МТС остается лидером рынка с высоким потенциалом роста даже в сложных макроэкономических условиях. Постоянные цифровые инновации и развитие смежных сегментов – основа дальнейшего роста компании, а привлекательная дивидендная политика закрепит ее успех. Наш рейтинг по МТС – выше рынка, целевая цена – 390 руб., что предполагает потенциал роста 17%.
           дивиденды благодаря сильному прогнозируемому денежному потоку - Атон" title="МТС продолжат выплачивать высокие дивиденды благодаря сильному прогнозируемому денежному потоку - Атон" />
МТС продемонстрировали рост во 2К20, несмотря на сложности, вызванные COVID-19 во 2К20. Хотя карантин во 2К20 сильно ударил по розничным продажам, телеком и финтех-сервисам удалось противостоять волатильности рынка и ограничениям: выручка от услуг мобильной связи выросла на 1.9%, фиксированной связи – на 5.2%, а МТС Банка – подскочила на 17%. МТС успешно оседлала волну возросшего аппетита B2B к цифровизации: выручка МТС от облачных услуг выросла более чем в два раза во 2К20, клиентская база увеличилась на 50% г/г, а объем новых контрактов с крупными корпоративными клиентами B2B/B2G составил 1 млрд руб. Фокус на персонифицированной аналитике больших данных из CRM ускоряет рост выручки МТС.

( Читать дальше )

Несмотря на краткосрочное влияние COVID-19, сектор сохраняет устойчивость, демонстрируя потенциал восстановления во 2П20 и 2021. Кризис создал возможности для ускоренной цифровизации различных сегментов, что должно быть благоприятно для телекомов в финансовом плане. Мы обновляем наш взгляд на сектор, повышая целевую цену МТС до 390 руб. (потенциал 17%), «Системы» – до 27 руб. (потенциал 15%), «Ростелекома» – до 120 руб. за обыкновенную акцию и 90 руб. за привилегированную акцию. Мы снижаем целевую цену VEON до $2,1, но подтверждаем рейтинг выше рынка по бумаге.
           
COVID-19 оказал краткосрочное негативное влияние на телекомы. Если государство не поддержит сектор, телекоммуникационный рынок может упасть на 2,5-3,0% г/г (прогноз Минкомсвязи) из-за сокращения доходов от роуминга, снижения розничных продаж и роста затрат на содержание сетей. МТС ожидает, что в 2020 выручка останется неизменной или вырастет на 3% г/г (что значит снижение в среднем на 1,7% во 2П20). Ростелеком ожидает роста выручки минимум на 5% г/г (снижение на 0,7% за 2П20). VEON в 2020 ожидает снижения органической выручки в пределах нескольких процентов.

( Читать дальше )

О компании. АФК «Система» – частная публичная финансовая корпорация, инвестирующая в различные сектора российской экономики. Самым значительным активом компании является контрольный пакет крупнейшего российского оператора мобильной связи — МТС. Помимо этого, в инвестиционный портфель «Системы» входят компании: «Детский мир», Ozon (розничная торговля); Segezha Group (лесопереработка), Агрохолдинг Степь (сельское хозяйство), РТИ (высокие технологии), «Медси» (медицинские услуги), БЭСК (электроэнергетика), ряд менее крупных копаний в недвижимости, фармацевтике, гостиничном бизнесе и еще ряд менее крупных активов. Также в периметре АФК «Система» имеются три венчурных фонда (совокупный целевой объем инвестиций порядка $300 млн), фонд прямых инвестиций (целевой объем $100 млн) и УК Система Капитал (150 млрд руб. под управлением). Основным акционером корпорации является председатель ее совета директоров Владимир Евтушенков (64,2% акций).

Инвестиционный тезис. В конце 2017 года в рамках досудебного урегулирования корпоративного конфликта с «Роснефтью» «Система» выплатила в пользу «Башнефти» 100 млрд рублей, почти вдвое увеличив долг на корпоративном центре (КЦ). Эта история временно лишила АФК инвестиционной привлекательности, однако не стала фатальной для самой финансовой корпорации. За прошедшие с тех пор два с половиной года «Система» сократила чистую задолженность на уровне корпоративного центра примерно на 50 млрд руб. до 175 млрд руб. Благодаря снизившимся процентным ставкам, стоимость обслуживания долга для АФК сократилась за тот же период почти в два раза. Более того, в настоящий момент холдинг все еще имеет пространство для дальнейшего удешевления пассивной базы, и уже в следующем году, по нашим оценкам, процентные платежи составят примерно 12 млрд руб. При этом на корпоративном центре имеется портфель финансовых займов дочерним структурам совокупным объемом около 48 млрд руб. С учетом доходов по ним чистые процентные расходы КЦ в следующем году составят около 8 млрд руб. Без учета продажи активов, ряда нерегулярных доходов и прибыли дочерних компаний, АФК «Система» может заработать около 14 млрд руб. чистой прибыли в 2021 году. При этом для возврата к прежней дивидендной политике (доходность не менее 6% по средневзвешенной стоимости акции за год или не менее 1,19 руб. в год) необходимо чуть более 11 млрд руб., так что такая возможность появляется уже с чисто математической точки зрения.

