МКПАО «Яндекс» вчера раскрыло, что совет директоров общества принял решение подать заявление на листинг на МосБирже, а также утвердил дивидендную политику. Детали не раскрываются. Напомним, листинг МКПАО — часть схемы разделения бизнеса.

Считаем новость техническим событием, поскольку решение принято Yandex N.V., продающим МКПАО. Исторически Яндекс инвестировал в рост, но со сменой акционера не исключаем выплаты дивидендов. Акции торгуются по 28x P/E 2024п (4% доходность чистой прибыли), с 18% дисконтом к историческому среднему — позитивный взгляд.

Суханова Мария
«БКС Мир инвестиций»

Татнефть: прогноз результатов за 2-е полугодие 2023

Мы ожидаем, что выручка вырастет до 859 млрд рублей (+38% п/п), EBITDA увеличится на 23% п/п до 232 млрд рублей, а рентабельность EBITDA упадет до 27% против 30% в 1-м полугодии 2023. Чистая прибыль, как ожидается, вырастет на 11% п/п до 163 млрд рублей.

По нашим оценкам, финальный дивиденд может составить 34 рубля на акцию (доходность 4,5%). Напомним, что дивидендная политика компании предполагает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от того, какой показатель выше. «Татнефть» торгуется на уровне 3,4x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П против ее среднего 5-летнего значения 5,0x.

Атон

Давление на котировки ОФЗ в понедельник сохранилось – доходности по коротким и среднесрочным выпускам выросли на 3-6 б.п. (12,74% — по 5-летним бумагам, 12,74% — по 10-летним). При этом темпы снижения котировок снизились по сравнению с активными продажами на прошлой неделе, когда кривая выросла на 30-40 б.п.

Отметим, что ценовой индекс RGBI (117,4 п.) подошел к минимумам осени 2023 г. (117,2 п.) – ожидаем, что в ближайшее время индекс будет консолидироваться вблизи данных значений в ожидании сигналов от данных по инфляции и регулятора. Ожидания на рынке по началу цикла снижения ставки постепенно смещаются ближе к концу III — началу IV квартала на фоне намерения ЦБ в этом году резко снизить инфляцию до 4,0%-4,5%.

В отсутствии явных идей на рынке облигаций рекомендуем сохранять короткую дюрацию портфелей за счет флоатеров, а также коротких корпоративных бумаг срочностью до 2-3 лет.

Грицкевич Дмитрий
«Промсвязьбанк»

В понедельник курсы доллара и юаня остались у отметок 90.6 руб. и 12.6 руб. соответственно, второй день подряд не показав сильных изменений.

Объемы торгов в паре доллар-рубль с поставкой «завтра» упали на минимумы за неделю, отражая локальную просадку предложения при сдержанной активности спекулятивных участников. Отсутствие значимых новостей и противоречивый внешний фон поддерживали консолидационные настроения: цены на нефть Brent проторговывали узкий диапазон 81-82 долл./барр., умеренно коррекционный настрой на фондовых рынках Европы и США, удерживающихся у своих пиков, пока не указывает на риски заметного ухудшения настроений.

Доллар и юань утром пытаются удержаться выше своих 50-дневных средних, но технически по-прежнему выглядят уязвимо. Ситуация на валютном рынке на предвыборной неделе, по моему мнению, будет определяться в первую очередь действиями экспортеров. И сегодня не исключено сохранение невысокой торговой активности, с удержанием доллара в диапазоне 90-91 руб. Но сценарий увеличения продаж валютной выручки во второй половине недели, с развитием снижения доллара в направлении годовых минимумов, к району 88-89 руб., по-прежнему представляется наиболее вероятным.

Локтюхов Евгений

( Читать дальше )

Новая целевая цена — 105 руб. за акцию (+1% к текущей цене). Мы обновили финансовую модель по компании Артген биотех с учетом прогнозов, представленных в рамках последней презентации для инвесторов.

Мы снизили на 15% целевую цену акций Артгена на срок 12 месяцев до 105 руб. Наша оценка — ДЕРЖАТЬ.


( Читать дальше )

Сегодня на фоне очень вялой и невнятной динамики российского фондового рынка растут акции ретейлера «М.Видео», подорожавшие на 5,14% до 216,7 руб. за бумагу.

