В последнее время акции Activision Blizzard дешевели из-за негативного медийного фона в СМИ, обусловленного неэтичными практиками в корпоративном управлении, что в конечном итоге привело к судебным искам против компании со стороны сотрудников и регуляторов. После июльского судебного процесса в Калифорнии CEO и совет директоров Activision Blizzard находились под сильным давлением со стороны акционеров и деловых партнеров. Примерно 10 000 сотрудников Activision подписали петицию, призывающую CEO уйти в отставку, а тот же Microsoft заявил своим сотрудникам, что компания пересматривает свои отношения с Activision.

Тем не менее бизнес Activision Blizzard — качественный, высокомаржинальный и продолжает извлекать выгоду из высокого спроса на консоли, роста индустрии компьютерных игр и рынка мобильных устройств. На наш взгляд, предложение Microsoft не отражает справедливой стоимости акций Activision Blizzard и долгосрочных перспектив их роста, являясь, таким образом, очевидной попыткой недружественного поглощения качественного актива по дисконтной цене за счёт эксплуатации временных сложностей и политики двойных стандартов.

Авсейко Иван

( Читать дальше )

Во вторник, 18 января, гигант технологического сектора объявил о покупке разработчика видеоигр Activision Blizzard за $68,7 млрд. Пожалуй, сам факт очередной крупной покупки Microsoft никого не удивил, ведь компания совершает сделки поглощения несколько раз в год и имеет на балансе большой объем кэша как раз для таких случаев. Но выбор объекта для покупки, мягко говоря, удивил. Хотя если разобраться поподробнее, то все встает на свои места.

Вот что сообщает Microsoft в своем пресс-релизе: видеоигры — самая крупная, самая популярная, самая быстрорастущая форма развлекательного контента с глобальной аудиторией в 3 млрд чел., и за счет этой сделки компания намерена поучаствовать в растущем игровом бизнесе. Но, пожалуй, самое важное здесь то, что теперь игровой сегмент компании станет одним из блоков для построения собственной метавселенной. Microsoft производит свои консоли Xbox, имеет свою облачную платформу, свои гарнитуры виртуальной реальности, так что теперь осталось создавать собственный контент, и как раз в этом ей поможет Activision Blizzard. По этой части компании неплохо дополняют друг друга. Microsoft уже объявила, что игровой контент будет доступен на ПК, фирменных консолях Xbox и мобильных устройствах, а также в облаке. Кроме того, игры станут еще более интерактивными за счет использования VR/AR гарнитур, или, как сейчас принято говорить, иммерсивными.

( Читать дальше )

Activision Blizzard — американская компания, один из крупнейших разработчиков и создателей видеоигр и развлекательного контента. Activision Blizzard создает игры для ПК, консолей и мобильных устройств, компания владеет легендарными франшизами, которые известны практически каждому: Call of Duty, World of Warcraft, Diablo, Overwatch, Hearthstone, Candy Crush и др.

Ожидания Activision Blizzard на 4 квартал 2021 года составляют $2,02 млрд по выручке и $0,54 по EPS, а по итогам всего 2021 года — $8,66 млрд по выручке и $3,27 по EPS. В свою очередь, по прогнозам аналитиков, в 2021 году выручка компании вырастет на 7,5% г/г, в 2022 году — на 3,5% г/г, а в 2023 году темпы роста ускорятся до 13,3% г/г. Activision Blizzard отложила релиз игр Overwatch 2, Diablo Immortal и Diablo IV на 2022 год, но, вероятно, их основной вклад в финансовые результаты будет заметен уже в 2023 году.

Мы присваиваем рекомендацию «Покупать» акциям Activision Blizzard c целевой ценой $84,40 на конец 2022 года и потенциалом роста 35,3%.

