МТС представит финансовые результаты за 3 квартал 2019 года 19 ноября, а 25 ноября проведет день инвестора в Москве.

МТС отчитывается последним среди операторов «большой четверки». «МегаФон» и «Вымпелком», в следствии различных причин, ранее сообщили о падении выручки от сервисов мобильной связи в России по итогам периода на 1,6% и 1,9% г/г соответственно. Мы полагаем, что МТС удастся опередить конкурентов в 3К, и увеличить выручку от сервисов мобильной связи в России на 1,6% г/г.

Консолидация МТС Банка больше не будет оказывать столь сильного положительного влияния на сервисную выручку оператора в России, и ее рост замедлится, по нашим оценкам, с 8,1% г/г во 2К до 2,6% г/г. На выручку от сервисов мобильной связи продолжают оказывать негативное влияние 2 фактора: отмена внутрисетевого роуминга и повышение ставки НДС. Влияние отмены внутреннего роуминга может усиливать летний сезон отпусков, в следствии чего операторы недополучают больше выручки. С другой стороны, роуминг в России был отменен в сентябре 2018 г., поэтому сравнительный негативный эффект должен был проявится только в результатах 2 месяцев, а не всего квартала.

( Читать дальше )

Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП) 30 октября обсудил и одобрил большинством голосов свою позицию в отношении законопроекта об иностранном участии в капитале крупнейших российских интернет-компаний, которая предусматривает ограничение по иностранному участию в размере 49% голосующих акций.

1 ноября отзыв, содержащий позицию РСПП, было направлен председателю Госдумы Вячеславу Володину президентом РСПП Александром Шохиным. В состав комиссии РСПП входят, в числе прочих, представители «Ростелекома», «Вымпелкома», «МегаФона», МТС, «Теле2», ER-Telecom, РЖД, SAP, итд.

Рекомендация РСПП созвучна поправкам к законопроекту, предложенным правительством две недели назад и предусматривающим ограничение иностранного участия долей 50%-1 голосующая акция.

Если говорить о влиянии законопроекта на интернет-компании, мы не видим большой разницы между 49% акциями и 50%-1 акция. Однако мы считаем, что РСПП, выражая свою официальную позицию в отношении законопроекта, повышает вероятность его одобрения в более мягкой форме, чем предлагалась изначально.

( Читать дальше )

Госкорпорация «Ростех» сформирует план развития и подготовит условия для развертывания сетей 5G к 2024 году.

На мой взгляд, интенсивное развитие российского рынка IoT создает спрос на высокоскоростное подключение к интернету. Ожидаю, что темпы роста рынка IoT в России составят 15–20% до 2022 года. К концу текущего года российский рынок интернета вещей может увеличиться на 18%, до $4,3 млрд. Существует острая необходимость в развитии сетей нового поколения 5G, которые могут поддерживать 1 млн устройств на 1 кв. км, а скорость передачи данных может составить до 20 Гбит/с, что усилит проникновение технологии M2M (machine-to-machine). Тем не менее отсутствие коммерческого оборудования для диапазона частот 4,8–4,99 ГГц затормозит развитие сети 5G в России, и, вероятно, широкое распространение связь этого поколения может получить только через два-три года.

Основные игроки, заинтересованные в развитии 5G в России — это Huawei в партнерстве с «Вымпелкомом» и «МегаФоном». Huawei лидирует в области разработок 5G и владеет более 10% всех патентов, связанных с развертыванием сетей новейшего поколения, включая исследования от обмена данных до безопасности мобильных сетей.

Полагаю, проникновение услуг связи 5G к 2022 году затронет 10–15 млн подключенных устройств, а к 2025-му — до 50 млн, что подтверждает потенциал расширения использования данной технологии.

Овчинников Александр
ИК «Фридом Финанс»

Все основные игроки российского телеком рынка представили консолидированные финансовые и операционные отчеты по итогам 4 квартала 2018 года.

В целом 2018 год и неполный первый квартал 2019 года оказались не лучшим временем для инвестиций в акции телекомов. Котировки бумаг публичных компаний сектора заметно отстали от прибавившего почти 16% индекса МосБиржи (МТС просел на 3,5%, Veon потерял 35% в долларах, «Ростелеком» (ао) прибавили 16%, «Ростелеком» (ап) выросли на 8%). Отраслевой индекс телекоммуникаций за период подрос лишь на 5%. При этом котировки немногих бумаг сектора, опередивших широкий индекс, находились под влиянием нерыночных факторов. В частности, «Мегафон» (+24%) провёл делистинг в Лондоне и погасил расписки, что потребовало проведения выкупа у миноритариев.

В то же время сектор телекоммуникаций остаётся одним из лидеров по дивидендной доходности, что в значительной мере сгладило отставание от бенчмарка. Если по компаниям из базы расчёта индекса МосБиржи за последние 12 месяцев было выплачено денежных дивидендов эквивалентных 6,7% годовых, то по отраслевому индексу телекоммуникаций дивдоходность почти на треть выше – 9,5%. Доходность МТС за последние 12 месяцев составила 9,9% годовых, «Мегафон» отказался от выплат на фоне обратного выкупа, «префы» «Ростелекома» принесли 9,8% годовых, «обычка» «Ростелекома» принесла 8% годовых, у VEON выплаты были эквивалентны 13% годовых.

( Читать дальше )

Veon VEON хочет продать Вымпелком, безуспешно обсуждал сделку с Ростелекомом — Bloomberg

Телекоммуникационный холдинг VEON, владеющий 100% российского Вымпелкома, ищет покупателя на этот актив, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники. По данным агентства, в прошлом году VEON вел переговоры с Ростелекомом, однако стороны не договорились о цене. В VEON Интерфаксу заявили, что не комментируют спекуляции на рынке, так же ответили в Вымпелкоме.

