комментарии stanislava на форуме

Давление на бумаги Норникеля оказывает неопределенность вокруг дивидендных выплат - Sberbank CIB
Вчера «Норникель» опубликовал прогноз по рынкам никеля и платиноидов на 2022-2023 годы.

Палладий. Компания существенно пересмотрела оценку баланса на рынке палладия в связи с перебоями в работе южноафриканских и североамериканских добывающих компаний и сбоями в цепочке поставок на вторичном рынке. Что касается спроса, компания отметила растущий рынок электромобилей и умеренное, но стабильное замещение палладия платиной, что ограничивает использование палладия. Эти негативные тенденции компенсируются более быстрым, чем ожидалось, восстановлением автомобильного сектора.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденд Сбербанка за 2021 год может составить 27,4 рубля на акцию - Альфа-Банк
По данным Frank Media, Министерство финансов РФ ведет переговоры о погашении субординированного кредита «Сбербанка» на 150 млрд руб. Минфин получил права на этот кредит от ЦБ РФ в 2020 году в рамках передачи права собственности на 50%+1 акцию в соответствии с акционерным соглашением. Кредит бессрочный с процентной ставкой 6,5% и является частью добавочного капитала (AT1). Размер этого субординированного эквивалентен ~3% собственного капитала «Сбербанка».

Хотя существует ненулевая вероятность решения в пользу досрочного погашения этого кредита, на наш взгляд, это не окажет прямого влияния на способность «Сбербанка» выплачивать дивиденды. Данный субординированный кредит не является частью базового капитала (CET1). Напомним, что ключевым условием распределения дивидендов (не менее 50% от чистой прибыли) является достаточность базового капитала (CET1) не менее 12,5%, согласно дивидендной политике «Сбербанка», в то время как дивиденды за 2021 год не распределялись.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Создание резерва в связи с иском от Uniper снизит чистую прибыль Газпрома - Открытие Инвестиции
В среду, 30 ноября, стало известно, что германская энергетическая компания Uniper обратилась в Стокгольмский арбитраж с иском к «Газпрому» о возмещении убытков от недопоставки газа на сумму €11,6 млрд. Это оценочные убытки Uniper, понесенные с июня 2022 г. при замене законтрактованных объемов по «Северному потоку-1» на газ других поставщиков. Снижение объемов по СП-1 началось в июне, с сентября газопровод прекратил поставки. «Газпром экспорт» заявил, что не нарушал каких-либо обязательств перед Uniper.

Убыток Uniper за 9 мес. 2022 г. составил €40 млрд и был отчасти вызван издержками замены контрактного газа из России путем закупок на спотовом рынке. В июле Германия заявила о поддержке Uniper на сумму €15 млрд, а в сентябре приняла решение национализировать компанию. В этом контексте подача иска – попытка частично компенсировать понесенные убытки в среднесрочной перспективе. Практика Стокгольмского арбитража показывает, что рассмотрение исков такой сложности и масштаба занимает не меньше трех лет. Так, иск PGNiG на $1,5 млрд был подан в 2015 г., решение было принято в 2020 г., апелляция «Газпрома» отклонена в 2022 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост тарифов на электроэнергию в Кемеровской области может оказаться выше рекомендованного ранее предельного уровня - Синара
Россети – правительство рекомендовало повысить тарифы на передачу электроэнергии в Кемеровской области на 14% начиная с 1 декабря («Коммерсантъ») – официальным предельным уровнем повышения тарифов было 9%.

14%-ное увеличение тарифов начиная с 1 декабря выше рекомендованного ранее потолка в 9%. Ускоренное их повышение нацелено на получение дополнительных доходов для финансирования распределительной инфраструктуры, используемой в расширении БАМа и Транссиба.

В нашей модели по компании мы ожидали 9%-ного роста тарифов, и их увеличение в Кемеровской области на 14% повышает наш прогнозный показатель EBITDA на 2023 г. на 0,7%.

