Veon: Нейтральные/ немного позитивные результаты за 2К: промежуточный дивиденд предполагает доходность 4.2%; динамика может ухудшиться во 2П

· Veon опубликовал результаты за 2К19; выручка и EBITDA выше консенсуса на 2.4% и 3%, соответственно.

· Российский рынок характеризуется высоко конкурентной средой; неблагоприятно сказалось повышение НДС и устранение роуминга внутри страны.

· Объявлен промежуточный дивиденд (дох-ть за 12М около 10%); Veon среди лучших дивидендных историй на российском рынке телекоммуникаций

· Veon подтвердил прогноз на 2019, отметив, что динамика может ухудшиться во 2П19

Выручка во 2К19 сократилась на 0.4% г/г до $2.3 млрд, 2.4% выше консенсус-прогноза. На выручку отрицательно повлияла динамика обменных курсов, хотя эффект был меньше, чем в прошлом квартале: $179 млн во 2К (против $291 млн в 1К). Органический рост составил 7.5% (против 7.4% г/г в 1К19) и был поддержан хорошей динамикой в Пакистане, Украине и Бангладеш. На выручке и EBITDA положительно сказалась компенсация в размере $38 млн, которую компания получила после расторжения соглашения о совместном использовании сети в Казахстане.

( Читать дальше )

Veon опубликует результаты за 2 квартал 2019 года 1 августа.

Мы ожидаем, что выручка компании достигнет $2,2 млрд. EBITDA по нашим прогнозам (по стандарту МСФО 16) составит $980 млн, а EBITDA -44%. Снижение рентабельности по EBITDA кв/кв (против 61.1% в 1К) мы ожидаем за счет единоразового влияния средств ($350 млн), полученных компанией в 1К19 после пересмотра соглашения с Ericsson. Также на показатель EBITDA может оказать негативное влияние динамика обменных курсов. Также мы ожидаем, что Veon объявит промежуточный дивиденд, который по консенсус-прогнозу Bloomberg может составить $0.13 (против $0.12 в 1П18).

Veon проведет телеконференцию в 10:30 (по московскому времени). Во время телеконференции внимание будет сосредоточено на динамике результатов по секторам, деталях касательно консолидации GTH и возможных комментариях относительно дивидендов.

Атон

МТС досрочно погасила кредит в размере $163.9 млн    

МТС в пятницу объявила, что полностью погасила 10-летнюю кредитную линию, номинированную в долларах США и выделенную для финансирования закупок оборудования и услуг Ericsson. Кредитная линия была предоставлена Ситибанком и Шведской корпорацией по экспортному кредитованию на общую сумму $300 млн. Выплата была профинансирована за счет свободных денежных средств МТС и средств, привлеченных путем размещения рублевых облигаций в 2019 году.

Погашение данного долга — в рамках фокуса МТС на оптимизацию долгового портфеля и снижение средней стоимости капитала. По состоянию на 1К19 чистый долг МТС составил 292.4 млрд руб., а показатель чистый долг / скорректированная OIBDA составил 1.5х. Средневзвешенная процентная ставка по чистому долгу составила 7.2% (8.1% по общему долгу). Мы считаем эту новость умеренно позитивной.

Атон

Veon: результаты за 1К19 демонстрируют сильный позитивный эффект от разовых статей; НЕЙТРАЛЬНО

Veon 2 мая представила финансовые результаты за 1К19 по МСФО. Выручка за квартал составила $2,12 млрд, что на 5% ниже г/г и к/к и на 1% ниже консенсус-прогноза рынка. На долларовую выручку группы негативно повлияло ослабление валюты на рынках стран присутствия (главным образом, на рынках России и Пакистана); в общей сложности негативный эффект составил $0,3 млрд в абсолютном выражении. Без учета эффекта ослабления валют выручка выросла на 7% с 1К18. EBITDA Veon составила $1,3 млрд, позитивный эффект на этот показатель от введения МСФО 16 (аренда) составил $126 млн; кроме того, на него положительно повлиял и доход от пересмотра условий контракта с Ericsson в размере $350 млн. Без учета этих двух единовременных факторов EBITDA составила $822 млн (рентабельность EBITDA 38,7%), что на 3% выше консенсус-прогноза. Чистая прибыль за квартал составила $495 млн; Кроме того, компания заявила, что $175 млн от дохода в $350 от пересмотра условий контракта с Ericsson получено в 1К19, что позитивно повлияло на денежный поток; оставшаяся сумма будет получена в 2К19;

( Читать дальше )

VEON опубликовал сильные результаты за 1К19      

2 мая VEON опубликовал результаты за 1К19: выручка оказалась на уровне консенсус-прогнозов, в то время как EBITDA значительно превысила консенсус ($1.2 млрд против ожидаемых $801 млн). Органический рост выручки составил 7.4% г/г, выручка достигла $2.1 млрд за счёт хороших результатов в Пакистане (+24% г/г), Украине (+20% г/г), Бангладеш (+4.5% г/г) и России (+4.4% г/г). Среди отстающих оказались сегменты Алжир и Узбекистан (-1.3% и -13.3%, соответственно). На своём основном рынке, в России (составляет 49% выручки), результаты были поддержаны положительной динамикой выручки от мобильных услуг, а также значительным ростом доходов от продаж телефонов и аксессуаров (+88% г/г). В целом выручку группы также поддержал рост в сегменте передачи мобильных данных. EBITDA группы на сопоставимой основе увеличилась на 37% г/г (органический рост +10% г/г) до $1.2 млрд за счёт эффективного контроля над затратами и пересмотра условий сотрудничества с Ericsson, объявленных ранее, что добавило $350 млн к EBITDA группы. Чистая прибыль компании составила $564 млн на сопоставимой основе.

( Читать дальше )

Veon пересмотрел условия технологического партнерства с Ericsson     

По условиям нового соглашения, Ericsson будет освобождена от разработки и поставки комплексного решения по управлению доходами. Вышеупомянутое партнерство было заключено еще в 2016 и обеспечило полный пересмотр ИТ-инфраструктуры VEON в 11 странах. Сумма сделки составила более $1 млрд. Пересмотренное соглашение позволяет VEON устанавливать новые системы поддержки цифрового бизнеса (DBSS) с использованием существующего программного обеспечения от Ericsson. В результате новых условий соглашения VEON получит $350 млн в 1П19.

Мы считаем новость позитивной для VEON, поскольку, по словам компании, группа будет располагать современными технологиями по цене ниже, чем ожидалось ранее. Как заявляет группа, в рамках партнерства VEON добился значительных результатов в цифровизации своего основного бизнеса в Алжире и Грузии.

АТОН