Veon консолидирует 100% в PMCL     

Veon закрыла сделку по приобретению миноритарной доли (15%) в Pakistan Mobile Communications Limited (PMCL) — операционной компании ведущего мобильного оператора Пакистана Jazz, сообщается в пресс-релизе компании. Сделка стоимостью $273 млн была завершена по итогам реализации пакистанской Dhabi Group опциона на продажу акций, о котором было объявлено в сентябре 2020. В результате сделки VEON консолидирует полную стоимость растущего бизнеса PMCL, включая будущие дивиденды.

Влияние новости на стоимость акций в целом нейтрально. Пакистанский бизнес Veon во время пандемии демонстрировал относительно стабильную динамику (+1% г/г по выручке в местной валюте за 2020 по сравнению со снижением на 5% в России). Его доля в общей выручке компании увеличилась до 16% (+189 бп). С учетом роста клиентской базы 4G Jazz на 61% г/г, результатом чего стал рост выручки от услуг мобильной передачи данных на 27%, и увеличения числа ежемесячных активных пользователей JazzCash на 67% г/г в 4К20, значимость пакистанского сегмента для VEON может возрасти.

Атон

ПАО «Полюс» — крупнейший производитель золота в России и одна из ведущих золотодобывающих компаний в мире, с одной из самых низких себестоимостью производства, обширными запасами и большим потенциалом роста добычи.

Мы рекомендуем «Покупать» акции ПАО «Полюс» с целевой ценой 17 363 руб. Потенциал роста в перспективе 12 мес. составляет 21,4%.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

* Несмотря на незначительное снижение объемов добычи, благодаря росту средней цены реализации золота компания «Полюс» в 2020 году продемонстрировала сильные финансовые результаты.


( Читать дальше )

Мы сохраняем положительный взгляд на перспективы компании Х5 Retail Grouр с учетом развития сегмента онлайн-торговли и наращивания рыночной доли.

Оцениваем долгосрочный целевой ориентир компании с учетом рекомендованных дивидендов на уровне 3000 руб./акцию.

Промсвязьбанк

Несмотря на то, что размер дивиденда превысил наши прогнозы, мы считаем новость нейтральной для котировок акций «НОВАТЭКа». Дивидендная доходность остается достаточно умеренной в секторе, и на текущем этапе развития «НОВАТЭК» является историей роста. Новые значительные объемы СПГ (6,6 млн т/год) будут поставлены на рынок в 2023 г., после запуска первой линии «Арктик СПГ 2».

Общий рекомендованный размер дивидендов за 2020 г. на 10% больше размера дивидендов прошлого года и соответствует выплате 64% скорректированной* чистой прибыли. Наш прогноз дивидендов за 2020 г. предполагал выплату 50% скорректированной чистой прибыли, по нижней границе новой дивидендной политики, принятой в декабре 2020 г.

Стоит отдельно отметить, что размер годовых дивидендов «НОВАТЭКа» продолжит свой рост даже по результатам слабой конъюнктуры 2020 г. и падения прибыли (г/г). В текущем году восстановление сырьевых цен должно оказать поддержку дивидендной базе «НОВАТЭКа» – скорректированной чистой прибыли. Наш текущий прогноз дивидендной доходности за 2021 г. составляет 4,3%.

Дышлюк Евгения
Бахтин Кирилл
«Газпромбанк»

Совет директоров Новатэка рекомендовал дивиденды за 2020, доходность 2.5%   

Совет директоров НОВАТЭКа рекомендовал выплатить дивиденды в размере 107.97 млрд руб. за 2020, что транслируется в 35.56 руб. на акцию (доходность 2.5% по цене закрытия в пятницу), включая финальные дивиденды 23.74 руб. на акцию (доходность 1.7%). Дивиденды должны быть одобрены ежегодным общим собранием акционеров, которое пройдет 23 апреля. Рекомендованная дата закрытия реестра — 7 мая.

