комментарии stanislava на форуме

Долгосрочный потенциал роста акций Мосбиржи сохраняется - Финам
Благодаря гибкой и контрцикличной бизнес-модели Мосбиржа весьма уверенно прошла через кризисный 2022 год, а также показывает хорошие результаты в текущем году на фоне восстановления комиссионных доходов. При этом мы сохраняем позитивный взгляд на дальнейшие перспективы компании. Несмотря на заметный рост в 2023 году, акции Мосбиржи по-прежнему торгуются с существенным дисконтом по мультипликаторам к аналогам EM, а также к собственным историческим мультипликаторам, и мы считаем их интересными для долгосрочных покупок.

Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям Мосбиржи с целевой ценой 191,7 руб. на горизонте 12 месяцев, что предполагает потенциал роста на уровне 23,6%.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»
     


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги ТМК можно рассмотреть для покупки на среднесрочную перспективу - Промсвязьбанк
ТМК отчитался за I полугодие: выручка падает, прибыль растет

Компания опубликовала отчетность по МСФО за первые 6 месяцев 2023 г. Финансовые результаты компании оказались очень сильными.

Ключевые показатели:

• Выручка: 278,9 млрд руб., -7,3% г/г.
• Скорректированная EBITDA: 79,2 млрд руб., +50,4% г/г.
• Чистая прибыль: 28,3 млрд руб., +38,7% г/г.
• Объём реализации трубной продукции: 2,1 млн т, -12% г/г.
• Отношение чистого долга/EBITDA: 1,6 против 2,6 в 2022 г.
• Чистый долг: 255 млрд руб., -4,9% г/г.

В 2022 г. ТМК получил рекордный результат, поэтому текущее снижение выручки непоказательно. Увеличение EBITDA стало следствием снижения расходов. Маржинальность по EBITDA составила 28,4% – абсолютный рекорд в истории компании. Долговая нагрузка остается на комфортном уровне, хотя чистый долг немного вырос год к году.

Ожидаем, что ТМК продолжит платить дивиденды, так как каких-либо ограничивающих факторов сейчас нет. Долговая нагрузка значительно ниже того порога, который прописан в дивидендной политике, плюс у компании стабильный денежный поток, который должен быть направлен на выплаты акционерам. Поэтому бумаги ТМК могут быть интересны инвесторам, и их можно рассмотреть для покупки на среднесрочную перспективу.

Головинов Алексей

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Раскрытие сильных результатов по МСФО может настроить инвесторов более оптимистично относительно акций РусГидро - Синара
РусГидро завтра (29 августа) представит отчетность за 2К23 по МСФО. Мы ожидаем, что выручка, включая субсидии, увеличится на 19,7% г/г до 133,1 млрд руб., EBITDA — на 34,0% г/г до 34,2 млрд руб., а чистая прибыль — на 50,1% г/г до 17,7 млрд руб.

Положительно повлиять на результаты должны несколько факторов: 1) сильный рост цен на электроэнергию (на 14% и 23% г/г в первой и второй ценовых зонах соответственно), 2) индексация регулируемых тарифов для тепловых электростанций Дальнего Востока (на 50% с 1 января 2023 г.), 3) снижение цен на уголь (которое, по нашим оценкам, в 2К23 составило 5% г/г).

Полагаем, что переоценка форвардного контракта с ВТБ принесет прибыль в размере 2,2 млрд руб. против лишь 0,2 млрд руб. от переоценки этого контракта в 2К22. Раскрытие сильных результатов по МСФО после публикации в июле неоднозначных показателей по РСБУ может настроить инвесторов более оптимистично относительно акций РусГидро.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Самолет опять превзойдет конкурентов по темпам роста - Синара
ГК Самолет назначила публикацию результатов за 1П23 по МСФО на вторник (29 августа).

Выручка, по нашей оценке, увеличится на 55% по сравнению с 1П22, но снизится на 3% относительно 2П22 (помимо сезонных факторов, это обусловлено резким ростом продаж в конце прошлого года, когда под вопросом было продление программ ипотеки с господдержкой). Рентабельность по OIBDA видим на уровне 24%.

Динамика продаж ГК Самолет по-прежнему значительно лучше конкурентов, у которых выручка растет однозначным или низким двузначным темпом. Мы считаем, что после повышения в этом месяце ключевой ставки ЦБ РФ ставки по ипотеке на вторичное жилье значительно вырастут. Этот факт поспособствует увеличению спроса на первичном рынке, что должно стимулировать продажи ГК Самолет в 2П23.

