Новости рынков |Блокировка соцсетей в РФ благоприятна для Ozon - Промсвязьбанк

Текущая геополитическая ситуация существенно отразилась на функционировании рынка ритейла — так, эксперты предупреждают, что массовый уход из России зарубежных брендов грозит дефицитом потребительских товаров. Однако мы не видим глобальной проблемы с отсутствием товаров – да, будут локальные дефициты (каких-то сегментов они коснутся больше, к примеру, техники), но только до тех пор, пока не будет налажена логистика через новых поставщиков или найдена замена среди российских производителей. Идею с производством товаров под собственным брендом мы тоже видим весьма реализуемой и очень своевременной.

Доля СТМ (собственных торговых марок) уже давно растет в продовольственном ритейле, и мы видим перспективы расширения этой тенденции на товары первой необходимости из непродовольственной розницы. Как мы можем судить, СТМ особенно набирают популярность в периоды снижения покупательной способности населения.

Более того, для маркетплейсов есть еще один положительный момент — Instagram (принадлежит организации Meta, признанной экстремистской в РФ) был площадкой для продаж большого числа товаров от компаний микро- и малого бизнеса, многие из которых сейчас перераспределились на маркетплейсы. По сути, происходит вторая серьезная волна перетока небольших продавцов на агрегаторы (первая была в пандемию при закрытых офлайн-магазинах).

( Читать дальше )

Новости рынков |Бумаги АФК Система - интересная долгосрочная инвестиция - Атон

Система: результаты за 4К21      

Выручка Холдинга выросла на 16.7% г/г до 225.7 млрд руб.: МТС +7.5% г/г до 143.7 млрд руб., Segezha +28.5% г/г до 24.2 млрд руб., СТЕПЬ +69.9% г/г до 17.9 млрд руб., Медси +6.5% г/г до 8.3 млрд руб. и Группа Биннофарм +13% г/г до 7.5 млрд руб. Скорректированная OIBDA увеличилась на 13% г/г до 63.5 млрд руб. Рентабельность OIBDA составила 28.1%, что чуть ниже 29.1% в 4К20. Чистая прибыль Системы подскочила на 29.8% г/г до 22.7 млрд руб., а скорректированный чистый убыток составил 4 млрд руб. против скорректированной прибыли в 20.9 млрд руб. в 4К20, преимущественно из-за создания резерва по отложенным налоговым активам, связанным с переоценкой инвестиций в Ozon. Финансовые обязательства Корпоративного центра составили 210.4 млрд руб. (+14.5% г/г, +0.9% кв/кв), при этом большая часть из них представлена рублевыми облигациями.
Система опубликовала неплохие результаты за 4К21 благодаря сильной динамике ее ключевых бизнесов. По нашим оценкам, Холдинг в настоящий момент торгуется с дисконтом свыше 50% к чистым активам, а динамика его акций отстает от публичных активов. Мы считаем, что на настоящий момент бумага представляет собой интересную долгосрочную инвестицию.
Атон

Новости рынков |Ozon сейчас находится в неустойчивом положении - Атон

Ozon обновил предварительные результаты за 4К21   

Ozon отметил увеличение товарооборота (GMV) на 133% г/г до 176.8 млрд руб. за счет роста числа заказов (+211% г/г до 92.1 млн) и увеличению частоты заказов на 61% г/г (8.7 заказов на клиента в среднем). Доля маркетплейса составила 67.7% от общего GMV компании (в 4К20 — 52.3%, в 3К21 — 66.7%). Компания сообщила о росте общей выручки на 76% г/г до 66.3 млрд руб. за 4К21. Скорректированный убыток по EBITDA составил 15.9 млрд руб., что составило -9.0% от общего показателя GMV (-4.7% в 4К20, -10.4% в 3К21). Чистые поступления денежных средств от операционной деятельности составили 15.3 млрд руб. против 10.6 млрд руб. в 4К20 и -9.1 млрд руб. в 3К21. Капзатраты подскочили до 8.8 млрд руб. по сравнению с 2.1 млрд руб. в 4К20 и 4.6 млрд руб. в 3К21. В результате свободный денежный поток составил 4.2 млрд руб. против 7.8 млрд руб. в 4К20 и -14.6 млрд руб. в 3К21.
Уточненные результаты в целом подтверждают предварительные результаты, объявленные в начале февраля, и соответствуют нашим ожиданиям. Компания демонстрирует сильные показатели роста, как и российский сектор онлайн-торговли в целом. Однако, на наш взгляд, Ozon сейчас находится в неустойчивом положении. На конец 2021 у компании было 126 млрд руб. денежных средств и эквивалентов, что примерно в 3 раза перекрывает отрицательный денежный поток за год (37.7 млрд руб.). Учитывая неблагоприятную макроэкономическую конъюнктуру, необходимость поддерживать высокий объем капзатрат и проблемы с конвертируемыми облигациями, Ozon должен повышать операционную эффективность и ускорять выход на безубыточность, иначе компании может потребоваться дополнительный капитал. Большое значение будут иметь результаты за 1К22, с выходом которых инвестиционный кейс компании может стать более определенным.
Атон