Тайц Матвей
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Группа Х5 интенсивно развивает направление дискаунтеров - Атон
Конференция Х5 Dialog 2022 – основные моменты 

X5 Group провела ежегодную конференцию для своих партнеров X5 Dialog. На ней гендиректор группы Игорь Шехтерман обозначил установку X5 на лидерство в продуктовой рознице по темпам увеличения доли рынка с ежегодным ростом выручки на уровне 20% в ближайшие годы. Среди ключевых факторов, которые должны помочь достижению этой цели, он назвал агрессивное развитие формата жесткого дискаунтера Чижик, смещение ассортимента в пользу более доступных товаров в сети Пятерочка и активное региональное развитие, включая экспансию на Дальнем Востоке, куда группа планирует выйти в следующем году. Руководство X5 представило актуальное видение направления развития каждого из своих форматов: Пятерочка продолжает сближение с форматом дискаунтера (более низкие цены, оптимизация ассортимента), сеть Перекресток в целом продолжает развиваться в рамках текущей модели (средний ценовой сегмент), а Чижик агрессивно расширяется и к концу 2026 будет насчитывать до 5 000 торговых объектов (сейчас сеть объединяет 400-500 магазинов). Из других вопросов большое внимание было уделено развитию собственных торговых марок (СТМ) — группа планирует увеличить их долю в Пятерочке до 27% ассортимента в 2023 (в настоящее время — 25%), в сети Перекресток — до 26% в 2023 (сейчас — около 18%), а в Чижике — до 75% в среднесрочной перспективе (сейчас — около 40%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русал - один из фаворитов в российском сырьевом секторе - Атон
Импорт алюминия из России в США сократился до минимума  

Как сообщает Коммерсантъ со ссылкой на данные Минторга США, поставки алюминия из России в США в сентябре упали до минимального уровня с февраля 2019 — $1.4 млн против $25.4 млн в сентябре 2021. При этом за 9М22 экспорт алюминия в США вырос на 29% до $553 млн. Объем экспорта алюминия из России в ЕС, по данным Евростата, за 9М22 вырос на 49% до €2.3 млрд.

В 1П22 на рынок США пришлось около 7% выручки РУСАЛа, в то время как доля Европы составила около 40%. Сокращение объема отгрузки в США может быть связано с риском ограничений на поставки РУСАЛа, но мы полагаем, что компания сможет перенаправить эти объемы на другие рынки, в том числе азиатские. Экспорт алюминия в Китай в настоящее время находится на рекордно высоких уровнях. Мы не даем официального рейтинга по РУСАЛу, но подтверждаем его статус как одного из наших фаворитов в российском сырьевом секторе.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль не спешит дешеветь - Промсвязьбанк
Курс доллара продолжил консолидироваться у отметки 61 руб. – импульс к укреплению американской валюты пока что спал.

Вчера торговая активность долларом с расчетами «завтра» снизилась до локальных минимумов, участники рынка пока приняли выжидательную позицию до разъяснения условий введения потолка цен на отечественную нефть. Отметим, что поддержку позициям рубля также оказывало восстановление нефтяных котировок после недавней коррекции.

Более выразительную динамику продемонстрировала пара юань-рубль, вернувшаяся к максимумам с середины октября. Поддержку китайской валюте оказывала ее глобальная переоценка из-за упрощения ковидных ограничений в стране. Мы полагаем, что потенциал укрепления юаня сохраняется к значениям 8,85 руб., впрочем, говорить о большем росте пока не приходится. Отметим, что объемы торгов юанем растут третий день подряд.

Сегодня рубль может предпринять легкие попытки роста к доллару на фоне благоприятного внешнего фона. Отметим, что на утро ключевые валюты ЕМ дорожают к «американцу». В рамках сегодняшних торгов ориентируемся на диапазон 60,5-61 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бриллианты как инструмент инвестирования - СберИнвестиции
АЛРОСА предлагает новый инструмент альтернативных инвестиций — инвестиционные бриллианты. Он включает две программы:

• вложения в редкие бриллианты,

• бриллиантовые корзины.

