 г. выручка уменьшилась на 44% в сравнении с 2021 г., однако уже в этом году, по нашим оценкам, увеличится в 3,4 раза, а в следующем рост продолжится и составит 50%. Коэффициент P/E 2024П, с которым торгуются бумаги Sands China, находится на 5% ниже медианы по конкурентам, хотя ожидаемые темпы роста выручки гораздо выше. Мы присваиваем акциям рейтинг «Покупать» при целевой цене HKD33,3 за штуку, предполагающей рост на 21%.

Оценка: по методу DCF.

Катализаторы: увеличение доли рынка; ускорение роста выручки.


( Читать дальше )

Группа «Самолет» сообщила, что совет директоров (СД) принял решение рекомендовать годовому общему собранию акционеров, назначенному на 30 июня, принять решение не выплачивать дивиденды за 2022 год. При этом компания подтвердила приверженность дивидендной политике и планирует вернуться к вопросу о выплате дивидендов в 3К23.

Решение не платить дивиденды за 2022 год может быть воспринято рынком негативно, так как новости о дивидендах — чувствительный фактор. Однако, аналитики считают, что оно было ожидаемым, после того как 29 мая компания объявила, что совет директоров решил запустить программу выкупа акций на сумму до 10 млрд руб., а рекомендации по дивидендам не дал.

СберИнвестиции

Это решение уже оказало на котировки более заметное влияние (рост почти на 10%), чем потенциальная дивидендная доходность дивиденда за 2022 г. (около 3% исходя из выплаты в 5 млрд руб. в 1 половине 2023 года в рамках плана суммарных дивидендных выплат в 2023 году в размере 10 млрд руб. ). У компании нет четкой привязки выплат к динамике показателей, но есть план выплатить определенную сумму. Аналитики полагают, что этот план компания вполне способна реализовать во втором полугодии.

Российский банковский сектор стал одной из главных целей санкционного давления со стороны Запада и испытал сильный удар в результате введенных жестких ограничений против ведущих кредиторов, а также резкого ухудшения ситуации в экономике. Однако благодаря накопленному ранее запасу прочности и мерам поддержки экономики и финсектора со стороны правительства и ЦБ отечественные банки смогли не только сохранить устойчивость, но и показали положительный финансовый результат по итогам кризисного года. При этом в текущем году сектор перешел к уверенному восстановлению.

По данным ЦБ РФ, за январь-апрель 2023 года российские банки заработали 1, 1 трлн руб. Прибыли, что кратно превышает показатель всего прошлого года (203 млрд руб. ). Драйверами стали органический рост бизнеса банков, который привел к увеличению доходов по основным направлениям деятельности, а также заметное снижение отчислений в резервы. Кроме того, свой вклад внесли разовые факторы, в частности, рост доходов от операций с ценными бумагами и положительная валютная переоценка.

( Читать дальше )

СД НМТП объявил дивиденды в размере 0,798 руб. на акцию. Это эквивалентно 9% доходности. Дивидендная отсечка – 12 июля. Акции компании в моменте прибавляют 2,3%.

Считаем, что акции НМТП смогут быстро закрыть дивидендный гэп, благодаря сохраняющейся благоприятной конъюнктуре в транпсортном секторе:

«Промсвязьбанк»

Совокупный объем перевозок морским транспортом РФ в 2022 г.: +20,2%.

Грузооборот морского транспорта: +4,6% (до 44,7 млрд т-км).

Перевалка грузов в морских портах: +0,7% (до 841,5 млн т.). В 2022 г. два крупнейших в России порта показали положительную динамику перевалки грузов: НМТП (+3,3%) и Усть-Луга (+13,5%).