Экспортные квоты на удобрения будут повышены на 13,5%

Министерство промышленности и торговли России опубликовало проект постановления правительства о повышении экспортной квоты на удобрения на 2,2 млн т до 18,5 млн т с 1 июня по 30 ноября. Квота разрешает экспорт 11,5 млн т азотных удобрений (сейчас 10,7 млн т) и 7,0 млн т фосфатных удобрений (сейчас 5,7 млн т).

Новые квоты выше текущих на 13,5%, а также значительно превышают средний уровень экспорта в сопоставимые периоды 2019-2021 годов: на азотные удобрения — на 68%, а на фосфатные — на 59%. Ранее в этом году правительство уже повышало квоты до 16,3 млн т, чтобы готовую продукцию, не реализованную на внутреннем рынке, можно было направить на экспорт.

Мы по-прежнему считаем повышение экспортных квот нейтральной новостью для сектора в целом и ФосАгро и Акрона в частности. Это связано с тем, что предыдущие низкие уровни квот не ограничивали потенциал экспорта удобрений ФосАгро и Акрона в этом году, и новые квоты вряд ли поспособствуют увеличению экспортных поставок.

( Читать дальше )

Бизнесмен Сергей Гордеев снизил свою долю капитала в ГК ПИК с 52,49 до 32,49%, сообщила компания. Из сообщения также следует, что 20% акций застройщика получил закрытый паевой инвестиционный фонд «Институциональные инвестиции в жилую недвижимость Фонд № 1» под управлением АО «Центральная трастовая компания» (ЦТК). Гендиректор ЦТК Кирилл Кубушка отказался раскрыть пайщиков фонда и условия сделки. Но, по его словам, она была совершена на рыночных условиях. Гордеев до сделки с ЦТК был крупнейшим акционером ПИК. Впрочем, другие владельцы девелопера неизвестны. В августе 2023 года 12,46% акций группы продал банк ВТБ. Их покупатель не раскрывался.

ПИК – крупнейший девелопер жилья в России. По данным Единого ресурса застройщиков, сейчас компания строит 5 млн кв. м недвижимости, в прошлом году она ввела в эксплуатацию в общей сложности 2,1 млн кв. м. Выручка по итогам первого полугодия 2023 года – 264,8 млрд руб., прибыль – 27,8 млрд руб.

Панарин Кирилл

( Читать дальше )

Президенты РФ, Узбекистана и Казахстана дали старт началу поставок российского газа в Узбекистан

Президенты России, Казахстана, Узбекистана Владимир Путин, Касым-Жомарт Токаев и Шавкат Мирзиёев дали старт началу поставок российского газа в Узбекистан. Путин в ходе церемонии отметил: «Это крупнейший трехсторонний энергетический проект, для реализации которого используется газопровод „Средняя Азия — Центр“, построенный еще в 60-е годы, по которому Узбекистан снабжал газом сразу восемь союзных республик. Сейчас он начинает работу в реверсе и будет обеспечивать растующую экономику Узбекистана и отчасти Казахстана. Казахстан сможет решить вопрос газификации своих северных и восточных регионов».

Объемы поставок пока скромные (до 3 млрд куб.м в год), но это хороший шаг на пути диверсификации поставок Газпрома в условиях потери европейского рынка сбыта. В перспективе нескольких лет и по мере создания необходимой инфраструктуры мы полагаем, что Газпром сможет нарастить поставки в 5-7 раз, до 15-20 куб.

( Читать дальше )

Цены на нефть Brent прервали снижение прошлой недели и открылись с гэпом вверх, ближайший фьючерс прибавляет 3%. Эскалация тлеющего конфликта между Израилем и Палестиной повышает вероятность вовлечения других стран Ближнего Востока, и в случае его затягивания может сказаться на мировых поставках нефти.

Также на этом фоне под вопросом могут быть теперь и планы Саудовской Аравии по возврату к увеличению добычи нефти в рамках стабилизации отношений с США. Цены на нефть пока краткосрочно получают неплохой импульс к росту, и, вероятно, на этой неделе новости с Ближнего Востока будут определяющими.

Традиционные отчеты по рынку нефти от флагманов МЭА, ОПЕК и Минэнерго США, ожидаемые на неделе, будут малоинтересны, так как не будут содержать оценку текущей геополитической ситуации.

Ждем в ближайшее время возврата котировок Brent в зону $90-100/барр. и соответствующей реакции в нефтяных фишках на Мосбирже. Наши фавориты — ЛУКОЙЛ, Роснефть, Татнефть.

«Промсвязьбанк»

X5 Group начнет тестирование нового малого формата   

В ближайшие месяцы X5 Group начнет тестирование нового малого формата магазинов. Об этом руководство компании сообщило на ежегодной конференции X5 Dialog. Магазины нового формата будут иметь торговую площадь 90-150 кв. м. Новый формат получил название «Около». X5 оценивает потенциал целевого рынка в 1,5-2 трлн рублей.

На данный момент оцениваем новость нейтрально, поскольку речь идет о пилотном проекте. Однако в случае успеха малый формат может стать новой точкой роста для X5 Group, как это произошло, например, в формате жестких дискаунтеров. Торговая площадь в магазинах нового формата будет в 2-4 раза меньше, чем в действующих форматах группы. Предполагаемый объем целевого рынка, заявленный X5 Group, составляет около 3-5% от общего объема рынка розничной торговли. Как отмечают в X5, этот сегмент в основном представлен несетевой розницей, что предполагает широкие возможности для его консолидации крупными игроками.

