В среду, 27 марта, стало известно, что российский разработчик сервиса видеоконференцсвязи IVA Technologies планирует провести IPO на Мосбирже, сообщили источники Ведомостей.

По данным источников, компания может стать публичной до III квартала 2024 года. Разработчик уже нанял банковских консультантов и юристов, а сделка будет предусматривать продажу акций действующих акционеров.

Представитель потенциального эмитента не стал комментировать информацию о возможном IPO. «Как и любая успешная компания, IVA Technologies рассматривает различные стратегические варианты развития, однако о каких-либо конкретных планах говорить преждевременно», — заявил он.

IVA Technologies развивает экосистему решений для корпоративных коммуникаций, в которую входят ВКС-платформа, мессенджер, IP-телефония и др. — всего более 10 решений.

Финансовые итоги 2023 года компания пока не раскрывала, но, по словам собеседника, близкого к IVA Technologies, за прошлый год выручка выросла ещё вдвое и достигла примерно 3 млрд руб.

( Читать дальше )

После вчерашнего закрытия рынков сервис видеоконференций Zoom Video Communications (Zoom) представил результаты за закончившийся 31 октября третий квартал 2023 ф. г. Скорректированная прибыль на акцию, составившая $1,07, на 29% превысила консенсус-прогноз FactSet ($0,83), тогда как выручка практически совпала с ожиданиями аналитиков ($1,094 млрд).

Менеджмент озвучил уточненный прогноз по выручке на текущий квартал в диапазоне $1,095–1,105 млрд, который тоже совпал со средней оценкой аналитиков. Однако прогноз компании по скорректированной прибыли на акцию на 4К23 в диапазоне от $0,75 до $0,78 оказался на 5,6% ниже консенсуспрогноза ($0,81) и на 7,3% — ниже прежнего прогноза компании ($0,82–0,83). Акции Zoom снизились в цене на 7% в ходе расширенной торговой сессии.


( Читать дальше )

Скорректированная прибыль Zoom Video Communications во втором квартале 2023 ф. г. (закончился 31 июля) составила $1,05 на акцию, на 12% превысив ожидания рынка. При этом выручка в размере $1,1 млрд оказалась на 2% ниже консенсус-прогноза FactSet.

На 8 ноября запланирован «День инвестора», в рамках которого компания представит новую стратегию развития.

В отчетном квартале выручка Zoom выросла всего на 8% г/г, обновив минимум по темпу увеличения показателя за всю историю компании. Торможение связано с падением спроса на видеоконференции ввиду постепенного выхода из пандемии COVID-19 и возвращения сотрудников компаний в офисы.

Рентабельность по скорректированной операционной прибыли снизилась на 6 п. п., поскольку расходы на продажи и маркетинг увеличились сразу на 35% г/г, значительно опередив рост выручки (+8%).

Менеджмент компании обнародовал новый прогноз скорректированной прибыли на 2023 ф. г., на 2% ниже предыдущего ($3,66–3,69 на акцию вместо $3,70–3,77). Ориентир по выручке снижен на 3% — с $4,53–4,55 млрд до $4,38– 4,4 млрд, то есть выручка, по оценкам руководства Zoom, вырастет на 7% г/г. Напомним, что в лучшие для Zoom дни (как в 2020 г.) выручка росла в годовом сопоставлении более чем вчетверо. Несмотря на предпринимаемые Zoom попытки диверсифицировать бизнес, в том числе через запуск облачного телефонного сервиса Zoom Phone, темпы роста выручки, по консенсус-прогнозу рынка, останутся в ближайшие три года на уровне 8–10%. Коэффициент P/E 2023П Zoom, рассчитанный по нашим оценкам, достигает 25,8, что нам видится достаточно высоким значением, если учесть прогнозируемые темпы роста выручки в диапазоне 8–10%.

( Читать дальше )

Вчера после завершения основной сессии сервис видеоконференций Zoom Video Communications (Zoom) представил результаты за закончившийся 30 апреля первый квартал 2023 ф. г. Скорректированная прибыль на акцию составила $1,03, на 17% превысив консенсус-прогноз FactSet ($0,88), тогда как выручка совпала с ожиданиями аналитиков. Руководство Zoom озвучило прогноз по выручке на текущий квартал в диапазоне $1,115–1,12 млрд, который оказался чуть выше оценок аналитиков. Компания также дала прогноз на весь 2023 ф. г., по итогам которого рассчитывает получить скорректированную прибыль на акцию в диапазоне от $3,70 до $3,77 против ожидавшихся ранее $3,45–$3,51. В ходе расширенной сессии котировки Zoom выросли на 6%.

