Московская биржа: операционные результаты за апрель 

Общий объем торгов на Московской бирже за месяц сократился на 14.5% м/м до 90.3 трлн руб. Оборот торгов на рынке акций подскочил на 10.7% м/м до 1.6 трлн руб., на рынке облигаций — снизился на 13.1% м/м до 2.3 трлн руб. Оборот торгов на денежном рынке упал на 16.1% м/м до 59.4 трлн руб., на валютном рынке — на 11.4% м/м до 21.9 трлн руб. Оборот торгов на рынке производных инструментов снизился на 15.2% м/м до 5.0 трлн руб.

Оборот торгов почти во всех сегментах рынка упал м/м, за исключением акций — частично за счет сезона выплаты дивидендов. Было размещено 62 новых выпуска облигаций против 71 в марте, что также способствовало снижению объемов на рынке облигаций. Мы считаем операционные результаты нейтральными для динамики акций.

Атон

«ФосАгро» взяла курс на эко. Ученые РХТУ совместно с научно-исследовательским подразделением «ФосАгро» разрабатывают новую линейку биологизированных минеральных удобрений. Перед учеными стоит задача повышения эффективности удобрений и их экологической безопасности в сравнении с существующими мировыми аналогами.

Рынок в эко. Все большее количество стран последовательно ужесточают нормативы по содержанию токсичных элементов в минеральных удобрениях. Например, с 16 июля 2022 года в ЕС запрещен оборот фосфорных удобрений с высоким содержанием тяжелых металлов и мышьяка, а нормативное содержание кадмия должно быть не более 60 мг на кг P2O5 (оксид фосфора). Более того, в июле 2026 года Еврокомиссия рассмотрит дальнейшее ужесточение — до 40 мг или ниже.


( Читать дальше )

Лукойл: Производственный отчет за 2022 год

Вчера (2 мая) Лукойл впервые раскрыл производственные результаты за 2022 год, которые в целом совпали с ожиданиями и ранее озвученными планами компании, несмотря на сложную геополитическую обстановку. Так, добыча нефти в РФ выросла на 7% за счет месторождений в Западной Сибири и Тимано-Печорской нефтегазоносной провинции, а продажи собственной нефти и нефтепродуктов выросли на 10% и 4% соответственно за счет роста переработки и экспорта (таблица 2 в PDF). В 2022 году компания в несколько раз сократила операции перепродаж сторонней нефти и нефтепродуктов (таблица 2 в PDF), что могло быть вызвано геополитической напряженностью; тем не менее рост поставок собственной нефти на НПЗ в Европе позволил увеличить их загрузку до максимального с 2016 года уровня в период высоких цен, что могло благоприятно сказаться на финансовых результатах за 2022 год (компания их не раскрывала).

Позитивная динамика производства и продаж в целом соответствует высоким дивидендам и дивидендной доходности, уже объявленной Лукойлом и другими российскими нефтяными компаниями.

Синицын Борис

( Читать дальше )

АФК «Система» будет выплачивать дивиденды в 2023 году, сообщил ее основатель и крупнейший акционер Владимир Евтушенков. В 2022 году «Система» дивиденды не выплачивала. Выплаты АФК по итогам 2020 года составили 0,31 рубля на акцию, всего — 2,99 млрд рублей.

В середине декабря прошлого года Владимир Евтушенков уже намекал на такую возможность. Напомним, что согласно имеющейся дивидендной политикой АФК по итогам 2022 года акционеры должны получить 0,41 руб. на акцию. При этом, если соотношение «чистый долг/OIBDA» «Системы» не превышает 3,0х, а OIBDA прибавит более 5% в годовом сопоставлении, возможна доплата. Однако по итогам 2022 года леверидж находился на грани (или за гранью, в зависимости от методики расчета), и потому на прибавку мы не рассчитываем. При этом сохраняем рекомендацию покупать по акциям АФК «Системы».


( Читать дальше )

Компания представила хорошую квартальную отчетность. Объем покупок в 1К23 вырос на 19% г/г и 2% к/к до $31.4 млрд и совпал с консенсусом. Выручка увеличилась на 29% г/г и 3% к/к до $8.8 млрд, что на 1% лучше ожиданий рынка. Количество активных пользователей выросло на 13% г/г до 130 млн. Общее число поездок/доставок выросло на 24% г/г и 1% к/к до 2.12 млрд.

Скорректированная EBITDA компании в 1К23 составила $415 млн (рентабельность 5%, годом ранее 2%). Свободный денежный поток достиг $549 млн (рентабельность 6%, годом ранее -1%).

Менеджмент ожидает рост объема заказов во 2К23 на 15-19% г/г до $33-34 млрд (+2% к консенсусу) и скорректированную EBITDA в $800-850 млн (консенсус $765 млн), что предполагает рентабельность 9% — по средней прогнозного границе диапазона.

Мы подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям сервиса такси и доставки Uber с целевой ценой в $44 на 12 месяцев и по-прежнему считаем компанию лучшей историей в секторе. Диверсификация выручки и экосистема на базе подписки Uber One должна стабилизировать выручку компании.

«БКС Мир инвестиций»

( Читать дальше )

Не все так плохо у «Татнефти», как кажется. «Татнефть» опубликовала данные о финансовых результатах в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета. Он представляет данные без учета нефтеперерабатывающего завода ТАНЭКО.

