Банки: прибыли и темпы роста кредитования остаются высокими

Банк России опубликовал вчера статистику по банковскому сектору за июль и 7М23.

• В июле банки заработали 327 млрд руб. чистой прибыли против 314 млрд руб. в июне и 273 млрд руб. в мае. Месячному приросту на 4% способствовало увеличение чистых процентных и комиссионных доходов, как и уменьшение отчислений в резервы. Доходность на капитал (ROE) осталась по итогам июля на высоком уровне 30%. Прибыль сектора за 7M23 достигла 2,0 трлн руб.


( Читать дальше )

В конце августа Совкомфлот представит результаты по МСФО за второй квартал 2023 года

Мы ожидаем умеренного снижения финансовых показателей после рекордов первого квартала 2023 года. Так, по нашим оценкам, EBITDA и скорректированная чистая прибыль снизились соответственно на 9% и 14% до $413 млн и $260 млн. Причина заключается в коррекции спотовых ставок на фрахт танкеров Aframax — ставки снизились в среднем на 15-20% к прошлому кварталу. В рублях финансовые показатели компании, по нашим оценкам, остались около уровней первого квартала, так как ослабление национальной валюты компенсировало этот негативный эффект.

Девальвация рубля поддержит рублевые показатели компании и во 2 полугодии и компенсирует большую часть негативного эффекта от коррекции в спотовых ставках фрахта. По нашим оценкам, акции компании за 2023 г. могут дать дивидендную доходность более 13%.

Иванин Георгий
Ковалев Никита
«СберИнвестиции»

Глобалтранс 29 августа раскроет показатели по МСФО за первое полугодие 2023 года

Ставки на аренду полувагонов и нефтебензиновых цистерн в этом году оказались лучше, чем мы ожидали. С конца 2022 года ставки аренды полувагонов поднялись на 16%, в сегменте нефтебензиновых цистерн ставки росли еще быстрее – почти на 40% с начала года. В связи с этим мы ожидаем, что по итогам первой половины 2023 года скорректированная выручка компании увеличилась на 10% г/г до 42,9 млрд руб., скорректированная EBITDA — на 13% до 25,1 млрд руб., рентабельность — на 1,6 п. п. до 58,4%, а скорректированная чистая прибыль — на 19% до 15,2 млрд руб.

С учетом сильной динамики арендных ставок в начале этого года, мы повысили прогнозы по ставкам на полувагоны и нефтебензиновые цистерны в 2023–2025 годах. В результате прогноз по скорректированной чистой прибыли Глобалтранса в 2023 году вырос на 30% до 31,1 млрд руб., в 2024 году — на 65% до 32,3 млрд руб., в 2025 году — на 58% до 28,4 млрд руб. Мы повышаем и целевую цену расписок Глобалтранса на 62% до 856 руб. и сохраняем оценку «Покупать». Компания торгуется с коэффициентом EV/EBITDA на уровне 2,0 на 2023 и 2024 годы против среднего 3,8 за 2018–2022 годы.

( Читать дальше )

Повышение ключевой ставки — негативный сигнал для сетевой электроэнергетической отрасли, учитывая, что оно традиционно сопровождается усилением кредитных и инфляционных опасений, отраженных, в том числе, в стоимости кредитов. В то же время, вышедшая в начале августа отчетность региональных сетевых компаний носила благоприятный характер. В конце июля глава ПАО «Федеральная сетевая компания – Россети» Андрей Рюмин заявлял, что по итогам 2022 г. эмитент может получить от зависимых компаний около 15 млрд руб.

Мы улучшили средне- и долгосрочные оценки финансовой статистики группы. По итогам 2023 г. ожидаем, что выручка и чистая прибыль компании составят, соответственно, 1 596 млрд руб и 211 млрд руб. Риски прогноза в данном случае носят повышенный характер в связи с ограниченным объемом публикаций отчетности группы, прежде всего, по международным стандартам.

Мы увеличили дисконт – поправку на риски, применяемую при расчете справедливой стоимости компании с 15% до 20%. Оценка справедливой стоимости обыкновенной акции ПАО «Федеральной сетевой компании – Россети» (ПАО «Россети») в итоге, тем не менее, повышена до 0,1337 руб., что предполагает 8% — ный потенциал роста и рекомендацию «держать».

ИК «АК БАРС Финанс»

Учитывая сильные результаты за 2К23, где доходность на капитал составила 34%, и рекомендацию выплатить промежуточные дивиденды в размере 19,08 руб. на акцию, мы повышаем целевую цену по бумагам Банка Санкт-Петербург на конец 2023 г. до 290 руб. В отсутствие действовавших ранее позитивных факторов ROE, по нашей оценке, снизится до 16–18% на период до 2025 г. Ввиду небольшого потенциала роста после практически трехкратного подорожания бумаг БСПБ с начала года мы понижаем рейтинг по его акциям до уровня «Держать».

Катализаторы: последовательное увеличение дивидендов; комментарии для рынка; повышение прозрачности.


( Читать дальше )

В конце прошлой недели бумаги МТС стали выглядеть заметно лучше рынка, чего не наблюдалось несколько кварталов.

Однако пока сильной уверенности в устойчивости этой динамики нет — особенно с учетом негативного влияния фактора роста ключевой ставки.

Завтра МТС будет публиковать финансовые результаты по МСФО за 2К23, и мы ожидаем позитивной отчетности. Все основные показатели должны улучшиться по сравнению с прошлым годом на фоне целого ряда причин: восстановления розничной выручки, роста экосистемных сервисов, активного развития финтех-направления.