Выручка Zoom выросла в 1К23 всего на 12% г/г (это минимальная прибавка за всю историю компании), при этом в 2К23 темп роста, судя по прогнозу руководства, ожидается даже ниже 10%. Это связано с падением спроса на видеоконференции ввиду постепенного завершения пандемии COVID-19 и возвращения сотрудников компаний в офисы. Напомним, что в лучшие для компании периоды (как в 2020 г.) ее выручка росла в годовом сопоставлении более чем вчетверо.

( Читать дальше )

Котировки Zoom потеряли 4% в ходе расширенной торговой сессии в понедельник, после того как компания объявила о самом скромном приросте выручки в финансовом 4К22 (+21% г/г) за все время существования. При этом выручка превзошла ожидания аналитиков ($1,07 млрд против $1,05 млрд соответственно). Однако прогноз менеджмента по выручке и чистой прибыли на 2023 г. не оправдал ожиданий рынка: $4,53–4,55 (-4% от консенсус-прогноза) и $3,45–3,51 на акцию (-15% от консенсус-прогноза).

Рост продаж Zoom замедлился в финансовом 4К22 до 21% c 35% г/г в 3К22 и 54% г/г в 2К22 на фоне стабилизации эпидемиологической обстановки.

В ходе телефонной конференции финансовый директор Zoom Келли Штекельберг заявила, что продажи крупным компаниям в 2023 г. вырастут на 20% г/г, в то время как продажи физическим лицам останутся примерно на уровне 2022 г. Менеджмент ожидает, что выручка за год увеличится на 11% г/г до $4,53–4,55 млрд (на 4% ниже консенсус-прогноза).

Мы расцениваем прогноз финансовых результатов компании на 2023 г. как негативный и ожидаем, что темпы роста выручки Zoom продолжат замедляться из-за растущей конкуренции с Microsoft Teams. База клиентов Teams составляет около 250 млн активных пользователей в месяц, при этом компания Microsoft установит программу на все новые компьютеры с системой Windows.

( Читать дальше )

На уровне отдельных акций сегодня стоит понаблюдать более пристально за бумагами такой интереснейшей телекоммуникационной компании, как Zoom Video Communications, чья квартальная отчетность появится сразу же после окончания торгов. Ожидания по отчетности этой компании со стороны аналитиков очень сильные.

Чисто технически акции компании находятся на хорошем и понятном уровне поддержки. Так что при выходе хорошей отчетности есть все шансы увидеть хороший гэп вверх как минимум процентов на 5. На что, собственно, и будем надеяться.

Пахомов Павел
ПАО «СПБ Биржа»

Издание The Wall Street Journal сообщило, что Zoom Video Communications Inc. (NASDAQ: ZM, капитализация $106 млрд) покупает облачного оператора контакт-центров Five9 (NASDAQ: FIVN) за $14,7 млрд. Премия к рынку составит 23,5%, поскольку капитализация FIVN на закрытии составляла $11,9 млрд. На премаркете стоимость FIVN выросла уже на 7,8%. Компания Five9 быстро дорожала, за год её акция увеличилась в цене на 52% Мультипликаторы очень высокие: EV/Revenue составляет 25, а прогнозируемый P/E – 150, это связано с быстрым ростом выручки Five9 – на 45% год-к-году (PEG составляет 7,6). Отметим, что убытки Five9 составляют $45 млн, что при выручке в $477 млн уже равносильно окупаемости. Вряд ли Zoom смог бы приобрести её без значительной премии к рыночной цене. Одобрение акционеров Five9 ещё предстоит получить.

Five6 позиционируется как один из лидеров рынка CCaaS (облачные контакт-центры как сервис), объём которого оценивают в $24 млрд. Компания предоставляет облачные омниканальные виртуальные контакт-центры, охватывая широкий спектр каналов – голос, Web, мобайл, чаты, социальные сети и мессенджеры.

Стоимость акций Zoom (ZM) на премаркете снизилась на 2,34%. Этим сделка чрезвычайно напоминает ожидаемую покупку за $28 млрд бизнес-мессенджера Slack (NYSE:WORK) компанией SalesForce (NYSE: CRM), хотя тогда премия к рынку была почти двукратной.

Естественно, Slack подорожал до $26 млрд, но вот по поводу целесообразности шага SalesForce рынок размышляет по сей день. Акция SalesForce стоит сейчас $238,4 и пока не возвращается к рекордным значениям прошлого сентября ($284,4). Мы считаем сделку по покупке Slack правильной, наша целевая цена по SalesForce составляет $287 (апсайд – 20%), рекомендация – «Покупать». Компании с капитализацией $220 млрд не удастся расти без масштабных поглощений, а синергия в данном случае была очевидной.

