Американский производитель дизельных двигателей для тягачей, автобусов, бронетехники и самоходных судов Cummins представил финансовые результаты за третий квартал, согласно которым чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, увеличилась на 6,6% г/г и составила $534 млн, или $3,69 на акцию против $501 млн, или $3,36 на акцию годом ранее, несколько не дотянув до консенсус-прогноза в $3,89 в расчете на одну акцию.

Выручка компании за отчетный период выросла на 16,6% г/г, до $5,97 млрд, что превысило прогноз аналитиков в $5,87 млрд, при этом продажи в Северной Америке увеличились на 13% г/г, в то время как доходы на международном рынке подскочили на 22% г/г благодаря высокому спросу в сравнении с третьим кварталом 2020 года на всех мировых рынках за исключением Китая.

Выручка подразделения по производству двигателей увеличилась на 22% г/г, до $2,58 млрд, показатель EBITDA вырос на 2,4% г/г, до $391 млн. Доходы дивизиона по производству энергетического оборудования выросли на 19% г/г и составили $1,16 млрд, показатель EBITDA увеличился на 32,7% г/г, до $134 млн.

( Читать дальше )

Американский производитель дизельных двигателей для тягачей, автобусов, бронетехники и самоходных судов Cummins представил финансовые результаты за второй квартал, согласно которым чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, увеличилась в 2,2 раза и составила $60 млн или $4,1 на акцию против $276 млн или $1,86 на акцию годом ранее, несколько превысив консенсус-прогноз в $4,06 в расчете на одну акцию.

Выручка компании за отчетный период выросла на 59% г/г до $6,1 млрд, что совпало с ожиданиями рынка, при этом продажи в Северной Америке взлетели на 74% г/г, в то время как доходы на международном рынке подскочили на 42% г/г, что было обусловлено высоким спросом на фоне восстановления мировой экономики после коронакризиса.

Выручка подразделения по производству двигателей увеличилась на 75% г/г до $2,5 млрд, показатель EBITDA вырос в 2,7 раза до $402 млн. Доходы дивизиона по производству энергетического оборудования выросли на 47% г/г и составила $1,1 млрд, показатель EBITDA увеличился на 52,7% до $139 млн. Выручка сегмента по производству комплектующих возросла на 73% г/г до $2 млрд, показатель EBITDA составил $301 млн, что более чем в два раза выше показателя годом ранее. Выручка подразделения дистрибуции подросла на 20% г/г и составила $1,9 млрд, показатель EBITDA увеличился на 25,6% г/г до $201 млн. Доходы дивизиона по производству электрооборудования подскочили на 140% г/г и достигли $24 млн, тогда как показатель EBITDA составил минус $60 млн.

Компания подтвердила свой прогноз на весь 2021 год, в соответствии с которым выручка вырастет на 20-24% г/г, а EBITDA – на 15,5-16% г/г. Помимо этого, компания рассчитывает в 2021 году направить 75% операционного денежного потока акционерам в виде выплат дивидендов и выкупа акций.

Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» по акциям Cummins с целевой ценой $344,7 за акцию и ожидаем, что к марту 2022 года они принесут доходность в размере 48%.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

Американский производитель дизельных двигателей для тягачей, автобусов, бронетехники и самоходных судов Cummins, акции которого находятся у нас в покрытии, представит свои финансовые результаты за второй фискальный квартал 3 августа до открытия торгов в США.

Мы ожидаем, что выручка компании в отчетном периоде увеличится на 58,6% г/г и достигнет $6,11 млрд, а прибыль в расчете на одну акцию может составить порядка $4,06, что на 108,2% выше показателя за аналогичный период прошлого года.

При этом мы полагаем, что доходы подразделения по производству двигателей в апреле-июне увеличились на 75,8% г/г до $2,5 млрд, а EBITDA достигла $362 млн, что на 141,3% выше показателя годом ранее. Выручка дивизиона по производству энергетического оборудования подросла на 40% г/г и составила $1,1 млрд, EBITDA возросла на 36% г/г до $124 млн. Доходы сегмента по производству комплектующих взлетели на 77,6% г/г до $2,04 млрд, EBITDA увеличилась в 2,5 раза и составила $350 млн. Выручка подразделения дистрибуции выросла на 20,1% г/г и составила $1,93 млрд, EBITDA – на 2% г/г до $163 млн. Доходы дивизиона по производству электрооборудования подскочили на 142,5% г/г и достигли $24,25 млн, при этом показатель EBITDA ожидается на уровне -$47,9 млн против -$38 млн годом ранее.

С начала текущего года бумаги компании подорожали почти на 6%, и мы сохраняем по ним рекомендацию «Покупать». Целевая цена на март 2022 года составляет $344,7, что эквивалентно 48%-ному потенциалу роста от текущих уровней.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

Рынок грузовой техники США находится в устойчивом положении за счет стабильного роста грузовых перевозок. Ожидается, что в течение 2021 года у автопарков будет сохраняться потребность в новых грузовиках для увеличения своих мощностей. Поставка новых грузовиков остается ограниченной из-за задержек в цепочке поставок, поэтому перевозчики продолжают делать заказы умеренными темпами, чтобы обеспечить новое оборудование к концу года.