Такой инструмент может стать неплохой альтернативой квазивалютным защитным активам. Предложение бриллиантов стагнирует, что при растущем спросе приводит к структурному дефициту на рынке и создаёт потенциал для долгосрочного роста цен. Однако цены на бриллианты отличаются низкой волатильностью, а наличие банковских комиссий и спреда при обратном выкупе снижает доходность таких инвестиций, поэтому они имеют долгосрочный характер.

Инвестиционные бриллианты — довольно привлекательный квазивалютный защитный актив. Он позволяет скорее сохранить, а не приумножить сбережения, и диверсифицировать портфель инвестиций.

СберИнвестиции

О том, как инвестировать в бриллианты, читайте в нашем новом обзоре по ссылке (https://dokhodchivo.ru/report-diamonds) или скачивайте его в формате PDF (https://www.sberbank.com/common/img/uploaded/analytics/jdw/diamonds_30.11.2022.pdf).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рейтинг по бумагам Казатомпрома - Покупать - Синара
Публикация операционных и финансовых результатов КАП за 9М22, которые оказались лучше прогнозов, побудила нас внести корректировки в модель и повысить целевую цену по ГДР эмитента на горизонте 12 месяцев с $28,8 до $33,9 за штуку. Благодаря сильному спросу спот-цены на уран стабильно держались около $50/фунт (+56% г/г), то есть на 10% выше нашего прежнего прогноза на 2023 г. А растущее число новых проектов в атомной энергетике указывает на вероятность сохранения данного ценового уровня.

Однако с начала года ГДР компании подешевели почти на 20% из-за неоправданно большой, по нашей оценке, премии за геополитические риски, что дает нам основания повысить рейтинг по бумагам эмитента до уровня «Покупать» (ранее — «Держать»), учитывая почти 30%-ный потенциал роста стоимости.

Таченников Кирилл
Мордовцев Василий
Сиара ИБ

Катализаторы роста: рост цены на уран; спад геополитической напряженности.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Русолово растут без какого-либо инфоповода - Freedom Finance Global
Акции «Русолово» сегодня выросли в отсутствие новостей более чем на 20%, став шестой компанией по обороту на МосБирже. В предыдущие два дня участники рынка разогнали акции OR Group, которые взлетели почти на 100%, при этом сегодня коррекция в них составляет около 13%.

Акции второго и третьего эшелонов всегда были более волатильными по сравнению с акциями первого эшелона, так как они менее ликвидны и объемы торгов в них ниже, а значит, даже относительно небольшое количество покупателей может разогнать их стоимость на фоне спекулятивной торговли.

Что касается «Русолово», то акции растут без какого-либо инфоповода, что может означать появление инсайдерской информации по ним или крупного игрока, а также большое количество спекуляций.

Чернов Владимир
Freedom Finance Global

Но что касается бумаг компании «Обувь России», то они могли вырасти на новостях о том, что компания планирует договориться со своими основными кредиторами чтобы избежать банкротства и продолжить свою деятельность. При этом отдельно подчеркивалось то, что у компании увеличивается спрос на спецобувь (берцы и т.п.) и ее объемы выпуска планируется увеличить. На фоне проведения СВО у нее появляются шансы избежать банкротства и начать выплаты по займам, поэтому рост стоимости их акций на 100% не является неожиданностью, чтобы просто вернуться к уровням начала года, когда увеличилось количество невыплат по займам, им нужно вырасти еще примерно на 300%.

А для компаний первого эшелона на текущей неделе сохраняются повышенные риски из-за обсуждения Еврокомиссией новых ограничительных мер в отношении РФ и потолка цен на нефть. На этом фоне инвесторы осторожничают с покупками акциями первого эшелона, ожидая принятия окончательного решения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Хороший момент для формирования длинных позиций в префах Россети Ленэнерго - Открытие Инвестиции
Совет директоров ПАО «Россети Ленэнерго» рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2022 года в размере 0,4435 рубля на одну обыкновенную и привилегированную акцию, говорится в материалах компании. Лица, имеющие право на получение дивидендов, будут определены по состоянию на 8 января 2023 года. Внеочередное собрание акционеров с соответствующей повесткой пройдет 23 декабря

Рынок негативно отреагировал на новость о рекомендации СД по выплате дивидендов. Между тем, рекомендованные выплаты по АО оказались выше прогнозируемых нами (0,26 руб.), а по АП – существенно ниже (15,76 руб.). Компания заплатит 25% чистой прибыли по обыкновенным акциям (доходность 6,3%) и около 0,3% по привилегированным (доходность – 0,36%).