Очевидна и синергия от покупки Five9 для Zoom, тем более что Zoom остро нуждается в увеличении выручки, составляющей $3,2 млрд.

Покупка Five9 обеспечит рост выручки сразу на 25%. Сейчас мультипликатор EV/Revenue у Zoom ещё выше, чем у Five9, он составляет 31. Zoom – слишком великая компания, чтобы быть дешёвой, и всё же консенсус-прогноз стоимости её акции составляет $415, на 15% превышая рыночную стоимость аналитиков ($361). Любопытно, что при этом 13 аналитиков, чьи мнения суммирует Yahoo! Finance, рекомендует «Держать» акции компании, а 12 – «Покупать». Это вызывает вопрос о том, является ли консенсус консенсусом. При высокой скорости роста выручки окупаемой компании модели ведут к высоким оценкам, но ведь ещё полтора года назад акция была в пять раз дешевле.

Zoom делает верный шаг вверх, но, как и в случае Salesforce, стоимость акции забралась на такие высоты, что инвесторы сомневаются, что за плато где-то скрываются следующие вершины.

Делицын Леонид
ГК «Финам»

После оптимистичного отчета в понедельник бумаги закрылись приростом на 10% и еще 4% прибавили на открытии во вторник. Такой сильной динамики в этих бумагах не наблюдалось с октября прошлого года. Основной позитив связан с данными за последний квартал. Zoom Video нарастила выручку до $882 млн против $812, заложенных в прогнозы, и прибыль до $1,22 на акцию против ожидаемых $0,79.

На наш взгляд, основной причиной роста стало возвращение локдаунов в Европе и США прошлой осенью, что нельзя считать долгосрочным фактором. Однако Zoom смогла удивить инвесторов позитивным прогнозом на ближайшие месяцы, когда влияние пандемии будет ожидаемо снижаться. На следующие 3 месяца сервис закладывает почти $840 млн выручки и прибыль $0,72 на акцию, что лучше показателей июля-сентября, когда Zoom впервые с начала пандемии испытал снижение темпов роста аудитории.

Акции компании на сегодняшней сессии вышли из нисходящего тренда, который поддерживался с конца октября. Сейчас бумаги целятся к отметке $450, откуда рост может продолжиться в верхнюю часть диапазона  $450-470. После публикации отчетности инвестдома начали пересматривать свои целевые цены на Zoom. В итоге консенсус-прогноз сместился к $466 за штуку, что дает потенциал роста до 13% на горизонте до года.

Бизнес Zoom Video становится все более зрелым и умеренным в плане темпов, но остается привлекательным для инвестиций. Ядро аудитории – корпоративные клиенты – сейчас составляет у компании более 1600 аккаунтов, каждый из которых тратит на платные опции более $100 тысяч в год. Суммарно Zoom Video зарабатывает на этом около пятой части своего оборота, и эти якорные клиенты, скорее всего, сохранятся, даже когда бум видеосвязи пройдет. Число бесплатных пользователей – учителей, студентов и школьников – будет сокращаться, а количество деловых аккаунтов продолжит расти и после пандемии. В пользу этого сценария говорит устойчивый спрос на сервисы Zoom, а также бюджетная ценовая политика по сравнению с сервисами-конкурентами.

Емельянов Валерий
ИК «Фридом Финанс»

Акции Zoom Video подскочили более чем на 5% после презентации новых сервисов и опций. Компания представила тестовую площадку для продвижения виртуальных услуг, получившую название OnZoom. Она доступна в бета-версии и представляет собой витрину платных трансляций, среди которых занятия спортом, уроки музыки, кулинарии. Плата для зрителей-участников в среднем составляет от $5 до $10 долларов. Фактически Zoom Video сделала заявку на то, чтобы с большей для себя отдачей монетизировать весь тот поток трансляций и конференций, которые сейчас она обслуживает бесплатно или по минимальной подписке. Приложение Zoom Video довольно широко используется на сторонних учебных платформах, но точкой входа для них сейчас являются другие сайты, виртуальные группы и сообщества, и оплату за услуги – если она есть – целиком получает организатор, при этом затраты на привлечения также лежат на нем. Zoom решила создать нечто вроде агрегатора полезных конференций, что может быть удобно как для авторов трансляций, так и для их клиентов.

( Читать дальше )