Татнефть объявила сегодня, что ее совет директоров рекомендовал акционерам одобрить промежуточные дивиденды за 3К23 из расчета 35,2 руб/акцию (текущая дивдоходность — 5,6%).

Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, предложено 9 января 2024 г.

ВОСА проголосует по вопросу выплаты 22 декабря, а в случае необходимости повторное собрание состоится 28 декабря.

Новость позитивна для котировок Татнефти, поскольку рынок, прогнозируя промежуточные дивиденды, исходил из практики выплаты 50% чистой прибыли по РСБУ, а фактический коэффициент составил 102%. В отсутствие комментариев компании неясно, является столь большая выплата единоразовой или войдет в практику. Наш рейтинг по акциям Татнефти — «Держать».

ИБ «Синара»

Совкомфлот опубликовал выборочные финансовые результаты за 3-й квартал и 9 месяцев 2023 г. по МСФО

Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента (ТЧЭ) за третий квартал составила $543 млн (+3% кв/кв, результаты за 2022 г. не раскрывались). EBITDA достигла $375 млн (-9% кв/кв), чистая прибыль — $206 млн (-2% кв/кв). Совокупные активы компании составили $6,9 млрд, что на 6% выше, чем в конце 2022. Чистый долг — $493 млн (-8% кв/кв и -47% с начала года). За 9 месяцев 2023 г. выручка Совкомфлота на основе ТЧЭ составила $1 758 млн (+54% г/г), а EBITDA — $1 242 млн (+68% г/г) при маржинальности EBITDA на уровне 79%.

Совкомфлот опубликовал сильные финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал и 9 месяцев 2023 года, и мы ожидаем сохранения благоприятной рыночной конъюнктуры до конца 2023 г. и в течение 2024 г. В этом случае, по нашим оценкам, акционеры могут ожидать примерно 10 рублей на акцию в виде дивидендов весной следующего года (дивидендная доходность 8%) в дополнение к ранее объявленным 6,32 рублям на акцию. По нашим оценкам, бумага торгуется относительно дешево на уровне EV/EBITDA 2023П/24П 2,3/2,0х и P/E 2023П/24П 3,6/3,1х.Мы не осуществляем аналитическое покрытие бумаги в данный момент.

Атон

По нашим идеям особое внимание на неделе мы уделяем Совкомфлоту. Менеджмент рекомендовал первые в истории промежуточные дивиденды в размере 6,32 рубля, что эквивалентно всего лишь 35% от скорректированной чистой прибыли за полугодие. Однако компания подтвердила приверженность дивполитике и намерена заплатить 50% прибыли по итогам года.

Как мы и ожидали, отчетность Совкомфлота вышла сильной. Компания уже третий квартал подряд генерирует около 22 млрд. рублей скорректированной чистой прибыли, что эквивалентно 9,5 рублям на акцию. При этом небольшое снижение ставок фрахта летом лишь частично коснулось выручки и EBITDA. В четвертом квартале ставки фрахта вновь выросли, поэтому конец года будет вновь ударным.

Мы ожидаем по итогам года прибыль на акцию в размере 37 рублей, что предполагает дивиденды на уровне 18,5 рублей на акцию (14,6% дивидендной доходности) или 12,18 рубля финальных дивидендов. При этом компания торгуется по EV/EBITDA 2023 2,4х, что аномально дешево как по историческим меркам, так и относительно всего транспортного сектора. Подчеркиваем, что история Совкомфлота не выглядит «одноразовой». Следующий год мы ожидаем на уровне текущего. Целевую цену повышаем до 180 рублей на горизонте 12 месяцев.

Донецкий Дмитрий

( Читать дальше )

Совкомфлот сегодня опубликовал результаты по МСФО за 3К23

Выручка в тайм-чартерном эквиваленте снизилась на 8% кв/кв до $485 млн, что на 3% выше нашего прогноза и 2% выше консенсуса.

EBITDA снизилась на 9% кв/кв до $375 млн, что на 1% выше нашего прогноза и 2% выше консенсуса.