Атон

Мы вернулись к анализу «Северстали» после того, как компания возобновила раскрытие финансовой отчетности. «Северсталь» представляет собой яркий пример успешной адаптации бизнеса в условиях жестких санкций. При этом «Северсталь» остается в числе производителей с самой низкой себестоимостью в мировой сталелитейной отрасли. Несмотря на уже произошедший рост акций и затянувшуюся дивидендную паузу, мы считаем, что капитализация «Северстали» сохраняет достаточный потенциал для роста в среднесрочной перспективе.

Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям ПАО «Северсталь» с целевой ценой 1 678 руб. Апсайд составляет 20,7%.«Северсталь» — одна из крупнейших российских вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний. На долю группы приходится около 16% объема выпуска стали в стране.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Мы улучшили прогнозы роста финансовых показателей МосБиржи, после того как компания утвердила новую стратегию на 2023-2028 годы. Представленные в стратегии цели (более 65 млрд руб. прибыли в 2028 году при ROE свыше 18%) мы считаем консервативными и оцениваем прибыль в 2028 году в 67 млрд руб., а ROE — в 19%.

Биржа выигрывает от сохранения высоких процентных ставок. Ужесточение монетарной политики в России и рост ключевой ставки до 13% — позитивные факторы для процентных доходов биржи. Мы ожидаем их роста до 47 млрд руб. в 2023 году и сохранения на сопоставимых уровнях в 2024 году.

Комиссионные доходы компании продолжат расти в среднем на 13,5% в год в 2023-2028 годах. Этому будут способствовать повышение торговой активности, приток новых клиентов (как физлиц, так и юрлиц) и появление возможностей для участия иностранных инвесторов в торгах на российском рынке. Мы ожидаем, что комиссионные доходы в 2024 году вырастут на 13,5% до 50 млрд руб.

Компания может направить на дивиденды 60% чистой прибыли в 2024-2026 годах.

( Читать дальше )

Капитализация: RUB 50 812 млн
Объём торгов: RUB 59,9 млн 

Структура Детского мира «ДМ-Финансовые активы» направила обязательное предложение по выкупу акций миноритариям. Стоимость выкупа установлена на уровне 71,5 руб. за обыкновенную акцию.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

Заявления акционеров о продаже акций в рамках обязательного предложения будут приниматься с 5 октября по 14 декабря. Срок оплаты акций составит 17 дней с момента истечения срока принятия обязательного предложения. Планируется выкупить до 307 млн ценных бумаг. Миноритарии-нерезиденты из «недружественных» стран, принимающие обязательное предложение структуры, смогут получить денежные средства за проданные ими акции только на счета типа «С».

20 сентября Детский мир сообщил о завершении реорганизации бизнеса из ПАО в частную компанию после выкупа 58,26% акций у миноритариев. Ими владеет «ДМ-Финансовые активы». Доля акций Детского мира, размещенных на Московской бирже, составляет 60%. 1 августа Детский мир завершил выкуп более 12 млн собственных акций у миноритариев через Мосбиржу

“Совкомбанк” запланировал допэмиссию и делает листинг на бирже, — можно ли говорить об оживлении на рынке первичных размещений?

Интерес представляет не только Совкомбанк, но и другие эмитенты, — инвесторы с нетерпением ждут ближайшее IPO ГК «Астра», вероятно, спрос будет повышенным.

Аутлев Артем
УК «Ингосстрах-Инвестиции»

Таким образом, спрос на перспективные и финансово устойчивые компании в текущий момент есть.

Совкомбанк — третий по величине частный банк, банк является системно-значимым, финансовая устойчивость банка подтверждается опубликованными ранее сильными финансовыми результатами — за 1 полугодие Совкомбанк заработал рекордную прибыль (52 млрд руб.), кредитная организация демонстрирует высокий возврат на капитал (ROE 55%, это значительно выше, чем у других системно значимых банков).

Кроме того, банк дал сильный прогноз на год, пообещав рекордную прибыль по итогам текущего года. Учитывая изложенное, IPO Совкомбанка может быть интересно как институциональным, так и частным инвесторам. Но не стоит забывать о возможных рисках. В текущем году банковский сектор показывает очень сильные результаты, однако на фоне существенного роста ключевой ставки темпы роста кредитования замедлятся, а объем просроченной задолженности может вырасти, что будет давить на прибыли и рентабельность банков в следующем году.

( Читать дальше )

Рынок авиаперевозок продолжает восстанавливаться

По итогам 8 месяцев 2023 г. российские пассажирские авиакомпании перевезли 71 млн человек, +13% г/г. При этом на международных воздушных линиях (МВЛ) – 14,6 млн, +33% г/г, что стало максимумом с начала пандемии.

Ключевые факторы роста:

• страховое урегулирование прав на авиапарк,
• субсидирование внутренних авиаперевозок,
• развитие внутреннего туризма.

По итогам года мы ожидаем, что объем авиаперевозок российскими авиакомпаниями вырастет на 16% за счет дальнейшего перевода флота в российский реестр, а также из-за роста внутреннего и въездного турпотока. Тем не менее объем перевозок еще не сможет достичь значений 2021 г. Выход на докризисную динамику возможен лишь в 2024–2025 гг.

«Промсвязьбанк»

Рост международных авиаперевозок продемонстрировал и Аэрофлот – по итогам января-августа +78% г/г. Причинами стали низкая база 2022 г., а также расширение авиасообщения со странами СНГ и Ближнего Востока. Аэрофлот также стал главным бенефициаром субсидий на возврат прав на самолеты. Кроме того, по итогам 8 месяцев компания увеличила объем внутренних авиаперевозок до 25 млн чел. и впервые превысила допандемийный показатель.