Новости рынков |Ozon вполне может показать существенный рост показателей в 2022 году - НИУ ВШЭ

Крупнейший российский представитель сектора e-commerce компания Ozon опубликовала финансовую отчетность за 2021 г. Коротко остановимся на основных моментах.

1. Выручка компании год к году выросла на 71% до 178 млрд руб. Ключевые факторы роста: комиссии маркетплейса, собственные продажи и доходы от рекламы.

2. GMV (Gross Merchandise Value или валовая стоимость товара) увеличивается опережающими темпами. Так, в прошедшем году этот важнейший показатель взлетел на 127% и составил 448 млрд руб. Отметим, что в этом плане Ozon превысил собственный прогноз (ожидался рост на 120%).


( Читать дальше )

Новости рынков |МТС, OZON и АФК Система привлекательны на долгосрочную перспективу - ГПБ Инвестиции

МТС, OZON и АФК «Система» показали сильный рост, который обусловлен позитивной тенденцией на рынке. Бумаги прошли этап серьезной коррекции и находятся сейчас под влиянием положительного тренда. Решение о покупке данных акций должно зависеть от собственной оценки перспектив эмитентов.
Мы, со своей стороны, сейчас отдаем предпочтение достаточно крупным и экспортно ориентированным компаниям. Однако данные эмитенты также входят в наш паритет, но со ставкой на более долгосрочный рост рынка.
Ванин Андрей
«ГПБ Инвестиции»

Новости рынков |Собственный банк является логичным шагом по монетизации клиентской базы Ozon - Арикапитал

«Еком-банк», принадлежащий Ozon, получил универсальную банковскую лицензию.

Новая реальность в стране и на фондовом рынке, который в отсутствии иностранцев станет опираться почти исключительно на внутрироссийские потоки, заставит инвесторов больше ориентироваться на отечественный новостной фон и сделает российский рынок более изолированным от глобальных биржевых трендов.

Но глобальные бизнес-тренды никто не отменял. Amazon успешно интегрирует электронную коммерцию с финансовыми технологиями. В России это делает Ozon. Так, «Еком-банк», принадлежащий Ozon, получил универсальную банковскую лицензию от Центрального банка России. Универсальная лицензия даёт возможность открывать представительства в других странах, что даёт Ozon ещё больше возможностей как минимум в том же СНГ, где компания уже удачно привлекает клиентов и продавцов.
Клиентами Ozon являются десятки миллионов человек, собственный банк является логичным шагом по монетизации клиентской базы с целью выхода всей группы на прибыльность в среднесрочной перспективе, ведь именно прибыльности ждут от Ozon инвесторы. Теперь персонализированные преложения Ozon будут иметь финансовую составляющую от кредитования покупок до предоставления возможности рассрочки платежа. Свой банк имеет МТС, и это является эффективным.
Суверов Сергей

( Читать дальше )

Новости рынков |Право на досрочное погашение облигаций может привести к техническому дефолту Ozon - Синара


Ozon: пауза в торгах на NASDAQ создает риск требования досрочного погашения долгов

