Результаты HeadHunter за 4К22 приятно удивили на уровне выручки, которая продемонстрировала рост на 9% г/г после двух кварталов стагнации. Рост выручки был полностью достигнут за счет эффекта индексации тарифов, в то время как динамика количества клиентов оставалась преимущественно негативной. Позитивная динамика выручки в 4К22 предполагает потенциал повышения наших оценок на 2023 год. Рентабельность EBITDA ожидаемо снизилась кв/кв до 52,5% в результате действия сезонных факторов – увеличения рекламной интенсивности и роста расходов на профессиональные услуги. На конец 2022 г. HeadHunter аккумулировал на балансе денежные средства на сумму 9,3 млрд руб., чистая денежная позиция составила 1,8 млрд руб. В условиях неопределенности компания продолжает придерживаться консервативного подхода к управлению ликвидностью и наращивать «денежную подушку» на балансе, что, с нашей точки зрения, указывает на низкую вероятность выплаты дивидендов акционерам, как минимум на горизонте 1П23. Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на квартальные результаты.

( Читать дальше )

Сбербанк: отчет за 2022 г. по МСФО подтверждает сильные позиции Сбербанк сегодня опубликовал сокращенную отчетность за 2022 г. по МСФО.

Чистая прибыль составила 270,5 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала (ROE) в 5%. Размер прибыли оказался несколько лучше ожиданий с учетом сложностей прошлого года.


( Читать дальше )

Вице-премьер Новак поставил цель по производству 100 млн т СПГ в год — Интерфакс. Во вторник правительство РФ провело совещание по вопросам развития производства СПГ в России, в ходе которого заместитель председателя правительства Александр Новак заявил, что в ближайшие годы страна выйдет на производство 66 млн т СПГ в год, а в более отдаленной перспективе потребуется изыскать техническую и ресурсную базу для увеличения производства до 100 млн т в год.

Правительство РФ дает понять, что считает полное развитие потенциала производства СПГ в стране приоритетной задачей. Это выгодно в первую очередь Новатэку, поскольку у компании уже есть амбициозная программа новых СПГ-проектов.

Фокус на локальных технологиях, где преимущество у Новатэка. В пресс-релизе по итогам совещания представлены меры для достижения цели по выпуску 100 млн т СПГ в год, включая необходимость использования не менее 80% российских технологий сжижения и привлечения кадров, поскольку потребность в специалистах по производству СПГ значительно превышает предложение на местном рынке.

( Читать дальше )

HeadHunter отчитался о хороших финансовых результатах за 4К22, показав улучшение показателей против предыдущих двух кварталов.

Так, продажи выросли на 9% г/г до 5,0 млрд руб. (в 3К22 рост был нулевым) — благодаря увеличению средней выручки от клиента по основным направлениям деятельности: сервисы компании использовались более активно.

Скорректированный показатель EBITDA прибавил 17% г/г, составив 2,6 млрд руб., рентабельность по данному показателю выросла на 3,6 п. п. в годовом сопоставлении до 52,5%, отражая изменения во временнóм распределении маркетинговых расходов HeadHunter в сопоставлении с 4К21. Скорректированная чистая прибыль выросла на 20% г/г до 1,8 млрд руб.

Из общей выручки 1,6 млрд руб. пришлось на ключевых клиентов в России, 2,4 млрд руб. — на клиентов из числа российских МСП. Теперь компания показала чистые денежные средства в размере 1,8 млрд руб. против чистого долга в 1,6 млрд руб. на конец 3К22.

Результаты HeadHunter за 4К22 по МСФО отражают некоторое улучшение условий деятельности и способность компании адаптироваться к изменениям рынка. Мы, таким образом, расцениваем отчетность позитивно.

Белов Константин

( Читать дальше )

Совет директоров ПАО «Совкомфлот» на заседании 16 марта обсудит предварительные рекомендации по размеру дивидендов за 2022 год, говорится в сообщении компании. В повестку заседания также включены вопросы об основных итогах финансово-хозяйственной деятельности СКФ за 2022 год, размещении ценных бумаг и реализации политики в области ESG.

Новость позитивная, учитывая, что фактор дивидендных выплат в 2022 г. был практически нивелирован, так как Совкомфлот не публиковал отчетность, как и многие другие компании. Но неожиданно затем представил данные по итогам 9 мес., где сообщил о росте прибыли до 321 млн долл. Таким образом, появились надежды и на дивиденды. Совкомфлот может направить на выплаты от 25% до 50% прибыли, что значит на акцию придется от 2,5 до 5,1 руб., соответственно, доходность от 4,6% до 9,4%. На коротком горизонте, надежды на дивиденды могут поддерживать акции Совкомфлота.