Фомкина Ирина
ИБ «Синара»
       

       

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВУШ Холдинг - интересная идея роста на российском рынке - Промсвязьбанк
ВУШ опубликовал отчет по МСФО за первые 6 месяцев 2023 г. Компания ожидаемо демонстрирует рост и удерживает рентабельность на высоком уровне. Акции ВУШ отреагировали нейтрально и прибавили на уровне рынка, 1%.

Ключевые показатели:

• Выручка: 4,4 млрд руб., +39% г/г
• Выручка кикшеринга: 4,4 млрд руб., +62% г/г
• EBITDA кикшеринга: 2,0 млрд руб., +45% г/г
• Рентабельность по EBITDA кикшеринга: 46%, -5 п.п.
• Чистая прибыль: 1,3 млрд руб., +228% г/г
• Рентабельность по чистой прибыли: 28%, +16 п.п.
• Чистый долг: 4,6 млрд руб., +39%
• Чистый долг/EBITDA: 1,2 (в 1П2022 – 1,3)


Авто-репост. Читать в блоге >>>

ТМК продолжит выплачивать щедрые дивиденды, что может привести к положительной переоценке бумаг - Синара
ТМК сегодня опубликовала финансовые результаты за 1П23 по МСФО, которые мы оцениваем как сильные. Показатель EBITDA, в частности, вырос на 50% г/г до 79 млрд руб., а рентабельность по EBITDA составила рекордные 28% (+11 п. п. к 1П22). Чистая прибыль увеличилась на 39% г/г до 28 млрд руб. Важно также отметить, что отношение чистого долга к EBITDA снизилось до 1,6 на середину 2023 г. против 2,6 год назад.

Совет директоров уже рекомендовал выплатить дивиденды за 1П23 в размере 13,45 руб. на акцию (дивидендная доходность — 4%), что соответствует коэффициенту выплаты в 50% от чистой прибыли по МСФО (датой отсечки предложено 5 сентября). Высокие финансовые результаты ТМК должны способствовать не только дальнейшей выплате дивидендов, но и росту стоимости акций ТМК, которые торгуются с мультипликатором P/E 2023П на уровне 4,5.

На наш взгляд, компания продолжит выплачивать щедрые дивиденды в объеме 50%, как минимум, от чистой прибыли, что может привести к положительной переоценке бумаг.

Смолин Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост ставок благоприятен для Globaltrans - Промсвязьбанк
Globaltrans 29 августа планирует раскрыть отчетность за 1П23 по МСФО В целом показатели за 1П23 могут оказаться чуть ниже год к году (ставки в 1П22 были рекордными), однако в разрезе полугодие к полугодию результаты могут быть вполне приличными. Мы напоминаем про существенный рост расходов компании (тарифы, инфляция), которые, возможно, оказали давление на маржу.

Компания, по нашим оценкам, сохраняет свободный денежный поток, однако пока не платит дивиденды. В материалах к переводу в новую юрисдикцию менеджмент Globaltrans сообщил, что сам по себе этот шаг не приведет к автоматической выплате дивидендов, но, по нашему мнению, может приблизить этот момент. В целом сильная текущая история в среднесрочной и долгосрочной перспективе будет зависеть от дальнейшей динамики ставок. Мы считаем, что высокие ставки могут привлечь на рынок новых игроков, что окажет давление на маржу и сами ставки.

Мы ждем в целом сильных результатов, поскольку ставки держатся на высоком уровне. Наша рекомендация «ПРОДАВАТЬ» основана на допущении, что ставки аренды в долгосрочной перспективе будут корректироваться вниз из-за нормализации ситуации на рынке логистики.

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выручка и EBITDA Совкомфлота превысили ожидания - Синара
«Совкомфлот» опубликовал сокращенную отчетность за 2К23 по МСФО. Выручка в тайм-чартерном эквиваленте снизилась на 4,3% к/к до $528 млн, EBITDA — на 8,5% до $414 млн, чистая прибыль — на 26,5% до $210 млн. К концу отчетного квартала компании удалось уменьшить чистый долг до $536 млн, а его отношение к EBITDA — до 0,4 (против 0,5 на конец 1К23).

Результаты по выручке и EBITDA превзошли наши прогнозы на 5%, но чистая прибыль оказалась ниже на 16% из-за отрицательной валютной переоценки. Скорректированная чистая прибыль по итогам 1П23 составила 42,7 млрд руб. Компания выплачивает дивиденды из расчета 50% от скорректированной чистой прибыли и только по итогам года. Расчетные дивиденды за 1П23 — 9 руб. на акцию, дивидендная доходность — 8%.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Из-за увеличения предложения танкерного флота и высокой базы сравнения ставки фрахта по перевозке нефтяных грузов снизились в 2К23 относительно предыдущего квартала. Снижение остановилось только в августе, потому в отчетности за 3К23 можем увидеть дальнейшее ухудшение результатов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Руководство Globaltrans вряд ли будет рекомендовать выплату промежуточных дивидендов - Альфа-Банк
Globaltrans планирует опубликовать результаты по МСФО за 1П23 завтра, 29 августа. Мы ожидаем, что скорректированная выручка вырастет на 7% г/г до 42,8 млрд руб. на фоне роста цен на полувагоны и цистерны в начале года, а также растущего грузооборота. В то же время, по нашему прогнозу, скорректированной EBITDA будет составлять 24,8 млрд руб. (+12% п/п и -8% г/г) ввиду произошедшего повышения тарифов РЖД, а также увеличения средней доли порожнего пробега из-за увеличения средней дальности поездки.

Мы ожидаем, что на фоне увеличения капитальных затрат ввиду покупки 5,8 тыс. цистерн у Spacecom в феврале текущего года, свободный денежный поток (СДП) за 1П23 года составит около 8,9 млрд руб. (+6% п/п). Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на раскрытие. На наш взгляд, руководство компании вряд ли будет рекомендовать выплату промежуточных дивидендов. Однако дивидендная политика и дальнейшие планы капитальных вложений будут в центре внимания во время телефонной конференции с руководством.

Красноженов Борис

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Справедливая стоимость бумаг Совкомфлота составляет 132 рубля - Промсвязьбанк
Совкомфлот опубликовал отчет по МСФО за I полугодие 2023 года. Результаты компании оказались ожидаемо сильными. Совкомфлот не публиковал отчётность за первые полгода в 2022 г., поэтому для сравнения мы взяли 2020 год – тогда компания показала рекордные результаты.

Основные показатели 1П2023 к 1П2020:

• Выручка: 1,2 млрд долл. (+26%)

• EBITDA: 1,1 млрд долл. (выше в 1,9 раза)

• Чистая прибыль: 496 млн долл. (выше в 2,2 раза)


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Россети Сибирь смогла выйти в положительную зону по прибыли благодаря существенному снижению финансовых расходов - Ренессанс Капитал
Россети Сибирь – Результаты по МСФО за 1П23 – чистая прибыль 607 млн руб.

В пятницу (25 августа) Россети Сибирь раскрыла финансовые результаты по МСФО за 1П23. Выручка увеличилась на 7,8% г/г до 35,1 млрд руб. благодаря увеличению выручки от передачи электроэнергии, при этом EBITDA увеличилась на 38% до 5,85 млрд руб. Значение EBITDA увеличилось во всех сегментах бизнеса, кроме Читаэнерго и Хакасэнерго. Наибольший рост наблюдался в сегменте Омскэнерго на 152% до 744 млн руб. Чистая прибыль Россети Сибирь составила 607 млн руб., против убытка в 891 млн руб. в 1П22.

Компания смогла выйти в положительную зону по прибыли благодаря существенному снижению финансовых расходов с 3,16 млрд руб. в 1П22 до 1,75 млрд руб. в 1П23.

«Ренессанс Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Опубликованная отчётность М.Видео за 1 полугодие является слабой с точки зрения кредитного анализа - Ренессанс Капитал
М.Видео — кредитный комментарий к отчётности за 1П23

Продолжается увеличение оборотного капитала из-за повышения в продажах доли импортных товаров, чьи поставки требуют предоплаты. Чистый оборотный капитал стал позитивным, впервые с пандемийного 1П21. Ослабление рубля как правило оказывает дополнительное негативное влияние на динамику оборотного капитала ритейлеров – импортёров.

Уплаченные проценты продолжают превышать EBITDA; тем не менее они продолжают покрываться операционным денежным потоком (OCF) до изменений оборотного капитала с фактором 1,7-2,0х. Процентные расходы компании должны увеличится в связи с повышением ставки ЦБ в августе (практически все из ₽70 млрд банковских кредитов получены по фиксированным ставкам, но 80% погашается в период до июня 2024 года).


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выручка АФК Система во 2 квартале может вырасти до 224 млрд рублей - Синара
Завтра (29 августа) ожидается публикация отчетности АФК Система за 2К23.