Выручка «Татнефти» снизилась на 32% — до 243,7 млрд рублей в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке нефти в январе — марте 2023 года.

Прибыль от продаж сократилась на 54% — до 68,8 млрд рублей.

Чистая прибыль уменьшилась в 2,4 раза — до 50,1 млрд рублей. Первый квартал 2022 года обусловлен высокой базой в связи с ослаблением курса рубля.

Финансовые результаты находятся на уровне 2019 года и выше уровней 2021 года. Однако с июля 2023 года может вступить новый расчет демпфера, который может снизить выплаты нефтяникам из бюджета в два раза — на 30 млрд рублей в месяц.

Какие могут быть дивиденды. Согласно дивидендной политике, акционеры «Татнефти» могут рассчитывать на 10,77 рубля дивидендов за первый квартал. Однако последняя утвержденная выплата показала, что дивидендная политика могла быть изменена либо на 55% прибыли, либо на 100% от свободного денежного потока. Дивиденды 10,77 рубля на акцию могут быть минимальным уровнем.

Газпромбанк Инвестиции

Advanced Micro Devices (AMD) представила финансовые результаты за 1К23 вчера после закрытия рынка, которые оказались чуть лучше оценок аналитиков по прибыли и выручке, но при этом дала слабый прогноз по выручке на 2К23.

Скорректированная прибыль на акцию снизилась на 47% г/г и составила $0,60 по сравнению с ожидавшимися аналитиками $0,57. Выручка компании в 4К22 потеряла 9% г/г, составив $5,35 млрд против ожидавшихся $5,31 млрд. Менеджмент прогнозирует выручку в 2К23 в диапазоне $5,0–5,3 млрд, что ниже ожиданий аналитиков ($5,42 млрд).

Выручка серверного сегмента практически не изменилась в годовом сопоставлении. При этом сегмент Client (продажи процессоров) показал снижение на 65% г/г из-за спада на рынке ПК. Выручка сегмента Gaming уменьшилась на 6% г/г.

Выручка сегмента встраиваемых систем составила $1,6 млрд, что больше в 2,5 раза г/г благодаря консолидации Xilinx. Валовая скорректированная рентабельность упала до 50%, снизившись в годовом сопоставлении на 2,7 п. п., а скорректированная операционная рентабельность уменьшилась на 10,7 п. п. в годовом сопоставлении из-за опережающего роста операционных расходов (18% г/г), тогда как выручка потеряла 9% г/г.

( Читать дальше )

«ЛУКОЙЛ» опубликовал производственные показатели за 2022 год, а также финансовые данные по РСБУ за первый квартал 2023 года.

Добычи нефти. Добыча нефти с газовым конденсатом за 2022 год без учета проекта «Западная Курна — 2» в Ираке и составила 85 млн т, что на 7,1% выше уровня 2021 года.

На территории России добыча выросла на 6,6% — до 81 млн т нефти и газового конденсата. Это составляет 15,1% от общероссийского объема добычи в соответствии с данными Центрального диспетчерского управления топливно-энергетического комплекса.


( Читать дальше )

Накануне совет директоров «Соллерс» все-таки рекомендовал выплатить дивиденды в размере 45,39 руб. (примерно 11–11,5%).

Такая рекомендация связана с наличием нераспределенной чистой прибыли последние несколько лет. Текущее финансовое положение компании позволяет осуществить выплату дивидендов одновременно с финансированием инвестиционной программы группы.

Напомним, что ранее «Соллерс» отказался публиковать отчетность по МСФО за 2022 год, а по итогам 6 месяцев 2022 года компания получила 1,1 млрд руб. чистого убытка по МСФО, снизив выручку на 29%, до 28,2 млрд руб.

Реестр для получения дивидендов, как ожидается, будет закрыт 10 июля. Соответствующие решения предложено одобрить акционерам на годовом собрании. Оно запланировано на 30 июня в форме заочного голосования, реестр для участия в нем закроется 5 июня.

Мы видим вероятность роста бумаг Соллерс на 5–10% на горизонте 1–2 месяцев, поскольку в последний раз компания платила дивиденды по итогам работы в 2013 году: было выплачено по 52,52 руб. на акцию, всего 100,8 млн руб.

Абелев Олег

( Читать дальше )

Прибыль «Татнефти» по РСБУ за 1К23 составила 50 млрд рублей.

— Вклад 1К23 в размер промежуточных дивидендов за 1П23 мы оцениваем в 10,8 руб./акцию (дивдоходность — 2,7%).

— В квартальном сопоставлении прибыль по РСБУ снизилась на 13%, но и цена Urals уменьшилась на 9% до 3600 руб./барр.

Мы считаем новость нейтральной. В апреле мы уже видим существенный рост рублевой цены Urals (до 4700–4800 руб./барр.), а значит, чистая прибыль «Татнефти» за 2К23 может существенно вырасти. Наш прогноз дивидендов за весь 2023 год составляет 50 рублей на акцию (дивдоходность — 13%). В настоящее время наш рейтинг по акциям Татнефти — «Держать». Мы рекомендуем дождаться ясности относительно изменений в налогообложении нефтяного сектора.

ИБ «Синара»