По всей видимости, компания рекомендует выплатить идентичные дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям, чтобы последние не стали голосующими. Между тем, в Уставе компании прописано, что компания направляет 10% от чистой прибыли на дивиденды по привилегированным акциям. Мы полагаем, что компания выполнит эту норму и заплатит годовые дивиденды.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Опубликованные финансовые результаты Селигдара за 9 месяцев оказались слабыми - Синара
После закрытия вчерашней сессии Селигдар опубликовал финансовые результаты за 9М22 по МСФО, которые ожидаемо оказались слабыми. Так, выручка уменьшилась на 14% г/г до 20,7 млрд руб. (по причине падения на 22% г/г доходов от реализации золота до 14,7 млрд руб.), EBITDA — на 46% г/г до 7,6 млрд руб., рентабельность по EBITDA — на 21 п. п. до 37%. Чистый долг на отчетную дату составил 46,4 млрд руб., его отношение к EBITDA за предшествующие 12 месяцев — 3,6. В 3К22 Селигдар провел дополнительную эмиссию акций (37,6 млн штук или 3,8% уставного капитала), выручив за них 1,9 млрд руб. денежными средства.

Слабые результаты за 9M22 соответствуют ранее представленным операционным данным, согласно которым продажи золота сократились на 11% г/г. В то же время на складах компании скопилось 1,4 т золота, за счет реализации которых в 4К22–1К23 компания получит дополнительную прибыль и сократит долги в дальнейшем. Отметим, что в рамках допэмиссии по цене 50,1 руб. за акцию (премия в 14% к текущим котировкам на МосБирже) все новые бумаги выкупили основные акционеры.

Смолин Дмитрй
Синара ИБ

Цель размещения — привлечь капитал для реализации инвестиционной программы

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциальный возврат кредита Сбербанка Минфину станет негативным вариантом для акционеров - Синара
Минфин ведет переговоры со Сбербанком о возврате бессрочного долга.

Frank Media сообщает, что Минфин ведет переговоры со Сбербанком о возврате бессрочного субординированного кредита на 150 млрд руб.

По нашему мнению, бессрочный кредит — это очень выгодный для Сбербанка инструмент капитала: он учитывается в основном капитале (капитал 1 уровня) и обходится банку в 6,5% годовых. Он сейчас, по нашим оценкам, составляет 3% основного капитала кредитной организации. Этот кредит центральный банк передал Минфину в 2020 г. вместе с пакетом акций по акционерному соглашению. Бессрочный характер кредита предполагает отсутствие возможности у кредитора истребовать его возврата, а значит, Минфин должен предложить Сбербанку привлекательные условия для возврата кредита.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ

Вместе с тем мы считаем потенциальный возврат кредита негативным вариантом для акционеров. В недавно опубликованных данных по итогам 10М22 Сбербанк указал, что с запасом выполняет нормативы достаточности капитала, не используя регуляторные послабления. Так как о сколько-нибудь значительной прибыли за этот год говорить не приходится, а по итогам 2021 г. дивиденды не распределялись, акционеры, на наш взгляд, могли бы рассчитывать на некоторый специальный дивиденд вместе с распределением прибыли 2022 г. Однако возврат кредита снижает вероятность выплаты таких дивидендов или их размер.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Влияние новости о национализации НПЗ в Италии уже во многом учтено в цене бумаг Лукойла - Синара
ЛУКОЙЛ: Италия в четверг рассмотрит вопрос о национализации НПЗ ISAB.

