TCS Group, материнская компания банка Тинькофф, опубликовала финансовую отчетность по МСФО за I квартал 2023 года. Чистая прибыль подскочила в 11,5 раза (г/г) и на 58% (кв/кв) до 16,2 млрд руб., при этом рентабельность капитала (ROE) составила высокие 30,5%.

Выручка увеличилась на 6,6% (г/г) до 99,9 млрд руб. Чистый процентный доход вырос на 27,8% до 46,9 млрд руб. на фоне заметного увеличения объемов кредитования, а также повышения показателя чистой процентной маржи на 0,6 п. п. до 13,6%. В то же время чистый комиссионный доход просел на 20,4% до 16,4 млрд руб. из-за существенного сокращения доходов от конверсионных операций ввиду высокой базы I квартала 2022 года. Доля направлений деятельности, не связанных с кредитованием, составила 51% от выручки.


( Читать дальше )

Как следует из опубликованной вчера отчетности TCS Group за 1К23 по МСФО, чистая прибыль составила 16,2 млрд руб., что предполагает доходность на капитал (ROE) на уровне 30,5%. По сравнению с 4К22 прибыль увеличилась на 52% и на 2% превысила наш прогноз.

Улучшению показателей прибыльности главным образом способствовало ускорение роста кредитования до 13% к/к. Кроме того, группа на 15% к/к увеличила чистый процентный доход до 46,9 млрд руб. при умеренных отчислениях в резервы (12,3 млрд руб.). Она постепенно монетизирует клиентскую базу, которая за два последних года выросла более чем вдвое и достигла 30,8 млн, поэтому рост не видится вполне неконсервативным по своей природе. Стоимость риска составила 6,4% против 9,3% в 2022 г., а неработающие кредиты (их доля в общем портфеле — 11,4%) вполне надежно — на 142% — покрыты резервами.

Нас несколько разочаровал масштаб сокращения комиссионных доходов даже с высокой прошлогодней базы. Что касается операционных расходов, то даже их рост на 30% г/г, вследствие которого отношение расходов к доходам достигло 53%, представляется оправданным, если учесть продолжающееся наращивание клиентской базы высокими темпами (+1,9 млн за 1К23) и инвестиции в повышение лояльности.

( Читать дальше )

Совет директоров «Роснефти» сегодня, 25 мая, рассмотрит рекомендацию по дивидендам за 2022 год и вопросы ГОСА.

С учетом выплаченных ранее дивидендов за 9 месяцев 2022 года финальный дивиденд за 2022 год может составить 18,2 рубля на акцию, доходность 4,2%.

Промсвязьбанк

TCS Group – Финансовые результаты за 1К23 по МСФО

В 1К23 банк увеличил чистую прибыль в 11.5 раз г/г до 16.2 млрд руб., а RoE составила 30.5% против 3.1% в 1К22. Чистый процентный доход (ЧПД) вырос на 28% г/г до 46.9 млрд руб., а чистая процентная маржа с поправкой на риск увеличилась на 4.6 пп и достигла 10.2%. Чистый комиссионный доход сократился на 20% г/г до 16.4 млрд руб. в основном из-за эффекта высокой базы в 1К22. Операционные расходы выросли на 35% г/г до 40.5 млрд руб. ввиду увеличения как расходов на персонал для обслуживания растущей клиентской базы, так и инвестиций в ИТ-платформы и высококвалифицированные кадры. Стоимость риска снизилась на 4.7 пп до 7.0%. Стоимость чистого кредитного портфеля достигла 683 млрд руб. (+13% с начала года), а доля неработающих кредитов составила 11.4%.

TCS Group представила сильные финансовые результаты, которые оказались несколько выше консенсус-прогноза. Рентабельность капитала (RoE) группы соответствует целевому уровню (более 30%) против ~15% в среднем по сектору; показатель был бы еще выше, если бы у TCS Group была возможность выплачивать дивиденды.

( Читать дальше )

Норникель рассматривает возможность дробления акций    

По словам директора департамента по работе с инвестиционным сообществом Норникеля Михаила Боровикова, на повестке дня компании стоит вопрос о дроблении акций. Вопрос уже обсуждался, но для проведения дробления нужно получить корпоративные одобрения.

Дробление акций считается одним из самых простых способов повысить привлекательность компании, особенно среди розничных инвесторов. Акции Норникеля вчера завершили день на отметке 14 696 руб. или около $183 за акцию, в то время как для инвесторов оптимально вкладываться в бумаги, стоимость которых находится в диапазоне примерно $20-30 (около 1 500-2 500 руб.) за акцию. У нас нет официального рейтинга по Норникелю.

Атон

Ozon – Обзор результатов за 1К23

Показатель товарооборота (GMV) Ozon увеличился на 71% г/г до 303.0 млрд руб. Количество заказов выросло на 93% г/г до 179.3 млн, число активных покупателей составило 37.0 млн (+29% г/г), а частотность заказов за год достигла 14.9x (+52% г/г). Общая выручка компании выросла на 47% г/г до 93.3 млрд руб. Выручка от услуг увеличилась на 120% г/г до 53.4 млрд руб., составив 57.3% общего показателя (+19.2 пп г/г) за счет роста доходов от рекламы (+197% г/г до 10.8 млрд руб.) и комиссий маркетплейса (+111% г/г до 39.6 млрд руб.). Выручка от прямых продаж товаров практически не изменилась г/г и составила 39.8 млрд руб. Валовая прибыль взлетела в 9 раз г/г и составила 15.6 млрд руб., чему способствовали увеличение выручки от высокомаржинальных сервисов и повышение эффективности фулфилмента и доставки.

Скорректированный показатель EBITDA составил 7.9 млрд руб. против убытка в 8.9 млрд руб. в 1К22 за счет контроля затрат — компания сократила расходы на сбыт и маркетинг (-31% г/г), общехозяйственные и административные расходы остались на прежнем уровне, а расходы на технологии и контент выросли незначительно (+9% г/г).

( Читать дальше )

Совет директоров Системы рекомендовал дивиденды за 2022 в размере 0.41 руб. на акцию  

Совет директоров АФК Система рекомендовал выплатить годовые дивиденды в размере 3.96 млрд руб. из расчета 0.41 руб. на акцию. Дата проведения ГОСА намечена на 30 июня, реестр акционеров для получения дивидендов закроется 19 июля.

Выплата дивидендов из расчета 0.41 руб. на акцию предполагает дивидендную доходность 2.6% относительно вчерашней цены акций на момент закрытия (15.7 руб.). Это соответствует дивидендной политике компании и комментариям, которые ранее давал менеджмент.

Атон  

Segezha Group опубликовала результаты за 1К23 по МСФО

Выручка Segezha Group в 1К23 составила 18.7 млрд руб. (+10% кв/кв и -42% г/г) на фоне низкой сезонной активности и закрытых европейских рынков, что было частично компенсировано ослаблением рубля. Скорректированная OIBDA выросла на 9% кв/кв (-91% г/г) до 1.1 млрд руб., а операционная рентабельность до амортизации осталась неизменной кв/кв на уровне 6% (-27 пп г/г). Компания зафиксировала чистый убыток в размере 3.8 млрд руб. (против чистого убытка 4.4 млрд руб. в 4К22 и 7.8 млрд руб. в 1К22). Чистый долг Группы вырос до 110 млрд руб. (+9% относительно конца 4К22 и +18% относительно конца 1К22), тогда как коэффициент чистый долг/12M OIBDA увеличился до 7.9x против 4.1x.

Segezha Group опубликовала ожидаемо слабые результаты в связи со снижением спроса и низкими ценами почти во всех сегментах, тем не менее со временем ситуация должна измениться по мере восстановления строительной активности в мире. Однако пока Segezha отчиталась об операционном убытке в размере 2.

( Читать дальше )

Мы закрываем торговую идею «Лонг НОВАТЭК — шорт Газпром», которая с 25 апреля обеспечила доходность в 14%. С учетом финальных дивидендов за 2022 г. акции НОВАТЭКа принесли доход в 4,5%, тогда как бумаги Газпрома потеряли в цене 9,5%.

Газпром вчера разочаровал рынок своим финансовым результатом (скорректированный чистый убыток в 230 млрд руб. за 2П22) и, как следствие, решением не выплачивать итоговые дивиденды. Рынок же ожидал скорректированной чистой прибыли в 331 млрд руб. и дивидендов за 2П22 в размере 7 руб. на акцию (доходность — 4%).

Месяц назад мы обращали внимание и на существенные различия в сложившихся фундаментальных факторах эмитентов. Во-первых, НОВАТЭК со следующего года нарастит производство и продажи СПГ благодаря запуску проекта «Арктик СПГ-2» и, возможно, примет в этом году окончательное инвестиционное решение по проекту «Обский СПГ». В то же время риторика Евросоюза сейчас направлена на законодательные ограничения, которые воспрепятствовали бы восстановлению трубопроводного экспорта Газпрома с текущих уровней (план экспорта в Европу на 2023 г. — 51 млрд м3, на 70% ниже объема поставок в 2021 г.).

( Читать дальше )

Вчера компания Palo Alto опубликовала результаты за третий квартал 2023 ф. г., согласно которым выручка выросла на 24% г/г и достигла $1,7 млрд, совпав с ожиданиями аналитиков. По чистой прибыли компания превзошла результат годичной давности на 86%, а консенсус-прогноз — на 18%.

Акции Palo Alto подорожали на расширенной торговой сессии на 5%.

Выручка главного для компании сегмента «Подписка» (50% всех доходов) выросла на 31% г/г за счет роста на 44% числа клиентов по лицензии Prisma Cloud, которая обеспечивает защиту данных на разных уровнях доступа. Сегмент «Обслуживание и поддержка клиентов» принес $494 млн (+25% г/г).

Рентабельность по операционной прибыли подросла на 5,4 п. п. благодаря опережающему росту выручки (24% г/г против 18% в случае расходов).

Менеджмент компании дал прогноз на четвертый квартал 2023 ф. г., согласно которому выручка составит $1,93–1,96 млрд, увеличившись на 25–27% г/г. Прибыль на акцию компания рассчитывает увидеть на уровне $1,26–1,30 (+58– 66% г/г). Прогноз Palo Alto выглядит оптимистичнее наших оценок, так как мы предполагаем лишь 18%-ный рост выручки в 2023 г. Если прогнозы эмитента сбудутся, нам придется повысить целевую цену.

( Читать дальше )