В соответствии с данными аналитического центра FTR, предварительные заказы на большегрузные автомобили NA Class 8 на апрель составили 33,5 тыс. единиц, что оказалось на 689% выше аналогичного показателя годом ранее. Ожидается, что по итогам 2021 года поставки тяжелой техники вырастут на 39% до 298 тыс. единиц.

Драйвером роста американской строительной отрасли станет утверждение плана объемом $2 трлн по обновлению инфраструктуры и промышленности, который был предложен президентом США Джо Байденом. План предусматривает инвестиции в развитие дорожной инфраструктуры, широкополосных сетей связи, а также финансирование исследований и разработок (R&D).


( Читать дальше )

Американский производитель дизельных двигателей для тягачей, автобусов, бронетехники и самоходных судов Cummins представил финансовые результаты за первый квартал, в соответствии с которыми чистая прибыль увеличилась на 18% г/г и составила $603 млн или $4,07 на акцию, превысив усредненный прогноз аналитиков в $3,46 в расчете на одну акцию.

Выручка компании за отчетный период выросла на 22% г/г до $6,1 млрд, что оказалось лучше рыночных ожиданий в $5,3 млрд, при этом продажи в Северной Америке подросли на 7% г/г, в то время как доходы на международном рынке подскочили на 45% г/г отчасти за счет роста продаж в Китае и Индии.

Доходы подразделения по производству двигателей увеличились на 14% г/г до $2,5 млрд, превысив консенсус-прогноз в $2,2 млрд; выручка дивизиона по производству энергетического оборудования выросла на 16% г/г и составила $1,02 млрд против ожидавшихся $920 млн; доходы сегмента по производству комплектующих возросли на 43% г/г до $2,2 млрд, что оказалось лучше прогноза в $1,73 млрд; выручка подразделения дистрибуции подросла на 1% г/г и составила $1,84 млрд, немного не дотянув до прогноза аналитиков в $1,88 млрд; доходы дивизиона по производству электрооборудования подскочили в 3,5 раза и достигли $35 млн, превысив ожидания экспертов в $24,5 млн.

По оценкам компании, в 2021 финансовом году выручка вырастет на 20-24% г/г, а EBITDA – на 15,5-16% г/г. При этом руководство Cummins ожидает, что продажи увеличатся во всех регионах присутствия. Помимо этого, компания рассчитывает в 2021 году направить 75% операционного денежного потока акционерам в виде выплат дивидендов и выкупа акций.

С начала текущего года бумаги компании подорожали на 22%, и мы сохраняем по ним рекомендацию «Покупать». Целевая цена на март 2022 года составляет $344,7, что эквивалентно 27%-ному потенциалу роста от текущих уровней.

Пырьева Наталия
ГК «Финам»

Американский производитель дизельных двигателей для тягачей, автобусов, бронетехники и самоходных судов Cummins, акции которого находятся у нас в покрытии, представит свои финансовые результаты за первый фискальный квартал 4 мая до открытия торгов в США.

Мы ожидаем, что выручка компании в отчетном периоде увеличится на 5,84% г/г и достигнет $5,3 млрд, а скорректированная прибыль в расчете на одну акцию может составить порядка $3,46, что на 8,8% выше показателя за аналогичный период прошлого года.

При этом мы полагаем, что доходы подразделения по производству двигателей в январе-марте увеличились на 3,6% г/г до $2,24 млрд; выручка дивизиона по производству энергетического оборудования подросла на 4% г/г и составила $920 млн; доходы сегмента по производству комплектующих возросли на 14,8% г/г до $1,73 млрд; выручка подразделения дистрибуции увеличилась на 3,8% г/г и составила $1,88 млрд; доходы дивизиона по производству электрооборудования подскочили в 2,5 раза и достигли $24,5 млн.

Помимо этого, мы полагаем, что работа Cummins в сегменте разработок и производства водородных топливных элементов позволила компании в отчетном периоде увеличить маржу. С начала текущего года бумаги компании подорожали почти на 16%, и мы сохраняем по ним рекомендацию «Покупать». Целевая цена на март 2022 года составляет $344,7, что эквивалентно 35%-ному потенциалу роста от текущих уровней.

Пырьева Наталия
ГК «Финам»

Cummins — один из крупнейших в мире производителей дизельных двигателей для тягачей, автобусов, бронетехники и самоходных судов. Производственные мощности компании находятся в 13 странах, включая США, Великобританию, Китай, Индию, Бразилию и Россию.

Целевая цена на конец 2021 года составляет $344,7 на акцию, что предполагает потенциал роста 26%. Рекомендация — «Покупать». Длинные позиции по CMI стоит формировать на ценовых коррекциях.

Пырьева Наталия
ГК «Финам»

* Cummins проявила высокую устойчивость к кризису и по итогам четвертого квартала 2020 года представила впечатляющие финансовые результаты. Выручка увеличилась на 4,5% г/г, до $ 5,8 млрд, чистая прибыль возросла на 28,5% г/г и составила $ 501 млн, или $ 3,36 на бумагу.

* Cummins является стабильным плательщиком дивидендов и по итогам 2020 года компания направила на выплаты $ 782 млн, или $ 5,28 на акцию, с доходностью 2,4%.

* Cummins активно работает в области водородной энергетики и в конце 2020 года ввела в эксплуатацию крупнейший в мире электролизер мощностью 20 МВт.

* Масштабные инвестиции в инфраструктурные проекты со стороны крупных государств мира будут в долгосрочной перспективе обеспечивать рост спроса на строительную технику и продукцию компании.
           

Американский производитель дизельных двигателей для тягачей, автобусов, бронетехники и самоходных судов Cummins представил финансовые результаты за четвертый квартал, в соответствии с которыми чистая прибыль увеличилась на 28,5% и составила $501 млн или $3,36 на бумагу по сравнению с $390 млн или $2,56 на акцию годом ранее, превысив усредненный прогноз аналитиков в $2,74 в расчете на одну бумагу.

Выручка компании за отчетный период выросла на 5% г/г до $5,8 млрд, что оказалось лучше рыночных ожиданий в $5,18 млрд, при этом продажи в Северной Америке остались на прежнем уровне, в то время как доходы на международном рынке увеличились на 12% г/г благодаря высокому спросу в Китае, а также за счет роста продаж в Индии.

Доходы подразделения по производству двигателей увеличились на 2% г/г до $2,3 млрд; выручка дивизиона по производству энергетического оборудования сократилась на 2% г/г и составила $2 млрд; доходы сегмента по производству комплектующих возросли на 18% г/г до $1,8 млрд,; выручка подразделения дистрибуции уменьшилась на 6% г/г и составила $989 млн; доходы дивизиона по производству электрооборудования подскочили на 89% г/г и достигли $34 млн.

( Читать дальше )

Cummins — один из крупнейших в мире производителей дизельных двигателей для тягачей, автобусов, бронетехники и самоходных судов.

Финансовое состояние Cummins можно охарактеризовать как устойчивое, во многом благодаря эффективному менеджменту. Последние три года наблюдался стабильный прирост показателей EBITDA и чистой прибыли при довольно низкой для отрасли долговой нагрузке.

Результаты Cummins за II финквартал оказались лучше усредненных ожиданий аналитиков. Однако продажи компании упали из-за снижения мирового спроса на грузовики, горнодобывающее и строительное оборудование.

В рамках поддержки экономик на пути выхода из текущего кризиса многие государства расширяют инвестиции в инфраструктурные проекты, что обеспечит спрос на строительную технику и, соответственно, на дизельные двигатели.

Одновременно Cummins инвестирует в разработку водородных силовых установок, что поддерживает позитивный долгосрочный прогноз по бизнесу компании.

Мы оценили акции Cummins сравнительным методом. Среднесрочная целевая цена составляет $242,66, рекомендация «Покупать».

Пырьева Наталия
ГК «Финам»

Cummins является одним из крупнейших в мире производителей дизельных двигателей для тягачей, автобусов, строительной техники, бронетехники и самоходных судов.

Мировые продажи дизельных двигателей продолжат расти из-за благоприятной рыночной конъюнктуры в мировой экономике. На текущий момент объем продаж составляет более $ 200–215 млрд по сравнению с $ 160 млрд в 2013 году.

В связи со вспышкой вируса в Китае менеджмент компании в целом выпустил неоптимистичный прогноз по продажам большегрузных автомобилей. Так, в Северной Америке продажи большегрузных автомобилей упадут на 40%, до 185 тыс. ед. по сравнению с 310 тыс. в 2019 году; продажи автомобилей средней грузоподъемности снизятся на 20%, до 123 тыс. ед.

Cummins опубликовал финансовые результаты за четвертый квартал. Выручка и скорректированная прибыль оказались лучше ожиданий аналитиков.

Менеджмент ожидает, что по итогам текущего года выручка снизится на 8–12% г/г, тогда как ранее прогнозировалось падение показателя на 2%. Показатель EBITDA прогнозируется в диапазоне 14,2–15,2%, хотя ранее прогнозировался коридор 15,9–16,3%. Кроме того, менеджмент планирует направлять 75% от операционного денежного потока акционерам в виде дивидендов и обратного выкупа акций.

Cummins, несмотря на лидерство в секторе, сильно недооценена по отношению к своим конкурентам почти по всем мультипликаторам. Мы сохраняем по акциям Cummins рекомендацию «Покупать».

Сысоев Вадим
ГК «Финам»