Мы видим вероятность роста бумаг МТС на 10–15% на горизонте 1–2 кварталов. Компания может поддерживать уровень рентабельности снижением объемов резервирования МТС Банка и увеличением денежного потока в свете планов продажи башенного бизнеса. Кроме того, завтра должны быть представлены комментарии менеджмента по новой дивидендной политике, хотя до фактической выплаты дивидендов еще почти год.

ИК «Риком-Траст»

На 22 августа, вторник, запланирована публикация отчетности МТС за 2К23, и мы прогнозируем сильные результаты.

Выручка, по нашим расчетам, увеличится на 13,7% г/г до 145,3 млрд руб. при позитивной динамике во всех основных сегментах. В частности, доходы от услуг связи в России вырастут 5% г/г до 106 млрд руб., от банковских услуг — на 26% г/г до 119,5 млрд руб. Даже в сегменте розничных продаж мы, принимая во внимание низкую базу 2К22, ожидаем увидеть рост на 27% г/г до 10 млрд руб. Показатель OIBDA прогнозируем на уровне 59 млрд руб., на 14,4% выше прошлогоднего, при рентабельности по OIBDA в 40,8% (+0,2 п. п. в сравнении с 2К22, главным образом за счет улучшения структуры продаж).

По итогам 2К23 ожидаем от МТС хорошего роста выручки и высокой рентабельности. Бизнес-модель компании считаем исключительно устойчивой в текущей непростой ситуации. Отмечаем и способность МТС генерировать солидный FCF. Впрочем, фундаментальные факторы уже отражены, по нашему мнению, в котировках акций, поэтому оставляем рейтинг на уровне «Держать». 

Белов Константин

( Читать дальше )

НОВАТЭК 25 августа проведет заседание совета директоров по вопросу дивидендов за I полугодие.

Исходя из отчета по МСФО за I полугодие 2023 г. и дивполитики компании платить не менее 50% скорректированной чистой прибыли, дивиденд может составить 25,6 руб., доходность 1,5%.

При этом так как дивиденд платится от скорректированной чистой прибыли (на разовые факторы), то итоговая сумма может отличаться. Акции компании реагируют на новость ростом на 1,6%.

Мы считаем, что НОВАТЭК – все еще компания роста. Ожидается, что уже в конце этого года или максимум в начале следующего будет запущена 1-я линия Арктик СПГ-2, мощностью 6,6 млн т. Это позволит НОВАТЭКу нарастить производство СПГ на СП на 40% г/г уже в 2024 г., до 14 млн т. А с учетом доли Shell в Сахалин-2, до 17,2 млн т (+72% г/г). Это повлияет и на увеличение финпоказателей компании в 2024 г., и на рост потенциальных дивидендов в следующем году.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Банк Санкт-Петербург – Рекомендованы дивиденды в 19,1 руб. на обыкновенную акцию по итогам сильного 1П23

Капитализация: RUB 84 557 млн
Объём торгов: RUB 684,3 млн
В свободном обращении: 26,70%

В пятницу (18 августа) наблюдательный совет Банка «Санкт-Петербург» рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в 19,08 руб. на обыкновенную акцию и 0,22 руб. на привилегированную акцию. Это соответствует распределению 31% прибыли по МСФО за 1П23 при ориентире, установленном действующей дивидендной политикой, на уровне «не менее 20%». Решение должно быть утверждено собранием акционеров 26 сентября. Выплата подразумевает доходность на уровне 6,5% по обыкновенным акциям к текущей цене.

Одновременно с этим банк опубликовал сокращенную отчетность по МСФО за 1П23: чистая прибыль составила 28,4 млрд руб. (после 42 млрд руб. в целом за 2022 год, на порядок выше докризисных лет). Как и указывали данные отчетности по РСБУ, прибыль во 2кв23 немного снизилась по отношению к 1кв23 на фоне сокращения чистого процентного и комиссионного дохода и продолжившегося оттока корпоративных клиентов после введения санкций на банк (февраль).

( Читать дальше )

ЦИАН представил финансовые результаты по итогам 2 кв. 2023 года.

Выручка 2,66 млрд руб. (+40% г/г); Скорр. EBITDA 590 млн руб. (+23% г/г); Чистая прибыль 404 млн руб. против убытка в 433 млн рублей годом ранее.

Оживление на рынке недвижимости весной на фоне ослабления рубля и ожиданий повышения ипотечных ставок способствовало продолжению роста финансовых показателей ЦИАН.

В основе увеличения выручки был рост доходов от основного бизнеса ЦИАН (+42% г/г, до 2,5 млрд руб.): размещения объявлений, лидогенерация и медийная реклама. Высокие темпы продемонстрировал ипотечный маркетплейс, который вырос в 3,7 раза, до 115 млн руб. Рентабельность скорр. EBITDA составила 22,2%, снизившись год к году на 3 п.п., на фоне роста операционных расходов во 2 квартале 2023 года на 41% — до 2,36 млрд рублей. На рост чистой прибыли повлиял фактор курсовых разниц (+178 млн руб.). Темпы роста бизнеса в целом соответствуют текущим ожиданиям рынка, расписки реагировали снижением на 2,6%. Однако во втором полугодии динамика показателей компании может замедлиться на фоне повышения ипотечных ставок и уменьшения спроса на рынке недвижимости, в результате рост котировок расписок ЦИАН может приостановиться в 3-4 кварталах.

( Читать дальше )