( Читать дальше )

Интернет-ретейлер Ozon может рассмотреть возможность первичного размещения акций в США в конце 2020 – начале 2021 г., говорится в статье Wall Street Journal без указания источников. Мы считаем, что размещение акций Ozon, 43% которого контролируется АФК «Система», даст более четкий ориентир стоимости этого актива в портфеле компании. Мы увеличиваем его вклад в нашу оценку АФК «Система» по методу суммы частей. При этом новая оценка стоимости акционерного капитала Ozon остается ниже минимума возможного диапазона оценки, указанного в статье. В результате мы увеличиваем рассчитанную методом суммы частей целевую цену АФК «Система» с 24 руб. до 26 руб. за акц. и сохраняем рейтинг компании «ЛУЧШЕ РЫНКА», несмотря на рост ее акций более чем на 5% с момента последнего обновления ее целевой цены (4 сентября).
           
В ближайшие месяцы Озон может разместить в США акции, по сообщению WSJ. Интернет-ретейлер Ozon готовится к первичному размещению акций в США в конце 2020 – начале 2021 г., говорится в статье WSJ со ссылкой на неназванные источники. А по сообщению Reuters, Ozon теперь, возможно, рассматривает публичное размещение акций как более интересный вариант для привлечения капитала по сравнению с продажей миноритарного пакета Сбербанку, о возможности которой писали СМИ в начале года.

( Читать дальше )

Акционеры МТС утвердили полугодовые дивиденды в 8,93 руб. на акцию

Акционеры МТС на годовом собрании утвердили выплату дивидендов за I полугодие 2020 года в размере 8,93 рубля на обыкновенную акцию (17,86 рубля на АДР), говорится в сообщении оператора. Общая сумма промежуточных дивидендов в 2020 году составит, таким образом, 17,84 млрд рублей. Дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов, — 12 октября. Выплаты должны завершиться не позднее 17 ноября.

Утвержденная величина дивидендов была ранее рекомендована советом директоров и в целом ожидаема рынком. Дивидендная доходность за первое полугодие – 2,63%. Дивидендная политика компании на 2019–2021 годы предполагает выплату акционерам не менее 28 рублей на акцию за год и, учитывая неопределенность в экономике, выплата полугодовых дивидендов – явление позитивное. В условиях текущего кризиса отрасль ТМТ не несет значительных потерь, а МТС, как один из лидеров, чувствует себя наиболее устойчиво. Помимо этого, взрывной рост продаж смартфонов за 9 м. 2020 г. оказывает дополнительный положительный эффект на финрезультаты компании.

Промсвязьбанк

Описание компании МТС — является ведущим телекоммуникационным оператором в России и странах СНГ. В последний год компания стала трансформироваться из простого оператора сотовой связи в технологичный, финансовый конгломерат с различными направлениями: розничная сеть по продаже электронной техники, интернет коммерция, банкинг, инвестиции, облачные технологи, Big Data, медиа и тд.

Драйверы роста:

Финансовые показатели МТС в конце августа отчиталась о финансовых результатах за II кв. 2020 г. по МСФО. Выручка компании увеличилась на 1,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 117,7 млрд руб. за счёт роста доходов от основной деланности, в частности телекоммуникационным сегментом. Дополнительный вклад внесли финтех-продукты и медиа сервисы, развитие новых бизнес направлений начинают приносить плоды, а на фоне карантинных мер из-за распространения коронавируса, эта тенденция только набирает обороты.

Несмотря на рост основных показателей, чистая прибыль снизилась на 7,5% год к году – до 11,8 млрд руб. из-за роста операционных расходов и сокращения продаж от международного роуминга. Мы считаем, что со снятием ограничительных мер между странами, выручка от роуминга восстановится, а медиа и цифровые направления группы МТС продолжат уверенно показывать положительную динамику.