Как сообщает La Repubblica, правительство Италии собирается национализировать НПЗ ЛУКОЙЛа, ISAB, годовой мощностью переработки 14 млн т нефти, чтобы завод продолжил работать после начала эмбарго ЕС (5 декабря). Кабмин примет решение по этому вопросу в четверг. Судя по предыдущим новостям в СМИ, отсрочка вступления в силу эмбарго для Италии была одним из вариантов развития событий, хотя для этого требуется согласование членов Евросоюза.

Новость негативна для котировок акций ЛУКОЙЛа, но ее влияние, полагаем, уже во многом учтено в цене бумаг. Слухи о временной национализации завода появились уже в апреле этого года. ISAB увеличил закупки российской нефти в связи с проблемами с приобретением сырья на международных рынках для НПЗ в собственности российской компании. Сейчас Италия закупает у РФ 0,4 мбс нефти (а в начале года — 0,1–0,2 мбс).

Полагаем, что в худшем для ЛУКОЙЛа сценарии компания перенаправит поставки нефти из Италии, чтобы смягчить негативное влияние на объемы экспорта и финансовые показатели. По нашим оценкам, ISAB приносит ЛУКОЙЛу около 4% совокупной EBITDA. Наш рейтинг по акциям компании по-прежнему «Покупать».

Бахтин Кирилл
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ленэнерго предпочла распределить прибыль по дивполитике по итогам года, чем огорчила инвесторов - Солид
Вчера вечером привилегированные акции Ленэнерго обвалились на 8% на фоне объявления решения по дивидендам.

Совет Директоров Ленэнерго рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,4435 руб. на обыкновенную и привилегированную акции за 9 месяцев 2022 года. Решение было отчасти неожиданным для рынка, т.к. по уставу компании на привилегированные акции выплачивается 10% от чистой прибыли по РСБУ. Рынок ожидал, что будут дивиденды в размере 15,76 рублей, но вместо этого получил 0,4435 рубля.

Тут нужно понимать саму природу промежуточных выплат. Такая практика нетипична для сетевых компаний и встречалась всего один раз в 2019 году. Сейчас в связи с реорганизацией Россети-ФСК материнская компания нуждается в денежных средствах, поэтому идет «выкачивание» денег из дочерних предприятий. Сама по себе выплата внеплановая и происходит в основном через обыкновенные акции, т.к. для материнской компании важен не дивиденд на акцию, а количество поступаемых денег в абсолюте. Но так как по уставу на привилегированную акцию нельзя платить меньше, чем на обыкновенную (иначе преф становится голосующим), то выплачивают одинаковую сумму на оба типа акций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Введение эмбарго отразится на поставках российской нефти, в том числе в Азию - Атон
Глава Роснефти И. Сечин выступил на энергетическом бизнес-форуме – основные моменты    

Как сообщил Коммерсантъ со ссылкой на данные, приведенные главой Роснефти Игорем Сечиным, экспорт российской нефти в Китай за 10М22 вырос на 9.5% до 72 млн т, при этом Роснефть обеспечивает 7% потребностей Китая в нефти. И. Сечин также отметил, что к 2033 добыча на проекте Восток Ойл достигнет 115 млн т (2.5% текущего мирового объема). Отдельно было отмечено, что объем поставок СПГ из России в Китай в перспективе может достичь уровня, сопоставимого с трубопроводным экспортом.

Напомним, что 5 декабря вступает в силу европейское эмбарго на поставки российской нефти, в рамках которого также предусматривается ограничение на страхование российских танкеров европейскими компаниями. Еще предстоит увидеть, как введение эмбарго отразится на поставках российской нефти, в том числе в Азию. У нас нет официального рейтинга по Роснефти.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Whoosh выпустит акции: покупаем или проходим мимо - Лимон на чай
Российский сервис аренды самокатов задумал выйти на биржу. На первый взгляд, это интересная новость для инвестора:

1. У компании сильные позиции. Whoosh — лидер аренды самокатов с долей на российском рынке в 46%. У сервиса 11 млн клиентов.