Скорректированная чистая прибыль уменьшилась на 4% кв/кв до $240 млн, что на 2% выше нашего прогноза и консенсуса. При этом в рублевом выражении она выросла на 12% кв/кв до 22,6 млрд руб. за счет ослабления рубля (на 16% за квартал).

Факторы динамики показателей. Снижение по сравнению со вторым кварталам было вызвано падением спотовых ставок фрахта (в среднем более чем на 40% кв/кв для Aframax) из-за ограничений поставок нефти на мировой рынок со стороны Саудовской Аравии и России. Это привело к уменьшению доходов Совкомфлота от спотовых перевозок (примерно треть выручки компании). Впрочем, благодаря существенной доле поступлений по долгосрочным контрактам (примерно треть по нефтеналивным грузам и еще треть — по СПГ) доходы снизились меньше, чем спотовые ставки.

( Читать дальше )

Совкомфлот публикует отчетность за 3К23 по МСФО: показатели снизились относительно уровней 2К23, но превзошли наши и среднерыночные ожидания — позитивно

Сегодня Совкомфлот отчитался по МСФО за 3К23.

Выручка снизилась на 8,2% к/к до $485 млн, EBITDA — на 9,4% к/к до $375 млн, чистая прибыль — на 1,9% к/к до $206 млн.

С другой стороны, результаты превзошли наши ожидания соответственно на 2,1% (а консенсус-прогноз — на 2,3%), 4,2% (на 1,9%) и 15,8%.

Превзойти прогнозы по выручке помогло, по всей видимости, менее заметное по сравнению с нашими ожиданиями снижение ставок фрахта. Совет директоров уже рекомендовал дивиденды за 9М23 в размере 6,3 руб. на акцию (дивидендная доходность — 5%). Общая сумма промежуточных дивидендов составит менее 50% скорректированной чистой прибыли, но компания по-прежнему намеревается выплатить итоговые дивиденды за 2023 г. из расчета 50% от скорректированной чистой прибыли за год.

ИБ «Синара»
       

Qiwi в 3 кв. увеличила общую чистую выручку по МСФО до 8,8 млрд руб., сократила скорректированную прибыль до 3,6 млрд руб. Qiwi в 3 квартале 2023 года увеличила общую чистую выручку по МСФО на 0,8% —  до 8,8 млрд руб. по сравнению с 8,7 млрд руб. за аналогичный период 2022 года, говорится в сообщении группы. Скорректированная чистая прибыль по МСФО за 3 квартал 2023 года снизилась на 24% — до 3,6 млрд руб. с 4,7 млрд руб. за 3 квартал прошлого года.

Результаты компании неважные. Выручка вышла в символический плюс за счет сегментов диджитал и корпоративного. По платежным сервисам негативная динамика, обусловленная действием временных ограничений ЦБ РФ. На сокращение EBITDA на 36,6% г/г повлиял рост расходов на персонал, некоторые операционные улучшения для обеспечения будущего роста бизнеса, а также консолидация Realweb с начала этого года. На этом фоне естественным образом просела и рентабельность по EBITDA, до 40,5% с 64,4% в 3 кв. 2022. Чистая прибыль сократилась вслед за EBITDA, но частично негативная динамика была сглажена заработком на курсовой разнице. Компания сообщила также о невозможности пока вернуться к вопросу выплаты дивидендов.

( Читать дальше )

В ближайшее время ожидается публикация финансовых результатов компании за 3 кв. и 9 мес… по РСБУ. Отчетность по российским стандартам важна, так как по дивидендной политике является основой для выплат дивидендов.

Мы полагаем, что компания могла заработать в 3 кв. 650 млрд руб. выручки и 1,55 трлн руб. за 9 мес., а также 310 млрд руб. чистой прибыли за 3 кв. и 1,15 трлн руб. за 9 мес. Однако прогноз прибыли крайне затруднен из-за невозможности корректной валютной переоценки, так как информация по «кубышке» (ликвидные активы, преимущественно депозиты в иностранной валюте) в отчете за 1 полугодие была частично скрыта.

