Выручка АФК Система во II квартале сократилась на 0,5% до 155,1 млрд руб., OIBDA — на 0,6%

Выручка ПАО АФК Система по итогам II квартала 2020 года составила 155,12 млрд рублей, что на 0,5% ниже аналогичного периода 2019 года. Скорректированная OIBDA снизилась в отчетном периоде на 0,6% — до 54,84 млрд рублей. Рентабельность по скорректированной OIBDA составила 35,4%.

Результаты компании вышли на уровне ожиданий. Выручку АФК Система поддержали сильные результаты телеком-оператора МТС, а также лесопромышленного Segezha Group. Динамика OIBDA Системы связана со снижением аналогичного показателя гостиничного бизнеса и рентных активов корпорации, которое было компенсировано ростом OIBDA МТС и улучшением финпоказателей интернет-холдинга Ozon. Оборот Ozon во втором квартале вырос на 188% г/г, что позитивно для оценки компании в преддверии IPO. Финансовые обязательства на уровне корпоративного центра АФК сократились на 10,7% — до 198,3 млрд рублей в связи с погашением рублевых кредитов.

Промсвязьбанк

Система: Нейтральные результаты – успешная работа и снижение долговой нагрузки

Система представила стабильные результаты: выручка практически не изменилась г/г, показатель OIBDA на 1.2% выше консенсус-прогноза.

Атон

Чистые финансовые обязательства Корпоративного центра снизились на 12.5% г/г до 190.7 млрд руб.

Полный выход из капитала Детского мира будет способствовать снижению долговой нагрузки.

Результаты свидетельствуют о различной эффективности активов в портфеле Системы. Выручка группы от продаж составила 155.1 млрд руб. (почти без изменений г/г, в целом а рамках консенсус-прогноза), в то время как показатель OIBDA достиг 54.8 млрд руб., (‑0.6% г/г, на 1.2% выше консенсус-прогноза). Результат отражает снижение OIBDA в сегментах HoReCa и аренды, частично компенсированное показателями МТС и ОЗОНа. Рентабельность OIBDA в 2К20 составила 35.4%, не изменившись г/г. Скорректированная чистая прибыль упала на 74.1% г/г вследствие высокого эффекта базы в 2019 (с учетом прибыли в 4.1 млрд руб. от реализации высокотехнологичных активов). Соотношение SG&A/выручка снизилось до 18.1% (-0.7 пп г/г), в результате снижения SG&A на 4.1% в сегментах МТС, HoReCa и здравоохранения. Общие капитальные затраты Группы снизились на 5.1% г/г до 26.8 млрд руб. за счет сокращения капзатрат, приходящихся на МТС.

( Читать дальше )

МТС — является ведущим телекоммуникационным оператором в России и странах СНГ. В последний год компания стала трансформироваться из простого оператора сотовой связи в технологичный, финансовый конгломерат с различными направлениями: розничная сеть по продаже электронной техники, интернет коммерция, банкинг, инвестиции, облачные технологи, Big Data, медиа и тд.
   
С локальных максимумов акции МТС скорректировались почти на 5%, мы считаем, что это возможность нарастить долю в акциях компании в долгосрочных портфелях.

Также хотим напомнить, что МТС в конце августа отчиталась о финансовых результатах за II кв. 2020 г. по МСФО.
           

( Читать дальше )

Крупнейший глобальный видеосервис Netflix объявил о создании партнерства с Национальной медиа группой (НМГ), холдинговой компанией, которая управляет холдингом “СТС Медиа”, каналами “РЕН ТВ”, “Пятый” и другими медиа активами.

В соответствии с условиями соглашения, НМГ станет оператором Netflixв России и обеспечит локализацию глобального сервиса в России к середине октября (у платформы появится русскоязычный интерфейс, контент будет полностью дублирован на русский язык и/или будет иметь субтитры, в библиотеке контента появится около 100 российских фильмов, подписку можно будет оплачивать в российских рублях). По данным Broadband TVNews, цена подписки составит 599-999 руб./месяц.

Netflix стал доступен для российской аудитории с 2015 г., однако большая часть его контента не была дублирована на русский язык, а оплата подписки осуществлялась в евро. Мы считаем, что локализация столь сильного глобального игрока как Netflix станет угрозой для российских лидеров рынка онлайн-видео, в том числе для ivi, Okko, Кинопоиска (принадлежит Яндексу), МТС, Beeline TV.

( Читать дальше )

АФК «Система» 3 сентября опубликует финансовые результаты за 2К20 и 1П20 и проведет звонок для инвесторов. Мы предполагаем следующую возможную динамику финансовых результатов:
           
           

( Читать дальше )

АФК «Система» и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) продали свои пакеты в «Детском мире» (~20,4% и ~4,6% соответственно) через процедуру ускоренного формирования книги заявок, согласно сообщению АФК «Система» и Интерфакса. Цена реализации составила 112 руб. за акцию «Детского мира».

Для миноритарных акционеров «Системы» реализация оставшейся доли АФК «Система» в «Детском мире» должна иметь умеренно позитивный эффект на инвестиционную историю компанию. Исходя из стоимости реализуемого пакета «Системы» (около ~17 млрд руб.), такая сделка в совокупности с дивидендным потоком от ключевых активов (например, МТС) должна позволить «Системе» сократить долговую нагрузку корпоративного центра до уровня, близкого к обозначенному компанией целевому ориентиру (~140-150 млрд руб.).

Такое снижение может повысить шансы, что дивидендный поток компании увеличится в направлении, соответствующем ее официальной дивидендной политике (которая обозначает стремление к выплатам не менее 1,19 руб. на акцию ежегодно). Для миноритарных акционеров «Детского мира» размещение означает окончательное снятие риска навеса предложения новых акций на рынок, а также увеличение ликвидности бумаг. Оба фактора позитивны для котировок «Детского мира». В этом контексте мы ожидаем позитивную динамику акций компании в ближайшем будущем.