2. Показатели бизнеса растут. Например, выручка в 1-м полугодии выросла на 163%, а рентабельность по EBITDA выше 50%.

3. Есть точки для роста. Whoosh увеличит присутствие в текущих локациях и рассматривает возможность выхода в 73 новых городах.

4. Дивиденды и прописка в России. Компания проведёт IPO на «Мосбирже». К тому же у Whoosh есть дивидендная политика.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Курс доллара продолжит проторговывать отметку 61 рубль - Промсвязьбанк
Российский валютный рынок. Курс доллара завершил торги во вторник у отметки 61 руб., взяв паузу в росте.

Ввиду локального восстановления внешнего фона (котировок на сырьевом рынке) из-за заявлений ОПЕК, а также прояснения ситуации с COVID-19 в Китае, пара доллар-рубль приостановила свой рост. При этом заметим, что торговая активность оставалась в рамках средненедельных значений.

На утро среды третий день к ряду предпринимает попытки к росту пара юань-рубль на фоне переоценки китайской валюты на глобальных рынках. Отметим, что технически потенциал для роста китайской валюты в краткосрочной перспективе сохраняется. Вполне вероятен выход к 8,6 руб. за юань.

Мы считаем, что курс доллара в ходе сегодняшних торгов продолжит проторговывать отметку 61 руб. Сильных драйверов к смене динамики пока не наблюдаем. Из ключевого выделим выступления г-на Пауэлла во второй половине дня. В целом, сюрпризов не ожидаем, однако локально рубль может немного окрепнуть на фоне сигналов о замедлении цикла повышения ключевой ставки ФРС.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс: Значительный потенциал роста сохраняется, но не без рисков - Синара
Компания Yandex сообщила, что ее совет директоров приступил к изучению вариантов реорганизации, которая предполагает в том числе разделение российского и зарубежного бизнесов, выделение российского бизнеса из Yandex N.V. (именно эта компания является эмитентом обращающихся на бирже бумаг). Процесс находится на самых ранних стадиях, и информации пока крайне мало, что, видимо, и породило опасения участников рынка по поводу возможного размытия долей.

Мы полагаем, что в базовом сценарии компания не ущемит права миноритарных акционеров, и последние сохранят свое участие в наиболее ценных направлениях. Мы оставляем без изменения целевую цену по акциям эмитента на уровне 3600 руб. за штуку, а в падении котировок в последние сессии видим хорошую возможность для покупки. Следует, однако, отметить, что пока компания не внесет больше ясности, повышенная волатильность, скорее всего, сохранится.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Слабый отчет РусГидро не окажет существенного влияния на акции - Промсвязьбанк
РусГидро представила финансовый отчет по итогам 3 квартала 2022 года по МСФО, который оказался ожидаемо слабым. Компания продемонстрировала уменьшение выручки и EBITDA на фоне сокращения выработки электроэнергии и роста операционных расходов.

Выручка без учета субсидий в 3 квартале 2022 года составила 87,9 млрд руб. (-1,8% г/г), EBITDA – 14,9 млрд руб. (-41,8% г/г), чистый убыток – 3,3 млрд руб. (в 3 квартале 2021 года прибыль 12,2 млрд руб.).

Снижение выручки обусловлено уменьшением выработки электроэнергии (-12,3% г/г). Сокращение выработки электроэнергии произошло на фоне более низкого по сравнению с нормой притока воды в водохранилища ГЭС Волжско-Камского каскада и Сибири. Приток воды в Саяно-Шушенское водохранилище в 3 квартале 2022 года был наименьшим за весь период наблюдений.

В части расходов отметим рост затрат на топливо в 1,5 раза, до 18,4 млрд руб. В целом, операционные расходы выросли на 8,5% г/г, до 91,5 млрд руб., что оказало отрицательное влияние на EBITDA, которая сократилась на 41,8% г/г, а рентабельность по этому показателю упала на 11,6 п.п., до 16,9%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>