Дивиденды за 2020 на 10% выше, чем год назад, и составляют 64% нормализованной чистой прибыли за 2020. Объявленные дивиденды соответствуют новой дивидендной политики компании, нацеленной на выплату не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Атон

В 2020 году рост выручки X5 составил 14,1% — до 1,98 трлн рублей год к году. Чистая прибыль при этом выросла на 45,3% — до 28,3 млрд рублей, говорится в отечности компании.

Финансовые результаты X5 Retail group за 4К20 оказались в рамках консенсуса, EBITDA ниже ожиданий.

Атон

Выручка в 4К20 увеличилась на 12.7% г/г до 528.8 млрд руб., в рамках консенсуса Интерфакса, как за счет роста LfL-продаж (+5.1%), так и за счет и расширения торговых площадей (+8.3% в кв. м.). LfL-корзина осталась ключевым драйвером LfL-продаж, т.к. клиенты покупали реже, но больше.


( Читать дальше )

«Детский мир» — российский лидер розничной торговли детскими товарами.

Рекомендуем «Покупать» акции «Детского мира» с целевой ценой 166,60 руб. Потенциал роста составляет 21,61% в перспективе 12 мес. Мы видим хороший потенциал, который объяснятся главным образом отличным менеджментом, а также возможностью компании выиграть от экономии масштаба, снижая свои издержки и делая бизнес более маржинальным.

Шамшуков Артемий
ГК «Финам»

* Компания отличается способностью масштабировать бизнес, что делает его более клиентоориентированным и технологичным.

* «Детский мир» транспарентен и понятен в своих целях на ближайшее будущее.


( Читать дальше )

Сегодня финансовую отчетность по МСФО представил Акрон. Результаты оказались неплохими, учитывая сложности в мировой экономике в 2020 году. Цены на минеральные удобрения в течение трех кварталов оставались на многолетних минимумах и лишь к концу 2020 года начали восстанавливаться. При этом снижение курса национальной валюты удерживало показатель EBITDA от сильного падения.

По итогам года выручка компании выросла на 4% г/г за счет снижения курса национальной валюты на 11% г/г и увеличения объемов продаж на 3% г/г. В январе-сентябре 2020 года цены на удобрения находились на многолетних минимумах, но в конце года резко выросли вслед за спросом, что способствовало улучшению финансовых показателей компании по итогам 4 кв., когда выручка поднялась на 34% г/г.

EBITDA компании показала сильный рост по итогам 4 кв. 2020 года на 79% г/г, составив 11,2 млрд руб., до 33%. Рост рентабельности EBITDA обусловлен улучшением экономической конъюнктуры в конце года.


( Читать дальше )

Сегодня МТС анонсировала решение совета директоров, согласно которому группа выкупит у акционеров бумаг на 15 млрд руб. до конца 2021 г. Объем соответствует прошлой программе выкупа, которая была завершена в конце 2020 г. На фоне повышения капитальных затрат в текущем году мы консервативно ожидали меньший объем программы, ближе к 10 млрд руб., и позитивно оцениваем новость.

Согласно нашим расчетам, при текущей цене МТС сможет приобрести порядка 47 млн акций, которые представляют 2,4% капитала. Как и ранее, выкуп должен происходить равномерно, согласно долям владения у всех акционеров. В связи с этим половина средств от выкупа уйдет в пользу АФК Система и еще половина остальным участникам. На 7 сентября 2020 г. казначейские бумаги представляли 13,6% капитала, а по итогам завершения новой программы доля возрастет до примерно 16%. Мы не ожидаем, что в ближайшее время компания начнет погашение казначейских акций.

Благодаря новому выкупу у МТС еще больше расширятся возможности для увеличения дивидендов на акцию без роста общей суммы выплат. После завершения buyback оператор, потенциально, сможет выплачивать порядка 30,5-31,5 руб. на акцию, что дает доходность в 9,6-9,9%.