Лапшина Ксения
ФГ «Финам»

С ноября акции Activision Blizzard потеряли почти 25%. Сначала инвесторы негативно отреагировали на квартальный отчет компании преимущественно из-за отложенного релиза игр Overwatch 2, Diablo Immortal и Diablo IV, а также из-за замедления темпов роста показателей. Неделю спустя издание The Wall Street Journal опубликовало собственное расследование, в котором обвинило СЕО Activision Blizzard Бобби Котика в том, что он знал о дискриминации и харассменте, но скрывал информацию и заступался за обвиняемых. Сотрудники Activision Blizzard требуют отставки Бобби Котика. Если это произойдет, то назначение нового СЕО может стать для инвесторов позитивным сигналом. Тем временем Activision Blizzard работает над улучшением корпоративной среды и культуры, ежеквартально сообщая о достигнутом прогрессе.

Мы присваиваем рекомендацию «Покупать» акциям Activision Blizzard c целевой ценой $84,40 на конец 2022 года и потенциалом роста 35,3%.


( Читать дальше )

Квартальные результаты разработчика игр Activision Blizzard превзошли ожидания инвесторов по чистой прибыли, практически совпав с ожиданиями по выручке. Прогноз менеджмента на 2021 год был пересмотрен в сторону повышения.

Выручка компании выросла на 18,8% г/г, до $2,30 млрд, при консенсусе $2,10 млрд. Скорректированная выручка (показатель Net Bookings) снизилась на 7,6% г/г, до $1,92 млрд. После впечатляющих результатов за предыдущие несколько кварталов в этот раз скорректированная выручка оказалась в рамках ожиданий на уровне $1,89 млрд. Маржинальность остается высокой, поэтому скорректированная EPS достигла $0,91, что оказалось на $0,15 больше консенсуса. Стоит заметить, что спрос на видеоигры, разработанные компанией, закономерно снизился по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, когда локдауны по всему миру привели к взлету игровой активности. Средняя ежемесячная аудитория игр Activision Blizzard за апрель-июнь сократилась до 408 млн. По итогам прошлого квартала она составляла 435 млн, а в аналогичном периоде прошлого года – 428 млн.

( Читать дальше )

Производитель видеоигр Activision Blizzard опубликовал отчет по итогам 4 квартала 2020 года.

Заказы выросли на 12,5% до $3,05 млрд, что выше ожиданий аналитиков и самой компании (ожидали 11%.). Операционный денежный поток за квартал составил $1,14 млрд по сравнению с $918 млн в предыдущем году. В целом за 2020 год операционный денежный поток составил $2,25 млрд по сравнению с $1,83 млрд в прошлом году. В праздничный период у Activision было 128 млн активных пользователей в месяц, а чистые заказы на франшизу Call of Duty выросли двузначными числами. После запуска первого сезона игрового контента для Black Ops Cold War в декабре и январе сквозные продажи юнитов резко выросли по сравнению с прошлым годом. Также компания намекает на новые ремастеры — по словам менеджмента, планируется несколько продуктов в плане обновлённого контента, которые будут представлены в «надлежащее время». Пока не известно, что это может быть, но ранее портал Bloomberg со ссылкой на собственные источники сообщил, что вошедшая недавно в состав Blizzard студия Vicarious Visions трудится над осовремененной версией Diablo II, что может вызвать большой спрос у поклонников серии.

( Читать дальше )

Мы выделяем следующие актуальные идеи: на российском рынке мы рекомендуем рассмотреть для покупки акции компании «АЛРОСА», которая отлично отчиталась по продажам алмазов в августе. Цель, которую мы видим, — 92 рубля.

Мы рекомендуем не более 17% направить на данную инвестиционную идею.

А на американском рынке мы рекомендуем рассмотреть инвестиционную идею Activision Blizzard.

Мороз Дмитрий
ГК «Финам»
 

( Читать дальше )

Activision Blizzard (ATVI) — один из ведущих мировых производителей видеоигр. Игротека компании включает несколько сотен наименований, в том числе такие известные игры, как Call of Duty, Warcraft, StarCraft, Diablo, Overwatch, Candy Crush Saga.