В основном на рост выручки и прибыли Сургутнефтегаза должны повлиять рост цен на нефть и ослабление рубля, но в 4 кв. укрепление рубля может сыграть в минус, однако даже при этом годовые дивиденды по привилегированным бумагам ожидаются достойными — по нашим оценкам, около 13 руб./акцию (доходность 22%). По обыкновенным акциям — традиционные 0,8 руб.

«Промсвязьбанк»

Ренессанс Страхование опубликовало сильные выборочные финансовые результаты за 9 месяцев 2023 по МСФО

Чистая прибыль за 9 месяцев 2023 года составила рекордные 9,6 млрд рублей (показатели за 2022 год не раскрывались). Суммарные страховые премии выросли на 9,2% г/г до 85,2 млрд рублей, в том числе в сегменте non-life страхования рост составил 14,2% г/г, а в сегменте страхования жизни был зафиксирован рост на 3,8%. Ликвидные активы укрепились на 20,3% с начала года до 178 млрд рублей. Средняя годовая рентабельность собственного капитала (RoATE) составила 38,4%, коэффициент достаточности капитала существенно превысил регуляторный минимум в 105% и составил 195%.

Компания «Ренессанс Страхование» опубликовала сильные выборочные финансовые результаты за 9 месяцев 2023 года по МСФО. Компания также находится в процессе приобретения «Райффайзен Лайф», которое должно оказать благоприятное влияние на бизнес и дивидендные выплаты в будущем, по словам менеджмента компании. «Ренессанс Страхование» выплатило дивиденды за 6 месяцев 2023 в размере 7,7 рублей на акцию и, по нашим оценкам, акционеры могут получить еще 3,5-4 рубля на акцию (доходность 4%) весной 2024.

( Читать дальше )

Сегодня на вялом и неуверенном фондовом рынке показывают рост обыкновенные акции Сургутнефтегаза, повысившись на 3,7% до 32,33 руб. за акцию.

Летом нефтегазовая компания опубликовала финансовую отчётность по РСБУ за 1 полугодие 2023 года. По итогам первых шести месяцев компания показала, что её знаменитая «денежная кубышка» составила 5,5 млрд руб. В преддверии публикации финансовой отчётности Сургутнефтегаза за 9 месяцев 2023 года рынок ожидает, что «кубышка» могла вырасти по причине положительной валютной переоценки этих активов.

В некоторых СМИ и соцсетях прогнозировалось, что Сургутнефтегаз хранит в долларах до 60% своих денежных средств, а конъюнктура валютного рынка до ноября была намного более благоприятной для хранения активов в долларах, чем в рублях. Таким образом, компания может показать сильный результат по чистой прибыли по итогам 2023 года.

Ранее компания не раскрывала сопоставимых показателей за 2022 год, поэтому в полной мере оценить результаты её деятельности в текущем году будет невозможно. Тем не менее, консенсус аналитиков предсказывает, что по итогам 9 месяцев 2023 года чистая прибыль Сургутнефтегаза составит более 1,2 трлн руб., а это значит, что по итогам 2023 года эмитент может порадовать акционеров хорошими дивидендами.

Мильчакова Наталья

( Читать дальше )

Российский фондовый рынок остается в режиме консолидации. Многие компании возобновили раскрытие финансовых результатов, сезон отчетности продолжается, и в большинстве релизов зафиксировано увеличение выручки. Однако это не смогло обеспечить рынок сильным позитивным драйвером. Интерес участников торгов концентрируется преимущественно в дивидендных бумагах. На этот раз таких активов оказалось неожиданно много, ведь осень обычно не является заметным дивидендным сезоном. До конца года около 20 эмитентов, в том числе ЛУКОЙЛ, Ростелеком, Норникель и Фосагро, планируют выплатить дивиденд.

Трендом сезона может стать редомициляция – перерегистрация эмитентов, чьи акции торгуются на Московской Бирже, в Россию или дружественную юрисдикцию. Это сделает возможным возобновление дивидендных выплат. Эту процедуру уже завершили VK и Polymetal, в процессе находятся MD Medical Group, Rusagro, Fix Price, HeadHunter. Ожидается, что возможностью сменить регистрацию воспользуется большинство представленных на московской площадке эмитентов.

( Читать дальше )