Промсвязьбанк

HeadHunter: обзор результатов за 4К22

Выручка Группы выросла на 9.1% г/г до 4 938 млн, в основном за счет увеличения средней выручки на клиента (ARPC), как в сегменте ключевых клиентов (+14.5% г/г до 162.7 тыс. руб.), так и в сегменте малого и среднего предпринимательства (+13.9% г/г до 12.2 тыс. руб.). Число ключевых клиентов выросло на 1.3% г/г до 11.7 тыс., тогда как число клиентов в сегменте малого и среднего предпринимательства упало на 8.8% г/г до 203.9 тыс. Динамика выручки по продуктам выглядела следующим образом: Пакетные подписки: 1 343 млн руб. (+13.9% г/г), База резюме: 838 млн руб. (-5.3% г/г), Объявления о вакансиях: 2 189 млн руб. (+10.9% г/г), другие услуги с добавленной стоимостью: 568 млн руб. (+16.7% г/г). Скорректированная EBTIDA выросла на 17.2% г/г до 2 594 млн руб., преимущественно за счет снижения маркетинговых расходов (-22.0% г/г до 584 млн руб.). Рентабельность EBITDA укрепилась на 3.6 пп г/г до 52.5%. Скорректированная чистая прибыль составила 1 835 млн руб. (+10.3% г/г) при рентабельности 37.2% (+0.4 пп г/г). Чистый оборотный капитал был отрицательным на уровне -7 415 млн руб. (+21.0% г/г). На 31 декабря 2022 года Группа имела чистую денежную позицию 1 777 млн руб. против чистого долга 1 214 млн руб., денежные средства и эквиваленты составили 9 348 млн руб. против 6 523 млн руб. в прошлом году.

( Читать дальше )

Компания HeadHunter опубликовала квартальный отчет по МСФО за 4 квартал и 12 месяцев 2022 года. Результаты компании оказались значительно лучше, чем мы ожидали. Однако это не меняет общего инвестиционного кейса по бумагам – инвесторы ждут новостей относительно возможной перерегистрации бизнеса и судьбы АДР, торгующихся в США, а также возврата к выплате дивидендов.

Между тем, в последние месяцы объем торгов по бумагам проходит невысокий, и сохраняется навес со стороны предложения. В связи с этим мы консервативно подходим к оценке перспектив HeadHunter и пока сохраняем по бумагам рейтинг «Держать». Последний месяц АДР HeadHunter торгуются в узком диапазоне 1300-1350 руб., и даже не следуют за индексом, который за это время успел опуститься с 2250 пунктов до 2150 пунктов и затем вернуться обратно. В общем-то, такая картина свидетельствует о том, что участники рынка не проявляют к компании особого интереса.

Лапшина Ксения
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

В феврале экспорт нефти снизился. Экспорт нефти из России в страны дальнего зарубежья снизился на 7%. Уменьшение поставок произошло в основном за счет морских перевозок, которые сократились на 8%, тогда как трубопроводные – на 5%.

Доля Азии в морских поставках России увеличилась на 2,6 п.п., до 69,5% (в том числе, в Индии – на 3,9 п.п. до 43,5%). Удельный вес Китая, напротив, снизился на 3,3 п.п., до 30,2%.

Ждем, что далее Россия нарастит вывоз нефти в Китай морским транспортом, в связи с наращиванием первичной переработки в период весенних и летних отпусков.

Промсвязьбанк

Таким образом, в 1 кв. 2023 года экспорт нефти из России составит 4,63-4,79 млн барр./сут., что на 1-4,2% ниже среднего уровня 2022 года. Доля экспорта в добыче составит 43,6-44,5%. Это на 0,5-1,5 п.п. ниже среднего уровня 2022 года (45%).

Финансовые результаты Русагро по итогам 2022 — без сюрпризов. Выручка компании по итогам прошлого года составила 240 млрд руб. (+8% г/г), показатель скорректированной EBITDA сократился на 6% г/г, до 45 млрд руб. Размер чистой прибыли упал до 6,8 млрд руб., снизившись в 6,1 раза г/г преимущественно из-за курсовой переоценки.

По итогам 2022 года во всех сегментах, за исключением Сельскохозяйственного, наблюдался рост выручки. Отдельно отметим увеличение показателя в Сахарном сегменте, который составил почти 50 млрд руб. (+36% г/г). Основная причина, это крайне высокий спрос на сахар в первом полугодии. Это отражается в увеличении объёма реализации на 11%, до 853 тыс. т. В целом считаем, что это был разовый случай, в будущем не ожидаем здесь столь сильных результатов.

В то же время показатель скорректированной EBITDA и рентабельность по данному показателю снизились. Это особенно заметно по Мясному и Сельскохозяйственному сегментам. Так, EBITDA сократился на 72% и 58% соответственно. Маржинальность Мясного сегмента упала до 4% (-11 п.п.), основная причина – сильный рост расходов, который полностью нивелировал увеличение объёмов реализации. Аналогичный показатель для Сельскохозяйственного сегмента составил 30% (-26 п.п.). В данном случае ключевым фактором стало падение цен и объёмов продаж.

( Читать дальше )

Агрохолдинг Русагро провел онлайн-конференцию и опубликовал финансовые результаты за 4 квартал и 12 мес. 2022 года. Результаты скромные, но в тоже время ожидаемые: выручка показала умеренный рост, рентабельность снизилась. По сравнению с квартальными отчетами в прошлом году, за полный год Русагро раскрыл информацию по EBITDA в разбивке по сегментам. Вывод: слабость показали сельскохозяйственный и мясной сегменты, но есть нюансы.

Выручка в 2022 году улучшилась на 8% г/г до 240,2 млрд руб. с учетом межсегментных элиминаций. Ранее мы уже подробно рассматривали операционный отчет агрохолдинга.


( Читать дальше )