Информация на текущий момент действительно, скорее всего, является слухом. Тем не менее, интерес Ростелекома к активам мобильной связи не исключен. Ранее компания консолидировала Теле 2. Для Ростелекома VEON крупный актив, который не приобрести за счет текущего денежного потока. Для сравнения капитализация VEON 4,2 млрд долл, Ростелекома – 3,1 млрд долл.

Промсвязьбанк

 Veon обсуждал с Ростелекомом продажу Вымпелкома   

Агентство Bloomberg со ссылкой на неназванные источники сообщает, что VEON и Ростелеком вели переговоры о возможной продаже российского бизнеса VEON (работающего под брендом Билайн). Тем не менее, по данным информагентства, компании не достигли договоренности по цене.

С учетом того, что на российском рынке мобильной связи есть четыре крупных игрока, отрасль, на наш взгляд, нуждается в консолидации, чтобы обеспечить более высокую доходность для акционеров, и подобные переговоры поддерживают эту точку зрения. Тем не менее, пока информация не подтвердилась, мы считаем эту новость нейтральной.

АТОН

23 января в СМИ появились новости о том, что ВТБ ведет переговоры о продаже своей доли «Т2 РТК холдинг» «Ростелекому». Костин заявлял, что сделка может быть закрыта в течение месяца.

Сделка может быть выгодна для ВТБ, который может получить 66 млрд руб. за свою долю. Для «Ростелекома» она нейтральна в этом году, но может быть позитивна с ростом TELE2.

Как M&A отразится на всех участниках сделки?

Tele 2 («Т2 РТК холдинг» ) — четвергтый по размеру сотовый оператор, который был создан на базе регионального GSM-оператора Tele2 Russia и сотовых активов Ростелеком в 2014: компания передала Tele 2 свои сотовые активы и лицензии и получила долю в операторе. Доля ВТБ, банка Россия и Алексея Мордашова размылась до 55%. Так, Ростелеком получил долю в растущей компании, а остальные акционеры вместо Tele2 без выхода на Московский рынок, получили Tele2 c сотовыми лицензиями и Москвой.
     
Переданные «Ростелекомом» лицензии позволили Tele 2 развернуть продажу широкого спектра услуг, среди которых скоростной мобильный интернет, в Москве и 65 регионах страны и за счет низких цен завоевать значительную долю рынка мобильной связи (16%) и стать самым растущим оператором в секторе.

( Читать дальше )

Veon внесет изменения в состав совета директоров Вымпелкома     

Как сообщает Интерфакс, VEON решил досрочно переизбрать совет директоров ПАО «Вымпелком» и сменить двух директоров из текущего состава — Марка МакГанна, руководителя по связям с общественностью и госорганами, и Кристофера Шлаффера, главного директора по цифровым технологиям. Вместо них в совет директоров номинированы Эндрю Скотт Кэмп, председатель совета директоров Veon Luxembourg Finance S.A, и Мурат Киркгоз, который является финансовым директором Veon в регионе Евразия. Внеочередное собрание акционеров состоится 18 февраля.

Мы не ожидаем существенных изменений в политике VEON после новых назначений, если они будут приняты. В связи с этим мы считаем новость нейтральной.

АТОН

Выручка VEON в III квартале сократилась на 5,7% до $2,3 млрд

Выручка VEON Ltd в III квартале 2018 года сократилась на 5,7% по сравнению с аналогичным периодом 2017 года — до $2,3 млрд, говорится в сообщении компании. При этом показатель EBITDA снизился на 18,7% — до $848 млн. Рентабельность EBITDA VEON в отчетном периоде составила 36,6% против 42,4% годом ранее. В отчетном периоде VEON зафиксировал чистую прибыль в размере $561 млн против $134 млн годом ранее.

Результаты VEON оказались лучше ожиданий рынка. Снижение выручки и EBITDA связано с девальвацией валют в странах присутствия компании. Отметим, что выручка Вымпелкома в рублевом эквиваленте показала рост на 5,8%. Правда, EBITDA также сократилась. Среди основных причин снижения EBITDA являются затраты на интеграцию Евросети.

Промсвязьбанк

Эксперты в ходе он-лайн конференции на сайте Finam.ru «Российские телекомы: „закон Яровой“, отмена роуминга и ценовая конкуренция» обсудили данный закон и рассмотрели варианты наиболее безболезненной его реализации для операторов.

По мнению Валерия Безуглова, аналитикf ИК «Фридом Финанс», вероятность реализации «закона Яровой» достаточно высокая ввиду того, что телекомы уже предусмотрели более высокий CAPEX, который был спрогнозирован с учётом затрат на покупку дополнительного оборудования. Тем не менее, обращает он внимание, его значение не критическое. «МТС спрогнозировал затраты на 2018 и 2019 год исходя из 80 млрд рублей ежегодно, что сопоставимо с показателями 2016-2017 года. „Закон Яровой“ добавит к годовому CAPEX компаний 5 млрд рублей в год, что не является критичным для бизнеса телекомов», — привел он данные.

Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер», обратил внимание на то, что по подсчетам, эффект «закона Яровой» в его текущей конфигурации составил примерно 5% рыночной стоимости «Мегафон»а и МТС, и около 3% рыночной капитализации VEON. Аналитики согласен с тем, что это заметный объем, но все же он не приведет к тому, чтобы компании уходили с рынка.

( Читать дальше )