Мы прогнозируем увеличение выручки до 224 млрд руб. на фоне хороших результатов МТС, агрохолдинга СТЕПЬ и группы Медси, а также за счет консолидации Etalon Group. Скорректированный показатель OIBDA достигнет, по нашей оценке, 74 млрд руб., а рентабельность по OIBDA составит 33,0%. Основной вклад ожидаем от МТС, тогда как в большинстве остальных сегментов результаты менее убедительные (в частности, OIBDA агрохолдинга СТЕПЬ оцениваем в 2,2 млрд руб., группы Медси — в 1,5 млрд руб.).

Наиболее важные компании из портфеля активов АФК Система, такие как МТС и Ozon, уже отчитались за 2К23. Для диверсифицированного холдинга, специализирующегося на сделках слияний и поглощений, каковой является АФК Система, трансформация, происходящая во многих сегментах российской экономики, может открывать выгодные возможности. Мы по-прежнему считаем акции эмитента привлекательными.

Белов Константин
ИБ «Синара»
      

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Полюса по-прежнему привлекательны - Синара
Завтра (29 августа) Полюс планирует опубликовать отчетность за 1П23 по МСФО, а также производственные результаты. Показатели ожидаются сильные: благодаря росту производства и продаж золота выручка и прибыль превысят, по нашей оценке, показатели годичной давности на 25–30%. Кроме того, прогнозируем восстановление рентабельности по EBITDA до 65% (против 57% в 2П22) ввиду ослабления рубля и нормализации денежных затрат на «Олимпиаде».

Мы полагаем, компания подтвердит свой годовой прогноз добычи золота на уровне 2,8–2,9 млн унций (+15% г/г), что станет для нее рекордным объемом. Насколько мы понимаем, Полюс не объявит промежуточные дивиденды вместе с результатами, так как совет директоров рассмотрит, скорее всего, этот вопрос в сентябре или октябре. Мы по-прежнему считаем акции Полюса привлекательными и подтверждаем по ним целевую цену в 13 500 руб. за штуку.

Смолин Дмитрий
ИБ «Синара»
       

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомфлот в текущей ситуации может стоить на 30-50% дороже - Солид
Чистая прибыль «Совкомфлота» за первое полугодие 2023 года по МСФО составила $496 млн, по итогам II квартала — $210,1 млн. Об этом сообщили в пресс-службе компании. По итогам I полугодия 2022 года «Совкомфлот» не раскрывал свою отчетность. В «Совкомфлоте» отметили, что компания сохраняет приверженность политике по выплате 50% дивидендов от скорректированной чистой прибыли по МСФО в рублях. «По результатам первого полугодия 2023 года компания продемонстрировала позитивную динамику финансовых показателей, что было обусловлено как сохранением положительной конъюнктуры танкерного рынка, так и устойчивой работой портфеля долгосрочных контрактов», — отметили в компании.

Самое важное, что СКФ заработал 18 рублей на акцию скорректированной чистой прибыли, что является основой для выплаты дивидендов. СКФ уже за первое полугодие заработал 9 рублей на акцию в виде дивидендов. Отметим, что такие результаты стали возможны благодаря очень хорошей конъюнктуре на рынке фрахта. Стоит сказать, что цены держатся на высоком уровне с конца октября 2022 и пока не корректируются. Это значит, что можно рассчитывать на хорошую динамику показателей и в третьем квартале.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Роснефти должны обеспечить хорошие промежуточные дивиденды - Мир инвестиций
Роснефть в ближайшие две недели, вероятно, опубликует результаты за 1П23 по МСФО. С начала украинского кризиса Роснефть раскрывает в своих пресс-релизах только ключевые показатели, хотя выборка данных постепенно расширяется. Мы считаем, что процесс осторожного повышения прозрачности может продолжиться, хотя мы по-прежнему не ожидаем публикации комментариев менеджмента к отчетности, полного отчета о прибылях и убытках или отчета о движении денежных средств с соответствующими комментариями.

Мы прогнозируем снижение EBITDA и чистой прибыли по сравнению с 2022 г., однако результаты все равно должны обеспечить хорошие промежуточные дивиденды.

