Нефть марки Brent вновь торгуется выше 110 долл./барр., несмотря на ожидания по рекордному высвобождению запасов стран-импортеров. Очередной рост цен связан с опасениями по сокращению предложения на рынке из-за снижения добычи в России на фоне отказов ряда потребителей от российской нефти. Напомним также, что из-за ремонтных работ на терминале КТК с рынка временно выбыло около 1 млн барр./сутки казахстанской нефти. Вдобавок из-за нестабильной политической ситуации наблюдается снижение поставок нефти из Ливии. В России же уже фиксируется падение добычи. Так, по данным Рейтер, на 11 апреля она упала до 9,76 млн барр., что примерно на 11% ниже среднего уровня марта. По нашим оценкам, добыча нефти в РФ продолжит снижаться и сократится более чем на 2 млн барр./сутки. Частичное восстановление добычи стоит ожидать после перенаправления основных объемов экспорта на азиатские рынки. На это, по нашему мнению, потребуется как минимум полгода. При этом мы полагаем, что Европа не будет вводить полный запрет на закупку российской нефти, но постепенно будет снижать ее объемы.

( Читать дальше )

Повреждение оборудования КТК может лишить рынок до 1 млн барр. нефти в сутки   

Минэнерго сообщило о критической поломке оборудования для экспорта нефти Каспийского трубопроводного консорциума (КТК) из Новороссийска. В результате шторма КТК придется вывести из эксплуатации два поврежденных выносных причальных устройства на морском терминале под Новороссийском для ремонта.

Согласно опубликованным оценкам, ремонт может занять от трех недель до двух месяцев, а КТК может столкнуться с перебоями в поставках зарубежного оборудования, используемого при эксплуатации морского терминала. По имеющейся информации, повреждение может лишить рынок до 1 млн барр. нефти в сутки, что примерно эквивалентно 10% российских поставок и 1% мирового потребления. Это может усугубить ситуацию с мировыми цепочками поставок нефти и способствовать дальнейшему росту цен на нефть — Brent уже торгуется вблизи многолетних максимумов в $117/барр.

Атон

Нынешний кризис пока не очень повдиял на дивидендные планы компаний.

За небольшим исключением мало кто отказался от выплаты дивидендов за 2019 год. Среди них «КАМАЗ» и КТК, но их решения обоснованы тем, что у них просто нет чистой прибыли. Из список тех,  кто получил прибыль, но отказался в связи с кризисом временно от выплаты дивидендов пока не очень большой...

Калачев Алексей
ГК «Финам»

Группа «САФМАР» приобрела 27,24% акций в «Кузбасской топливной компании», которая находилась под управлением Prosperity Capital Management, говорится в сообщении Prosperity.

Оферта «САФМАР» предполагает почти 50% премию к текущим рыночным котировкам компании, но на уровне цен до мая 2019 года, когда акции сильно упали в цене. Отметим, что у группы «САФМАР» есть крупный угольный актив («Русский уголь»), покупка КТК существенно укрепляет позиции на этом рынке.

Промсвязьбанк

Акции «Кузбасской топливной компании» обвалились на 9% на фоне информации о том, что общество собирается отказаться от выплаты дивидендов. Компания не славится регулярными дивидендными выплатами, хотя ее политика предусматривает дивидендные выплаты в размере не менее 25% от чистой прибыли по итогам как квартала, так и года. Однако уточняется, что выплата дивидендов является правом, но не обязанностью акционерного общества. Последний раз дивиденды выплачивались по итогам 2016 года, и тогда дивидендная доходность составляла порядка 6%.

Однако по итогам 2018 года КТК получила консолидированную прибыль в размере 6,328 млрд рублей. И при выплате 25% от чистой прибыли в виде дивидендов могла обеспечить дивидендную доходность около 10,5%. Соответственно, инвесторы оказались разочарованы решением компании, что и послужило причиной столь сильной просадки акций.

Соснова Анастасия
ИК «Фридом Финанс»

Кипрская Millfast Trading Limited получила в самостоятельное распоряжение 24 418 297 (24,6%) акций «Кузбасской Топливной Компании”, сообщила КТК.

По данным прессы, переговоры группы „САФМАР“ и „Кузбасской топливной компании“ завершились в конце апреля заключением сделок. Свои пакеты могли продать крупнейшие акционеры Игорь Прокудин(50,07%) и Вадим Данилов(16,78%) с премией к рынку. Так как данная продажа предполагает получение контрольного пакета, то премия могла составить до 50%, т.е. $4,6(300 руб.).

Вскоре компания объявит о дивидендах, наш прогноз — $0,46(30 руб.), соответствует выплате 50% по МСФО, как и в 2017 году.

Дивидендная доходность за 2018 составит 15% к текущим котировкам – $3,07 (200 руб.). Мы подтверждаем положительный взгляд на акции компании и ставим цель – $3,68(240 руб.), что соответствует 12,5% предполагаемой дивидендной доходности и именно эта цена была предельной на новостях о продаже компании СУЭКу.