Михайлин Артем
ИК «Велес Капитал»

Группа X5 представила свои финансовые результаты за 4К 2020 г. Несмотря на то что год в целом у компании выдался крайне успешным, в последнем квартале рентабельность бизнеса оказалась под заметным давлением со стороны множества различных факторов. Среди них сезонность, активные промо-компании, дополнительные начисления по LTI и трансформации Карусели, а также повышенные налоги. Маржинальность EBITDA была ниже нашего прогноза и ожиданий рынка на 0,5-0,6 п.п. Наблюдательный совет X5 рекомендовал финальные дивиденды за 2020 г. в размере 30 млрд руб. или 110,49 руб. на GDR, что эквивалентно доходности на уровне 4,2%. Всего за год компания таким образом выплатит акционерам 50 млрд руб. против 30 млрд руб. в 2019 г., что соответствует комментариям менеджмента.

В начале текущего года отечественные ритейлеры могут столкнутся с эффектом высокой базы, что скажется на сопоставимых результатах, хотя пандемия пока продолжает оказывать влияние на рынок. Тем не менее, мы полагаем, что X5 и дальше будет укреплять свои позиции и наращивать долю рынка в текущем году, а также выполнит поставленные цели по росту и рентабельности. За 2021 г. планируется открыть 1,5 тыс. магазинов (gross), обновить еще чуть больше 1,5 тыс. и сохранить рентабельность EBITDA выше 7%. Наша рекомендация для акций X5 Retail Group «Покупать». Целевая цена находится на пересмотре.

Михайлин Артем
ИК «Велес Капитал»

Выручка группы увеличилась по итогам 4К на 12,7% г/г до 528,76 млрд руб. и незначительно обошла наш прогноз за счет хорошей динамики прочих доходов. Их рост составил более 25% г/г. За весь год выручка X5 увеличилась на 14,1% г/г до почти 2 трлн руб., а контролируемая доля рынка, по данным компании, возросла на 1,2 п.п. до 12,8%, что на 4 п.п. выше, чем у ближайшего конкурента. Менеджмент также раскрыл некоторые дополнительные данные по онлайн-сервисам. В частности, GMV экспресс-доставки в феврале составила 2,1 млрд руб., а онлайн-гипермаркета 1,7 млрд руб. Доля онлайн в продажах превысила 2%, а в Москве и области 4,5%.

Валовая маржа сократилась в 4К на 0,1 п.п. г/г до 23,8% в следствии активных промо-компаний в октябре и ноябре. Как мы отмечали в прогнозе, группа предпочла дополнительно инвестировать в цены на фоне сильного опережения бюджета по году, но эффект оказался несколько сильнее чем мы ожидали. Расходы SG&A также слегка возросли в процентах от выручки, увеличившись на 0,2 п.п. г/г. На фоне этих изменений рентабельность скор. EBITDA снизилась на 0,2 п.п. г/г до 6,5%.

В 4К компания начислила существенный объем выплат по программе долгосрочной мотивации в размере 1,2 млрд руб. против примерно 500 млн руб. в предыдущие периоды. Также впервые за год был зафиксирован убыток от трансформации сети гипермаркетов в размере 534 млн руб. Данные факторы оказали меньшее давление, чем годом ранее, но все равно «съели» около 0,3 п.п. маржи в следствии чего рентабельность EBITDA составила только 6,2%. Уровень рентабельности 4К стал самым низким в 2020 г., но показатель EBITDA увеличился вслед за выручкой на 13,3% г/г. За год рост показателя составил впечатляющие 18,4% г/г.

Чистая прибыль ритейлера увеличилась в 4К на 221,5% г/г до 2,8 млрд руб. Показатель был ниже нашего прогноза в следствии меньшей, чем ожидалось, рентабельности EBITDA, а также более высокого уровня налога на прибыль.

В текущем году X5 может открыть около 1,4 тыс. магазинов Пятерочка, и еще около 100 магазинов Перекрёсток и Чижик. Открытие 1,5 тыс. новых магазинов (gross), по нашим расчетам, позволит нарастить торговую площадь на 5,5% г/г. При этом в основном формате магазинов «У дома» торговая площадь увеличится примерно на 6,6% г/г.  Обновлено будет 1,5 тыс. магазинов Пятерочка и 50 супермаркетов Перекресток, что должно существенно увеличить долю обновлённых магазинов и поддержать сопоставимые продажи.