Благодаря большой популярности своих игр Activision Blizzard демонстрирует неплохие финансовые показатели. При этом весьма сильными оказались и результаты II квартала 2020 г., на который пришелся разгар «коронакризиса».

Большинство сотрудников Activision Blizzard продолжают работать удаленно, что создает определенные сложности для рабочего процесса. Тем не менее руководство компании заявило о твердом намерении выпустить в срок все намеченные на этот год игры.

Мы положительно оцениваем меры Activision Blizzard по расширению своего присутствия в сегменте мобильных игр, а также планы по дальнейшей экспансии в перспективном и быстрорастущем сегменте киберспорта.

Проведенная Activision Blizzard в прошлом году масштабная реструктуризация бизнеса позволила компании сосредоточить усилия на наиболее перспективных с точки зрения руководства направлениях за счет сокращения финансирования проектов, которые не оправдали ожиданий. При этом благодаря мерам по оптимизации затрат Activision Blizzard сохранила хорошие показатели рентабельности.

Акции Activision Blizzard не выглядят дорогими по мультипликаторам, неплохо смотрятся с точки зрения теханализа. Мы рекомендуем акции Activision Blizzard к покупке на среднесрочную перспективу.

Додонов Игорь
ГК «Финам»

Activision Blizzard (ATVI) — один из ведущих мировых производителей видеоигр. Игротека компании включает несколько сотен наименований, в том числе такие известные игры, как Call of Duty, Warcraft, StarCraft, Diablo, Overwatch, Candy Crush Saga.

Благодаря большой популярности своих игр Activision Blizzard демонстрирует неплохие финансовые показатели. При этом весьма сильными оказались и результаты I квартала 2020 г., на который пришлось начало «коронакризиса».

Большинство сотрудников Activision Blizzard в настоящее время работают удаленно, что создает определенные сложности для рабочего процесса. Тем не менее руководство компании заявило о твердом намерении выпустить в срок все намеченные на этот год игры.

Мы положительно оцениваем меры Activision Blizzard по расширению своего присутствия в сегменте мобильных игр, а также планы по дальнейшей экспансии в перспективном и быстрорастущем сегменте киберспорта.

Объявленная Activision Blizzard масштабная реструктуризация бизнеса позволила компании сосредоточить усилия на наиболее перспективных с точки зрения руководства направлениях за счет сокращения финансирования проектов, которые не оправдали ожиданий. При этом благодаря мерам по оптимизации затрат она сохранила хорошие показатели рентабельности.

Акции Activision Blizzard неплохо смотрятся с точки зрения теханализа.

Мы рекомендуем акции Activision Blizzard к покупке на среднесрочную перспективу. Целевая цена — $82

Додонов Игорь
ГК «Финам»

Activision Blizzard (ATVI) — один из ведущих мировых производителей видеоигр. Игротека компании включает несколько сотен наименований, в том числе такие известные игры, как Call of Duty, Warcraft, StarCraft, Diablo, Overwatch, Candy Crush Saga.

Благодаря большой популярности своих игр Activision Blizzard демонстрирует неплохие финансовые показатели. При этом увеличение доли цифровых продаж в выручке позволяет компании удерживать высокий уровень прибыльности.

Хотя 2019 г. выдался крайне непростым для индустрии видеоигр в связи с ухудшением экономической ситуации в мире, мы с определенным оптимизмом смотрим на долгосрочные перспективы отрасли в целом и Activision Blizzard в частности.

Объявленная Activision Blizzard масштабная реструктуризация бизнеса позволила компании сосредоточить усилия на наиболее перспективных с точки зрения руководства направлениях за счет сокращения финансирования проектов, которые не оправдали ожиданий. При этом благодаря мерам по оптимизации затрат Activision Blizzard сохранила хорошие показатели рентабельности.

( Читать дальше )