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»

Прогноз на 1П23 — хуже, чем 1П22 и 2П22, но все равно уверенные результаты. По нашим оценкам, по итогам первого полугодия 2023 г. выручка Роснефти составила $48.2 млрд (RUB 3.7 трлн), EBITDA — $16.5 млрд (RUB 1.27 трлн), чистая прибыль — $7.4 млрд (RUB 0.57 трлн). Как и в случае с другими российскими нефтяными компаниями, наша модель показывает, что в начале 2023 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В ближайшее время курс доллара может вырасти к 97 рублям - Банк Санкт-Петербург
В центре внимания. На прошлой неделе на мировом рынке превалировали негативные настроения. Публикуемая в США статистика была слабой, что в целом не располагает к особо жестким действиям ФРС. Тем не менее в преддверии выступления главы американского регулятора в пятницу инвесторы проявляли осторожность, и Джером Паэулл, действительно, придерживался жесткой риторики. В России прошлая неделя отметилась публикацией данных, напомнивших о сильном росте кредитования в июле и все еще высокой инфляции в августе. С другой стороны, инфляционные ожидания населения в РФ в августе выросли лишь умеренно даже на фоне ослабления рубля, что пока ограничивает потенциал дальнейшего повышения ключевой ставки.

Центральным событием этой недели в мире будет публикация августовской трудовой статистики в США. Американский рынок труда остается сильным, что может потребовать более жестких действий ФРС, и пятничные данные будут особо важными для решений регулятора на сентябрьском заседании. Эта неделя также отметится публикацией августовской инфляции в еврозоне, что окажет влияние на динамику евро. В России на этой неделе выйдет целый ряд экономической статистики, также важной для оценки исходов заседания ЦБ 15 сентября.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынок может оптимистично воспринять выход отчетности Транснефти по МСФО - Синара
Транснефть, возможно, до конца августа опубликует отчетность по МСФО.

Прошлый раз компания раскрывала финансовые результаты за 9М21. С тех пор тарифы на транспортировку нефти были проиндексированы на 4,29% в 2022 г., на 5,99% — в 2023 г., при этом операционные и капитальные расходы наверняка росли из-за фактора инфляции.

Наш прогноз предполагает выручку за 1П23 в 544 млрд руб., однако в нее входит перепродажа нефти (до 20% от общего объема продаж), поэтому выручка — не самый важный показатель на фоне других ключевых статей отчета о прибылях и убытках. Ожидаем EBITDA и чистую прибыль акционерам в 249 млрд руб. (+4% к 1П21) и 125 млрд руб. (+18%) соответственно.

Рынок может оптимистично воспринять выход отчетности по МСФО, с учетом того что Транснефть не раскрывала финансовых показателей почти два года. Большое значение мы придаем динамике операционных и капитальных затрат, поскольку факторы, влияющие на выручку, выглядят более предсказуемыми. Наш рейтинг по акциям Транснефти — «Покупать», что отражает достаточно высокую дивдоходность 2023 г. (14%) и традиционно низкий коэффициент «бета».

Бахтин Кирилл

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бизнес-модель М.видео подвержена значительным рискам в текущих условиях - Синара
В пятницу М.видео (операционный актив — группа «М.Видео – Эльдорадо») раскрыла весьма слабые результаты за 1П23 по МСФО.

Выручка снизилась на 21% г/г до 179 млрд руб., причем показатели по кварталам различаются, что в значительной степени обусловлено эффектом базы. Валовая прибыль снизилась на 13% г/г до 39 млрд руб., что предполагает валовую рентабельность в 21,8% — на 1,3 п. п. выше, чем в предыдущем полугодии. Показатель EBITDA увеличился на 6% г/г до 7,4 млрд руб., рентабельность по EBITDA выросла на 0,9 п. п. в годовом сопоставлении до 4,1%. Чистый убыток составил 4,6 млрд руб. — это обусловлено, в частности, высокими процентными расходами.

На конец июня чистый долг М.видео составлял 83,4 млрд руб., по отношению к EBITDA — 5,3. Компания сообщила нескольким банкам о нарушении ковенантов (что дало кредиторам безусловное право требовать досрочного погашения задолженности). М.видео сообщила, что уже заключила дополнительные соглашения с большинством кредитных организаций о пересмотре ковенантов, а также получила письма с подтверждением, что банки не станут взыскивать задолженность досрочно. Сейчас компания продолжает переговоры отдельными банками о пересмотре ограничительных значений.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рекомендованные промежуточные дивиденды Новатэка предполагают доходность около 2% - Атон
Совет Директоров Новатэка рекомендовал промежуточные дивиденды в размере 34.5 руб. на акцию   

Рекомендованные дивиденды обеспечивают доходность около 2%. Дата закрытия реестра намечена на 10 октября. Финальное решение по выплате дивидендов будет принято на внеочередном собрании акционеров 29 сентября. Рекомендация в рамках нашего прогноза в 30-40 руб. на акцию. У нас нет официального рейтинга по НОВАТЭКу.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>