Кумановский Дмитрий
»Инвестиционная компания ЛМС"

Какое-то время назад мы обратили внимание на то, что Путин стал часто упоминать развитие экспорта угля в России. Само по себе это ничего не значит, но сопоставив факты, мы увидели интересную перспективу.

Начнем с фактов

С октября прошлого года вокруг угля и сопутствующей инфраструктуры пошли новости, а компании в секторе активизировали M&A:

— КузбассТК:
— Русский уголь ведет переговоры о приобретении «Кузбасской топливной компании» — источники
— СУЭК может купить угольную КТК

— ВЭБ и ЕВРАЗ создают СП
— Сибуглемет управлялся ЕВРАЗом много лет, но ЕВРАЗ не покупал актив
— Сибуглемет был неинтересен, т.к. был перегружен долгом (долг > стоимости бизнеса)
— Новак:
— ранее с РЖД согласовывали увеличение перевозок угля до 180 млн т к 2024 году…
— … но в результате «более детальных проработок» предусмотрено за счет собственных средств компании увеличить провозную способность железнодорожной инфраструктуры в восточном направлении до 210 млн т, в том числе по поставкам угля — до 195 млн т к 2025.

( Читать дальше )

Инвестиционная идея: КТК.

Рост вдвое прибыли от увеличения цены угля и объёмов реализации позволит получить около 13% дивидендной доходности, если не произойдёт смена собственников.

По данным «Кузбасской топливной компании», в 2018 году выручка выросла на 56%, до $1025 млн., в сравнении с 2017 годом. EBITDA за тот же промежуток времени увеличилась на 86%, до $159 млн., а чистая прибыль увеличилась на 150%, до $90 млн. Чистый долг с 2017 года упал на 17%, до $60 млн. Исходя из того, что ранее выплачивались дивиденды на уровне 47% от консолидированной чистой прибыли, по итогам 2018 года возможна выплата $0.43 (28.63 руб.) дивидендов, что при рыночной цене $3.2 (208 руб.) за акцию даст 13,8% дивидендной доходности.

Намерение выплачивать дивиденды за 2018 год было и ранее, когда рассматривался вопрос о промежуточной выплате дивидендов за 1 полугодие 2018 года, который не был принят. По всей видимости, предложение исходило от миноритарного акционера, фонда Prosperity, что, ввиду обсуждения сделки слияния и поглощения по продаже контроля над компанией, не закончившейся до сих пор ничем, было признано нецелесообразным.

( Читать дальше )

Кузбасская топливная компания в 2018г увеличила добычу угля на 18%

Кузбасская топливная компания в 2018 году увеличило добычу угля на 18% по сравнению с показателем предыдущего года — до 15,66 млн тонн, говорится в сообщении КТК. При этом большая часть угля добыта на разрезе Виноградовский (5,6 млн тонн). Переработка увеличилась на 14% — до 11,05 млн тонн угля, объем обогащения вырос на 11%, до 4,43 млн тонн угля. Реализация угля возросла в 1,3 раза — до 16,27 млн тонн. В том числе на экспорт поставлено 12,43 млн тонн (в 1,4 раза больше, чем в 2017 году), на внутренний рынок — 3,84 млн тонн (рост на 14%).

КТК показала хорошие темпы роста добычи и реализации угля. На фоне роста цен на него, компания покажет сильные финансовые показатели по итогам 2018 года. В 2019 году мы ожидаем снижения цен на энергетический уголь, что может стать причиной ухудшения результатов угольщиков по итогам года.

Промсвязьбанк

Кузбасская топливная компания в январе-сентябре 2016 года получило чистый убыток, рассчитанный по МСФО, в размере 151 млн рублей против 134 млн рублей чистой прибыли за аналогичный период 2015 года, говорится в сообщении компании. Выручка за 9 месяцев увеличилась на 3% — до 18,269 млрд рублей. «Рост выручки произошел за счет увеличения цены на уголь на экспортных направлениях», — поясняет КТК. Себестоимость выросла на 11% — до 16,435 млрд рублей. Показатель EBITDA сократился на 43% — до 1,138 млрд рублей.

Мнение аналитиков Промсвязьбанка

Несмотря на сильный рост цен на уголь во втором полугодии 2016 года, их среднее значение за 9 мес. всего на 5% ниже аналогичного периода прошлого года. На этом фоне рост выручки можно отметить с позитивной стороны, т.к. реализация угля выросла на 4%. При этом негативным моментом является сильное падение EBITDA при росте себестоимости на 11%, что связано с отрицательным значением этого показателя во 2 кв. 2016 года. В 4 кв. рост цен на уголь продолжился, что сильно укрепит финансовые результаты КТК по итогам года.