Гончаров Игорь
Степанов Денис
«Газпромбанк»

На прошлой неделе писал про дивидендную отсечку в акциях «Полюса» 26 августа.

Дивидендная доходность акций составила 1,33%. При этом дивидендный гэп закрылся менее чем за 1 час после начала торгов. Таким образом, инвестор мог заработать 1,33% всего за 50 минут.

Ожидаю, что акции «Полюса» в среднесрочной перспективе будут стоить более 20 тыс. руб. за акцию на фоне ослабления доллара, масштабной программы количественного смягчения и геополитических рисков.

Иконников Денис
    ИК QBF
 
Помимо акций «Полюса», в ближайшее время целый ряд компаний будет выплачивать свои промежуточные (или перенесенные за 2019 год) дивиденды. Среди них отмечу следующие:

4 сентября — Северсталь — 1,6% дивидендной доходности

21 сентября — ММК — 1,6% ДД

25 сентября — Детский Мир — 2,1% ДД

1 октября — Сбербанк — 8,7% ДД

1 октября — ВТБ — 2,2% ДД

8 октября — МТС — 2,6% ДД

8 октября — Татнефть — 1,8% ДД

8 октября — ЛСР — 2,6% ДД

13 октября — ФосАгро — 1,2% ДД

Ожидаю, что список тех, кто выплачивает промежуточные дивиденды, будет еще пополняться в ближайший месяц. Рассматриваю данные выплаты как дополнительную возможность заработать на растущем рынке.

Компания МТС вчера представила сильные финансовые результаты за 2К20 – выручка и EBITDA превзошли консенсус-прогноз рынка соответственно на 3% и на 7% (и наш прогноз соответственно на 1-5%). Рост выручки российского сегмента мобильной связи на 1,9% г/г превзошел ожидания, несмотря на довольно слабые цифры по количеству абонентов, еще раз доказав сильные позиции компании на рынке. EBITDA преподнесла позитивный сюрприз, показав рост на 0,6% г/г (против ожидаемого снижения на 4%), несмотря на давление со стороны МТС-Банка, EBITDA которого оказалась в зоне отрицательных значений на фоне отчислений в резервы на покрытие кредитных убытков.

Хотя МТС придерживается консервативного прогноза, указывая на неопределенность ситуации, бизнес компании доказал свою устойчивость к внешним вызовам и находится в хорошей форме. Таким образом, мы считаем, что рисков для денежных и дивидендных потоков на обозримом горизонте у компании нет.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

( Читать дальше )

Выручка МТС во 2 квартале выросла на 1,3%, до 117,7 млрд руб., OIBDA составила 51,6 млрд руб

Выручка МТС по итогам 2 квартала 2020 года составила 117,7 млрд рублей, что на 1,3% выше аналогичного периода 2019 года, говорится в отчете компании. Показатель скорректированной OIBDA увеличился на 0,6% год к году — до 51,6 млрд рублей. Рентабельность скорректированной OIBDA зафиксирована на уровне 43,8% против 44,1% годом ранее. Совокупная база мобильных абонентов МТС сократилось на 1,1% — до 84,9 млн, из которых на Россию проходится 77,2 млн абонентов. Доходы МТС в России во 2 квартале составили 116,3 млрд рублей, увеличившись год к году на 0,8%. Доходы МТС от мобильных сервисов в РФ выросли на 1,9% — до 81,2 млрд рублей, от фиксированных — на 5,2% — до 15,8 млрд рублей. Продажи товаров составили 14,4 млрд рублей против 15,6 млрд рублей годом ранее.

Результаты МТС превысили ожидания рынка. Рост финпоказателей компании произошел главным образом за счет увеличения мобильной и фиксированной выручки в РФ, роста потребления финтех-продуктов, медиа-контента и продуктов на основе «интернета вещей» и «больших данных». При этом падение розничных продаж и доходов от роуминга негативно сказалось на выручке МТС. Увеличение OIBDA произошло за счет роста использования мобильных и фиксированных сервисов, медиа-контента, цифровых продуктов. Разовый позитивный эффект на OIBDA оказало закрытие розничных салонов. Мы положительно оцениваем результаты МТС за 2 кв.

Промсвязьбанк

Прибыль МТС, относящаяся к акционерам компании, во 2 квартале 2020 года по МСФО снизилась на 7,5% г/г — до 11,8 млрд рублей, сообщила компания.

Выручка выросла на 1,3% — до 117,7 млрд рублей.

Несмотря на проблемы, связанные с пандемией COVID-19, группа продемонстрировала хорошую динамику выручки (+2.5% против консенсус-прогноза), в основном за счет выручки от услуг связи и финансовых сервисов. Результаты 2К20 также свидетельствуют о снижении доходов от услуг роуминга и розничных продаж.

Атон

На динамику OIBDA (+0.6% г/г) положительно повлияли результаты в сегменте телекоммуникационных услуг и снижение издержек в розничном сегменте.

Рост определенности относительно 2П20 позволил группе подтвердить прогноз по выручке (сохранение показателя на уровне прошлого года или рост до +3%) и OIBDA (уровень прошлого года или падение до -2%). МТС прогнозирует капзатраты на уровне около 90 млрд руб.

Во 2К20 выручка компании увеличилась на 1.3% г/г до 117.7 млрд руб., что на 2.5% выше консенсус-прогноза Интерфакса и на 1.2% выше оценки АТОНа). На величину показателя положительно повлияли результаты МТС Банка, а также динамика выручки от предоставления услуг связи.

( Читать дальше )