Ozon вчера распространил сообщение для инвесторов, предупредив их о возможности возникновения права на досрочное погашение у держателей конвертируемых долларовых бондов. Это право может возникнуть в результате приостановки торгов акциями компании на NASDAQ, если торги не возобновятся до 8 марта. В таком случае компании необходимо будет официально уведомить держателей бондов о приостановке торгов в течение пяти дней, после чего у них возникнет право на досрочное погашение основной части долга и купона на дату через 14 дней по истечении 60-дневного периода после уведомления. Основная сумма долга по указанному выпуску составляет $750 млн. При этом на 28 февраля на счетах компании находились денежные средства в эквиваленте 113 млрд руб., 80% которых было деноминировано в иностранной валюте, но большая часть была размещена на счетах в России.
Право на досрочное погашение облигаций в худшем случае может привести к техническому дефолту компании, даже несмотря на ее хорошее финансовое положение. При этом и в случае возникновения такого права у Ozon будет запас времени на решение проблемы. Тем не менее с операционной точки зрения наличие такого риска может негативно повлиять на готовность компании продолжать активно инвестировать в развитие бизнеса до разрешения ситуации.
Белов Константин
Синара ИБ

Новости рынков |Yandex, VK, OZON и Cian могут начать выигрывать от снижения эффективной ставки налога - Альфа-Банк

Российское правительство начало обсуждение третьего пакета мер поддержки национальной ИТ-отрасли. Как сообщает газета “Ведомости”, некоторые из новых инициатив обсуждались в начале февраля на встрече с вице-премьером Дмитрием Чернышенко. В рамках третьего пакета мер правительство может распространить налоговый маневр на Интернет-компании, работающие на базе моделей монетизации через рекламу и комиссии (агрегаторы).

Первоначально первый пакет мер поддержи ИТ-отрасли (вступивший в силу с 2021) предусматривал налоговые льготы для разработчиков ПО, работающих по лицензионной схеме. По словам замглавы министерства цифрового развития Максима Паршина, в ближайшее время пройдет ряд стратегических сессий с соответствующими представителями отрасли и компаниями для обсуждения масштаба новых мер поддержки. По словам президента АКИТ Артема Соколова, в случае введения третьего пакета помощи в обсуждаемом сейчас варианте, его выгоды распространяться на таких топ игроков e-commerce как Яндекс.Маркет, Ozon, Wildberries и AliExpress Russia.

( Читать дальше )

Новости рынков |Впервые за последние 5 лет Яндекс получил убыток по нескорректированной чистой прибыли - Универ Капитал

«Яндекс» опубликовал финансовые результаты за 2021 год. Обращает на себя внимание рекордный за последние 5 лет рост выручки эмитента +54% за 2021 год. Достигнут данный результат в том числе и за счет роста выручки основного бизнеса группы, т.е. поиска, портала и рекламы, прибавившего 32% по выручке со 124 млрд в 2020 г. до 165 млрд в 2021 г. Рентабельность данного бизнеса по скорректированной EBITDA составила 48,2%.

Но основной вклад в рост выручки внес сегмент Такси+Селфдрайвинг+Фудтех (MLU), прибавивший 94% по выручке, с 67 млрд в 2020 году до 131 млрд в 2021 году. Если в 2020 году выручка сегмента MLU была в два раза меньше основного бизнеса Яндекс, сейчас разница по выручке всего в 20%. Сегмент MLU уже обогнал выручку Портала, Поиска и Рекламы за 2020 год. Такими темпами в 2022 году основным по выручке бизнесом в Яндекс станет MLU.

К сожалению, рентабельность данного бизнеса по скорректированной EBITDA кратно меньше и составляет 3,9%. Т.е. чтобы сравняться по скорректированной EBITDA в рублях с поиском, при той же рентабельности MLU по выручке должен вырасти в 10 раз. Но, судя по всему, рентабельность тут достаточно хорошо регулируется, поскольку на фоне роста выручки практически в 2 раза рентабельность с 3% увеличилась до 3,9%.

( Читать дальше )

Новости рынков |Индекс MSCI Russia остался без изменений - Сбербанк

Индексный провайдер MSCI опубликовал результаты февральской ребалансировки. В целом среди акций индекса MSCI Russia не было существенных изменений, как и ожидали аналитики SberCIB Investment Research.

Для российских инвесторов наибольший интерес представляет снижение количества акций Норникеля в расчётной базе индекса MSCI Russia на 2,9%, а также увеличение количества акций Ozon на 1,8%. Это не повлияло на их вес, но немного ослабило риски исключения Ozon из индекса в будущем. В мае возможно включение в индекс акций ММК и ГК ПИК, при этом сохраняются риски исключения VK и Ozon из индекса.
Аналитики также ожидают, что по итогам квартальной ребалансировки индекса MSCI Russia 10/40 НОВАТЭК может занять четвёртое место вместо Яндекса. Ребалансировка состоится 16 февраля.
Сбербанк

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн