ЛУКОЙЛ ПРОДАЕТ СВОИ АЛМАЗНЫЕ АКТИВЫ ЗА 1,45 МЛРД ДОЛЛ. КОМПАНИИ ОТКРЫТИЕ КАПИТАЛ

«ЛУКОЙЛ» в прошедшую пятницу объявил, что договорился о продаже 100% «Архангельскгеолдобыча», которой принадлежит алмазное месторождение им.Гриба в Архангельской области. Компания получит 1,45 млрд долл. после продажи актива компании «Открытие Капитал» в 1К17. Средства, полученные от сделки, будут использованы для сокращения долговой нагрузки. Общие запасы алмазного актива составляют 98,5 млн карат. В2015 году производство алмазов компании составило 3,36 млн карат, а в 1П16 — 1,85 млн карат. Акционерам «ЛУКОЙЛа» Вагиту Алекперову и Леониду Федуну принадлежит 19,9% «Открытие Капитал» через ИФД Капитал.

Хотя «ЛУКОЙЛ» уже раскрывал некоторую информацию об этом алмазном активе, он является непрофильным бизнесом, и мы сомневаемся, что рынок учитывал его при оценке «ЛУКОЙЛа». В связи с этим продажа этого непрофильного для компании актива и получение 1,45 млрд долл. (более 3% рыночной капитализации компании до этого объявления) ПОЗИТИВНА для акций «ЛУКОЙЛа». Акции компании уже отреагировали на новость в пятницу, подорожав на 3%.

              АТОН

Достигнута договоренность о продаже алмазодобывающего бизнеса за 1,45 млрд долл.

Сделка по продаже оператора трубки им. Гриба может быть закрыта в 1 кв. 2017 г. По сообщению компании, ЛУКОЙЛ  договорился с компанией группы «Открытие Холдинг» о продаже 100% своей «дочки» АО «Архангельскгеолдобыча» (АГД). Сумма сделки составляет 1,45 млрд долл. с оплатой денежными средствами. Ожидается, что сделка будет закрыта в 1 кв. 2017 г. после получения одобрения от регулирующих органов РФ. АГД разрабатывает алмазное месторождение им. Гриба в Архангельской области.

Привлекательная для ЛУКОЙЛа оценка его алмазногоо бизнеса. Месторождение (алмазная трубка) им. Гриба было открыто в 1995 г. В 1999 г. ЛУКОЙЛ приобрел контрольный пакет АГД, владевшей также лицензиями на нефтегазовые участки, а в 2003 г. увеличил его до 99,7%. В июне 2014 г. ЛУКОЙЛ запустил на месторождении горно-обогатительный комбинат мощностью 4,5 млн т руды в год. На момент ввода трубки в эксплуатацию сообщалось, что ЛУКОЙЛ инвестировал в ее освоение более 1 млрд долл. В 2015 г. АГД произвела 3,36 млн карат, в 1 п/г 2016 г. – 1,85 млн карат при долгосрочном плане в 4,5 млн карат в год и общих запасах 98,5 млн карат. Таким образом, добыча уже в 2016 г. может превысить 80% плановой. ЛУКОЙЛ сообщил в отчетности за 3 кв. 2016 г., что продажи алмазов за 9 мес. составили 15 млрд руб. Используя для сравнения рентабельность Алросы по EBITDA за 2014–2015 гг. и 9 мес. 2016 г. (45%–56%), мы оцениваем EBITDA АГД в 2016 г. в диапазоне 9–11 млрд руб. (135–165 млн долл.). Исходя из этого АГД оценен в рамках данной сделки в диапазоне 9–11 по EV/EBITDA 2016 г. Если предположить максимальный уровень добычи, то вероятный диапазон EV/EBITDA составил бы 7–9. Для сравнения: Алроса, по данным Bloomberg, торгуется с EV/EBITDA 2016, равным 4,3.

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ продает алмазный бизнес за $1,45 млрд, покупатель — Открытие холдинг

ЛУКОЙЛ заключил соглашение о продаже своего алмазного бизнеса — 100% ОАО Архангельскгеолдобыча, разрабатывает трубку им. Гриба в Архангельской области), говорится в сообщении НК. Сумма сделки — $1,45 млрд. Покупатель — Открытие Холдинг. Закрытие сделки ожидается в I квартале 2017 года после одобрения регуляторов.
 

В целом данную сделку можно рассматривать как крайне удачную для ЛУКОЙЛа, т.к. уплаченная сумма выше, чем, например, текущая оценка АЛРОСЫ (по рыночным мультипликаторам). ЛУКОЙЛ отметил, что вырученные средства пойдут на погашение долгов (чистый долг на конец 3 кв. оценивался в 7,8 млрд долл.).

                  Промсвязьбанк

СОКРАЩЕНИЕ ДОБЫЧИ БУДЕТ ПРОПОРЦИОНАЛЬНО РАСПРЕДЕЛЕНО МЕЖДУ РОССИЙСКИМИ НЕФТЯНЫМИ КОМПАНИЯМИ

Министр энергетики России Александр Новак вчера сказал, что сокращение добычи на 300 тыс барр. в сутки, которое Россия намерена осуществить в ответ на решение членов ОПЕК сократить добычу на 1,2 млн барр. в сутки, будет пропорционально распределено на все российские нефтяные компании. Учитывая, что в настоящий момент добыча в России составляет 11,2 млн барр. в сутки, это означает пропорциональное снижение на 2,7% для каждой российской компании в 1П2017

По Мнению аналитиков АТОНа

 Мы считаем, что преждевременно оценивать влияние этого предложения на акции российских нефтяных компаний, поскольку это, скорее всего, пока только предложение, а окончательное решение будет принято после обсуждений с нефтяными компаниями. Мы считаем, что такой подход не совсем справедлив. Компании, которые рассчитывают на дальнейшее увеличение добычи в 2017 («Газпром нефть», «Татнефть», «Роснефть» (включая «Башнефть»)), должны будут в значительной степени пожертвовать своими планами роста. Компании

( Читать дальше )

   ЛУКОЙЛ ПРОВЕЛ ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЮ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ЗА 3К16 ПО МСФО

Ниже мы представляем наши основные выводы.

·         Гринфилды. Компания планирует достичь дальнейшего роста за счет эксплуатации гринфилдов, и один из них — Пякяхинское месторождение — был введен в строй в конце октября 2016 года. После одного месяца работы добыча нефти достигла 3,0 тыс т в сутки, целевой показатель на 2017 составляет 30 тыс барр. в сутки. Еще один важный гринфилд — месторождение им. Филановского в Каспийском море — в настоящий момент добывает 9 тыс т в сутки после запуска третьей скважины в ноябре. Очищенная цена нефти на месторождении им. Филановского составляет 43 долл./баррель (цена нефти 50 долл./барр. за минусом НДПИ и экспортной пошлины) против 20 долл./барр. на традиционных браунфилдиах в Западной Сибири.

·         Компания продолжает наращивать бурение в Западной Сибири. «ЛУКОЙЛ» наращивает объемы бурения на своих браунфилдах в Западной Сибири, где наблюдается сильное снижение добычи в 2015-2016 гг. Компания увеличила бурение в метрах проходки на 47% г/г в 3К16, что позволило ограничить темпы снижение добычи до 7,4% в ноябре (без учета Пякяхинского) против максимального снижения в 8,6% во 2К16.

( Читать дальше )

EBITDA выше ожиданий рынка и лишь на 12% ниже, чем во 2 кв. Вчера ЛУКОЙЛ опубликовал отчетность по МСФО за 3 кв. 2016 г. и сегодня проведет телеконференцию. Выручка, включая пошлины, акцизы и обороты трейдинга, снизилась на 11% год к году и на 2% квартал к кварталу до 1 309 млрд руб. (20,3 млрд долл.), что на 1% ниже нашего прогноза и среднего прогноза по рынку. Показатель EBITDA, рассчитанный как операционная прибыль плюс амортизация, упал на 22% год к году и на 12% квартал к кварталу до 166 млрд руб. (2,57 млрд долл.), на 3% превысив консенсус-прогноз и на 1% – нашу оценку. Рентабельность по EBITDA составила 12,7%, снизившись на 1,9 п.п. год к году и на 1,5 п.п. квартал к кварталу. Чистая прибыль сократилась на 71% год к году и на 12% квартал к кварталу до 55 млрд руб. (0,85 млрд долл.), а чистая рентабельность упала на 0,7 п.п. и 0,5 п.п. соответственно, составив 4,2%.




( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ: РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 3К16 СОВПАЛИ С КОНСЕНСУС-ПРОГНОЗОМ

Выручка составила 1 309 млрд руб. (-1% по сравнению с консенсус-прогнозом, -2% кв/кв), показатель EBITDA достиг 166 млрд руб. (+3% по сравнению с консенсус-прогнозом, -13% кв/кв) — на нем в основном сказалось снижение объемов продаж за рубеж и негативный лаг экспортной пошлины. Чистая прибыль составила 56 млрд руб. (-2% по сравнению с консенсус-прогнозом, -12% кв/кв). Свободный денежный поток «ЛУКОЙЛа» продолжал расти, продемонстрировав в 3К16 очень высокий показатель в 105 млрд руб., что почти вдвое выше по сравнению со 2К16 (57 млрд руб.). Капитальные затраты в 3К16 составили 109 млрд руб., упав на 12% кв/кв — это один из факторов, объясняющих такой рост FCF. Еще один фактор — рост OCF на 19% кв/кв на фоне высвобождения оборотного капитала в размере 34 млрд руб. в 3К16 против оттока в 12 млрд руб. и 19 млрд руб. во 2К16 и 1К16 соответственно.

По мнению аналитиков Атона




( Читать дальше )

Чистая прибыль НК ЛУКОЙЛ по МСФО за 9 месяцев 2016 года составила 160,2 млрд рублей, что в 2,2 раза ниже показателя прошлого года, сообщает компания. В третьем квартале текущего года этот показатель составил 54,8 млрд руб., что на 12,4% ниже, чем во втором квартале 2016 г. В третьем квартале 2016 года выручка от реализации снизилась по сравнению с предыдущим кварталом на 2,2% до 1 309,5 млрд руб… EBITDA упала на 12,5% по сравнению со вторым кварталом 2016 года до 165,9 млрд руб.

Выручка компании упала на фоне сокращения международного трейдинга. Показатель EBITDA снизился из-за временного лага по экспортной пошлине, а прибыль – из-за негативной переоценки рубля. В то же время с позитивной стороны можно отметить увеличение FCF на 15,6% до 197,9 млрд руб., благодаря сокращению инвестиций на 19,1% до 362,1 млрд руб

          Промсвязьбанк

Прогноз результатов по МСФО за 3 кв. 2016 г.:
снижение рублевого нетбэка привело к падению EBITDA квартал к кварталу

EBITDA может снизиться на 12% квартал к кварталу в долларах. Завтра, 29 ноября, ЛУКОЙЛ опубликует отчетность по МСФО за 3 кв. 2016 г. Мы ожидаем, что выручка, включая акцизы, пошлины, а также обороты трейдингового бизнеса, снизится на 10% год к году и на 1% квартал к кварталу до 1,320 млрд руб. (20,4 млрд долл.). EBITDA, согласно нашему прогнозу, упадет на 23% год к году и 13% квартал к кварталу до 164 млрд руб. (2,5 млрд долл.), а рентабельность по EBITDA уменьшится на 2,1 п.п. и 1,7 п.п. соответственно, составив 12,4%. Мы также ожидаем, что чистая прибыль сократится за отчетный квартал на 69% год к году и на 6% квартал к кварталу до 59 млрд руб. (0,9 млрд долл.).


Ключевой драйвер – цена нетбэк на нефть и нефтепродукты в РФ.

( Читать дальше )

Дебит – более 20 тыс. барр./сутки. По сообщению компании, завершено бурение третьей скважины на месторождении имени В. Филановского в северной части Каспийского моря. Дебит составил около 3 тыс. т (22 тыс. барр.) в сутки, длина горизонтальной секции – 1 217 м. Всего на месторождении добывается около 9 тыс. т (66 тыс. барр.) в сутки из трех скважин.

Все три скважины показывают высокие дебиты. Дебит первой скважины на месторождении, запущенной 3 августа, составил 2,7 тыс. т к концу августа, а в сентябре достиг 3 тыс. т. Вторая скважина была запущена 21 сентября с начальным дебитом 1,2 тыс. т (8,8 млн барр) в сутки, однако, судя по общей добыче на месторождении, ее дебит также приблизился к 3 тыс. т/сутки.

По мнению аналитиков Уралсиба

ЛУКОЙЛ ожидает выхода на уровень 120 тыс. барр. (более 16 тыс. т) в сутки до 2019 г., причем план по добыче на 2017 г. составляет 4,4 млн т, то есть около 12 тыс. т (88 тыс. барр.) в сутки. Таким образом, уровень добычи на месторождении уже сейчас достигает 55% от максимального и 75% от планового среднесуточного уровня 2017 г. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции ЛУКОЙЛа.