По нашему мнению, акции «М.Видео» растут в преддверии назначенной на вторник публикации финансовых результатов компании по МСФО за 4 квартал 2023 года и весь 2023 год. Судя по сильным операционным результатам ретейлера за 2023 год, кризисные явления 2022 года, компанией уже преодолены. Компания оперирует теперь преимущественно в сегменте электронной коммерции, где темпы роста рынка намного выше, чем в оффлайновом сегменте. Напомним, что общий объём продаж компании (GMV) за 2023 год вырос на 11% до 540,4 млрд руб., причём 73% совокупного годового оборота «М.Видео» пришлись на онлайн-продажи.

Сильной стороной «М.Видео» является диверсификация каналов сбыта и умение эффективно работать сразу в обоих сегментах рынка – онлайновом и оффлайновом. Менеджмент компании ещё в конце 2023 года заявлял, что по итогам года EBITDA компании составила 21 млрд руб., а в 4 квартале 2023 года рост показателя EBITDA в годовом выражении составил 90%. Это может означать снижение показателя долговой нагрузки «Чистый долг/EBITDA» ниже 3,5, что должно быть позитивно воспринято акционерами компании и фондовым рынком.

( Читать дальше )

Ведущая онлайн-платформа по подбору персонала в России и странах СНГ HeadHunter планирует получить листинг на МосБирже к третьему кварталу 2024 года.

Вопрос с переездом. Компания анонсировала проведение годового общего собрания акционеров 27 марта 2024 года. Одним из основных вопросов обсуждения станет перенос юридического адреса HeadHunter Group с Кипра на территорию России. В случае утверждения данного предложения адрес компании изменится на специальный административный район (САР) — остров Октябрьский в Калининградской области.

Ожидания по листингу. Листинг акций на Московской бирже планируется завершить к июлю — октябрю 2024 года. Помимо него, ожидается, что будет проведена дополнительная подписка для держателей американских депозитарных расписок через Национальный расчетный депозитарий (НРД) или СПБ Банк, а также для других владельцев бумаг вне инфраструктуры НРД или СПБ Банка.

Процедура задумана на условиях, аналогичных предыдущей подписке. Этот шаг необходим для увеличения уровня ликвидности для акционеров, который в настоящее время ограничен регуляторными ограничениями.

( Читать дальше )

Обороты на российском рынке акций выше, чем были год назад. Рассказываем, в каких секторах были активны инвесторы на прошлой короткой неделе.

Чем полезны эти данные

Мы следим за динамикой торговых объёмов всех отраслей на Мосбирже — выясняем, какие сферы наиболее интересны инвесторам и куда они вкладывают деньги. Инвестору при принятии решений важно понимать, собирается ли он идти «против толпы» или присоединяется к трендам.


( Читать дальше )

Драйвером роста бумаг ЛСР (940 руб./ао; -6%; «держать») в последние дни стала информация о продлении правительством программ льготной ипотеки до 2030 г. в рамках содержавшихся в послании президента РФ Владимира Путина Федеральному собранию тезисов.

Мы повысили долгосрочные оценки среднегодового прироста цен рынка недвижимости в 2024 – 2030 гг. до порядка 8% против также порядка 8% в 2013 – 2023 гг. и 16% в 2001- 2012 гг. В то же время, руководство Минфин заявило на прошлой неделе, что ставит задачу снизить почти втрое долю льготных программ на рынке первичного жилья.

О необходимости охлаждения плавного ипотечного сегмента 28 февраля в ходе конференц-звонка с аналитиками заявлял глава Сбера Герман Греф: «Когда у нас 80% выдач приходится на кредиты с государственной поддержкой, это ненормально. Мы говорили, что если мы так сильно ее раскачаем, то потом сразу же надо думать, как ее останавливать».

Ранее мы повысили в феврале прогноз ключевой ставки Банка России по итогам 2024 г.

( Читать дальше )

Лукойл на этой неделе опубликует результаты за 2П23 и 2023 год по МСФО

По нашему мнению, рост цен на нефть и ослабление рубля в 2П23 перевесили негативный эффект от осеннего топливного кризиса. В итоге EBITDA компании, вероятно, выросла на 26% с уровня 1П23.


( Читать дальше )