Дивиденды Согласно действующей дивидендной политике, компания выплачивает высокий фиксированный дивиденд с 2019 по 2021 г. в размере не менее 28 руб. в год. Дивиденды выплачиваются дважды в год. Дивидендная доходность по текущим ценам 8,3% годовых. Это выше банковских депозитов и облигаций МТС.

( Читать дальше )

Компания МТС успешно прошла пик пандемии. Доля рынка, контролируемая МТС, осталась стабильна. Группе удалось показать рост выручки и скор. OIBDA в первом полугодии, опередив по динамике финансовых показателей конкурентов из «большой тройки». Рекомендованные дивиденды оказались выше установленного политикой минимального уровня, что также отражает уверенность менеджмента в будущих результатах. Мы ожидаем, что во второй половине года будет происходить постепенное восстановление бизнеса. На фоне опережающих результатов мы повысили целевую цену для акций МТС на 1,5% с 382 до 388 руб. за бумагу, что предполагает upside в 14% и ETR на уровне 22%. Рекомендация по- прежнему «Покупать».
           
Результаты второго квартала опередили наши ожидания в динамике выручки и OIBDA. В частности, компании удалось продемонстрировать неплохие результаты продаж устройств и аксессуаров, которые упали только на 3,4% г/г при закрытии 55% магазинов в апреле. Отложенный спрос и рост онлайн-сегмента на 108% г/г во многом позволили компенсировать временное закрытие точек. Лучше ожиданий оказалась динамика доходов от сервисов мобильной и фиксированной связи. На уровне OIBDA сокращение операционных расходов при временном закрытии розничных салонов дало положительный эффект в 1,7 млрд руб. Вкупе с ростом сервисной выручки и однократным положительным эффектом это позволило компенсировать потери от обнуления роуминга и создания резервов МТС Банка.

( Читать дальше )

На данный момент мы рекомендуем обратить внимание на акции МТС, потенциал их  роста в пределах 15%, цель – 385 рублей, рекомендуем открывать позиции на горизонте 1-2 месяцев.

Компания смотрится позитивно с точки зрения роста к своим максимальным отметкам. Поддержку оказывает и позитивный финрезультат, и дивидендная политика компании, которая складывается удачно для инвесторов.

Давыдов Сергей
ГК «Финам»

На рынке США советуем обратит внимание на бумаги Nvidia. В ближайшее время может произойти покупка подразделения ARM, что даст толчок для монополизации рынка и будет позитивом для финансово отчетности компании. Это поддержит рост и поможет бумагам обновить максимальные отметки. Цель — $675, от текущей цены можно начинать заходить.

АФК «Система» отчиталась о финансовых результатах за II кв. 2020 г. по МСФО. 

АФК «Система» — финансовая корпорация, которая входит в число системообразующих компаний России. Диверсифицированный портфель активов Корпорации состоит преимущественно из российских компаний, представляющих различные отрасли и осуществляющих свою деятельность практически на всей территории страны и за рубежом. 
     
Выручка компании осталась практически без изменений по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 155,24 млрд. руб. Скорректированный показатель OBIDA аналогично показал околонулевую динамику, увеличившись всего на 0,6%. Чистая прибыль сократилась на 56% – до 6,4 млрд руб., относящаяся к акционерам в 11,3 раза – до 581 млн.
           

( Читать дальше )

АФК «Система» вчера представила финансовые результаты за 2К20 – как выручка, так и OIBDA превысили консенсус-прогноз агентства «Интерфакс» на 1%. 

На динамику непубличных активов в разной степени повлияла пандемия – по итогам квартала Ozon показал позитивную динамику, тогда как динамика активов в области здравоохранения и гостиничного бизнеса была негативной. Мы отмечаем признаки улучшения финансовых результатов Segezha и очень сильную динамику Ozon. Долг корпоративного центра снизился на 5% по сравнению с 1К20.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

В ходе телефонной конференции никаких особенно оптимистичных заявлений для инвесторов не прозвучало, так как вплоть до окончания 2020 г. компания будет сфокусирована на снижении долга корпоративного цента и финансировании роста активов в составе своего портфеля, тогда как четких планов в отношении дивидендов и дальнейшей монетизации активов на данном этапе нет. Мы ожидаем, что отчетность за 2К20 будет НЕЙТРАЛЬНА для акций компании.

( Читать дальше )